_تقييم المشاريع الاستثمارية.ppt

‫شاملة‬ ‫تمارين‬
‫الكمية‬ ‫المادة‬

‫الرأسمالي‬ ‫االستثمارات‬ ‫تقييم‬ ‫معايير‬
‫ة‬

‫االستثمارا‬ ‫تقيم‬ ‫في‬ ‫المستخدمة‬ ‫المعايير‬ ‫اهم‬
‫ت‬
‫الرأسمالية‬
:
.1
‫العادية‬ ‫االسترداد‬ ‫فترة‬
.2
‫المخصومة‬ ‫االسترداد‬ ‫فترة‬
.3
‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬
.4
‫الربحية‬ ‫دليل‬
(
‫ا‬ ‫الى‬ ‫المنفعة‬ ‫نسبة‬ ‫او‬ ‫الربحية‬ ‫مؤشر‬
‫لتكاليف‬
)
.5
‫الداخلي‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬

‫رقم‬ ‫تمرين‬
1
•
‫الوفورات‬ ‫يلي‬ ‫فيما‬
(
‫قب‬ ‫الربح‬ ‫او‬ ‫التشغيلي‬ ‫الربح‬
‫االستهالك‬ ‫ل‬
‫الضرائب‬ ‫و‬
)
‫الضرائب‬ ‫عدا‬ ‫االالت‬ ‫احدى‬ ‫تحققها‬ ‫التي‬
‫عمرها‬ ‫من‬ ‫التالية‬ ‫الخمس‬ ‫السنوات‬ ‫خالل‬ ‫واالستهالك‬
‫االقتصادي‬
:

‫السنة‬
‫الوفورات‬
1
14
‫الف‬
2
12
‫الف‬
3
11
‫الف‬
4
9
‫الف‬
5
8
‫الف‬

•
‫تخضع‬ ‫و‬ ‫االستهالك‬ ‫في‬ ‫الثابت‬ ‫القسط‬ ‫طريقة‬ ‫تتبع‬ ‫الشركة‬ ‫كانت‬ ‫فإذا‬
‫لضريبة‬
‫معدلها‬
40
%
‫االلة‬ ‫ثمن‬ ‫و‬
30
‫مقداره‬ ‫عائد‬ ‫تشترط‬ ‫و‬ ‫الف‬
8
. %
‫المطلوب‬
:
•
‫التقييم‬ ‫اجل‬ ‫من‬ ‫البيانات‬ ‫تجهيز‬
‫ايجاد‬
•
‫االسترداد‬ ‫فترة‬
•
‫الخصم‬ ‫معدل‬ ‫كان‬ ‫اذا‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬
8
%
•
•
•

‫الحل‬
.1
‫التالي‬ ‫المعادلة‬ ‫حسب‬ ‫السنوي‬ ‫االستهالك‬ ‫قسط‬ ‫نحسب‬
‫ة‬
:
‫االستهالك‬ ‫قسط‬
( =
‫االنتاجي‬ ‫العمر‬ ‫بداية‬ ‫في‬ ‫القيمة‬
–
‫ال‬
‫خردة‬
)

‫االنتاجي‬ ‫العمر‬
(
30
-
0
)

5
=
6000
‫سنويا‬ ‫لاير‬
2
.
‫كالتالي‬ ‫جدول‬ ‫نعمل‬
:

‫السنة‬
‫قب‬ ‫الربح‬
‫ل‬
‫االستهالك‬
‫و‬
‫الضريبة‬
‫بعد‬ ‫الربح‬
‫التدفق‬ ‫صافي‬
‫النقدي‬
1
2
3
4
5

‫االستهالك‬ ‫بعد‬ ‫الربح‬
=
‫االستهالك‬ ‫قبل‬ ‫الربح‬
–
‫االست‬
‫هالك‬
‫السنة‬
‫ل‬
‫و‬
‫النقدي‬
1
14000
6000
8000
2
12000
6000
6000
3
11000
6000
5000
4
9000
6000
3000
5
8000
6000
2000

‫الضريبة‬ ‫مقدار‬
=
‫الضريبة‬ ‫نسبة‬
*
‫اال‬ ‫بعد‬ ‫الربح‬
‫ستهالك‬
•
‫يلي‬ ‫كما‬ ‫سنة‬ ‫كل‬ ‫في‬ ‫الضريبة‬ ‫مقدار‬ ‫نجد‬
:
‫االولى‬ ‫السنة‬
=
40
* %
8000
=
3200
‫الثاني‬ ‫السنة‬
=
40
* %
6000
=
2400
‫الثالثة‬ ‫السنة‬
=
40
* %
5000
=
2000
‫الرابع‬ ‫السنة‬
=
40
* %
3000
=
1200
‫الخامسة‬ ‫السنة‬
=
40
* %
2000
=
800

‫الضريبية‬ ‫بعد‬ ‫الربح‬
=
‫االستهالك‬ ‫بعد‬ ‫الربح‬
–
‫السنة‬
‫ل‬
‫و‬
‫النقدي‬
1
14000
6000
8000
3200
4800
2
12000
6000
6000
2400
3600
3
11000
6000
5000
2000
3000
4
9000
6000
3000
1200
1800
5
8000
6000
2000
800
1200

‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬
=
‫الضريبة‬ ‫بعد‬ ‫الربح‬
+
‫ا‬
‫الستهالك‬
‫السنة‬
‫الربح‬
‫قبل‬
‫االستهال‬
‫و‬ ‫ك‬
‫الضريب‬
‫ة‬
‫بع‬ ‫الربح‬
‫د‬
‫االستهال‬
‫ك‬
‫بع‬ ‫الربح‬
‫د‬
‫النقدي‬
1
14000
6000
8000
3200
4800
10800
2
12000
6000
6000
2400
3600
9600
3
11000
6000
5000
2000
3000
9000
4
9000
6000
3000
1200
1800
7800
5
8000
6000
2000
800
1200
7200

‫النهائي‬ ‫الجدول‬
‫السنة‬
‫ل‬
‫و‬
‫النقدي‬
1
14000
6000
8000
3200
4800
10800
2
12000
6000
6000
2400
3600
9600
3
11000
6000
5000
2000
3000
9000
4
9000
6000
3000
1200
1800
7800
5
8000
6000
2000
800
1200
7200

‫نجد‬ ‫السابق‬ ‫الجدول‬ ‫من‬
•
•
‫الخصم‬ ‫معدل‬ ‫كان‬ ‫اذا‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬
8
%
•
•
•

•
‫االولي‬ ‫االستثمار‬ ‫مبلغ‬
=
30000
‫لاير‬
•
‫علية‬ ‫نحصل‬ ‫ما‬ ‫مجموع‬ ‫االولى‬ ‫السنة‬ ‫في‬
10800
‫لاير‬
•
‫عليه‬ ‫نحصل‬ ‫ما‬ ‫مجموع‬ ‫الثانية‬ ‫السنة‬ ‫في‬
10800
+
9600
=
20400
•
‫عليه‬ ‫نحصل‬ ‫ما‬ ‫مجموع‬ ‫الثالثة‬ ‫السنة‬ ‫في‬
10800
+
9600
+
9000
=
29400
‫لاير‬
•
‫االولي‬ ‫االستثمار‬ ‫مبلغ‬ ‫من‬ ‫يتبقى‬
30000
–
29400
=
600
‫الرابعة‬ ‫لسنة‬ ‫خالل‬ ‫عليهم‬ ‫نحصل‬ ‫لاير‬

•
‫االسترداد‬ ‫فترة‬ ‫بالتالي‬
•
=
3
‫كاملة‬ ‫سنوات‬
((+
600/7800
* )
12
)
‫شهر‬
•
=
3
‫سنوات‬
+
0.92
‫الشهر‬ ‫من‬

‫خصم‬ ‫معدل‬ ‫عند‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬
8
%
•
‫النقدية‬ ‫للتدفقات‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫نجد‬ ‫اوال‬
•
‫األول‬ ‫للمبلغ‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬
=
10800
*
0.9259
=
9999.72
‫لاير‬
•
‫الثاني‬ ‫للمبلغ‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬
=
9600
*
0.8573
=
8230.08
‫لاير‬
•
‫الثالث‬ ‫للمبلغ‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬
=
9000
*
0.7938
=
7144.2
‫لاير‬
•
‫الرابع‬ ‫للمبلغ‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬
=
7800
*
0.7350
=
5733
‫لاير‬
•
‫الخامس‬ ‫للمبلغ‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬
=
7200
*
0.6806
=
4900.32
‫لاير‬
•
‫للتدفقات‬ ‫الحالية‬ ‫القيم‬ ‫مجموع‬ ‫نجد‬ ‫ثانيا‬

•
‫النقدية‬ ‫للتدفقات‬ ‫الحالية‬ ‫القيم‬ ‫مجموع‬
=
9999.72
+
8230.08
+
7144.2
+
5733
+
4900.32
=
36007.32
‫لاير‬

•
‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬ ‫قانون‬ ‫نطبق‬
•
=
‫الحالية‬ ‫القيم‬ ‫مجموع‬
–
‫االستث‬
‫مار‬
‫االولي‬
•
(
‫خصم‬ ‫معدل‬ ‫عند‬
8
= )%
•
36007.32
–
30000
=
6007.32
‫لاير‬
•
‫مقبول‬ ‫المشروع‬ ‫موجبة‬ ‫قيمة‬

•
=
/
‫االو‬ ‫االستثمار‬
‫لي‬
•
(
‫خصم‬ ‫معدل‬ ‫عند‬
8
=)%
36007.32/30000
=
1.200244
•
‫مقبول‬ ‫المشروع‬ ‫صحيح‬ ‫واحد‬ ‫من‬ ‫اكبر‬ ‫الربحية‬ ‫دليل‬

‫االو‬ ‫سنوات‬ ‫الثالث‬ ‫خالل‬ ‫للتدفقات‬ ‫الحالية‬ ‫القيم‬ ‫مجموع‬
‫لى‬
=
9999.72
+
8230.08
+
7144.2
=
25374
4626
/
5733
*
12
=
9.7
‫شهر‬
‫االسترداد‬ ‫فترة‬ ‫بالتالي‬
=
3
‫و‬ ‫سنوات‬
9.7
‫شهر‬

•
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫متوسط‬ ‫نجد‬ ‫اوال‬
•
‫التدفقات‬ ‫مجموع‬
=
10800
+
9600
+
9000
+
7800
+
7200
=
44400
‫التدفقات‬ ‫متوسط‬
=
44400
/
5
=
8880
‫سنويا‬ ‫لاير‬
‫التالية‬ ‫المعادلة‬ ‫نطبق‬ ‫ثانيا‬
‫االولي‬ ‫االستثمار‬
/
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫متوسط‬
30000
/
8880
=
3.3784
‫الرقم‬ ‫هذا‬ ‫عن‬ ‫نبحث‬ ‫ثالثا‬
(
3.3784
)
‫المنتظم‬ ‫للتدفقات‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫جدول‬ ‫في‬
‫ة‬
‫الخامسة‬ ‫السنة‬ ‫عند‬ ‫المتساوية‬

‫بين‬ ‫الرقم‬ ‫هذا‬ ‫نجد‬
14
%
‫و‬
15
%
‫اذا‬
........
=
14
( ( + %
3.4331
-
3.3784
/)
(
3.4331
–
3.3522
% ))
•
=
14
+ %
0.68
= %
14.68
%

2
•
‫بديلي‬ ‫مشروعين‬ ‫احد‬ ‫بتنفيذ‬ ‫العربية‬ ‫الشركة‬ ‫تفكر‬
‫ن‬
.
‫يتطلب‬
‫مقداره‬ ‫اوليا‬ ‫استثمارا‬ ‫المشروعين‬ ‫من‬ ‫كل‬
10000
‫دينار‬
.
‫و‬
‫سنوات‬ ‫بخمس‬ ‫قدرت‬ ‫انتاجية‬ ‫حياة‬ ‫مشروع‬ ‫لكل‬
.
‫تدفع‬ ‫و‬
‫بنسبة‬ ‫ضرائب‬ ‫العربية‬ ‫الشركة‬
50
%
,
‫عائد‬ ‫تشترط‬ ‫و‬
‫مقداره‬
10
. %
‫طر‬ ‫بإتباع‬ ‫المشروعين‬ ‫استهالك‬ ‫سيتم‬ ‫و‬
‫يقة‬
‫ل‬ ‫للخردة‬ ‫قيمة‬ ‫اية‬ ‫وجود‬ ‫عدم‬ ‫افتراض‬ ‫مع‬ ‫الثابت‬ ‫القسط‬
‫من‬ ‫كل‬
‫ق‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫تكون‬ ‫ان‬ ‫المتوقع‬ ‫من‬ ‫و‬ ‫المشروعين‬
‫بل‬
‫يلي‬ ‫كما‬ ‫المشروعين‬ ‫من‬ ‫الضريبة‬ ‫و‬ ‫االستهالك‬
:

‫الضرائب‬ ‫و‬ ‫االستهالك‬ ‫قبل‬ ‫األرباح‬
‫السنة‬
‫االول‬ ‫المشروع‬
‫الثاني‬ ‫المشروع‬
1
4000
6000
2
4000
3000
3
4000
2000
4
4000
5000
5
4000
5000
‫المجموع‬
20000
21000

•
‫للمشروعين‬ ‫يلي‬ ‫ما‬ ‫حساب‬ ‫المطلوب‬
:
•
‫االستثمار‬ ‫استرداد‬ ‫مدة‬
•
•
•

‫الحل‬
•
‫نحسب‬
•
‫اوال‬
:
‫االستهالك‬ ‫قسط‬
‫األول‬ ‫للمشروع‬ ‫السنوي‬ ‫االستهالك‬ ‫قسط‬
=
10000

5
=
2000
‫الثاني‬ ‫للمشروع‬ ‫السنوي‬ ‫االستهالك‬ ‫قسط‬
=
10000

5
=
2000
•
‫ثانيا‬
:
‫ا‬ ‫بعد‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫صافي‬ ‫و‬ ‫الدخل‬ ‫صافي‬
‫لضرائب‬
‫للمشروعين‬

‫األول‬ ‫للمشروع‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬
‫السنة‬
‫قبل‬ ‫الربح‬
‫و‬ ‫االستهالك‬
50
%
‫صافي‬
‫التدفق‬
‫النقدي‬
1
4000
2000
2000
1000
1000
3000
2
4000
2000
2000
1000
1000
3000
3
4000
2000
2000
1000
1000
3000
4
4000
2000
2000
1000
1000
3000
5
4000
2000
2000
1000
1000
3000

‫الثاني‬ ‫للمشروع‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬
‫السنة‬
50
%
‫صافي‬
‫التدفق‬
‫النقدي‬
1
6000
2000
4000
2000
2000
4000
2
3000
2000
1000
500
500
2500
3
2000
2000
‫صفر‬
‫صفر‬
‫صفر‬
2000
4
5000
2000
3000
1500
1500
3500
5
5000
2000
3000
1500
1500
3500
‫المجموع‬
15500

‫االستثمار‬ ‫استرداد‬ ‫مدة‬
•
‫االسترداد‬ ‫مدة‬
=
‫االولي‬ ‫االستثمار‬

‫السنو‬ ‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬ ‫متوسط‬
‫ي‬
•
‫االول‬ ‫للمشروع‬ ‫االسترداد‬ ‫مدة‬
=
10000

3000
=
3,34
‫سنة‬
•
‫الثاني‬ ‫للمشروع‬ ‫االسترداد‬ ‫مدة‬
:
‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬ ‫متوسط‬
=
15500

5
=
3100
=
10000

3100
=
3,23
‫سنة‬
‫االول‬ ‫المشروع‬ ‫من‬ ‫افضل‬ ‫الثاني‬ ‫المشروع‬ ‫استرداد‬ ‫مدة‬

‫المخصومة‬ ‫االسترداد‬ ‫مدة‬
•
‫األول‬ ‫المشروع‬
:
•
‫اوال‬
:
‫الحالية‬ ‫القيم‬ ‫مجموع‬ ‫نجد‬
•
=
3000
*
3.7908
=
11372.4
•
‫ثانيا‬
:
‫المتوسط‬ ‫نجد‬
•
11372.4/5
=
2274.48
•
‫رابعا‬
:
‫االسترداد‬ ‫مدة‬ ‫قانون‬ ‫نطبق‬
•
10000/2274.48
=
4.4
‫سنة‬

•
‫الثاني‬ ‫المشروع‬
:
•
‫الحالية‬ ‫القيم‬ ‫مجموع‬ ‫نجد‬ ‫اوال‬
•
=
4000
*
0.9091
=
3636.4
•
=
2500
*
0.8264
=
2066
•
=
2000
*
0.7513
=
1502.6
•
=
3500
*
0.6830
=
2390.5
•
=
3500
*
0.6209
=
2173.2
•
=
11768.7
•
‫ثانيا‬
.
‫الحالية‬ ‫القيم‬ ‫متوسط‬ ‫نجد‬
•
‫المتوسط‬
=
11768.7
/
5
=
2353.74
•
•
10000
/
2353.74
=
4.25
‫سنة‬

‫االول‬ ‫للمشروع‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬
•
=
3000
*
3.7908
=
11372.4
•
=
11372.4
–
10000
=
1372.4

‫الثاني‬ ‫للمشروع‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬
•
=
4000
*
0.9091
=
3636.4
•
=
2500
*
0.8264
=
2066
•
=
2000
*
0.7513
=
1502.6
•
=
3500
*
0.6830
=
2390.5
•
=
3500
*
0.6209
=
2173.2
•
=
11768.7
•
=
11768.7
–
10000
=
1768.7
•
‫الثاني‬ ‫للمشروع‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬
(
1768.7
)
‫صافي‬ ‫من‬ ‫اكبر‬
‫األول‬ ‫للمشروع‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬
(
1372.4
)
‫الثاني‬ ‫المشروع‬ ‫يكون‬ ‫لذلك‬
‫افضل‬

•
‫األول‬ ‫للمشروع‬ ‫الربحية‬ ‫دليل‬
=
1372.4/10000
=
1.37
•
‫الثاني‬ ‫للمشروع‬ ‫الربحية‬ ‫دليل‬
=
117687/10000
=
1.77
•
‫للمشر‬ ‫الربحية‬ ‫دليل‬ ‫من‬ ‫اكبر‬ ‫الثاني‬ ‫للمشروع‬ ‫الربحية‬ ‫دليل‬
‫األول‬ ‫وع‬
‫افضل‬ ‫األول‬ ‫المشروع‬ ‫يكون‬ ‫لذلك‬

•
‫األول‬ ‫المشروع‬
:
•
‫متساوي‬ ‫التدفقات‬ ‫الن‬ ‫مباشرة‬ ‫االسترداد‬ ‫مدة‬ ‫في‬ ‫المتبع‬ ‫القانون‬ ‫نطبق‬
‫ة‬
•
‫االول‬ ‫للمشروع‬ ‫االسترداد‬ ‫مدة‬
=
10000

3000
=
3,3333
•
‫ال‬ ‫السنة‬ ‫صف‬ ‫في‬ ‫المتساوية‬ ‫الحالية‬ ‫القيم‬ ‫جدول‬ ‫في‬ ‫الرقم‬ ‫هذا‬ ‫عن‬ ‫نبحث‬
‫خامسة‬
•
‫بين‬ ‫محصور‬ ‫الرقم‬ ‫هذا‬ ‫نجد‬
:
•
(
3.2743
‫معدل‬ ‫عند‬
16
)%
‫و‬
(
3.3522
15
) %
•
=
•
15
+ %
}
(
3.3522
-
3.3333
(/)
3.3522
–
3.2743
)
{
%
•
=
15
+%
0.243
%
•
=
15.234
%

•
‫الثاني‬ ‫للمشروع‬ ‫الداخلي‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬
:
•
‫متساوية‬ ‫غير‬ ‫ألنها‬ ‫التدفقات‬ ‫صافي‬ ‫متوسط‬ ‫نجد‬
‫النقدي‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬ ‫متوسط‬
=
15500

5
=
3100
=
10000

3100
=
3,2358
‫سنة‬
‫في‬ ‫المتساوية‬ ‫الحالية‬ ‫القيم‬ ‫جدول‬ ‫في‬ ‫الناتج‬ ‫عن‬ ‫نبحث‬
‫صف‬
‫الخامسة‬ ‫السنة‬

•
‫بين‬ ‫محصور‬ ‫الرقم‬ ‫هذا‬ ‫نجد‬
:
•
(
3.1272
18
)%
‫و‬
(
3.2743
16
%
)
•
=
•
16
+ %
}
(
3.2743
-
3,2358
(/)
3.2743
–
3.1272
)
{
%
•
=
16
+%
0.26
%
•
=
16.26
%
•
‫اذ‬ ‫األول‬ ‫المشروع‬ ‫من‬ ‫اكبر‬ ‫الثاني‬ ‫للمشروع‬ ‫الداخلي‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬
‫ا‬
‫افضل‬ ‫الثاني‬ ‫المشروع‬

‫النهائي‬ ‫التقييم‬
‫المشروع‬
‫األول‬
‫المشروع‬
‫الثاني‬
‫التفضيل‬
3.34
‫سنة‬
3.23
‫سنة‬
‫الثاني‬
‫المخصومة‬ ‫االسترداد‬ ‫مدة‬
4.4
‫سنة‬
4.25
‫سنة‬
‫الثاني‬
1372.4
1768.7
‫الثاني‬
1.37
1.77
‫الثاني‬
‫الداخلي‬ ‫العائد‬ ‫معد‬
15.234
%
16.26
%
‫الثاني‬

3
•
‫الرأس‬ ‫كلفتة‬ ‫بمشروع‬ ‫االستثمار‬ ‫الشركات‬ ‫إحدى‬ ‫تنوي‬
‫مالية‬
500000
‫لاير‬
,
‫الثا‬ ‫القسط‬ ‫طريقة‬ ‫الشركة‬ ‫تستعمل‬ ‫و‬
‫في‬ ‫بت‬
,
‫نسبتها‬ ‫األرباح‬ ‫على‬ ‫ضرائب‬ ‫تدفع‬ ‫و‬
50
%
,
‫االست‬ ‫بعد‬ ‫للخردة‬ ‫قيمة‬ ‫اية‬ ‫للمشروع‬ ‫يوجد‬ ‫ال‬ ‫بأنه‬ ‫علما‬
‫هالك‬
,
‫هو‬ ‫المطلوب‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬ ‫ان‬ ‫كما‬
15
%
‫ان‬ ‫المتوقع‬ ‫من‬ ‫و‬
‫يلي‬ ‫كما‬ ‫نقدية‬ ‫تدفقات‬ ‫المشروع‬ ‫يدر‬
:

‫االس‬ ‫و‬ ‫الضرائب‬ ‫قبل‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬
‫تهالك‬
‫السنة‬
‫لاير‬
1
100000
2
100000
3
150000
4
150000
5
250000

‫اس‬ ‫على‬ ‫تقييمه‬ ‫تم‬ ‫اذا‬ ‫لمشروع‬ ‫بقبول‬ ‫المنشاة‬ ‫تنصح‬ ‫هل‬
‫اس‬
:
•
•
•
•

‫الحل‬
‫التقييم‬ ‫لغايات‬ ‫البيانات‬ ‫نجهز‬
:
•
‫السنوي‬ ‫االستهالك‬ ‫قسط‬
=
500000/5
=
100000
‫لاير‬

‫للمشروع‬ ‫التدفق‬ ‫صافي‬
‫السنة‬
50
%
‫صافي‬
‫التدفق‬
‫النقدي‬
1
100000
100000
0
0
0
100000
2
100000
100000
0
0
0
100000
3
1500000
100000
50000
25000
25000
125000
4
150000
100000
50000
25000
25000
125000
5
250000
100000
150000
75000
75000
175000

‫االسترداد‬ ‫مدة‬ ‫نحسب‬
•
=
625000/5
=
125000
•
‫القانون‬ ‫نطبق‬
500000/125000
=
4
‫سنوات‬

‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬ ‫نحسب‬
•
=
100000
*
0.8696
=
86960
‫لاير‬
•
=
100000
*
0.7561
=
75610
‫لاير‬
•
=
125000
*
0.6575
=
82187.5
‫لاير‬
•
=
125000
*
0.5718
=
71475
‫لاير‬
•
=
175000
*
0.4972
=
87010
‫لاير‬
•
=
403242.5
•
=
403242.5
–
500000
=
-
96757.5
•
‫مرفوض‬ ‫المشروع‬ ‫اذا‬ ‫سالب‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬

•
403242.5/500000
=
0.81
•
‫من‬ ‫اقل‬
1
‫مرفوض‬ ‫المشروع‬ ‫اذا‬

•
=
625000/5
=
125000
•
‫القانون‬ ‫نطبق‬
500000/125000
=
4.000
‫الخامسة‬ ‫السنة‬ ‫في‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫جدول‬ ‫في‬ ‫نبحث‬
‫بين‬ ‫نجدة‬
3.9927
‫فائدة‬ ‫عند‬
8
%
‫و‬
4.1002
‫فائدة‬ ‫عند‬
7
%
‫الداخلي‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬ ‫اذا‬
=
7
+ %
}
(
4.1002
-
4.000
(/)
4.1002
–
3.9927
)
{
%
=
7
+ %
0.93
= %
7.93
%
‫مرفو‬ ‫المشروع‬ ‫اذا‬ ‫المطلوب‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬ ‫من‬ ‫اقل‬ ‫الداخلي‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬
‫ض‬

‫متنوعة‬ ‫تمارين‬
4
•
‫قبولها؟‬ ‫الشركة‬ ‫على‬ ‫يجب‬ ‫الرأسمالية‬ ‫االستمارات‬ ‫أي‬
•
‫الجواب‬
:
•
‫الت‬ ‫و‬ ‫المجدية‬ ‫االستثمارية‬ ‫المشروعات‬ ‫قبول‬ ‫الشركة‬ ‫تستطيع‬
‫يكون‬ ‫ي‬
‫االستثمار‬ ‫تكلفة‬ ‫من‬ ‫أعلى‬ ‫منها‬ ‫المتوقع‬ ‫العائد‬
.
‫المنش‬ ‫وبإمكان‬
‫قبول‬ ‫أة‬
‫لالستثمار‬ ‫المخصصة‬ ‫األموال‬ ‫تنفذ‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫المجدية‬ ‫المشروعات‬
.

5
‫التالية‬ ‫االستثمارية‬ ‫المقترحات‬ ‫ينبع‬ ‫شركة‬ ‫لدى‬
:
‫المال‬ ‫رأس‬ ‫تكلفة‬ ‫أن‬ ‫علمت‬ ‫إذا‬
14
%
‫استثمارها‬ ‫المرغوب‬ ‫األموال‬ ‫و‬
3,000,000
.
‫السابقة؟‬ ‫االستثمارية‬ ‫المقترحات‬ ‫بين‬ ‫المفاضلة‬ ‫المطلوب‬
‫المشروع‬ ‫رقم‬
‫األموال‬ ‫قيمة‬
‫المستثمرة‬
‫اإليرادات‬ ‫نسبة‬
‫المتوقعة‬
1
1,000,000
17
%
2
1,000,000
22
%
3
1,000,000
19
%
4
1,000,000
15
%
5
1,000,000
10
%

‫الحل‬
:
‫المشروعا‬ ‫بين‬ ‫المفاضلة‬ ‫عند‬ ‫االعتبار‬ ‫في‬ ‫أخذها‬ ‫يجب‬ ‫أساسية‬ ‫معايير‬ ‫ثالثة‬ ‫هناك‬
‫ت‬
‫المقترحة‬
:
.1
‫المال‬ ‫رأس‬ ‫تكلفة‬ ‫من‬ ‫أقل‬ ‫عوائده‬ ‫مشروع‬ ‫أي‬ ‫استبعاد‬
.2
‫عائد‬ ‫األكثر‬ ‫المشروعات‬ ‫قبول‬
.
.3
‫لالستثمار‬ ‫المتاحة‬ ‫األموال‬ ‫حجم‬ ‫االعتبار‬ ‫في‬ ‫األخذ‬
.
‫كالتالي‬ ‫هي‬ ‫قبولها‬ ‫الواجب‬ ‫المقترحات‬ ‫أذن‬
:
‫المشروع‬ ‫رقم‬
‫األموال‬ ‫قيمة‬
‫المستثمرة‬
‫اإليرادات‬ ‫نسبة‬
‫المتوقعة‬
1
1,000,000
17
%
2
1,000,000
22
%
3
1,000,000
19
%

6
:
‫مشروع‬ ‫عن‬ ‫التالية‬ ‫البيانات‬ ‫لديك‬ ‫توفرت‬ ‫إذا‬
‫السنوات‬
‫السنوية‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬
0
(
23000
)
1
1000
2
7000
3
8000
4
9500
5
10400

•
‫باستخدام‬ ‫رفضه‬ ‫أو‬ ‫المشروع‬ ‫بقبول‬ ‫الشركة‬ ‫نصح‬ ‫المطلوب‬
:
•
‫االسترداد‬ ‫فترة‬ ‫حساب‬
(
‫لتراكم‬ ‫القيم‬ ‫و‬ ‫المتوسط‬ ‫طريقة‬ ‫حسب‬
‫ية‬
)
(
‫اق‬ ‫استرداده‬ ‫فترة‬ ‫تكون‬ ‫مشروع‬ ‫أي‬ ‫تقبل‬ ‫الشركة‬ ‫بأن‬ ‫العلم‬ ‫مع‬
‫من‬ ‫ل‬
4
‫سنوات‬
)
‫؟‬
•
‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬ ‫حساب‬
(
‫م‬ ‫أي‬ ‫تقبل‬ ‫الشركة‬ ‫بأن‬ ‫العلم‬ ‫مع‬
‫شروع‬
‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬ ‫تتجاوز‬
20000
‫الخصم‬ ‫ومعدل‬ ‫لاير‬
12
)%
‫؟‬
•
‫الربحية؟‬ ‫دليل‬ ‫حساب‬
(
‫مشروع‬ ‫أي‬ ‫تقبل‬ ‫الشركة‬ ‫بأن‬ ‫العلم‬ ‫مع‬
‫الربحية‬ ‫دليل‬ ‫فيه‬ ‫تتجاوز‬
1.4
)
‫؟‬
•
‫الداخلي‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬ ‫حساب‬
(
‫مشر‬ ‫أي‬ ‫تقبل‬ ‫الشركة‬ ‫بأن‬ ‫العلم‬ ‫مع‬
‫وع‬
‫الداخلي‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬ ‫فيه‬ ‫يتجاوز‬
20
)%
‫؟‬

1
-
:
‫أ‬
-
‫المتوسط‬ ‫أساس‬ ‫على‬
:
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫متوسط‬
=
35900
/
5
=
7180
=
23000
/
7180
=
3.20
‫سنة‬
(
‫المشروع‬ ‫قبول‬ ‫يتم‬
)
‫ب‬
-
‫التراكمية‬ ‫القيم‬ ‫أساس‬ ‫على‬
:
( =
3
‫سنوات‬
([ + )
7000
/
9500
* )
360
‫يوم‬
= ]
3
‫و‬ ‫سنوات‬
265
‫يوم‬
(
‫المشروع‬ ‫قبول‬ ‫يتم‬
)

2
-
:
•
(
892.8
+
5580.3
+
5694.2
+
6037.4
+
5901.2
)
–
23000
=
24106.12
–
23000
=
1106.12
‫لاير‬
•
(
‫المشروع‬ ‫رفض‬ ‫يتم‬
)
3
-
:
24106.12
/
23000
=
1.04
•
(
)

4
-
‫للمشروع‬ ‫الداخلي‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬ ‫أذن‬
=
12
+ %
{
([
15
%
-
12
* )%
1106
/ ]
1106
–
(
975
)
}
=
12
( + %
33.18
/
2081
= )
13.6
%
(
)
‫السنوات‬
‫النقدية‬ ‫التدفقات‬
‫النق‬ ‫للتدفقات‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬
‫دية‬
12
%
15
%
1
1000
893
870
2
7000
5580
5293
3
8000
5694
5260
4
9500
6037
5432
5
10400
5901
5171
‫الحالي‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫مجموع‬
‫ة‬
24106
22025
‫المبدئي‬ ‫االستثمار‬
(
23000
)
(
23000
)
1106
(
975
)

‫يومي‬ ‫امتحان‬
•
‫الرأس‬ ‫كلفتة‬ ‫بمشروع‬ ‫االستثمار‬ ‫الشركات‬ ‫إحدى‬ ‫تنوي‬
‫مالية‬
500000
‫لاير‬
,
‫الثا‬ ‫القسط‬ ‫طريقة‬ ‫الشركة‬ ‫تستعمل‬ ‫و‬
‫في‬ ‫بت‬
,
‫نسبتها‬ ‫األرباح‬ ‫على‬ ‫ضرائب‬ ‫تدفع‬ ‫و‬
50
%
,
‫االست‬ ‫بعد‬ ‫للخردة‬ ‫قيمة‬ ‫اية‬ ‫للمشروع‬ ‫يوجد‬ ‫ال‬ ‫بأنه‬ ‫علما‬
‫هالك‬
,
‫هو‬ ‫المطلوب‬ ‫العائد‬ ‫معدل‬ ‫ان‬ ‫كما‬
15
%
‫ان‬ ‫المتوقع‬ ‫من‬ ‫و‬
‫يلي‬ ‫كما‬ ‫نقدية‬ ‫تدفقات‬ ‫المشروع‬ ‫يدر‬
:

‫عملية‬ ‫تطبيقات‬
1
•
‫لك‬ ‫و‬ ‫حرجية‬ ‫اشجار‬ ‫فيها‬ ‫ارض‬ ‫قطعة‬ ‫ورثت‬ ‫انك‬ ‫لنفرض‬
‫ي‬
‫علي‬ ‫فانه‬ ‫لبيعها‬ ‫االرض‬ ‫هذه‬ ‫من‬ ‫االشجار‬ ‫قطع‬ ‫تستطيع‬
‫ان‬ ‫ك‬
‫ب‬ ‫للقيام‬ ‫الضرورية‬ ‫التسهيالت‬ ‫و‬ ‫الطرق‬ ‫فيها‬ ‫تنشئ‬
‫ذلك‬
.
‫و‬
‫ع‬ ‫مردودة‬ ‫اصبح‬ ‫و‬ ‫االشجار‬ ‫نمت‬ ‫كلما‬ ‫انتظرت‬ ‫كلما‬ ‫لكنك‬
‫لى‬
‫تكال‬ ‫ايضا‬ ‫ارتفعت‬ ‫كلما‬ ‫و‬ ‫افضل‬ ‫سعرها‬ ‫و‬ ‫حجمها‬ ‫شكل‬
‫يف‬
‫االشجار‬ ‫نمو‬ ‫لكن‬ ‫و‬ ‫لقطعها‬ ‫التسهيالت‬ ‫و‬ ‫الطرق‬ ‫انشاء‬
‫بعد‬ ‫خاصة‬ ‫و‬ ‫الزمن‬ ‫بمرور‬ ‫متناقصة‬ ‫بمعدالت‬ ‫سيكون‬
‫معينا‬ ‫عمرا‬ ‫بلوغها‬
.
‫المستق‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬ ‫ان‬ ‫لنفرض‬
‫بلية‬
‫يلي‬ ‫كما‬ ‫القادمة‬ ‫السنوات‬ ‫من‬ ‫سنة‬ ‫كل‬ ‫في‬ ‫لألشجار‬
:

‫السنة‬ ‫نهاية‬
‫المستقبلية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬
‫االن‬
50000
‫لاير‬
1
64400
‫لاير‬
2
77500
‫لاير‬
3
89400
‫لاير‬
4
100000
‫لاير‬
5
109400
‫لاير‬

•
‫هو‬ ‫فيه‬ ‫المرغوب‬ ‫الخصم‬ ‫معدل‬ ‫كان‬ ‫فإذا‬
10
. %
‫بيعها‬ ‫و‬ ‫االشجار‬ ‫قطع‬ ‫االفضل‬ ‫من‬ ‫يكون‬ ‫سنة‬ ‫أي‬ ‫في‬
.
•
‫المستقبلية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬ ‫مالحظة‬
=
•
‫ل‬ ‫المستقبلية‬ ‫القيمة‬ ‫ـ‬ ‫لألشجار‬ ‫المستقبلية‬ ‫القيمة‬
‫لتكاليف‬
‫بيعها‬ ‫و‬ ‫االشجار‬ ‫لقطع‬ ‫الالزمة‬

‫الحل‬
•
‫المستقبلية‬ ‫القيمة‬ ‫لصافي‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫نستخرج‬
‫في‬ ‫لألشجار‬
‫مقداره‬ ‫خصم‬ ‫بعدل‬ ‫سنة‬ ‫كل‬
10
%
‫الذي‬ ‫الزمن‬ ‫نختار‬ ‫و‬
‫حالية‬ ‫قيمه‬ ‫صافي‬ ‫اعلى‬ ‫يحققه‬
.

‫السنة‬
‫المبلغ‬
×
‫المعامل‬
=
‫الحالية‬ ‫القيمة‬
‫االن‬
50000
×
1
=
50000
1
64400
×
0,9091
=
58546,04
2
77500
×
0,8417
=
65231,75
3
89400
×
0,7513
=
67166,22
4
100000
×
0,6830
=
68300
5
109400
×
0,6209
=
67926,46

•
‫المستقبلية‬ ‫القيمة‬ ‫لصافي‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫ان‬ ‫يالحظ‬
‫نهاية‬ ‫في‬
‫االشج‬ ‫قطع‬ ‫تأجيل‬ ‫يتم‬ ‫اذن‬ ‫واحدة‬ ‫اعلى‬ ‫هي‬ ‫الرابعة‬ ‫السنة‬
‫ار‬
‫الرابعة‬ ‫السنة‬ ‫نهاية‬ ‫الى‬
.

‫عملية‬ ‫تطبيقات‬
2
•
‫رضيعة‬ ‫عجوال‬ ‫اشتريت‬ ‫انك‬ ‫و‬ ‫العجول‬ ‫لتسمين‬ ‫مزرعة‬ ‫تملك‬ ‫انك‬ ‫نفرض‬
‫عمرها‬
‫بمبلغ‬ ‫شهران‬
10000
‫لمدة‬ ‫بها‬ ‫االحتفاظ‬ ‫تريد‬ ‫و‬ ‫لاير‬
4
‫ثم‬ ‫االقل‬ ‫على‬ ‫شهور‬
‫ببيعها‬ ‫تنصح‬ ‫فمتى‬ ‫ذلك‬ ‫بعد‬ ‫بيعها‬
(
‫االولى‬ ‫االربعة‬ ‫الشهور‬ ‫بعد‬
)
‫اذ‬
‫كان‬ ‫ا‬
:
.1
‫بيطرية‬ ‫عناية‬ ‫و‬ ‫اعالف‬ ‫من‬ ‫التسمين‬ ‫تكاليف‬
...
‫تبلغ‬ ‫الخ‬
500
‫و‬ ‫الشهر‬ ‫في‬ ‫لاير‬
‫شهر‬ ‫كل‬ ‫بداية‬ ‫في‬ ‫اللوازم‬ ‫و‬ ‫االعالف‬ ‫هذه‬ ‫اشتريت‬ ‫انك‬
.2
‫بمعدل‬ ‫االعالف‬ ‫الى‬ ‫العجول‬ ‫حاجة‬ ‫تنمو‬
10
%
‫الستة‬ ‫الشهور‬ ‫خالل‬ ‫الشهر‬ ‫في‬
‫بمعدل‬ ‫و‬ ‫االولى‬
15
%
‫ذلك‬ ‫بعد‬
.3
‫بمعدل‬ ‫العجول‬ ‫ثمن‬ ‫ينمو‬
10
%
‫و‬ ‫االولى‬ ‫الستة‬ ‫الشهور‬ ‫في‬ ‫الشهر‬ ‫في‬
15
%
‫و‬ ‫التالية‬ ‫الستة‬ ‫الشهور‬ ‫في‬
8
%
‫ع‬ ‫يستقر‬ ‫ثم‬ ‫تليها‬ ‫التي‬ ‫االربعة‬ ‫الشهور‬ ‫في‬
‫لى‬
5
%
‫بعد‬ ‫فيما‬
.
.4
‫الخصم‬ ‫معدل‬
14
%
•
:
•
‫؟‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫صافي‬ ‫طريقة‬ ‫بموجب‬ ‫العجول‬ ‫ببيع‬ ‫تنصح‬ ‫متى‬

‫الطالب‬ ‫عزيزي‬
‫النهائي‬ ‫االمتحان‬ ‫عند‬ ‫يلي‬ ‫ما‬ ‫مراعاة‬ ‫منك‬ ‫يرجى‬
:
.1
‫االحوال‬ ‫بطاقة‬ ‫و‬ ‫الجامعية‬ ‫الهوية‬ ‫احضار‬
.2
‫الجوالة‬ ‫التلفونات‬ ‫بإدخال‬ ‫يسمح‬ ‫لن‬ ‫حيث‬ ‫الشخصية‬ ‫الحاسبة‬ ‫إحضار‬
.3
‫لمعرف‬ ‫االقل‬ ‫على‬ ‫ساعة‬ ‫بنصف‬ ‫االمتحان‬ ‫موعد‬ ‫قبل‬ ‫االمتحان‬ ‫قاعة‬ ‫مراجعة‬
‫ة‬
‫االمتحان‬ ‫قاعة‬
.4
‫النظام‬ ‫على‬ ‫المحافظة‬ ‫و‬ ‫المراقب‬ ‫بتعليمات‬ ‫التقيد‬
.5
‫االمتحان‬ ‫وقت‬ ‫نصف‬ ‫مضي‬ ‫قبل‬ ‫االمتحان‬ ‫قاعة‬ ‫من‬ ‫الخروج‬ ‫عدم‬
.6
‫االمتحان‬ ‫من‬ ‫االنتهاء‬ ‫بعد‬ ‫بالممرات‬ ‫التجمع‬ ‫عدم‬
‫التوفيق‬ ‫و‬ ‫بالنجاح‬ ‫لكم‬ ‫امنياتي‬ ‫مع‬
‫د‬
.
‫المومني‬ ‫محمد‬

‫العالمين‬ ‫رب‬ ‫هلل‬ ‫الحمد‬

_تقييم المشاريع الاستثمارية.ppt

Empfohlen

Empfohlen

Weitere ähnliche Inhalte

Ähnlich wie _تقييم المشاريع الاستثمارية.ppt

Ähnlich wie _تقييم المشاريع الاستثمارية.ppt (20)

_تقييم المشاريع الاستثمارية.ppt