Private equity a sostegno dello sviluppo ape v1

Private Equity a sostegno di
gemme preziose
Dario Savoia, Director
Assietta Private Equity SGR S.p.A.
28 novembre 2018

Cos’è e come funziona un fondo di Private Equity
Regolamento del
Fondo
• Banche
• Assicurazioni
• Enti previdenziali
• Investitori privati
• Family Office
• Altri operatori
Fondo
Sottoscrittori
Azienda 1 Azienda 2 Azienda 3
Investe
Società Gestione
(SGR)
Viene gestito da
Sottoscrivono
Versano le quote
 Un fondo è un’entità che raccoglie risorse finanziarie da parte di investitori istituzionali e li investe in un portafoglio di aziende
(5-8), di solito non quotate, in un orizzonte temporale ben definito (tipicamente 6-8 anni).

Chi è Assietta Private Equity SGR S.p.A. («APE»)
 Società attiva dal 2000, specializzata in investimenti in piccole/medie imprese.
 Controllata dal Management Team.
 APE ha nel tempo gestito 5 fondi ed investito in più di 30 aziende in settori diversi.
 Un operatore con posizionamento unico nel panorama italiano: non forniamo solo
capitali ma anche competenze tecniche e manageriali utili allo sviluppo.
CHI SIAMO
FONDI GESTITI
FOCUS DI
INVESTIMENTO
 3 fondi chiusi attualmente in gestione con un portafoglio di 8 partecipazioni attive per un
valore complessivo pari ad €60m.
 APE ricerca piccole «gemme»: aziende con fatturato tra €5m e €30m,
localizzate in nord Italia, sane e con forte posizionamento nel proprio
mercato di riferimento.
 Investimenti di maggioranza.
 Prediligendo re-investimento da parte dell’imprenditore.
Foto: diamante da 910 carati scoperto nella miniera di Letseng (Lesotho, Africa) da Gem Diamonds a gennaio 2018.

Il processo di selezione
2
Gli investimenti che realizziamo in
media ogni anno
300
le segnalazioni che riceviamo in 1 anno
150
Le aziende di cui analizziamo i numeri
e su cui apriamo un «dossier»

Le fasi che portano all’investimento
Accordo
confidenzialità Info
relative
alla
Società
Valutazione e
Manifestazione di Interesse
Negoziazione
dei contratti
Due
diligence
Signing
CLOSING
15-20 giorni
2/3 settimane
2 settimane
1 mese
1 mese
2 settimane
Dai 3 ai 6 mesi

Cosa fa APE per supportare la crescita delle aziende (1/3)
UNA CORSA CHE DURA 4-5 ANNI, A FIANCO DELL’IMPRENDITORE
Individuato il «diamante» giusto, APE rileva la
maggioranza del capitale (>51%). Ad APE
piace correre a fianco dell’imprenditore,
per 4-5 anni.
Al termine della corsa APE e
L’imprenditore vendono il 100%.
ALTRI OPERATORI INDUSTRIALI
OPERATORI FINANZIARI PIU’ GRANDI
QUOTAZIONE IN BORSA
Opzioni
di «exit»

UNA CORSA CHE DURA 4-5 ANNI, A FIANCO DELL’IMPRENDITORE
Individuato il «diamante» giusto, APE rileva la
maggioranza del capitale (>51%). Ad APE
piace correre a fianco dell’imprenditore,
per 4-5 anni.
Al termine della corsa APE e
L’imprenditore vendono il 100%.
ALTRI OPERATORI INDUSTRIALI
OPERATORI FINANZIARI PIU’ GRANDI
QUOTAZIONE IN BORSA
Inserimento in azienda
di figure chiave con
capacità manageriali e
commerciali
Sviluppo delle attività
di programmazione e
controllo
Apertura filiali estere,
supporto per accordi
commerciali/partnership.
Possibilità di sfruttare
network APE.
Supporto finanziario, anche
finalizzato ad acquisire altre
realtà sinergiche
Gestione strategica dell’ «exit»

E dopo la corsa arriva il traguardo, condiviso…
Anna e Lisa Hahner terminano insieme la maratona ai Giochi Olimpici 2016.
2,5x il capitale
investito
Obiettivo «normale» di un
fondo di Private Equity su
un orizzonte di 4/5 anni.
Corrispondente ad
un rendimento
annuo del 20-25%

Cosa dicono di noi gli imprenditori con cui lavoriamo
 Le motivazioni che spingono un imprenditore a cedere la maggioranza del capitale della sua società, rimanendo investito
in una minoranza e per alcuni pochi anni a fianco di APE, sono diverse ma hanno in comune alcuni elementi.
«APE è stato il punto di arrivo di una ricerca che non solo mi conducesse ad ottenere le risorse necessarie a
sviluppare un progetto di crescita ma che contemporaneamente soddisfacesse tre requisiti fondamentali:
Coinvolgimento
dell’imprenditore nel
progetto di sviluppo
tramite il mantenimento
delle sue competenze
core
1
Miglioramento del
governo dell’azienda con
particolare attenzione
verso le risorse umane
2
Realizzo attraverso prima
vendita ma
partecipazione ai
rendimenti
dell’operazione grazie a
crescita della società
3

Le 4 cose da fare quando si viene approcciati da un fondo di P.E.
È una buona notizia! Significa che vi siete fatti
notare.
Niente panico!
Non dire no a priori
Fatevi aiutare
Fatevi assistere da bravi
professionisti
È sempre utile entrare in contatto con un soggetto
che vi da la visione della vostra azienda dal di fuori.
È molto apprezzato per il buon fine della trattativa
coinvolgere il vostro commercialista che vi può
dare consigli preziosi.
Professionisti che per mestiere si occupano di
operazioni di acquisizione: a dispetto di quanto si
possa pensare, è un atteggiamento molto
apprezzato anche dal fondo di Private Equity.

Coinvolgimento operativo ed investimento in settori diversi (1/2)
Settore Cosmesi Bio/Naturale
N. dipendenti 9
Fondo APE III
Anno operazione 2017
Deal type Buy Out (60%)
Fatturato all'ingresso €6,0 mln
Settore Componenti ind.
N. dipendenti 38
Fondo APE III
Deal type Buy Out (87,2%)
Settore Stampi e stampaggi
N. dipendenti 137
Fondo APE III
Caratteristiche:
 Stampaggio di elementi ottici prevalentemente
per automotive
 Elevato grado di know-how nella produzione di
stampi di grande complessità
Creazione di valore:
 Incremento della capacità e del grado di
sfruttamento di progettazione e produttività
 Applicazione della stessa tecnologia in altri
settori (es. industria del bianco)
 Introduzione di un modello di governance e
managerializzazione della Società
Già fatto (achievements):
 Razionalizzazione dei processi
 3 add-on
 Crescita del fatturato a due cifre
 Inserimento di nuove risorse qualificate
(ingegneri e periti)
Caratteristiche:
 Lavorazioni meccaniche per applicazioni
nell’oleodinamica e oil&gas
 Rapporti consolidati con primari clienti
internazionali
 Crescita attraverso acquisizioni nuovi clienti e
add-on
 Razionalizzazione processi produttivi
 Introduzione nuovi prodotti (valvole complete)
 Introduzione di un modello e strumenti di
governance e figure commerciali chiave
 Inserimento nuovo amministratore delegato e
direttore commerciale
 Nuovo sistema informativo gestionale
 Acquisizione di società che completa la gamma
prodotti
Caratteristiche:
 Portafoglio prodotti certificati Bio/Naturali per
cosmesi e detergenza
 Produzione conto terzi/Private Label e prodotti
a marchi propri
 Introduzione del CEO e di un responsabile
commerciale
 Implementazione di una rete di agenti
 Sviluppo del canale GDO/GDS, poco presidiato
dai prodotti
Bio/Naturali
 Crescita tramite build-up con altre realtà del
settore
 Acquisizioni (2): laboratorio produttivo ed
azienda con prodotti sinergici
 Nuovo sistema informativa gestionale
 Inserimento nuovo direttore commerciale
APE HA INVESTITO IN AZIENDE DI QUALITA’ IN SETTORI DIVERSI

Coinvolgimento operativo ed investimento in settori diversi (2/2)
Settore Taglio acciaio
N. dipendenti 50
Fondo APE III
Settore Tecnopolimeri
N. dipendenti 21
Fondo APE III
Settore Caffè
N. dipendenti 7
Fondo APE III
Deal type Dev. Cap. (78,2%)
Caratteristiche:
 Azienda tra i leader nel metal replacement
 Elevate know-how tecnico per prodotti
customizzati
 Clientela di elevato standing
 Incremento della base clienti grazie a nuovi
settori di applicazione (illuminotecnica e
automotive)
 Trend globale di crescita del settore metal
replacement
 Nuovo amministratore delegato e nuovi
responsabili commerciale Italia ed estero
 Nuovo software informativo (SAP Business One)
 3 nuovi clienti
Caratteristiche:
 Piccola torrefazione nel piacentino che cavalca
la domanda crescente di caffè porzionato
 Sviluppo di macchine per il caffè porzionato per
il canale small Horeca (<100/giorno) e famiglie
 Creare un network di distribuzione
internazionale
 Re-branding
 Inserimento di un nuovo assaggiatore e di un
nuovo responsabile vendita estero
 Sviluppo nuova macchina a capsule dedicata
a HoReCa bassovendente
Caratteristiche:
 Leader di mercato nella nicchia degli impianti
per taglio
longitudinale della lamiera
 Base installata di 800 linee di taglio nel mondo
 Ampliamento gamma prodotti (es. taglio
trasversale)
 Applicazione della stessa tecnologia in metalli
non ferrosi (es. alluminio)
 Nuovo amministratore delegato e CFO
 Due nuovi responsabili commerciali
 Maxi commessa da nuovo cliente tedesco di
valore della produzione pari a quella della
società
APE HA INVESTITO IN AZIENDE DI QUALITA’ IN SETTORI DIVERSI

Il caso Millefiori (2011-2014)
 Millefiori è il leader italiano e uno dei principali operatori europei nella produzione e distribuzione di fragranze per la casa. La società è stata
fondata negli anni ‘90. Più del 50% del proprio fatturato è generato all’estero, in oltre 60 paesi.
COSA CI E’ PIACIUTO COSA ABBIAMO FATTO I RISULTATI
 Mercato attrattivo con interessanti
prospettive di sviluppo;
 Business model di successo e scalabile
(“shop in shop model”);
 Management team con un track-record di
successo;
 Limitata concorrenza;
 Gamma di prodotto di eccellente
qualità, ampia e profonda (45 fragranze
per 120 prodotti).
 Investito nella maggioranza (75%);
 Inserito figure di alto profilo nel
marketing e nel commerciale per lo
sviluppo nei mercati esteri;
 Sviluppato nuove produzioni (i.e.
profumatori per auto);
 Sviluppato nuovi canali di distribuzione,
inclusi department store e catene retail;
 Migliorato controllo di gestione e
reporting.
 Sviluppo del fatturato su nuovi prodotti;
 Crescita a doppia cifra in Italia (CAGR
11/13 del 13%), Asia (25%), Africa
(96%) e Americhe (18%);
 Ampia e diversificata presenza
internazionale (nel 2013 Millefiori è
presente in oltre 60 paesi);
 >50% di export.
 Cessione a Jarden Corp. (NYSE:JAH).
€m 2011A 2012A 2013A 2014A CAGR
Fatturato 16,7 19,4 21,1 24,7 14%
EBITDA 3,0 3,6 5,1 6,2 27%
Margin% 18% 19% 24% 25%
PFN/(Cash) 4,8 5,1 2,0 -1,3
PFN/Ebitda 1,6x 1,4x 0,4x (0,2x)

Grazie per l’attenzione!
Contatti
Assietta Private Equity SGR S.p.A.
Via Cesare Cantù 1
20123 Milano
Dario Savoia, Director: dario.savoia@apesgr.it
Fabio Parisi, Investment Manager: fabio.parisi@apesgr.it

Private equity a sostegno dello sviluppo ape v1

Empfohlen

Empfohlen

Weitere ähnliche Inhalte

Ähnlich wie Private equity a sostegno dello sviluppo ape v1

Ähnlich wie Private equity a sostegno dello sviluppo ape v1 (20)

Private equity a sostegno dello sviluppo ape v1