Este informe presenta un análisis trimestral completo sobre el comportamiento de los principales indicadores económicos de El Salvador, de los siguientes sectores y temas: precios, real, fiscal, financiero, externo, agropecuario, medio ambiente, social y perspectivas mundiales. Además, contiene un análisis sobre temas de interés nacional en ese momento.

1. Desempeño financiero 2° TRIMESTRE 2009

2. ÍNDICE Financiamiento externo Desempeño crédito Sistema bancario Conclusiones

3. FINANCIAMIENTO EXTERNO

4. Tasas de interésinternacionales FED FUND y LIBOR disminuyen y LETES USA suben Variaciónanual % Libor 6 meses FED FUND Fuente: Elaborado con base en RevistaTrimestral e Informe de Liquidezsobre la Economía, variosnúmeros, BCR.

5. Deuda externa total se contraeLos privados se ajustan, y el gobierno expande Fuente: Elaborado con datos del Banco Central de Reserva El Salvador y Chile

6. Deuda ExternaLa solvencia y la liquidez se mantienen 2009 Fuente: Elaborado con datos del Banco Central de Reserva El Salvador y Chile

7. Riesgo de los Eurobonos (EMBI)El Salvador mantiene el riesgo alto, despúes de crisis de septiembre 2008 2007 2008 2009 Fuente: Elaborado con datos del Bloomberg

9. La deuda externa total disminuyó, explicada por el ajuste del sector privado, mientras que el GOES aumentó

10. El Salvador mantiene similares niveles de solvencia y liquidez externa que años anteriores

12. Crédito total al sector privado se redujo, % PIB 56.3 55.1 55.2 53.0 52.9 Fuente: Con base a información BCR

13. Créditose reduce másque el ahorrofinanciero(Variación nominal anual) 2001 2004 2005 2006 2007 2003 2008 2009 2002 2000 Fuente: Banco Central de Reserva.

14. Crédito se contraepor tasa de interés real sube y menor actividad Variaciónanual % Tasa de interés real Crédito real Fuente: Elaborado con base en RevistaTrimestral e Informe de Liquidezsobre la Economía, variosnúmeros, BCR.

15. Crédito al sector privado En empresas se contrae y parahogares se desacelera Fuente: Con base a información Superintendencia Sistema Financiero

16. Créditosotorgadosa los hogaressuperaporprimeravez a lasempresas 2009 2004 2005 2006 2007 2008 2003 2001 2002 Fuente: Elaboraciónpropia con base en información de SSF.

17. El crédito a lasempresas se contrae y a los hogares se desacelera Variaciónanual % 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2009 2008 Fuente: Elaborado con base en Revista Trimestral e Informe de Liquidez sobre la Economía, varios números, BCR y SSF.

19. Freno a los flujos de capitales externos,

20. Riesgo de economía emergentes sube y tasas de interés más altas

21. Deterioro de la actividad global, menos exportaciones

22. Macroeconómicos Internos

23. Clima político

24. Confianza , certidumbre del plan quinquenal

25. Fijación de tasas y condonación

26. Endeudamiento público interno (reservas precautorias para fiananciarLetes)

27. Microeconómicos

28. Condiciones más precautorias para otorgar crédito (menos laxas)

30. Tasas de interés real (%)La señal de mercadoestiempo de ahorrar 2007 2006 2008 2009 2000 1995 1993 1994 2005 2001 2002 2003 2004 1996 1997 1998 1999 Fuente: Elaboraciónpropia con base en información del BCR y DIGESTIC.

32. Financiamiento público al alza

34. Tasas de interés internacionales a la baja

37. SISTEMA BANCARIO: Indicadores financieros

38. La carteracrediticia se deteriora y la rentabilidad de los bancoscae a bajosniveles Porcentajes Fuente: Con base a información Superintendencia Sistema Financiero

39. La carteraporclasificación de riesgo se deteriora Porcentajes Fuente: Con base a información Superintendencia Sistema Financiero

40. Conclusiones El financiamiento del sector privado se redujo, vía créditos de banca local, banca externa y crédito comercial externo. El crédito local se contrajo, debido a menor actividad productiva, mayor tasa de interés y condiciones más prudenciales de otorgamiento

41. Conclusiones Las tasas de interés se encuentran altas, explicadas por factores externos (incertidumbre y riesgo país), e internos (aumento mora y letes). El gobierno ha emitido más Letes, a futuro más emisiones podría incidir en las tasas de interés. La banca se encuentra bien capitalizada, con mora en aumento. La banca ha enfrentado prudentemente los riesgos crecientes de la crisis internacional y la debilidad del crecimiento local.