Más del 60% de los depósitos a plazo está colocado hasta 60 días

1. Economía en pocas Palabras
Informe Semanal de Coyuntura Financiera y Económica
Más del 60% de los depósitos a plazo está colocado
hasta 60 días
Los depósitos en pesos del sector privado en el sistema financiero ascendieron
al 6 de marzo de este año a $677.706 millones, cifra que implica un
crecimiento del 2% respecto al mes anterior y del 34% en comparación con
igual período del año pasado.
La mitad de estas colocaciones está en cuentas a la vista. Precisamente, para
marzo de este año, el 26,8% corresponde a depósitos en cuenta corriente y
el 23,2% a cuentas corrientes. Por su parte, el 47% está colocado a plazo fijo,
correspondiendo a la categoría “otros depósitos” el resto. Vale señalar que
esta composición se mantuvo más o menos estable en los últimos años, con
pequeñas oscilaciones.
Los depósitos en pesos del sector privado en el sistema financiero
ascendieron al 6 de marzo de este año a $677.706 millones, cifra que implica
un crecimiento del 2% respecto al mes anterior y del 34% en comparación con
igual período del año pasado.
La mitad de estas colocaciones está en cuentas a la vista. Precisamente, para
marzo de este año, el 26,8% corresponde a depósitos en cuenta corriente y el
23,2% a cuentas corrientes. Por su parte, el 47% está colocado a plazo fijo,
correspondiendo a la categoría “otros depósitos” el resto. Vale señalar que
esta composición se mantuvo más o menos estable en los últimos años, con
pequeñas oscilaciones.
Estas cifras evidencian claramente la falta de confianza y la incertidumbre
que impera en nuestra economía, lo que lleva a que los agentes económicos
no extiendan los plazos de sus colocaciones. Las tasas reales negativas, el
pasado financiero con el “corralito” y los vaivenes económicos son factores
que explican esta conducta de los ahorristas. Tan solo el 12,5% de los
depósitos está entre 90 y 180 días y apenas el 6,5% entre 180 y 365 días.
Como consecuencia de ello, el crédito a largo plazo hoy está ausente en
nuestro país, siendo Argentina uno de los países con menor proporción de
préstamos internos al sector privado en relación a su producto de la región.
Este ratio se ubica en torno al 16% mientras que en Brasil alcanza al 70% y en
Chile supera al 100%.
Jueves, 26 de marzo de 2015
Director Ejecutivo
Alejandro Bongiovanni
abongiovanni@libertad.org.ar
Economista Jefe
Adriano Mandolesi
adrianomandolesi@gmail.com
Twitter: @amandolesi
Analistas Económicos
Agustina Leonardi
Leandro Fisanotti
Nicolás Fossato
Guillermina Sutter Schneider
Yamila Feccia
Colaboradores
Ignacio Fernandez

2. Economía en pocas Palabras
Informe Semanal de Coyuntura Financiera y Económica
Según el INDEC, la economía argentina
creció en 2014 a pesar de la fuerte
retracción del sector privado.
A fines de la semana pasada se publicaron los datos
preliminares del PIB por parte del INDEC para el cierre del
ejercicio 2014, dando a conocer un incremento del
mismo en el orden del 0.5% a pesar de que las
estimaciones privadas calculaban una caída que giraba
en torno a los 2-2.5 puntos porcentuales. A causa de que
el último trimestre tuvo un incremento del 0.4%
interanual, el producto pudo recobrar al finalizar el año el
mal desempeño del primer semestre y de esta forma
compensar una estimación que tendía a ser por primera
vez negativa en el gobierno kirchnerista
Según el INDEC, el crecimiento del PIB durante 2014
estuvo sostenido por la brusca caída en el nivel de
importaciones junto al crecimiento en el consumo
público. La pérdida de competitividad desde 2010
ocasionada por el recurrente atraso cambiario, trajo
aparejado un deterioro en la cuenta externa a causa del
incremento del nivel de importaciones junto a unas
exportaciones cada vez más bajas. Esto fue generando la
necesidad de incrementar los controles estatales sobre
los bienes importados y es por ello, que los casi 12 mil
millones de pesos menos exportados durante el año
pasado, fueron compensados con 23.798 millones de
importaciones que dejaron de realizarse a causa de las
trabas generadas desde el gobierno.
Por otro lado, el total consumido durante el año 2014
descendió por primera vez desde la crisis de 2001 por un
total de 698 millones de pesos. A pesar de que el sector
público presentó un incremento interanual de $ 2.565
millones, no fue suficiente para compensar la caída en el
consumo privado. Éste guarismo cayó fuertemente
durante el año pasado al disminuir en $ 3.263 millones
con respecto al año 2013.
Sin lugar a dudas el componente que más preocupa es el
nivel de inversión, dado que existió un descenso de un
5.6% por parte de la formación bruta de capital fijo,
explicado principalmente por la importante destrucción
en el nivel del equipo durable de producción, al caer en
un 12.5% interanual. De esta manera, el nivel de
inversión sobre el producto se redujo a menos del 20%
durante el año 2014, siendo sin dudas el componente más
golpeado.
En conclusión, el cierre del año 2014 fue positivo para el
INDEC a pesar de que las diversas estimaciones privadas
predijeran un descenso del producto para el año pasado,
lo que deja nuevamente un manto de duda sobre la
veracidad de las estadísticas publicadas. Tal como
ocurrió durante en 2009 cuando se estimó un descenso
del PIB, los datos oficiales se alejaron de esa tendencia.
Más allá de esto, ni siquiera las estadísticas del relato
ocultan el marcado deterioro en el consumo privado y el
menor nivel de inversión que exhibe la economía
argentina. Solamente la intervención del Estado aparece
como un paliativo de corto plazo al enfriamiento de la
actividad.

3. Economía en pocas Palabras
Informe Semanal de Coyuntura Financiera y Económica
Menos dólares por exportaciones de soja
y maíz en este 2015
La cosecha récord de soja no será suficiente para
contrarrestar la baja en su precio por lo que las
exportaciones del commodity traerán al país menos
dólares que en 2014. En maíz, la situación es similar, dado
que además de la baja en su precio también se registrará
una caída de la producción. Panorama complicado para
las finanzas públicas. Según las proyecciones realizadas,
los ingresos de dólares provenientes de exportaciones de
soja y maíz serán unos U$S 7.634 millones menos que el
año pasado.
Las arcas nacionales, a su vez, perderán de recaudar en
concepto de retenciones unos U$S 2.400 millones y a ese
monto debe descontarse el programa de estímulo al
pequeño productor, anunciado el pasado 16 de marzo,
por el cual el gobierno destinará cerca de U$S 284.000
dólares ($2.5 millones de pesos) para ayudar a pequeños
productores en dificultades financieras, con lo que en
definitiva, se espera una recaudación neta de U$S 2.116
millones de dólares.
La caída en el precio de la soja de más del 26% en apenas
12 meses fue demasiado y pese a los 58 millones de
toneladas que se esperan para esta cosecha los ingresos
por exportaciones serán U$S 6.370 millones menos que
en 2014. En maíz se observará una situación similar,
donde el precio FOB se ubicará en torno al 32% menos
que el observado hace apenas un año atrás lo que junto a
la menor producción proyectada para este año, traerá
unos U$S 1.260 millones menos que en 2014. En
conjunto, por ambos cultivos ingresarán al país U$S 7.635
millones menos por exportaciones.
MAIZ
El año pasado se exportaron unas 15,7 millones de
toneladas, a un precio promedio de U$S 222 por
tonelada, lo cual redundó en unos ingresos de divisas de
casi 3.5 millones de dólares. Este año en cambio, se
espera una baja en las exportaciones de maíz, dado que
se proyecta unos 4 millones de toneladas menos en
cosecha y cerca de 1 millón menos de exportaciones.
Además, el precio FOB promedio para esta campaña se
estima en valores cercanos a los U$S 152 por tonelada.
Esto generará un ingreso menor de divisas que se estima
en U$S 1.265 millones.
SOJA
La producción de soja tocará un nuevo record que
rondará las 58 millones de toneladas, de las cuales se
exportarán cerca de 39 millones. El problema radica en
los precios de la soja, tanto en poroto como en aceite y
harinas, ya que en promedio se registra una caída
interanual de más de 30% respecto de 2014.
Puntualmente, ingresarán unos U$S 6.370 millones
menos de dólares en concepto de exportaciones que lo
que ingresaron el año pasado.
UNA CUESTIÓN ESTACIONAL
El grueso del ingreso de divisas al país se dará entre los
meses de abril y agosto, donde se esperan unos U$S
9.270 millones de dólares por lo que en los próximos
meses veremos una gran entrada de dólares. Este clima
de mejoría es puramente estacional, ya que en todos los
años se registra este aumento y no debemos confundirlo
con una situación permanente. Como vimos, los números
arrojan una baja sensible respecto de la campaña
anterior.
CONCLUSIONES
Las finanzas públicas deberán tener muy en cuenta esta
baja interanual en la recaudación. No sólo porque
representa una merma importante de dólares, sino para
corregir ciertos inconvenientes que se registran en el
sector agrícola desde hace varios meses y repercute en
toda las economías regionales, principalmente por la
rentabilidad que recibe el productor.
Volumen (Tn) Dólares Volumen (Tn) Dólares
Enero 1.776.414,00 698.255.050,98 830.893,00 125.938.452,01 824.193.502,99
Febrero 983.503,89 386.585.875,22 155.662,22 23.593.722,69 410.179.597,91
Marzo 2.833.328,83 1.113.696.564,33 386.174,40 58.532.453,81 1.172.229.018,14
Abril 8.601.011,36 3.380.799.534,10 1.521.962,46 230.683.850,06 3.611.483.384,16
Mayo 4.472.190,54 1.757.883.934,47 1.265.673,44 191.838.123,30 1.949.722.057,77
Junio 3.015.985,82 1.185.493.547,25 1.157.039,10 175.372.416,39 1.360.865.963,64
Julio 5.780.362,21 2.272.086.973,88 2.436.497,82 369.299.974,58 2.641.386.948,46
Agosto 1.715.348,55 674.252.055,23 2.139.667,20 324.309.357,50 998.561.412,73
Septiembre 2.838.854,51 1.115.868.540,28 1.412.411,07 214.079.145,88 1.329.947.686,16
Octubre 4.962.940,39 1.950.782.978,70 1.593.850,04 241.579.850,56 2.192.362.829,27
Noviembre 1.223.100,95 480.764.290,53 902.522,90 136.795.395,95 617.559.686,48
Diciembre 683.961,66 268.844.808,91 884.640,78 134.085.002,80 402.929.811,70
TOTAL 39.029.199,87 15.341.207.593,92 14.686.994,43 2.226.107.745,53 17.567.315.339,44
Exportaciones de MaizExportaciones de Soja
Año 2015 Total Dólares 2015