El Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato Di Tella da a conocer los resultados del Índice Temprano de Consumo (ITC) correspondientes a septiembre 2014. A continuación, se resumen los resultados más destacados de la medición de septiembre: EL ÍNDICE TEMPRANO DE CONSUMO (ITC) CAE 2,3% EN SEPTIEMBRE v El Índice Temprano de Consumo (ITC), que estima variaciones en el consumo a precios constantes en el Área Metropolitana Buenos Aires en base a variaciones en el flujo peatonal en centros comerciales, cae 2,3% en septiembre en relación al mes anterior. v El ITC presenta además una caída interanual de 7,9% respecto a septiembre 2013. v El ITC ha sido concebido como una medida del consumo en centros comerciales y no de visitantes totales a los mismos. De esta forma, un aumento o disminución en el ITC no implica un aumento o disminución de igual magnitud en la cantidad de visitantes totales a centros comerciales.

1. ITC – Informe | 1
Septiembre 2014
EL ÍNDICE TEMPRANO DE CONSUMO (ITC) CAE 2,3%
EN SEPTIEMBRE
 El Índice Temprano de Consumo (ITC), que estima
variaciones en el consumo a precios constantes en el Área
Metropolitana Buenos Aires en base a variaciones en el
flujo peatonal en centros comerciales1, cae 2,3% en
septiembre en relación al mes anterior.
 El ITC presenta además una caída interanual de 7,9%
respecto a septiembre 2013.
 El ITC ha sido concebido como una medida del consumo en
centros comerciales y no de visitantes totales a los mismos.
De esta forma, un aumento o disminución en el ITC no
implica un aumento o disminución de igual magnitud en la
cantidad de visitantes totales a centros comerciales.
1 Datos provistos por URBIX. www.urbix.com.ar
Director
Guido Sandleris
gsandleris@utdt.edu
Investigador Principal
Martín González Rozada
mrozada@utdt.edu
Investigador a cargo (ITC)
Nicolás Merener
nmerener@utdt.edu
Analistas
Pilar Do Campo
pdocampo@utdt.edu
Fernando Freijedo
ffreijedo@utdt.edu
Mariano Sosa
msosa@utdt.edu
Almirante Sáenz Valiente 1010
(C1428BIJ) Buenos Aires
Tel: (54 11) 5169 7300
Fax: (54 11) 5169 7347
ÍNDICE TEMPRANO
DE CONSUMO

2. ITC – Informe | 2
Motivación
El Índice Temprano de Consumo (ITC) calculado y difundido por el Centro de Investigación en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella es un indicador que estima variaciones en el consumo a precios constantes en el Área Metropolitana Buenos Aires (AMBA). El ITC es calculado a partir de la utilización de datos medidos de flujo peatonal, obtenidos de manera automatizada y en tiempo real por URBIX, empresa líder en la medición y análisis de tráfico peatonal. El ITC está basado en la noción de que variaciones del flujo peatonal en espacios comerciales conducen generalmente a variaciones en el nivel de ventas y consumo. Por lo tanto, información temprana sobre tráfico peatonal permite estimar medidas de consumo. El ITC es parte de una tendencia global hacia la construcción de indicadores basados en datos recolectados de manera automática y en tiempo real.
Además de su valor intrínseco como estimador temprano de consumo, el ITC permite, en cierta medida, la anticipación de la estadística mensual de ventas en centros comerciales a precios constantes generada por el INDEC, la cual es publicada varias semanas después de la finalización del mes de referencia y que es seguida con atención por analistas económicos.
Metodología
La construcción del ITC utiliza datos de tráfico peatonal medidos por URBIX en tiempo real hasta el día 21 de cada mes en locales y/o zonas comunes de los principales centros comerciales del AMBA. Previo al cálculo del índice, URBIX realiza un estudio de coherencia y consistencia del conjunto de datos utilizado. Por motivos de confidencialidad, la identidad de los centros comerciales seleccionados para el ITC se mantiene en reserva.
Además de mediciones de tráfico peatonal, el cálculo del ITC incluye una variable binaria para acomodar la variación estacional de ventas en diciembre y una tendencia lineal en el tiempo. El ITC se calcula secuencialmente a través de sus cambios porcentuales mensuales, que se asumen proporcionales a los cambios porcentuales de tráfico peatonal y demás variables explicativas. Los coeficientes de todas estas variables se determinan usando los datos históricos disponibles, a través de una regresión lineal entre los cambios mensuales de las variables explicativas y cambios mensuales y contemporáneos en una medida apropiada de consumo real. El ITC se calcula a través de la acumulación de sus retornos porcentuales mensuales y a partir de un valor inicial de 100 en julio de 2012.
Durante el desarrollo del ITC se ha adoptado como medida histórica de consumo real a la estadística de ventas en centros comerciales a precios corrientes reportada por el INDEC deflactada con el Índice de Precios al Consumidor dado a conocer por el Congreso (IPC-Congreso). Aunque las medidas de consumo real y de tráfico peatonal son contemporáneas en su período de referencia, no se difunden simultáneamente. El valor del ITC reside precisamente en que se basa en información de tráfico peatonal que se obtiene en tiempo real y se conoce entonces de manera más temprana que las estadísticas habituales de actividad económica.

3. ITC – Informe | 3
Resultados Septiembre 2014
En septiembre de 2014 el ITC cae 2,3% con respecto al mes anterior, de esta manera el ITC se ubica
en 87,1 puntos. En términos interanuales el ITC presenta una caída del 7,9% respecto a septiembre
de 2013.
Comportamiento histórico del ITC
A continuación se presentan los cambios porcentuales históricos mes a mes del ITC. Se incluyen
para propósitos comparativos los cambios porcentuales mensuales de la estadística de ventas en
centros comerciales a precios constantes del INDEC, y los cambios porcentuales mensuales de la
estadística de ventas en centros comerciales a precios corrientes del INDEC, deflactada luego por el
IPC Congreso. Estas medidas se presentan de acuerdo a su disponibilidad al momento de la
generación del presente informe. Para el periodo agosto 2012-julio 2014, la correlación de cambios
mensuales en las dos medidas de ventas reales, y cambios mensuales en el ITC fue del 93%.
-100%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
Tasa de variación mensual
Ventas a precios constantes (deflactor INDEC)
Ventas a precios constantes (deflactor IPC Congreso)
ITC

4. ITC – Informe | 4
Se presentan también a continuación la evolución histórica del ITC, junto a la evolución de
estadísticas de ventas en centros comerciales previamente mencionadas.
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
Índice Temprano de Consumo
Ventas a precios constantes (deflactor INDEC)
Ventas a precios constantes (deflactor IPC Congreso)
ITC





5. ITC – Informe | 5
CRONOGRAMA DE DIFUSIÓN INFORMES 2014
29 de Octubre
28 de Noviembre
30 de Diciembre

6. ITC – Informe | 6
Mes ITC Variación Mensual
jul-12 100,00
ago-12 95,51 -4,5%
sep-12 93,47 -2,1%
oct-12 108,05 15,6%
nov-12 102,12 -5,5%
dic-12 156,36 53,1%
ene-13 65,11 -58,4%
feb-13 72,95 12,0%
mar-13 82,61 13,2%
abr-13 83,34 0,9%
may-13 83,55 0,2%
jun-13 98,60 18,0%
jul-13 103,18 4,6%
ago-13 98,04 -5,0%
sep-13 94,54 -3,6%
oct-13 107,12 13,3%
nov-13 96,59 -9,8%
dic-13 153,55 59,0%
ene-14 68,36 -55,5%
feb-14 69,88 2,2%
mar-14 73,97 5,9%
abr-14 77,22 4,4%
may-14 72,68 -5,9%
jun-14 84,18 15,8%
jul-14 84,59 0,5%
ago-14 89,12 5,4%
sep-14 87,05 -2,3%