1. Generalidades de los Indicadores
Maybelin Gomez
Manuel Bernal
Cleovis Madrid
Prof: Alcibiades Rodriguez

2. Generalidades
•En teoría se podrían establecer relaciones entre
cualquier cuenta de balance general y otra cualquiera
del mismo balance o del estado de pérdidas o
ganancias.
Las relaciones financieras, expresadas en términos de
razones o indicadores, tienen poco significado por sí
mismas. Por consiguiente, no se pueden determinar si
indican condiciones favorables o desfavorables, a menos
que exista forma de compararlas con algo.

3. Los estándares de comparación pueden ser los siguientes:
1. Estándares mentales de analistas, es decir, su propio
criterio sobre lo que es adecuado o inadecuado, formado
a través de su experiencia y estudio personal.
2. Las razones o indicadores de la misma
empresa, obtenidos en años anteriores.
3. Las razones o indicadores calculados en base en los
presupuestos de la empresa. Estos serán los indicadores
puestos como “meta” para la empresa y para que el
analista examine la distancia que los separa de los
reales.
4. Las razones o indicadores promedio del sector industrial
del cual hace parte la empresa analizada.
Generalidades

4. Clasificación de las razones o
indicadores
Las diferentes relaciones que pueden existir entre
las cuentas del balance general y/o el estado
de pérdidas y ganancias se han agrupado de
diversas maneras , tratando de analizar de
forma global, y con la ayuda de varias
herramientas complementarias, los aspectos
más importantes de las finanzas de una
empresa.

5. Indicadores de liquidez
• Entre los indicadores surgen la necesidad de medir la
capacidad que tienen las empresas para cancelar sus
obligaciones a corto plazo. Sirven para establecer
facilidad o dificultad que presenta una compañía para
pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir
a efectivos sus activos corrientes. Se trata de determinar
si la empresa se le exigiera el pago inmediato de todas
sus obligaciones a menos de un año.
• Razón corriente
Se denomina también relación corriente, y trata de
verificar las disponibilidades de la empresa, a corto
plazo, para afrontar sus compromisos, también a corto
plazo.

6. Razón corriente
Ejemplo: Acerías S.A.
Fórmula
Razón corriente=Activo corriente/Pasivo corriente
Razón corriente( en 31 de diciembre año 2)=2.092.4/999.6=2.09
Razón corriente( en 31 de diciembre año 3)=2.066.9/1.003.0=2.06
Capital neto de trabajo
Este no es propiamente un indicador sino más bien una forma de
apreciar de forma cuantitativa los resultados de la razón
corriente. Dicho de otro modo, este cálculo expresa en
términos de valor lo que la razón presenta como una relación.
Ejemplo: Acerías S.A.
Fórmula
Capital neto de trabajo (CNT)=Activo corriente-Pasivo corriente
CNT (en 31 de diciembre año 2)=$2.092.4-$999.6=$1.092.8
CNT (en 31 de diciembre año 3)=$2.066.9-$1.003.0=$1.063.9

7. Prueba ácida
• Se le conoce también como la prueba del ácido o
liquidez seca.
Ejemplo: Acerías S.A.
Fórmula
Prueba ácida= Activo corriente-Inventarios/Pasivo corriente
Prueba ácida (en 31 de diciembre año 2)=2.092.4-1.651.4=0.44
999.6
Prueba ácida (en 31 de diciembre año 3)=2.066.9-1.608.8=0.46
1.003.0
Indicadores de actividad
• Estos indicadores, llamados indicadores de rotación, trata de medir la eficiencia con
la cual una empresa utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los
valores aplicados a ellos.
Rotación de cartera
Este indicador establece el número de veces que giran las cuentas por cobrar, en
promedio, en un periodo determinado de tiempo, generalmente un año.

8. Rotación de cartera
Ejemplo: Acerías S.A.
Fórmula
Rotación de cartera=Ventas a crédito en el periodo/Cuentas por cobrar promedio
Rotación de cartera (para el año 3)=2.498.3=10.76 veces
232.1
Periodo promedio de cobro
• Otra forma de analizar las vueltas de las relaciones por cobrar
es a través del cálculo del periodo promedio de
cobro, mediante las siguientes fórmulas:
Ejemplo: Acerías S.A.(año 3)
Fórmula 1 cuentas por cobrar promediox365 días/ventas a crédito
Fórmula 2 365 días/# de veces que rotan las cuentas por cobrar
Fórmula 1 232.1x365/2.498=34 días
Fórmula 2 365/10.76=34 días

9. Descuento por pronto pago
Las empresas, ante la necesidad de recuperar el efectivo en el menor
tiempo, pueden conceder a sus clientes un descuento por pronto pago, los
cuales estimulan al cliente a efectuar sus pagos de contado o dentro de los
primeros días del plazo concedido.
Rotación de inventarios
• Rotación de inventarios para empresas comerciales:
Para este tipo de empresas, las cuales compran y venden mercancía en el mismo
estado, sin someterlas a ningún proceso de manufactura, el cálculo de rotación del
inventario es bastante sencillo, como se aprecia a continuación:
Fórmula
Rotación de inventarios de mercancías=costos de las mercancías vendidas en el
periodo/inventario promedio de las mercancías
Ejemplo:
Comercializadora Especial Ltda.(caso supuesto)
Rotación de inventario de mercancías=11.545.280/760.000=15.2 veces

10. Rotación de inventarios
Rotación de inventarios para empresas
industriales
• Rotación de los inventarios totales
Se obtiene mediante la sumatoria de los inventarios promedio de
materias primas, producto en proceso y producto terminado.
Fórmula
Rotación de inventarios totales=Costos de ventas/Inventarios
totales promedio
Ejemplo: Acerías S.A.
Rotación de inventarios totales (año 2)=1.389.3($ miles)/837.7 ($ miles)=1.66
veces=220 días
Rotación de inventarios totales (año 3)=1.389.3(miles)/387.7($ miles)=2.11
veces=173 días

11. Rotación de inventarios de materias primas
Fórmula
Rotación de materias primas=Costo de la materia prima utilizada/Inventario
promedio de materias primas
Ejemplo: Acerías S.A.
Rotación de materias primas (año 2)=201.5/214.5=0.94 veces
Rotación de materias primas (año3)=258.5/291.7=0.89 veces
Rotación de inventarios de producto en proceso
Fórmula
Rotación de producto en proceso=Costo de producción/inventario promedio
de producto en proceso
Ejemplo: Acerías S.A.
Rotación del producto en proceso (año 2)=1.61.1/113.9=14.2
veces
Rotación del producto en proceso (año 3)=4.968.3/209.4=9.4
veces

12. Rotación del inventario de producto
terminado
Fórmula
Rotación de producto terminado=Costo de ventas/Inventario promedio
Ejemplo: Acerías S.A.
Rotación de producto terminado (año 2)=1.389.3/509.2=2.73 veces
Rotación de producto terminado (año 3)=2.165.0/525.3=4.12 veces
Ciclo de efectivo
• Con base en los indicadores se pueden obtener un análisis
adicional muy importante en el manejo de la liquidez de una
empresa y es el referente al ciclo de efectivo:
Fórmula
Ciclo de efectivo (días)=Rotación de carteras ( días)+rotación de inventarios
(días)-rotación de proveedores (días)
Ejemplo: Acerías S.A.
Ciclo de efectivo (año 3)=34+173-26=182 días

13. Rotación de los activos fijos
Fórmula
Rotación de los activos fijos=Ventas/Activo fijo bruto
Ejemplo: Acerías S.A.
Rotación de activos fijos (año2)=1.911.6/2.726.8=0.70 veces
Rotación de activos fijos (año3)=2.498.3/3.119.1=0.80 veces
Rotación de activos operacionales
Fórmula
Rotación de activos operacionales=Ventas/Activos operacionales brutos
Ejemplo: Acerías S.A.
Rotación de activos operacionales (año 2)=1.911.6/4.674.9=0.41 veces
Rotación de activos operacionales (año 3)=2.498.3/5.008.2=0.50 veces

14. Rotación de los activos totales
Fórmula
Rotación de activos totales=Ventas/Activos totales brutos
Ejemplo: Acerías S.A.
Rotación de activos totales (año 2)=1.911.6/5.180.1=0.37 veces
Rotación de activos totales (año 3)=2.498.3/5.587.5=0.45 veces
Rotación de proveedores
Fórmula
Rotación de proveedores=cuentas por pagarx365 días/compras a
crédito del periodo
Ejemplo: Acerías S.A.
Rotación de proveedores (año 3)=165.5x365/2.165.0=26 días

15. Indicadores de Rentabilidad sirven para medir la
efectividad de la administración en cuanto a utilidades
obtenidas se refiere. Ellos son:
1. Margen Bruto (De Utilidad)
2. Margen Operacional (De Utilidad)
3. Margen Neto (De Utilidad)
4. Rendimiento del Patrimonio (ROA)
5. Rendimiento del Activo Total (ROE)
6. EBITDA

16. 1. Margen Bruto (De Utilidad)
Utilidad bruta/Ventas
brutas
2. Margen Operacional (De
Utilidad)
Utilidad
operacional/Ventas
netas

17. 3. Margen Neto (De Utilidad)
Utilidad neta/Ventas
netas
4. Rendimiento del Patrimonio
Utilidad neta/Patrimonio

18. 5. Rendimiento del Activo Total
(ROE) Utilidad neta/Activo
total bruto
6. EBITDA
Utilidad de operaciones +
gastos de operación +
gastos de amortizaciones

19. Indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir
el grado y la forma de participación de los acreedores
dentro del financiamiento de la empresa. Se incluye el
riesgo de los acreedores y los dueños, la conveniencia o no
de un determinado nivel de endeudamiento para la
empresa. Ellos son:
1. Nivel de Endeudamiento
2. Endeudamiento Financiero
3. Impacto de la Carga Financiera
4. Cobertura de Intereses
5. Concentración del Endeudamiento en el
Corto Plazo
6. Indicadores de Crisis
7. Indicadores de “Leverage” o
Apalancamiento

20. 1. Nivel de Endeudamiento
Total de pasivos con
terceros/Total activo
2. Endeudamiento Financiero
Obligaciones financiera /
Ventas netas

21. 3. Impacto de la Carga Financiera
Gastos financieros /
Ventas
4. Cobertura de Intereses
Utilidad de
operación/Intereses
pagados

22. 5. Concentración del Endeudamiento
en el Corto Plazo
Pasivos corriente/Pasivo total con
terceros
6. Indicadores de Crisis
Se inicia el endeudamiento
7. Indicadores de “Leverage” o
Apalancamiento:
Pasivo total con
terceros/Patrimonio

23. Indicadores de rentabilidad
• Los indicadores de rentabilidad, denominados también de rendimiento o
lucratividad, sirven para medir la efectividad de la administración de la
empresa para controlar los costos y gastos, y de esta manera convertir las
ventas en utilidades.
Indicadores de crisis
Cuando la economía y las empresas entran en dificultades, estas comienzan
generalmente por la reducción o estancamiento de las ventas.
Indicador Parámetro
(debe ser)
Endeudamiento financiero
Impacto de la carga financiera
Cobertura de intereses
< 30%
< 40%
> 1 vez

24. • El endeudamiento financiero es superior al 30% sobre ventas ,el impacto de
la carga financiera es mayor del 10% y no se cubren os intereses (cobertura
menor de 1 vez).
Esto indica que a pesar de las dificultades en el financiamiento las ventas y los
márgenes aún permiten pagar de manera adecuada los gastos financieros.
Indicadores de “LEVERAGE” o apalancamiento
Estos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los
recursos de los accionistas , socios o dueños de la empresa, con el fin de
establecer cuál de las dos partes está corriendo el mayor riesgo. Así, si los
accionistas contribuyen solo con una pequeña parte del financiamiento total,
los riesgos en la empresa recaen principalmente sobre los acreedores.
Entre más altos los niveles de leverage es mejor, siempre y cuando la
incidencia sobre las utilidades sea positiva, es decir, que los activos
financiados con deuda produzcan una rentabilidad superior a la tasas de
interés que se paga por la financiación
LEVERAGE TOTAL=Pasivo total con terceros/Patrimonio

25. LEVERAGE a corto plazo=Total pasivo corriente/Patrimonio
• Este indicador corresponde a la concentración de endeudamiento a corto
plazo y su análisis debe contar con los mismos criterios.
Leverage financiero total=Pasivos totales con entidades financieras/Patrimonio
• Para este efecto se toman todas las obligaciones, tanto de corto como de
largo plazo, ya sea con blancos, corporaciones financieras, de ahorro y
vivienda, compañías de financiamiento comercial, etc.
Relación entre indicadores de liquidez e indicadores de
actividad
Se deben estudiar en conjunto los indicadores que se correlacionan entre
sí, tratando encontrar los efectos de unos sobre los otros y obteniendo
conclusiones que permitían a la empresa tener una idea clara de su real
situación financiera.
La razón corriente, principal indicador de liquidez, puede verse apoyada o
deteriorada por unas rotaciones buenas o malas de la cartera y os
inventarios.

26. Relación entre indicadores de endeudamiento y
rendimiento
• Los gastos financieros disminuyen la utilidad operacional y
hacen que s reporte finalmente utilidad o pérdida neta. Estos
gastos financieros son los intereses generados por los pasivos y
, por consiguiente, sus cuantías tienen una estrecha relación
con el nivel de endeudamiento de la empresa.
Fin