Presentación de la Secretaria Ejecutiva de la CEPAL, Alicia Bárcena, en el Seminario ADI 2008, Las clases medias en América Latina. Palacio de Pedralbes, Barcelona, España, 3 de octubre de 2008.

1. SITUACIÓN ECONOMICA Y SOCIAL
DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE
Alicia Bárcena
Secretaria Ejecutiva
Comisión Económica para América Latina y el Caribe
Barcelona, 3 de octubre de 2008

2. Rasgos destacados del auge reciente hasta 2007
Tres factores externos que no se dan habitualmente de manera
simultánea:
Buenos precios de materias primas, sobre todo de
hidrocarburos y productos mineros
Fuertes remesas de trabajadores emigrados
Condiciones de financiamiento externo excepcionales
Cinco características de la macroeconomía regional:
Superávit en cuenta corriente
Tipos de cambio flexibles con intervención en los mercados
cambiarios
Manejo fiscal prudente
Menor endeudamiento y de mejor calidad (cambio en la
composición de pasivos)
Acumulación de activos: reservas internacionales y fondos de
estabilización

3. La coyuntura de América Latina y el
Caribe hacia fines del 2008
La buena noticia es que la región sigue creciendo …
… a pesar del deterioro del escenario externo.
Esto se debe a que la región está mejor preparada que
antes para enfrentar las dificultades.
Pero hay factores que producen preocupación:
la desaceleración del crecimiento global
la aceleración de la tasa de inflación
la incertidumbre de los mercados financieros
internacionales
La CEPAL estima que el crecimiento regional continuará
desacelerándose, …
…. pero 2009 será el séptimo año consecutivo de
crecimiento (con un promedio anual superior al 3% per
cápita).

4. En el 2008 la región crecerá un 4,7%
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2008
(En porcentajes)
Perú 8,3
Panamá 8,0
Uruguay 7,5
Argentina 7,0
Cuba 7,0
Venezuela, (Rep. Bol. De) 6,0
América del Sur 5,6
República Dominicana 5,5
Colombia 5,3
Paraguay 5,0
Centroamérica 5,0
Brasil 4,8
Bolivia 4,7
América Latina y Caribe 4,7
Honduras 4,5
Guatemala 4,3
Costa Rica 4,3
Chile 4,2
El Caribe 4,0
El Salvador 3,7
Nicaragua 3,0
Haití 3,0
Ecuador 3,0
México 2,5
0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0

5. El crecimiento está acompañado de una
mejora de los indicadores del mercado laboral
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO
56,0 12,0
55,0 11,0
54,0 10,0
53,0 9,0
52,0 8,0
51,0 7,0
50,0 6,0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de desempleo (eje derecho)
Tasas de crecimiento más altas, menor desempleo y empleos
de mayor calidad permiten mejorar los indicadores de pobreza.

6. Hay una marcada desaceleración del crecimiento
mundial, sobre todo en los países desarrollados
TASA DE CRECIMIENTO DEL PRODUCTO MUNDIAL
(Tasas anuales de crecimiento)
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
2003 2004 2005 2006 2007 2008
Mundo
Países desarrollados
Países en desarrollo (excluida América Latina y el Caribe)
América Latina y el Caribe

7. La tasa de inflación se está acelerando, impulsada por
el aumento de los precios de los alimentos, sobre todo
en las economías en desarrollo
ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
(Variación porcentual en 12 meses)
Mundo
Estados Unidos
Canadá
Reino Unido
Alemania
Francia
Italia
América Latina (19) a/
Vietnam
Pakistan
Rusia
China
Indonesia
India
Singapur
Filipinas
Corea
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28
jun-jul 2006/jun-jul 2007 jun-jul 2007/jun-jul 2008

8. América Latina y el Caribe es menos vulnerable
que antes a las turbulencias externas; sin embargo,
algunos indicadores están empeorando
Superávit en cuenta corriente
Finanzas públicas más ordenadas
Mayores superávits primarios que en otros períodos expansivos …
… aunque se está acelerando el crecimiento del gasto (sesgo
procíclico)
Menor deuda pública y mejoras de su composición
Las mejores condiciones financieras internacionales permitieron
mejorar los perfiles de endeudamiento en términos de plazos,
tasas e incluso moneda de emisión.
La deuda pública ha venido cayendo aunque últimamente a un
ritmo menor.
Mayores reservas internacionales

9. En 2008, la cuenta corriente sigue con
saldo positivo, aunque decreciente
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DESCOMPOSICIÓN DEL SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE
(Porcentajes del PIB)
5,0
4,0 1,9 1,9
1,9
1,9
3,0
1,7
2,0 2,4 2,5 1,5
1,6 2,2
1,7
1,0 1,2 1,4 1,6 1,3
0,9
1,0 1,0
0,0
0,6 0,5 0,5
-0,7 0,1
-1,1
-1,0 -0,8
-2,0 -2,3
-2,3 -2,9 -2,9 -2,9
-2,5
-2,6 -2,6 -3,1 -3,1
-3,0
-2,7
-4,0
-5,0
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2000
2001
Bienes y servicios Rentas Transferencias corrientes Saldo en cuenta corriente
En Centroamérica y en el Caribe los déficits en cuenta corriente son
elevados y pueden crecer aun más debido al aumento de los precios
de los alimentos y combustibles y la menor afluencia de remesas.

10. Se desacelera el ritmo de reducción de
la deuda pública
América Latina y el Caribe: Deuda pública como % del PIB
60
55
50
45
40
35
30
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

11. Las reservas internacionales continúan
creciendo
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: STOCK DE RESERVAS INTERNACIONALES NETAS, MAYO DE 2008
(En porcentajes del producto interno bruto)
50.0 46.1
45.0
40.0 37.2
35.0 33.0
30.0
23.7
25.0 20.6 19.6 20.7
20.0 17.9 17.3
15.5
11.6 10.9 12.0 11.4 13.1 13.4 15.9
15.0 9.1 9.0
7.6 8.9
10.0 6.2
5.0
0.0
A m éric a Latina (19 país es )
V enez uela, (R ep. B ol. de)
J am aic a
T rinidad y T abago
M éx ic o
H aití
E l S alv ador
U ruguay
B ras il
A rgentina
B oliv ia
G uatem ala
N ic aragua
E c uador
H onduras
P araguay
C os ta R ic a
C hile
C olom bia
P anam á
P erú
R epúblic a D om inic ana

12. Posibles consecuencias de la
desaceleración del crecimiento global:
Reducción de las remesas
Desaceleración de las exportaciones de manufacturas
Depende de los productos que se exporten y de los
mercados de destino
¿Habrá disminución del precio de los bienes primarios?
Probable desaceleración en China
Hay varios factores que contribuyen al aumento de
precios de los productos básicos, algunos de los cuales
pueden comportar cambios estructurales

13. La importancia de las remesas para
varios países de la región
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: REMESAS, 2007
(En millones de dólares y porcentajes del PIB)
8 000 40
23 979
7 000 millones 35
6 000 30
Millones de dólares
Porcentajes del PIB
5 000 25
4 000 20
3 000 15
2 000 10
1 000 5
0 0
México
Guyana
Haití
Uruguay
Argentina
Jamaica
Venezuela, Rep. Bol. de
Nicaragua
Guatemala
Granada
Bolivia
Trinidad y Tabago
El Salvador
Honduras
Paraguay
Brasil
Belice
República Dominicana
Perú
Colombia
Costa Rica
Panamá
Chile
Ecuador
Millones de dólares Porcentajes del PIB

14. La desaceleración de las economías desarrolladas
no afecta a todos por igual
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CANASTA AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DISTRIBUCIÓN
DE EXPORTACIONES EN 2006 GEOGRÁFICA DE LAS EXPORTACIONES DE
(En porcentajes) MANUFACTURAS EN 2006
(En porcentajes)
100 100
9,5
90 90
25,9 28,5
80 80 38,1
70 54,8 55,6 70 55,9
64,6
60 74,7 60
85,2
50 50
90,5
40 74,1 40
71,5
30 30 61,9
20 45,2 44,4 44,1
20 35,4
10 25,3
14,8 10
0 0
América América Centro- México El Caribe A mérica A mérica del Centro - M éxico El Caribe
Latina y el del Sur américa Latina y el Sur américa
Caribe
Caribe
Manufacturas Productos básicos Países desarrollados Economías emergentes

15. Los términos del intercambio continúan
mejorando, aunque con profundas diferencias
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE VARIACIÓN DE LOS TÉRMINOS DEL INTERCAMBIO,
AÑO 2008 (PROYECTADO) COMPARADO CON EL PROMEDIO DE LOS NOVENTA
(En porcentajes)
202
120
104
100
80 69
60
45
40
25
18
20
0
-17
-20
América Latina América del Sur MERCOSUR (4 Chile+Perú Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica México
(19 países) (10 países) países) (6)+Haití y Rep.
Dominicana

16. La inflación aumenta de manera generalizada,
impulsada principalmente por el aumento de
los precios de los alimentos
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR, JULIO DE 2008
(Variación porcentual en 12 meses)
Venezuela (Rep. Bol. de) 34
Nicaragua 23 33
Bolivia 16 27
51
Haiti 16 21
Paraguay 15 24
Costa Rica 14 22
Guatemala 14 19
Honduras 12 20
Republica Dominicana 14 16
Ecuador 10 20
Panama 10 15
Chile 10 18
Argentina 7 9
El Salvador 9 16
Uruguay 8 15
Colombia 8 13
Brasil 6 16
Perú 6 10
Mexico 5 9
0.0 4.0 8.0 12.0 16.0 20.0 24.0 28.0 32.0 36.0
IPC total IPC alimentos

17. La aceleración inflacionaria agudiza los dilemas
de la política monetaria y cambiaria
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TIPO DE CAMBIO REAL EFECTIVO,
junio de 2008 en comparación con junio de 2007
(Variación porcentual)
Paraguay -22.1
Venezuela, R.B. -19.3
Uruguay -16.3
Brasil -11.7
Bolivia -11.7
Jamaica -9.0
Guatemala -7.8
Nicaragua -7.0
Colombia -6.7
Perú -5.0
Honduras -4.8
México -3.8
Chile -2.0
Panamá -1.2
Costa Rica -1.1
Trinidad y Tabago -1.1
R.Dominicana -0.7
Ecuador -0.5
El Salvador -0.5
Argentina -0.2
-25.0 -20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0
La apreciación cambiaria dificulta las exportaciones

18. Se deterioran las condiciones de liquidez …
Spread entre la LIBOR en us$ a 90 días y la tasa de bonos del Tesoro a 90 días
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
Jan-08
Jan-08
Jan-08
Jun-08
Jun-08
Jul-08
Jul-08
Jul-08
Feb-08
Feb-08
Mar-08
Mar-08
Apr-08
Apr-08
Apr-08
May-08
May-08
Aug-08
Aug-08
Sep-08
Sep-08
Oct-08

19. … al tiempo que la caída de los precios de
las viviendas debilita los balances bancarios
Estados Unidos: Índice de precios de viviendas S&P/Case-Shiller
Tasas de variación en 12 meses
0.0
-2.0
-4.0
-6.0
-8.0
-10.0
-12.0
-14.0
-16.0
-18.0
Jan-07
Oct-07
Feb-07
Mar-07
May-07
Jun-07
Jan-08
Jul-07
Feb-08
Mar-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Nov-07
Dec-07
Sep-07
Apr-07
Aug-07
Apr-08

20. En un escenario de mayor volatilidad aumenta la
percepción del riesgo sobre las economías emergentes
EMBI+ 2007-2008
450
425
400
375
350
325
300
275
250
225
200
175
150
125
100
Jul-07
Nov-07
Jul-08
Jan-07
May-07
Aug-07
Jan-08
May-08
Aug-08
Feb-07
Apr-07
Mar-07
Sep-07
Oct-07
Feb-08
Apr-08
Mar-08
Sep-08

21. 2009 será el séptimo año consecutivo de crecimiento,
aunque se profundizará la desaceleración
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE CRECIMIENTO ESPERADAS PARA EL 2009
(En porcentajes)
México e Is tm o
Centroam ericano
Am érica del Sur
Am érica Latina y
el Caribe
0% 1% 2% 3% 4% 5%
Escenario a Escenario b

22. Más allá de la coyuntura …
Reducir la volatilidad macroeconómica
No sólo la nominal (inflación)
Sino también la volatilidad real
La estabilidad macroeconómica es una
condición necesaria para impulsar un aumento
de la inversión
La inversión creció pero aun es insuficiente
para sostener niveles de crecimiento elevado
Es vital aumentar la inversión en infraestructura
La Banca de Desarrollo tiene un papel vital

23. Más allá de la coyuntura …
Las exportaciones tienen un papel importante
en el desempeño de los países que más
crecen, pero no aseguran el crecimiento
Deben ser acompañadas por políticas
orientadas a:
Fomentar la innovación (definida ampliamente:
adoptar, adaptar y crear)
Aumentar el contenido de valor agregado
doméstico
Profundizar los encadenamientos con el resto del
tejido productivo

24. Más allá de la coyuntura …
Los niveles de pobreza aun son muy
elevados y los logros alcanzados son lábiles
La inequidad tiene un impacto negativo
sobre:
El crecimiento
La pobreza
Es necesario sostener niveles elevados de
gasto social

25. Las tasas de pobreza e indigencia
están disminuyendo
AMÉRICA LATINA: EVOLUCIÓN DE LA POBREZA Y LA INDIGENCIA, 1980-2007
(En porcentajes de personas)
60
50 48,3
40,5 43,5 43,8 44,0
39,8
40 36,5 35,1
Porcentaje
30
22,5
18,6 19,0 18,5 19,4
20 15,4 13,4 12,7
10
0
1980 1990 1997 1999 2002 2005 2006 2007b
Indigentes Pobres no indigentes
Sin embargo, hay 190 millones de pobres, de los cuales 70
millones son indigentes. Ambos valores superan a los de 1980.

26. Capacidad de enfrentar lo social depende de la
disponibilidad de espacios fiscales
Algunos países, especialmente en América del Sur, están
en mejores condiciones que en el pasado para enfrentar
estas demandas.
En otros casos, sin embargo, los recursos de los países son
insuficientes.
Muchas veces estos países son, a la vez, los que tienen
mayores necesidades en materia de gasto social.
Esto vuelve a poner en evidencia la necesidad de nuevos
pactos fiscales en la región.
En el corto plazo, la ayuda y el financiamiento multilateral
jugarán un rol clave.

27. Nuestra región recauda poco tanto en relación con
sus necesidades como con su grado de desarrollo
AMÉRICA LATINA CARGA TRIBUTARIA
(año 2007 como % del PIB)
35
30 Contribuciones sociales
Ingresos tributarios
25 Promedio de América Latina
20
15
10
5
0
Haití
R.Dominicana
Costa Rica
Brasil
Ecuador
El Salvador
Uruguay
Chile
Bolivia
Colombia
Panamá
Argentina
Nicaragua
Promedio AL
Honduras
Venezuela
Guatemala
Paraguay
Perú
México

28. Los países que más necesidades
tienen son los que menos gastan
DESNUTRICIÓN GLOBAL Y GASTO PÚBLICO SOCIAL PER CÁPITA (2004 Y 2005)
1 800 30.0%
1 700
1 600
1 500 25.0%
1 400
USD PPA per cápita
1 300
1 200 20.0%
1 100
1 000
900 15.0%
Prevalencia
800
700
600 10.0%
500
400
300 5.0%
200
100
- 0.0%
CRI PAR VEN RDO PAN COL BOL PER ECU NIC ELS HON GUA
Gasto social per cápita (eje izquierdo) Desnutrición (eje derecho)

29. SITUACIÓN ECONOMICA Y SOCIAL
DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE
Alicia Bárcena
Secretaria Ejecutiva
Comisión Económica para América Latina y el Caribe
Barcelona, 3 de octubre de 2008