2. Aviso
Essa apresentação foi preparada pela Companhia de Concessões Rodoviárias (“CCR") exclusivamente para as
apresentações relacionadas à Oferta de suas ações ordinárias (“Oferta") no Brasil e em outros países. As ações
ordinárias não foram e não serão registradas sob o U.S. Securities Act de 1933, e alterações, ou em qualquer lei de
mercado de capitais de outros estados dos EUA. As ações ordinárias estão sendo ofertadas e vendidas nos Estados
Unidos da América a investidores institucionais qualificados conforme definido pela Regra 144A e nas demais
exceções do US Securities Act, e fora dos Estados Unidos da América, em acordo com o Regulamento S do US
Securities Act.
As informações contidas nesta apresentação não foram independentemente verificadas. Nenhuma declaração ou
garantia expressa ou implícita, e nenhuma decisão deve se basear na validade, pontualidade, ou totalidade das
informações ou opiniões contidas nesta apresentação. Nenhum dos assessores da CCR ou suas respectivas
afiliadas ou representantes terão qualquer responsabilidade (em negligência ou de forma diversa) por quaisquer
perdas que possam surgir como resultado do conteúdo ou uso deste documento.
Este documento não constitui uma oferta ou convite à venda de ações ordinárias nos Estado Unidos da América, ou
em outra parte e nenhuma seção deste documento deve ser considerada como decisiva para se firmar qualquer
contrato ou compromisso. Qualquer decisão de compra de ações da Oferta deverá se basear exclusivamente em
informações contidas no Prospecto Final da Oferta, a ser publicado na data prevista, que conterá informações
detalhadas da CCR e de sua administração, assim como as demonstrações financeiras.
Valores mobiliários não podem ser ofertados ou vendidos nos Estados Unidos da América sem registro ou isentas de
registro.
1
3. Apresentadores
Apresentador Currículo
Renato Alves Vale • Graduou-se em engenharia civil pela UFMG; foi CEO da AutoBAn; exerceu
Diretor Presidente vários cargos de responsabilidade na Construtora Mendes Jr. Está na CCR
desde a sua fundação
Líbano Miranda Barroso • Graduou-se em economia pela UFMG e possui um MBA pelo IBMEC; 17 anos
Diretor Financeiro de experiência no mercado financeiro (Banco Safra, Banco Real e Banco
Nacional). Está na CCR desde a sua fundação
Massami Uyeda Júnior • Graduou-se em direito pela USP em administração de empresas pela Fundação
Diretor Jurídico Getulio Vargas; trabalhou durante 7 anos como como advogado interno da Cia
Brasileira de Projetos e Obras - CBPO . Está na CCR desde a sua fundação
Francisco Rocio Mendes • Graduou-se em administração de empresas pelo Instituto Superior de Economia
Diretor Planejamento e Gestão em Lisboa ; Anteriormente, ocupou o cargo de Diretor de
Planejamento Estratégio e Novos Negócios do grupo Brisa. Está há 1 ano na
CCR
Arthur Piotto Filho • Graduou-se em engenharia civil e administração de empresas pela Universidade
Gerente Financeiro Mackenzie. Anteriormente trabalhou na Camargo Corrêa. Está na CCR desde a
sua fundação
Eduardo Camargo • Graduou-se em engenharia de produção pela FEI e possui um MBA pelo
Gerente Financeiro IBMEC. Anteriormente trabalhou na Arthur Andersen e Camargo Corrêa. Está
há 4 anos na CCR
2
4. Sumário da Oferta
• Estrutura da Oferta: Oferta pública primária de ações no Brasil, com esforço de venda no exterior
via REG S e 144A
• Ações ofertadas: Ações Ordinárias com direito de voto e de tag along (Novo Mercado)
• Valor estimado da Oferta: Aproximadamente R$300 milhões, excluindo o greenshoe
• Uso dos recursos: Prover recursos para explorar novas oportunidades de crescimento via
licitações ou aquisições concessionárias existentes
• Precificação: Semana de 26 de Abril, baseado em metodologia de bookbuilding
• Período de Lock-up: 180 dias para todos os atuais acionistas controladores
• Varejo: Esforço de vendas no varejo doméstico, limitado a 20% da oferta (excluindo
greenshoe), com prioridade de alocação
• Coordenador Global:
• Joint Bookrunners:
3
5. Contexto da Oferta
Reconhecimento dos investidores e aumento da liquidez das ações
Reconhecimento
IPO e Familiarização do Mercado
dos Investidores
Média diária de Negócios
Média diária de Negócios (R$’000): 448
(R$’000): 1.638
25,5
IPO 18,0
13,0
! Entrada no
Índice IBrX
12,2
7,0
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04
Volume Financeiro Preço da Ação (R$)
A CCR valorizou-se 50% desde o IPO, vs. 20% em US$, 49% no CDI e
73% no Ibovespa 4
6. Estrutura Acionária
Um grupo forte de acionistas comprometidos com a companhia
FREE
FLOAT
20,69% 21,27% 21,27% 21,27% 15,50%
•Direito de veto para eventuais •Administração remunerada via EVA
transações com partes relacionadas
•Contratos de construção tipo “preço •Compromisso de não-competição
fechado” dos acionistas controladores
•Financiamentos tipo Project Finance •Conselheiro independente
Com a oferta, estima-se um aumento de mais de 90% do free float
financeiro
5
7. Fundamentos Atrativos
Maior companhia de concessões rodoviárias do Brasil …
Forte geração de caixa, com alto grau de previsibilidade
Posição financeira sólida e histórico de desalavancagem
Grandes oportunidades de crescimento via licitações ou aquisições de
concessionárias existentes
Padrões internacionais de governança corporativa
Ambiente regulatório testado e estável
Avaliação atrativa
… representando uma oportunidade atrativa de investimento
6
9. Panorama Geral da Infra-estrutura de
Transportes no Brasil
A concessão de rodovias é uma maneira de aumentar o investimento
em infra-estrutura dada a falta de recursos do governo
Extensão da Rede Rodoviária Nacional Rede Rodoviária Nacional Concedida a
Economicamente Viável Iniciativa Privada (Receita - 2002)
25
20 CCR
35%
10,5
Km '000
15
20,3
10
Outros
5 9,7 65%
0
Concedida Potencial Economicamente
Viável Receita Total: R$3.090mm
Fonte: Relatório Anual ABCR 2002 Fonte: Relatório Anual ABCR 2002
O mercado de rodovias concedidas pode ainda dobrar
8
10. Passado, Presente e Futuro
Consistência na entrega de resultados e na racionalização dos custos
Objetivos
Antes da Reorganização do Negócio Após Reorganização
Estratégicos
Crescimento
♦ Novas licitações ou
A aquisição de
o EBITD
imento d
concessionárias
cresc 170 EBITDA (R$mm) existentes
57% de 161
51% Margem EBITDA
130 128 53%
122 Operação
119
108 107 49% 47% ♦ Maximizar
48% 47% alavancagem
46% 46% operacional
3,2x ♦ Oportunidades em
2,7x 2,8x atividades
2,5x relacionadas
2,4x 2,3x
2,1x
1,9x
Posição Financeira
Dívida Líquida / EBITDA ♦ Manter atual solidez
financeira
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04
A reorganização e a desalavancagem posicionam a CCR para buscar
novas oportunidades
9
11. Estrutura Corporativa
A estrutura corporativa da CCR é bastante simplificada e
transparente…
100% 100% 74% 100% 100%
Empresas Concessionárias
100% 100% 74% 49%
… e a recente reorganização permitiu ganhos de sinergia
10
12. CCR em Foco
Líder no setor de concessões rodoviárias no Brasil com 1.290 km
% da receita
Concessão Trajeto Km
bruta1
AutoBAn
São Paulo - Limeira 317 42%
(Abril / 2018)
NovaDutra
São Paulo - Rio 402 33%
(Fev / 2021)
Rodonorte Apucarana - São Luiz
488 15%
(Dez / 2021) do Purunã
Ponte
Rio - Niterói 23 6%
(Maio / 2015)
Via Lagos Rio Bonito - São Pedro
60 3%
(Nov / 2021) da Aldeia
Nota:
1 Baseado nos números de 2003
CCR: 14% da extensão e 35% das receitas das rodovias concedidas
11
13. Estratégia de Negócios
Foco: crescimento e rentabilidade
Expandir e diversificar a rede • Conquista seletiva de novas concessões
de rodovias pedagiadas • Buscar oportunidades de aquisição
• Otimizar cobrança de pedágio
Maximizar potencial de • Maximizar economias de escala
concessões atuais • Aumentar eficiência operacional de cada
concessão
Explorar oportunidades em
• Publicidade, sistemas de cobrança de pedágio
atividades relacionadas ao
automáticos, atividades correlatas
negócio
Consolidando a posição de liderança no setor
12
15. Volume de Tráfego e Tarifas
Aumento de tráfego, mesmo em cenários de retração econômica
Veículos Equivalentes Reajuste das tarifas
240 3.0% 30%
4 , 1%
R de
CAG 233
IGP-M do período anterior 25,3%
230 IPCA do período anterior
Veículos Equivalentes (mm)
1.5%
Cres. Real do PIB (%)
1.5% 20%
220 1.0% 12.5%
215
10.0% 10.4%
-0.2% 10%
7.7%
6.0%
200 (1.0%) 0%
2001 2002 2003 2001 2002 2003
Veículos Equivalentes PIB AutoBAn NovaDutra Rodonorte Ponte Via Lagos
Reajustes de tarifa em linha com a inflação passada
14
16. Destaques Financeiros
Receitas crescentes com margens de EBITDA acima de 50%...
Receita Líquida (R$ mm) EBITDA (R$ mm)
% %
14 14
= =
R
600 GR 1.139 1.200 600
AG
571 60%
CA C
1.000
472
870 51% 441
900
Margem EBITDA (%)
400 400 50%
EBITDA (R$mm)
Receita (R$mm)
Receita (R$mm)
331 46% 51% 50%
600 47%
233
200 200 170 40%
300
108
0 0 0 30%
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 2001 2002 2003 1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 2001 2002 2003
EBITDA Margem EBITDA
...excluindo-se custos do IPO (aprox. R$15mm) e da reorganização
(aprox. R$11mm)
15
17. Custo Caixa
Toda a base de custo está sujeita a sinergias…
Detalhamento do Custo Caixa - 2003
Pessoal
14%
Outros
18%
Reorganização
(não recorrente)
1%
Serviços de
Terceiros
41%
Taxa de
Concessão
26%
49,9% da Receita Líquida
...com exceção da Taxa de Concessão, que está atrelada ao
valor da tarifa
16
18. Endividamento
Endividamento decrescente, perfil equilibrado e custo adequado…
Evolução Dívida Líquida / EBITDA Cronograma de Amortização da Dívida Total
400
1.8 3.5
1.5 305
Dívida Líquida (R$bi)
1.3 1.2
(R$ milhões)
1.2 1.1 1.1 1.1 3.0
1.2 1.0 3.2
191
2.5 200 174
(x)
2.7 2.8 149 145 156
2.4 2.5 104
0.6
2.3 2.0
2.1
1.9 128
0.0 1.5 -
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 2004 2005 2006 2007 2008 2009 > 2010
Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA Caixa Dívida
Perfil da Dívida
Fontes de Financiamento Moeda
US$
27%
Outros
5%
BNDES
43% Debêntures
Hedge
(TJLP + 5.0-5.5%) 11%
18%
(IGP-M + 11.0%)
R$
55%
BID e IFC
41%
(Libor + 3.5-4.6%)
... com hedge de 100% do serviço da dívida em dólar dos próximos 24
meses
17
19. Baixa Necessidade Futura de Capex
O atual portfólio inicia sua fase de manutenção
Investimentos vs. EBITDA
600 300%
258%
400 527 200%
(R$ milhões)
149%
200 100%
318
84% 249 241
221
0 0%
2001 2002 2003 2004E 2005E
1
CAPEX EBITDA / Capex
Nota:
1 A necessidade de CAPEX de manutenção de 2006 a 2008 é cerca de R$170-180 milhões / ano
A baixa necessidade futura de capex permite um forte potencial
de geração de caixa
18
20. Nova Política de Dividendos
Listagem no Novo Mercado: somente ações ordinárias, com os
mesmos direitos de voto…
Nova Política de Dividendos
• Pay-Out mínimo: 50% do lucro líquido anual
• Periodicidade: Semestral
• Início: no exercício de 2004, sendo a primeira antecipação
prevista para set / out de 2004
…representação dos novos acionistas no conselho de administração
e tag-along de 100%
19
22. Novas Concessões no Brasil
Potencial de concessão de 10.543 km
Pernambuco Recife
Mato Grosso
Cuiabá Goiás
Brasília
Goiânia
Brasil Minas Gerais
Mato Grosso UberlândiaBelo Horizonte
do Sul Espírito Santo
Vitória
Campo Grande
São Paulo
Rio de Janeiro
Rio de Janeiro
Paraná São Paulo
Curitiba
Santa Extensão
Catarina
Florianópolis Programa (km)
Rio Grande 2ª fase federal 2.583
do Sul
Atuais Concessões da CCR Porto Alegre São Paulo 2.755
2a fase Federal 3ª fase federal 5.206
3a fase Federal Total 10.543
Fonte: DNER
Fonte: ABCR - Associação Brasileira de Concessionárias de Rodovias
21
23. Oportunidades de Aquisição
Existem atualmente 36 concessões rodoviárias no Brasil, totalizando
9.640 km
Aquisições - Fatores Chave
• TIR não alavancada de 18%-20% a.a. e 25% a.a. alavancada (R$ nominal)
• Participações majoritárias
• Localização em áreas densamente povoadas
• Potenciais sinergias com a atual rede da CCR
• Estrutura básica de financiamento – 60% dívida, 20% geração de caixa do próprio
negócio e 20% aporte de capital da CCR
Critérios de aquisição: retorno sobre investimento, sinergias e escala
22
25. Panorama Geral das Concessões no Brasil
Concessões de rodovias existentes com prazos entre 20 aInflation
25 anos
indexed
41%
• Tarifa inicial contratualmente estabelecida
Tarifa • Reajustes anuais com base na inflação passada
• Sem repasse de ganhos de produtividade
• Investimentos e níveis de serviço contratualmente
Obrigações
estabelecidos
• Maior valor de outorga pago ao Poder Concedente
Tipos de Licitação
• Menor tarifa
Direitos das • Equilíbrio econômico-financeiro
Concessonárias • Cobrança de pedágio
Término da • Poder Concedente indenizará o equivalente aos
Concessão investimentos fixos não depreciados
O marco regulatório é testado e conta com amparo do Judiciário
24
26. Ações Judiciais do Paraná
Questionamentos de cunho político…
O processo de auditoria para calcular o valor da
Encampação indenização foi interrompido pelo TRF - Tribunal
Regional Federal de Porto Alegre
O decreto de desapropriação do Goveno do
Desapropriação das ações
Estado foi suspenso pelo TRF - Tribunal
ordinárias
Regional Federal de Brasília
Após várias liminares, o reajuste tarifário
Reajuste tarifário anual depende de uma decisão do STJ - Superior
Tribunal de Justiça de Brasilia
… tem sido consistentemente rejeitados legalmente
25
28. CCR vs. Companhias Rodoviárias Internacionais
A margem da CCR é impactada pela outorga e serviços adicionais
exigidos
Valor de EV / Receita Margem
Mercado 1 EBITDA 03 Líquida EBITDA
Companhia Listagem (US$mm) (x) (US$mm) (%)
CCR São Paulo 729 5.6 394 50.1%
Abertis Madrid 8,480 11.8 1,389 74.5%
ASF Paris 8,333 10.4 2,537 63.3%
Auto To-Mi Milão 1,198 15.0 114 76.5%
Brisa Lisboa 4,049 13.7 606 75.2%
Autostrade Milão 10,153 10.4 2,912 62.1%
Fonte: Bloomberg e Relatórios das Empresas
Nota:
1 Em 30 de Março de 2004
O múltiplo EV / EBITDA está baixo do das comparáveis
27
30. Fundamentos Atrativos
A CCR é uma oportunidade atrativa de investimento conciliando forte
geração de caixa e política agressiva de dividendos com…
• Baixa necessidade de investimento nas concessões já existentes
Forte geração de caixa, com
• Margens de EBITDA acima de 50%
alto grau de previsibilidade
• Nova política de dividendos
• Contínua redução do nível de endividamento
Posição financeira sólida
• Políticas conservadoras de hedge
Grandes oportunidades de • Novas concessões de rodovias e/ou aquisição de concessionárias já existentes
crescimento via aquisições • Expansão dos negócios relacionados
• Primeira empresa a ser listada no Novo Mercado
Padrões internacionais de
• Conselho com membros independentes
governança corporativa
• Diretoria profissionalizada
Ambiente regulatório • Testado e estável
Avaliação atrativa • Múltiplos de avaliação abaixo da média setorial e brasileira
... alto potencial de crescimento
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