【BIZVAL】企業価値とは

作成者：株式会社BIZVAL
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企業価値とは？
1
2018年7月

そもそも会社の価値ってどういうことなんだっけ？という質問
2
会社の価値って
どういうことなんだろう？
企業価値
事業価値
株式価値
会社
総価値
たくさんあって、なんのことやら・・・。

お決まりのこの説明だとやっぱり分からないという方へ
3
企業価値
株式価値
有利子負債
企業価値＝株式価値＋純有利子負債
と言われても・・・

シンプルにしてひも解いてみる
4
今回は
法律と難しいファイナンス理論
はいったん忘れてみましょう
腹落ちするために
割引現在
価値
期待
収益率
所有と
経営
株主
債権者

企業価値の正体とは？
5
キャッシュの塊！！
企業価値＝
どういう
こと？？
1年目
=250万円
2年目
=250万円
3年目
=250万円
4年目
=250万円
5年目
=250万円
企業価値＝
1,250万円
（5年間で稼げた総額）
毎年
稼げる
現金
企業価値は一言でいえば
「キャッシュの塊」
仮に5年間で
終了する
会社があった場合

株式価値の正体とは？
ケース① 1,000万円投資し、総額1,250万円になる（株主1人）
6
企業価値＝
仮に5年間で
終了する
1年目
=250万円
2年目
=250万円
3年目
=250万円
4年目
=250万円
5年目
=250万円
企業価値＝
1,250万円
毎年
稼げる
現金
元手として、1人の
株主が1,000万円
投資
5年間、毎年必ず
250万円ずつ稼げる
会社に投資！
稼げる案件に対して、そもそも「誰がお金を出したのか？」
1人の株主が投資をしたので、企業価値（キャッシュ
の塊＝1,250万円）はすべて
「株主のもの」
なので、この場合、企業価値＝株主価値＝1,250万円

企業価値から借入金（金融機関分）を引くのはなぜ？
ケース② 1,000万円投資し、総額1,250万円になる（株主と金融機関が存在）
7
企業価値＝
1年目
=250万円
2年目
=250万円
3年目
=250万円
4年目
=250万円
5年目
=250万円
企業価値＝
1,250万円
毎年
稼げる
現金
元手として、
1人の株主が500万円投資、
銀行から500万円借り入れ
5年間、毎年必ず
250万円ずつ稼げる
会社に投資！
稼げる案件に対して、そもそも「誰がお金を出したのか？」
まず銀行に5年後借りたお金の500万円を返済
（金融機関帰属部分）、
すると手残り企業価値（キャッシュの塊＝1,250万円-
500万円＝750万円）が
「株主のもの」
なので、この場合、企業価値＝株主価値＝750万円
仮に5年間で
終了する

（おまけ）今回、企業が創造した価値は？
8
1,000万円 1,250万円
1,000万円投資をして、1,250万円になったので、
企業が創造した価値は250万円
＋250万円

「そのお金が誰から出してもらったのか？」で、将来の価値の帰属先も決まる
9
最も重要なのは、
稼げる案件（会社）に対して、
そもそも「誰がお金を出したのか？」
株主？銀行？

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