Informe de estrategia de mercados Andbank, semana 11 enero 2016. Renta variable, renta fija, fondos de inversión, materias primas y divisas.

1. 1
Informe Semanal
11 de enero 2016

2. 2
Asset Allocation para diciembre-enero
A continuación indicamos el posicionamiento estratégico y táctico de Andbank

3. 3
China protagonista indiscutible del comienzo de 2016
Semana de subastas de volatilidad y cierres del mercado chino tras fuertes caídas,
depreciación de la divisa y efecto contagio a otros mercados. Nuevo episodio de risk
off con epicentro en China…¿Qué ocurre?
• La respuesta no parece estar en unos datos que siguen la tendencia
conocida: debilidad industrial y mayor resistencia en el frente de
servicios, como han reflejado los PMIs.
• Y, entonces, ¿cómo explicarlo? Encontramos varias razones, vinculadas
a las particularidades del mercado chino y su regulación, que aportan
cierta luz. 1) La «dualidad» del mercado chino, con un mercado A
sobrevalorado en relativo (clase A vs. clase H, mercado de Sanghai vs.
Hong Kong), con más de un 80% en mano de minoristas y que invierten
en muchos casos apalancados. 2) A lo anterior se han sumado normas
recientes (de comienzos de año) para regular el mercado como el
«circuit breaker» que lejos de restar volatilidad/limitar las caídas,
objetivo inicial, las han acelerado. 3) Además, en diciembre finalizaron
ciertas restricciones para la venta por parte de entidades financieras en
el mercado A. Regulador chino que va «aprendiendo» retirando hacia
finales de semana el «circuit breaker», en lo que parece un ajuste
razonable.
• Vemos lo anterior (idiosincrasia del mercado A, diferencial con el H y
nuevas normas) como razones más convincentes para las caídas que
pensar en una debilidad macro escondida. Sí nos parece a vigilar, por la
repercusión para economías de la zona, la evolución del yuan. En la
semana, también conocimos el dato de reservas a la baja, más de lo
previsto, pese al soporte de algunas monedas que se fortalecieron en
diciembre (p.e.: euro, yen,…): señal de salidas de flujos de capital,
intervención…
• Para ilustrar la incertidumbre del arranque de año nos quedamos con las
palabras de Fischer de la FED, «es difícil saber la importancia de los
acontecimientos en China».
Escenario Global
6
6,5
7
7,5
8
8,50
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
3.000.000
3.500.000
4.000.000
4.500.000
oct-95
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jun-12
abr-13
feb-14
dic-14
oct-15
CotizaciónYuan/USD
Reservasdedivisas(enmill.deUSD)
CHINA: Divisa vs. Reservas
Reservas de divisas
Yuan
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
¿El período de fortalecimiento del
Yuan frente al USD de más de 10
años ha tocado a su fin?

4. 4
Lo que espera el mundo a través de las encuestas
Más debilidad en EE UU: ISMs a la baja, tanto el manufacturero como el de servicios, con un ISM manufacturero en niveles contractivos de 2009.
Asimetría en China: PMIs manufacturero (en zona contractiva, 49,7), y mejora en las encuestas de servicios.…Y llamativa fortaleza de las encuestas
europeas , particularmente las industriales y con tirón de Alemania, en un entorno en el que vemos descensos desde EE UU a China. Fuera de China,
mundo BRIC, en zona contractiva, con mejoría en Brasil dentro de niveles mínimos.
Escenario Global
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42
44
46
48
50
52
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feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
abr-13
jun-13
ago-13
oct-13
dic-13
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
dic-14
feb-15
abr-15
jun-15
ago-15
oct-15
dic-15
PMI Manufacturero
ITALIA ALEMANIA FRANCIA
ESPAÑA EUROPA
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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ago-97
ago-98
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ago-00
ago-01
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ago-03
ago-04
ago-05
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ago-07
ago-08
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ago-12
ago-13
ago-14
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ISMs
Encuestas en EE UU
ISM manufacturero
ISM no manufacturero
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
25
30
35
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feb-05
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dic-05
may-06
oct-06
mar-07
ago-07
ene-08
jun-08
nov-08
abr-09
sep-09
feb-10
jul-10
dic-10
may-11
oct-11
mar-12
ago-12
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jun-13
nov-13
abr-14
sep-14
feb-15
jul-15
dic-15
¿Qué dice el PMI chino?
Nuevas órdenes PMI
Nuevas órdenes exportación PMI
PMI
Debilidad
persistente
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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44
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nov-12
feb-13
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ago-13
nov-13
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nov-14
feb-15
may-15
ago-15
nov-15
PMIindustrial
Encuestas en los BRIC
BRASIL RUSIA INDIA CHINA
Fuente: Bloomberg y elaboración propia

5. 5
Gran semana macro americana
Débil comienzo de año desde las encuestas, lo que llevaría a una revisión a la baja
del crecimiento americano, junto a la sorpresa, en este caso positiva, de la creación
de puestos de trabajo
• Fortaleza del mercado laboral, con un impresionante dato de creación de
empleo: 292k vs. 200k est., sumado a la revisión al alza de los datos
anteriores (50k empleos adicionales). Tasa de paro que sin embargo no
cambia (5%), explicable desde la mayor participación de la fuerza laboral.
Ligera decepción en los salarios, sin crecimiento (0% MoM vs. 0,2% est.).
Dato que, aunque incompleto por la parte salarial, da alas a nuevas
subidas de tipos.
• Sobre la FED, semana de Actas y declaraciones. Las primeras haciendo
hincapié en la inflación: confianza generalizada en el objetivo de precios,
aunque para algunos sigue habiendo riesgos considerables,
particularmente desde el exterior. Sobre las próximas subidas de tipos,
pese al retroceso vivido en estas primeras sesiones en los cortos plazos
americanos, varios miembros de la FED (Williams, Fischer) se
encargaron de recordar las 4 subidas inicialmente estimadas y que el
mercado podría estar infraestimando.
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
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ene-10
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ene-14
PIBYoY
ISMmanufacturero
ISM manufacturero vs PIB (a 6 meses vista)
ISM Manufacturero PIB yoy
Previsiones FED:
PIB 2016: 2,3%
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
62
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feb-01
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feb-07
feb-10
feb-13
Participacióndelafuerzalaboral(en%)
Desempleo(en%)
DESEMPLEO y FUERZA LABORAL
Tasa de desempleo (izqda.) Participación de la fuerza laboral (dcha.)
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
33,6
33,8
34
34,2
34,4
34,6
34,8
1
1,2
1,4
1,6
1,8
2
2,2
2,4
2,6
mar-10
sep-10
mar-11
sep-11
mar-12
sep-12
mar-13
sep-13
mar-14
sep-14
mar-15
sep-15
Nºmediohorastrabajadas/semana
VarYoYsalariomedio/hora
¿Suben los salarios?
Var YoY salario medio Nº medio horas semanales trabajadas
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
¿Más esperanzas desde los salarios medios?
Escenario Global

6. 6
Europa empieza el año con buen pie…desde los datos
Y con Alemania como destacado tanto en encuestas, como en pedidos de fábrica y
creación de empleo…
• Sorpresa al alza desde el empleo europeo: tasa de paro que recorta al
10,5% (10,7% ant.). Menos positivo, el relativo agotamiento de las
ventas al por menor que retroceden como en el caso alemán.
• Precios de la Zona Euro menores de lo esperado. IPC que cerraría así
2015 en el 0,2% YoY en tasa general y el 0,9% YoY en la subyacente.
Expectativas de precios que han vuelto a descender de forma marcada
al hilo de la caída del crudo (pese a la mayor tensión geopolítica…), y
curvas forward que descuentan una inflación por debajo de cero de aquí
al verano, lo que podría llevar al BCE hacia mitad de año a replantearse
la suficiencia de sus medidas.
Escenario Global
6
7
8
9
10
11
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feb-00
feb-01
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feb-16
Tasadeparo(en%)
Evolución del desempleo en la Z€
Fuente: Bloomberg y elaboración propia
90
92
94
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feb-00
feb-01
feb-02
feb-03
feb-04
feb-05
feb-06
feb-07
feb-08
feb-09
feb-10
feb-11
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feb-16
Ventas al por menor en Zona Euro
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
-1
0
1
2
3
4
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nov-98
nov-99
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nov-01
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nov-09
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nov-11
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PRECIOS en la Zona Euro
Tasa subyacente YoY IPC general YoY
Fuente: Bloomberg, elaboración propia

7. 7
2015 ha sido un año con una gran dispersión de rendimientos
• Los mercados desarrollados han mantenido un mejor
tono que los emergentes, destacando los principales
mercados de la euro zona y, fuera de esta, especialmente
Japón.
• Por tipo de activo, las small caps europeas han sido los
grandes ganadores con revalorizaciones cercanas al 20%,
mientras que entre los perdedores se encuentran las
commodities que se dejan más de un 30%, con especial
virulencia en las caso del crudo.
• Por sectores caídas en materiales, energía y utilities. Buen
comportamiento de los dos consumos, tecnología y
farmacia
• Las pautas se están repitiendo en gran medida y aunque
los mercados caen cifras similares (6%-8%),
sectorialmente las diferencias son favorables a los
mismos sectores
Renta Variable

8. 8
• El Ibex es el único mercado europeo que cotiza en
medias, de nuestro compuesto de ratios. Dado que la
medida mira hacia atrás (PER 12 meses back, P Book 12
meses back,…), el mercado está descontando crecimiento
de beneficios cero
• El EYG muestra lecturas máximas de los últimos cinco
años
• Sin embrago, el mercado espera crecimiento cero de
ventas y márgenes ligeramente al alza.
• 8,700-9,000, por fundamentales es el suelo de mercado
La lectura de los últimos dos meses para el Ibex 35
feb-06
ago-06
feb-07
ago-07
feb-08
ago-08
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ago-15
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-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
Valoración (PER+PBook-Div Yield)
Z-Score Desv sobre medias (Ibex 35)
+1 Desvest
-1 Desvest
-2 Desvest
+2 Desvest
dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
EYG Forward 12 meses
8
10
12
14
16
18
20
22
24
may-05
sep-05
ene-06
may-06
sep-06
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
ene-09
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
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may-11
sep-11
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may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
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may-15
sep-15
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Margen esperado a 12meses Vs Crec Ventas esperado a
12meses (Ibex 35)
Crec ventas Ebit Margin
Renta Variable

9. 9
Fondos de inversión
Impacto de las caídas en los fondos recomendados de China
• Decíamos el pasado mes de Agosto: “El uso continuado del
apalancamiento, sumado a la bipolaridad de los inversores ha llevado a
una fuerte corrección en el mercado Chino”. La historia se repite con
ciertos agravantes: fin de la restricción que durante 6 meses limitaba las
ventas de acciones clases A por parte de entidades financieras.
• El Hang Seng China AH Premium index representa en prima (o descuento)
el valor de las clases A con respecto a las H. Cuanto mayor, mayor es la
prima de las clases A con respecto a las H, y viceversa. La burbuja de las
acciones clase A frente a las clases H es evidente.
• Si la corrección en este índice no ha sido tan fuerte como en el pasado es
debido al circuit breaker (límite de caídas máximo diario del 7%).
Diferencial clases A-H
80
90
100
110
120
130
140
150
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16
Hang Seng China AH Premium Index
Mercados conectados +
Estímulos monetarios +
Apoyo gubernamental
Restricción en la
venta de clases A por
entidades financieras
Final de las
restricciones +
circuit breaker

10. 10
Fondos de inversión
Impacto de las caídas en los fondos recomendados de China
Fuente: Juan Ramón Caridad. Master FIA.
Tipos de acciones en mercados bursátiles Chinos

11. 11
Fondos de inversión
Impacto de las caídas en los fondos recomendados de China
¿En qué puede invertir cada índice MSCI?

12. 12
Fondos de inversión
¿Qué opinamos?
• Consideramos que la corrección del mercado de renta variable chino no es un
buen reflejo de los fundamentales a largo plazo de la economía, sino un fruto de
su estructura del mercado, sus normas y sus partícipes.
• Nuestra opinión sobre China no ha cambiado, pero matizamos que preferimos
estar en acciones de la clase H, menos intervenidas y más trasparentes.
Posicionamiento GAM Star China Equity:
• Mantienen su tesis principal de inversión: recuperación a ritmo lento apoyado
por las reformas estructurales del gobierno.
• Las reformas del mercado de capitales apoyan a financieras y pequeñas y
medianas compañías de clase H (20% de la cartera).
• Centrados en compañías con fuerte generación de cash flow como tecnología.
• Baja exposición a las clases A (<2%). Mantienen posiciones en esta clase en 2
compañías, una de robótica y otra de energía renovable.
Posicionamiento Threadneedle China Opp:
• Vanessa Donegan, gestora del fondo, no ha realizado cambios radicales en la
cartera. El tracking error actual del fondo es muy bajo. Están posicionados para
beneficiarse del crecimiento de servicios en China, favoreciendo salud,
aseguradoras, telecos y comercio electrónico. También tienen compañías
exportadoras para sacarle partido una divisa más débil.
• Exposición a clases A 3,9%.
Impacto de las caídas en los fondos recomendados de China

13. 13
Entradas y Salidas de Listas Recomendadas

14. 14
Listas Recomendadas: Entradas y Salidas
ENTRADAS SALIDAS
Semana 1 Acumulación del mes
RENTA
VARIABLE
Enero
RENTA FIJA
FONDOS
ETPS

15. 15
Información de mercado

16. 16
Tabla de Mercados
País Índice
Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%)
Var. 1 año
(%)
Var. 2015 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2014 Hoy Est.2015 Est,2016
España Ibex 35 9059,3 -6,04 -9,8 -8,4 -5,1 4,5% 1,3 6,3 21,6 17,6 13,1 11,4
EE.UU. Dow Jones 16706,9 -5,10 -5,8 -5,0 -4,1 2,8% 2,9 8,5 16,0 14,7 14,5 13,1
EE.UU. S&P 500 1965,2 -4,76 -5,4 -3,0 -3,9 2,3% 2,7 9,9 18,3 17,6 15,8 14,0
EE.UU. Nasdaq Comp. 4761,1 -6,02 -6,7 2,4 -4,9 1,3% 3,9 13,1 36,2 29,6 19,6 16,5
Europa Euro Stoxx 50 3084,7 -6,18 -8,2 1,9 -5,6 4,1% 1,4 6,4 22,3 20,2 13,0 11,6
Reino Unido FT 100 5954,1 -5,10 -4,3 -7,3 -4,6 4,5% 1,7 8,9 18,8 26,6 14,5 12,6
Francia CAC 40 4403,6 -5,85 -7,4 7,1 -5,0 3,9% 1,4 7,3 25,6 20,2 13,6 12,2
Alemania Dax 9979,9 -8,11 -8,3 4,9 -7,1 3,3% 1,6 5,5 17,2 21,1 12,2 11,0
Japón Nikkei 225 17767,3 -6,40 -9,8 5,2 -6,7 1,8% 1,6 7,1 21,1 18,7 17,1 15,5
EE.UU.
Large Cap MSCI Large Cap 1305,6 -3,55 -4,1 -1,4 -2,6
Small Cap MSCI Small Cap 465,0 -4,10 -5,1 -6,3 -3,2
Growth MSCI Growth 3074,5 -3,73 -5,2 2,9 -2,8 Sector Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes
(%)
Var. 1 año (%) Var. 2015 (%)
Value MSCI Value 1980,5 -3,37 -4,6 -5,5 -2,5 Bancos 170,97 -6,86 -6,09 -7,24 -6,38
Europa Seguros 267,05 -6,94 -7,00 6,61 -6,48
Large Cap MSCI Large Cap 847,9 -3,65 -4,9 3,6 -3,1 Utilities 295,61 -3,44 -1,23 -4,41 -2,72
Small Cap MSCI Small Cap 371,4 -3,04 -2,8 15,9 -2,8 Telecomunicaciones 337,25 -2,76 -3,05 5,39 -2,84
Growth MSCI Growth 2195,1 -3,43 -3,5 8,8 -3,0 Petróleo 246,07 -6,69 -6,66 -12,18 -6,19
Value MSCI Value 1983,0 -3,79 -4,4 -5,0 -3,4 Alimentación 619,83 -4,63 -5,07 12,10 -3,78
Minoristas 317,89 -6,37 -7,94 1,54 -5,58
Emergentes MSCI EM Local 43039,6 -3,04 -4,0 -9,6 -3,2 B.C. Duraderos 718,26 -5,58 -5,68 12,46 -4,96
Emerg. Asia MSCI EM Asia 639,6 -3,16 -4,2 -10,0 -3,5 Industrial 404,89 -6,09 -6,61 -0,34 -5,57
China MSCI China 56,6 -4,51 -6,7 -15,2 -4,8 R. Básicos 220,69 -9,86 -7,67 -40,91 -9,89
India MXIN INDEX 964,4 -2,20 0,9 -2,8 -2,2
Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 57473,2 -3,10 -5,5 -10,5 -3,0
Brasil BOVESPA 41077,8 -5,90 -9,2 -17,0 -5,2
Mexico MXMX INDEX 5062,1 -3,52 -5,3 -16,6 -3,8
Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 236,2 -1,85 -3,0 1,6 -2,0
Rusia MICEX INDEX 1748,6 1,00 0,4 18,1 -0,7 Datos Actualizados a viernes 08 enero 2016 a las 17:27 Fuente: Bloomberg
SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)
MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES
PER

17. 17
Tabla de Mercados
2013 2014 2015e 2016e 2013 2014 2015e 2016e
Mundo 2,2% 2,4% 3,0% 3,3% Mundo 2,5% 2,1% 2,9% 3,2%
EE.UU. 2,2% 2,4% 2,5% 2,5% EE.UU. 1,5% 1,6% 0,1% 1,8%
Zona Euro -0,4% 0,8% 1,5% 1,7% Zona Euro 1,3% 0,4% 0,1% 1,0%
España -1,2% 1,3% 3,1% 2,7% España 1,5% -0,2% -0,6% 0,8%
Reino Unido 1,7% 2,7% 2,4% 2,3% Reino Unido 2,8% 1,5% 0,1% 1,3%
Japón 1,5% 0,0% 0,6% 1,1% Japón 0,4% 2,7% 0,8% 0,8%
Asia ex-Japón 6,3% 6,3% 5,9% 5,9% Asia ex-Japón 3,7% 2,8% 1,6% 2,3%
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Petróleo Brent 33,0 36,5 40,3 51,0 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Oro 1104,5 1061,5 1075,0 1208,7 Euribor 12 m 0,06 0,06 0,07 0,32
Índice CRB 168,2 174,9 177,4 225,9 3 años 0,11 0,14 0,14 0,58
Aluminio 1475,0 1535,0 1485,0 1790,0 10 años 1,70 1,77 1,62 1,69
Cobre 4524,0 4729,0 4557,0 6115,0 30 años 2,93 2,98 2,78 2,98
Estaño 13730,0 14700,0 14600,0 19700,0
Zinc 1506,0 1602,0 1531,0 2133,0
Maiz 356,8 359,0 370,0 394,3 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Trigo 477,8 469,8 481,5 599,3 Euro 0,05 0,05 0,05 0,05
Soja 869,8 870,3 879,8 1027,0 EEUU 0,50 0,50 0,25 0,25
Arroz 11,8 11,8 11,2 #N/A N/A
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,70 1,77 1,62 1,69
Euro/Dólar 1,09 1,09 1,09 1,18 Alemania 0,51 0,63 0,58 0,48
Dólar/Yen 117,57 120,22 122,93 119,66 EE.UU. 2,13 2,27 2,23 1,97
Euro/Libra 0,75 0,74 0,73 0,78
Emergentes (frente al Dólar)
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Yuan Chino 6,59 6,49 6,41 6,21 Itraxx Main 121,6 5,0 9,2 15,8
Real Brasileño 4,05 3,96 3,77 2,68 Hivol 173,2 6,6 14,1 32,7
Peso mexicano 17,67 17,21 16,89 14,72 X-over 400,1 9,3 12,4 -5,6
Rublo Ruso 74,60 72,52 69,45 62,90 Financial 95,9 - - -
Datos Actualizados a viernes 08 enero 2016 a las 17:27 Fuente: Bloomberg
Tipos de Interés a 10 años
Diferenciales Renta fija corporativa
MATERIAS PRIMAS
DIVISAS
IPC
DATOS MACRO
MERCADOS DE RENTA FIJA
PIB
Tipos de Interés en España
Tipos de Intervención

18. 18
Calendario Macroeconómico
Lunes 11
Enero
Zona Dato Estimado Anterior
Martes 12
Enero
Zona Dato Estimado Anterior
10:30 Reino Unido Producción industrial (Mensual) (Nov) 0,10%
10:30 Reino Unido Producción manufacturera (Mensual) (Nov) -0,40%
16:00 Estados Unidos Confianza del consumidor de The Conference Board (Dic) 92,9 90,4
Miércoles 13
Enero
Zona Dato Estimado Anterior
3:51 China Exportaciones (Anual) (Dic) -8,00% -6,80%
3:51 China Importaciones (Anual) (Dic) -11,50% -8,70%
3:51 China Balanza comercial (Dic) 53,00B 54,10B
8:45 Francia IPC de Francia (Mensual) (Dic) -0,20%
8:45 Francia IPC armonizado de Francia (Mensual) (Dic) -0,20%
11:00 Zona Euro Producción industrial en la zona euro (Mensual) (Nov) 0,60%
20:00 Estados Unidos Balance presupuestario federal (Dic) -65,0B

19. 19
Calendario Macroeconómico
Jueves 14
Enero
Zona Dato Estimado Anterior
13:00 Reino Unido QEdel Banco de Inglaterra (Ene) 375B
13:00 Reino Unido Decisión de tipos de interés (Ene) 0,50% 0,50%
14:30 Estados Unidos Índice de precios de exportación (Mensual) (Dic) -0,60%
14:30 Estados Unidos Índice de Precios de Importación (Mensual) (Dic) -0,40%
Viernes 15
Enero
Zona Dato Estimado Anterior
9:00 España IPC de España (Anual) (Dic) -0,30%
9:00 España IPC armonizado de España (Anual) (Dic) -0,10%
10:00 Italia IPC de Italia (Mensual) (Dic)
11:00 Zona Euro Balanza comercial de la zona euro (Nov) 24,1B
14:30 Estados Unidos IPP subyacente (Mensual) (Dic) 0,30%
14:30 Estados Unidos Ventas minoristas subyacentes (Mensual) (Dic) 0,40%
14:30 Estados Unidos Índice manufacturero Empire State (Ene) -4,59
14:30 Estados Unidos IPP (Mensual) (Dic) 0,30%
14:30 Estados Unidos Ventas minoristas (Mensual) (Dic) 0,20%
15:15 Estados Unidos Índice de producción industrial (Mensual) (Dic) -0,60%
15:55 Estados Unidos Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (Ene) 92,6

20. 20
Resultados
Lunes 11 Enero Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Alcoa Inc Q4 2015 0,032
Martes 12 Enero Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos CSX Corp Q4 2015 0,462
Miércoles 13
Enero
Compañía Periodo EPS Estimado
Jueves 14 Enero Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos JPMorgan Chase & Co Q4 2015 1299
Estados Unidos Intel Corp Q4 2015 0,632
Viernes 15 Enero Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos US Bancorp Q4 2015 0,794
Estados Unidos BlackRock Inc Q4 2015 4825
Estados Unidos Regions Financial Corp Q4 2015 0,196
Estados Unidos Fastenal Co Q4 2015 0,401
Estados Unidos Wells Fargo & Co Q4 2015 1024
Estados Unidos Citigroup Inc Q4 2015 1095
Estados Unidos PNC Financial Services Group Inc/The Q4 2015 1794

21. 21
Dividendos
Lunes 11 Enero Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Reino Unido Johnson Matthey PLC 167 GBp Trimestral
Martes 12 Enero Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Navient Corp 0,04 USD Mensual
Estados Unidos Southern Co/The 0,42 USD Trimestral
Estados Unidos Duke Energy Corp 0,32 USD Trimestral
Estados Unidos Tyson Foods Inc 0,59 USD Trimestral
Estados Unidos Aetna Inc 0,25 USD Trimestral
España Iberdrola SA 0,13 EUR Semestral
España Tecnicas Reunidas SA 0,67 EUR Semestral
España Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 0,08 EUR Trimestral
Miércoles 13 Enero Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Anthem Inc 0,66 USD Trimestral
Estados Unidos Abbott Laboratories 0,26 USD Trimestral
Estados Unidos Pitney Bowes Inc 0,50 USD Trimestral
Estados Unidos AbbVie Inc 0,57 USD Trimestral
Estados Unidos Crown Castle International Corp 1,13 USD Trimestral
Estados Unidos Yum! Brands Inc 0,46 USD Trimestral
Estados Unidos Keurig Green Mountain Inc 0,33 USD Trimestral
Estados Unidos PerkinElmer Inc 0,07 USD Trimestral
Estados Unidos EOG Resources Inc 0,17 USD Trimestral
Estados Unidos Whole Foods Market Inc 0,14 USD Trimestral
Estados Unidos General Dynamics Corp 0,69 USD Trimestral

22. 22
Dividendos
Jueves 14 Enero Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos PNC Financial Services Group Inc/The 0,38 USD Trimestral
Estados Unidos Hormel Foods Corp 0,29 USD Trimestral
Reino Unido Next PLC 66,67 GBp Trimestral
Reino Unido Ashtead Group PLC 4,44 GBp Semestral
Viernes 15 Enero Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Caterpillar Inc 0,77 USD Trimestral
Estados Unidos Lowe's Cos Inc 0,28 USD Trimestral
España ACS Actividades de Construccion y Servicios SA 0,45 EUR Semestral

23. 23
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