7. Le bilan financier
• L'objectif du bilan financier:
• Est de faire apparaitre le patrimoin reel de l'entreprise
• D'evaluer le risque de non liquidité de celle ci
8. Le bilan financier
• Les destinataires du bilan financier:
• Ce bilan interessent surtout ceux qui sont attentif au degré de la
solvabilité de l'entreprise (les creancier au 1er rang).
• L'analyste financier : a fin d'evaluer précisément la valeur réelle de l'entreprise
• Un aquéreur
• Les etablissements de crédit :pour demander un crédit
9. Le bilan financier
Les retraitements et les reclassements:
• Actif fictif
• Les actifs a plus ou moins d'un an
• Les titres et valeur de placement
• Impot latent sur provision reglementée
• Ecart de convertion passif
• Impot latent sur subvention d'invistissement
10. Le bilan financier
Les reclassements et les retraitements
• Plus et moins value
• SK outil
• SK rossignol
• TVP
• Créance circulante • Créance immobilisée
• Dettes de financement • Dettes circulante
11. Le bilan financier
Les reclassements et les retraitement
• Ecart de conversion actif non provisionée
• Ecart de conversion actif provisionée
• Prov pour risque et charges plus d'un an sans objet
• Prov pour risque et charges moins d'un an sans objet
12. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
Total d'actif Net Net Net Net Net Net Net Net
Actif fictif - +
ECP plus d'un
an
+ -
Le bilan financier
Tableaux de retraitement et reclassement
13. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
ECP moins
d'un an
+ -
Impot latent
sur sub d'invi
-30% +30%
SK outil + -
Le bilan financier
Tableaux de retraitement et reclassement
14. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
SK rossignol - -
TVP FN - +
Pret creance
immo-d'un an
- +
Tableaux de retraitement et reclassement
Le bilan financier
15. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
Effet
facilement
negociable
- +
ECA
provisionnée
ECA non prov - - -
Aucune retraitement
ou
Tableaux de retraitement et reclassement
Le bilan financier
16. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
Dividende - +
Compte
d'associée
bloqué
+ -
Dette ne sera
jamais reglé
- - -
OU
Tableaux de retraitement et reclassement
Le bilan financier
17. Eléments AI Créance SK TA CP DLMT DCT TP
PPRC +1an
sans objet
net
+70%
-100% IS
+30%
PPRC -1an
sans objet
net
+70%
net
-70%
VNA sur CB +VNA +VNA
Tableaux de retraitement et reclassement
Le bilan financier
21. L'effet de levier
L’effet de levier consiste, pour une entreprise, à utiliser l’endettement
pour augmenter sa capacité d’investissement. Les bénéfices obtenus
grâce à l’endettement deviennent ainsi plus importants que la valeur de
l’endettement
22. L’effet de levier
L’effet de levier financier
permet de mesurer l’effet positif ou négatif de l’endettement sur la
rentabilité financière de l’entreprise en comparant le coût de
l'endettement à la rentabilité économique. Il s’agit d’un indicateur
essentiel de la politique financière de l’entreprise.
L’effet de levier, la différence entre la rentabilité des capitaux propres
dite financière et la rentabilité économique
23. L’effet de levier
1-La rentabilité economique
• Il s’agit de la capacité de l’enterprise a transformer ces capitaux en restultat peut import leur
prevenance
• Ce taux permet d'apprécier la rentabilité des capitaux investis hors charges liées au financement. Il
peut être calculé avant ou après impôts sur les bénéfices.
Formule :
• Rentabilité Economique = Résultats d'exploitation / Actif économique
• L’actif économique de l'entreprise :
• est la somme de ses actifs immobilisés et de son besoin en fonds de roulement (d'exploitation et hors
exploitation). C’est l’ensemble des moyens nécessaires au fonctionnement d’une Entreprise.
• AE=AI+BFR+TN OU BIEN CP+DETTE DE FINANCEMENT
24. L’effet de levier
2-la rentabilité financière
La rentabilité financière est la rentabilité calculée au niveau des seuils de
capitaux propres mise à la disposition de l’entreprise par les associés.
Il mesure la rentabilité des seuls capitaux propres. Il intéresse surtout les
apporteurs de capitaux.
Il peur être calculé avant ou après impôts sur les bénéfices
Rentabilité financière = Résultat net / Capitaux propres
Rf = [ Re + (Re – i) x D/CP] (1- IS)
25. L’effet de levier
Trois situations peuvent en effet se présenter :
Effet de levier > 0 → RE > coût de l’emprunt,
l’entreprise présente un effet de levier positif : plus elle est endettée,
plus elle est rentable financièrement pour ses actionnaires ; une
augmentation de l’endettement génère une augmentation de la
rentabilité financière. En d’autre terme l’endettement favorise
l’enrichissement des actionnaires.
26. L’effet de levier
• Effet de levier < 0 → RE <coût de l’emprunt,
l’entreprise présente un effet de levier négatif ou "effet de massue" :
plus elle est endettée, moins elle est rentable pour ses actionnaires ; la
rentabilité économique dégagée n’est pas suffisante pour couvrir le
coût de l’emprunt, l’endettement apparaît comme "facteur"
d’appauvrissement des propriétaires de l’entreprise.
27. L’effet de levier
• Effet de levier = 0 → Re = i,
l’entreprise ne présente aucun effet de levier positif ou négatif : la
rentabilité financière est indépendante de sa structure financière.
28. L’effet de levier
Pour conclure on peut dire que l’effet de levier joue un
role tres important et favorable lorsque le taux
d’emprunt < au taux de rentabilité . Dans ce cas
l’entreprise a interet pour opérer un financement mixte
plutot que de choisir un financement integral par les
capitaux propres