Este documento resume los aspectos esenciales del fideicomiso dominicano. Explica las diferentes modalidades de fideicomiso como los de inversión, garantía e inmobiliarios. También describe las ventajas del fideicomiso sobre otros instrumentos legales como las sociedades y garantías. Finalmente, destaca la importancia de administrar adecuadamente los riesgos fiduciarios a través de la identificación, medición y control del riesgo.

1. Aspectos Esenciales del
Fideicomiso Dominicano
Aquiles Calderón

2. Examen de los Elementos del
Fideicomiso Dominicano
Aquiles Calderón

3. Patrimonio
Fideicomitido
Fideicomitente
FideicomisarioFiduciario
Esquema Funcional
del Fideicomiso
Comité
Técnico u
Organismo
equivalente

4. Comparación del Fideicomiso con los
contratos mediante los cuales se entregan
bienes o derechos
Fidecomiso
Venta
Donación
Préstamo
Depósito
Sociedad
Arrendamiento

5. Puntos de Conexión con otras
legislaciones, en aspectos
especiales
• Argentina: El fideicomiso se introduce en el marco de una ley para el desarrollo
inmobiliario;
• Colombia: Se faculta el ejercicio de la actividad fiduciaria a empresas de objeto
exclusivo;
• Costa Rica: Se establece un mecanismo de regularización en caso de que lleguen a
coincidir las calidades de fiduciario y fideicomisario;
• México, Honduras, Perú: Se consagra legislativamente el funcionario que tiene a su
cargo la representación del fideicomiso (delegado, gestor, factor fiduciario);
• Panamá: Se admite el fideicomiso sucesivo;
• Uruguay, Argentina y Ecuador: Especializan el fideicomiso financiero, similar al
fideicomiso de inversión en la legislación dominicana.

6. Los bienes que
conforman el
patrimonio
fideicomitido
están afectados
al fin perseguido
No se
confunden con
los demás
bienes de las
partes
No forman
parte de la
prenda general
de los
acreedores…
Solo
responden de
las
obligaciones
del fideicomiso
Los bienes en fideicomiso no están
al alcance de los intereses externos
al fideicomiso…

7. Patrimonio
autónomo
Patrimonio
separado
Inembargable
Contabilidad
separada…
Cada Fideicomiso
es un mundo
aparte…

8. El Fideicomiso
Ventajas sobre Operaciones
Tradicionalmente Utilizadas en República
Dominicana

9. Ventajas del Instrumento del
Fideicomiso
Confianza
del público
Seguridad de
la inversión
Versatilidad
en los usos
Transparencia
en el manejo
de recursos
Flexibilidad
para
adaptarse a
cualquier
propósito

10. Ventajas Frente a los Esquemas
Societarios y las Operaciones
Financieras Típicas
Fideicomiso
Sociedades
Comerciales
Garantías
• Fianza
• Prenda
• Hipoteca
Intermediación
Financiera
Vs.
Vs.
Vs.

11. Ventajas con Relación a los
Mecanismos de Garantía
Facilita el acceso
al crédito
Mayor
seguridad y
eficacia de la
garantía
No exige
procesos
judiciales
Procedimientos
ágiles y
sencillos
Ventajas
económicas
Combina en una
sola operación
las ventajas de
las garantías
reales y
personales
• En su constitución
• En su ejecución
• En cuanto a
penalidades o
castigos

12. Combina las ventajas de las
Garantías Reales y
Personales y las Supera…
La HipotecaLa fianza
La Garantía
Constituye un
Patrimonio
Autónomo
Inembargable
Fácil de
constituir, difícil
de Conseguir…
Formalista
Rígida
Si se consigue
regularmente no
sirve…
y encima más
costosa?

13. Ventajas del
Fideicomiso
en el Ámbito
Financiero
El fideicomiso
complementa el
rango de servicios
de las entidades de
intermediación, no
implica una ¨auto-
competencia ¨
Las Operaciones
Fiduciarias no
afectan los Estados
Financieros de la
Entidad
(Contabilidad
Separada)
Genera ingresos
por concepto de
tarifas por servicios
y gestiones
administrativas
No recarga los
costos
administrativos por
efecto de
provisiones
relativas a los
riesgos típicos de
la intermediación
financiera

14. Garantía a Requerimiento y/o
Cuenta Escrow
El fideicomiso como
instrumento de
garantía presenta
las ventajas de la
cuenta escrow
maximizadas.
En la cuenta escrow los valores se
mantienen en calidad de depósito.
El depositante sigue siendo el
propietario de los fondos
La operación resulta más vulnerable,
especialmente frente a los embargos
u oposiciones…

15. Comparación con las
Sociedades Comerciales
Sociedades Fideicomiso

16. Ventajas para la Inversión del
Estado
*Viabiliza Esquemas de
Alianza Público-Privados
Idóneos;
*Permite la Presencia del
Estado en el Discurrir del
Proyecto;
*Potencializa la Posibilidad
de que el Estado contribuya
al desarrollo socio-económico
y al mismo tiempo derive
mayores beneficios políticos
de sus iniciativas y
proyectos…
*El concesionario cuenta con
limitadas opciones de
financiamiento,
apalancamiento o asociación;
*Resulta difícil armar un
esquema de alianzas
transparente y beneficioso
para el Estado;
*El Estado simplemente
delega la ejecución y
administración de la obra;
*El Estado pierde incidencia
y control sobre la obra…
Fideicomiso
Concesión

17. Tendencias del Mercado
Varios Proyectos de Fideicomiso para Vivienda de Bajo Costo se
encuentran en Gestación
Las estadísticas internacionales muestran un crecimiento progresivo y
diversificación de la actividad fiduciaria
Existe un manifiesto interés y dinamización del mercado de valores
dominicano.
El mercado financiero dominicano se viene inclinando a la prestación de
servicios fiduciarios de forma combinada, entre entidades de
intermediación financiera y fiduciarias de objeto exclusivo, con la
posibilidad de generar ofertas complementarias de productos y servicios.

18. ESTADÍSTICAS FIDUCIARIAS
47%
14%
27%
3% 2%
7%
Tipos de Fideicomisos mas Utilizados
Año 2010
Inversión
Garantía
Administración
Titularización
Inmobiliarios
Otros

19. ASPECTOS ESENCIALES DEL
FIDEICOMISO DOMINICANO
Modalidades
Implementación
Administración de los Riesgos

20. Fideicomiso Vs. Contratos
Traslativos de Propiedad
Compraventa
Transferencia de
propiedad a
cambio de un
precio de venta
El comprador
tiene interés en
ejercer su
derecho en
beneficio propio
(Animus Domini)
Donación
Transferencia de
la Propiedad a
título gratuito
Intención Liberal
(Animus
Donandi)
Aportes
Sociales
Todos los socios
aportan bienes
Interés de
Compartir las
ganancias y las
pérdidas
Affectio
Societatis
Fideicomiso
No hay pago de precio: La
contrapartida es una
obligación de hacer
La finalidad es
convencional
Los bienes están afectados
a los fines del fideicomiso
El fiduciario adquiere el
derecho de propiedad,
pero los bienes no entran
en su patrimonio

21. Modalidades
Fideicomiso
de
Planificación
Sucesoral
Fideicomisos
Culturales,
Filantrópicos y
Educativos
Fideicomiso
“de
Inversión”
Fideicomiso
de Inversión
Inmobiliaria y
Desarrollo
Inmobiliario
Fideicomiso
de Oferta
Pública de
Valores y
Productos
Fideicomiso de
Garantía
Fideicomiso
Público

22. Modalidades de Fideicomiso
Permite la planificación y
organización del
patrimonio sucesoral
Facilita la distribución de
la herencia patrimonial y
el cumplimiento de la
voluntad del decujus.
Esta sujeta a las
restricciones sobre reserva
hereditaria
La disposición sobre la
parte reservada está
sancionada con la
reducción
Fideicomiso de
Planificación
Sucesoral

23. Modalidades del Fideicomiso
Fideicomisos
Culturales,
Filantrópicos y
Educativos
Se dirigen a labores
caritativas.
Pueden tener
duración indefinida.
Tratamiento Fiscal
equivalente a las
asociaciones sin
fines de lucro.
Se extinguen por
orden judicial

24. Modalidades de Fideicomiso
Fideicomiso “de
Inversión”
Tienen por “finalidad principal, la
inversión o colocación, a cualquier título,
de sumas de dinero de los “clientes”
Solo pueden administrados por
administradoras de fondos e
intermediarios de valores

25. Modalidades de Fideicomiso
Fideicomiso
de Inversión
Inmobiliaria
y Desarrollo
Inmobiliario
Su objetivo
primordial es “la
inversión en
proyectos
inmobiliarios
Puede abarcar
las distintas
fases de un
proyecto de
construcción
Puede tratarse de
proyectos de
construcción con
fines de
administración,
venta, o
arrendamiento
Puede tener por
objeto la
adquisición de
inmuebles para la
generación de
plusvalía
Cuando se trata de
proyectos para
viviendas de bajo
costo están
favorecidos con
incentivos fiscales

26. Modalidades de Fideicomiso
Mediante este se emiten valores de fideicomiso, con cargo
al patrimonio fideicomitido, que podrá estar compuesto por
cualquier modalidad de fideicomiso.
Está dirigido al mercado de valores
Fideicomiso de Oferta Pública de Valores y Productos

27. Modalidades de Fideicomiso
Fideicomiso
de Garantía
Los bienes que
conforman el
patrimonio están
afectados como
garantía de una
obligación.
El fiduciario
administra, gestiona y
ejecuta los bienes
dados en garantía.
El procedimiento para
la realización o
ejecución de la
garantía será el
establecido en el acto
constitutivo del
fideicomiso

28. Modalidades de Fideicomiso
Fideicomiso
Público
Se crea con recursos del
Estado
Tiene por finalidad el
desarrollo o ejecución de
obras de interés colectivo
Puede conformarse con la
intervención o participación
de inversionistas privados

29. Principales aspectos
relativos a la estructuración
y ejecución del negocio que
deben ser atendidos:
Aspectos
Generales
Transferencia
de Bienes y
Derechos
Rol del
Fiduciario
Patrimonio
Remuneración
Normas
Imperativas
Ejecución
Terminación
Causas
Obligaciones

31. Si pero son diferentes…

32.  Para mitigar este riesgo es
importante desarrollar una
labor de difusión y
concientización sobre la
figura del fideicomiso, sus
usos, sus ventajas y los
riesgos envueltos…
Para el mercado dominicano el fideicomiso
es un bicho raro…
En Republica Dominicana el
Fideicomiso, es un bicho raro,
cuya existencia comienza a
hacerse patente con la
aprobación y promulgación de
la Ley 189-11.
De modo, que el propio
desconocimiento de la figura
es uno de los principales
obstáculos a vencer, en el
marco de una adecuada
administración de los riesgos
fiduciarios…

33. Aspectos Operativos
Fundamentales a Considerar:
Funciones
del Comité
de Análisis
de
Negocios
Fiduciarios
Análisis del
Riesgo por
cada
Operación
Cumplimiento
Normativo
Definición y
Evaluación de
Productos
Administración
y Archivo de
Documentos

34. Procesos de Autoevaluación
Riesgo
Categoría de ese
Riesgo
Impacto Frecuencia
Nivel de criticidad
Efectividad del
control diseñado Riesgo neto RiesgoTotal

35. La ejecución del fideicomiso:
Resulta determinante:
• Analizar adecuadamente la viabilidad y factibilidad económica del
negocio;
• Asegurarse de que se cuenta con el personal y los recursos necesarios para
cumplir la encomienda;
• Examinar y conservar adecuadamente toda la documentación
pertinente, tanto de forma física como a través de sistemas tecnológicos
avanzados;
• Establecer criterios de fijación de honorarios, de manera ordenada y bajo
patrones de rentabilidad. En ese sentido se ha contemplado un mínimo aplicable
y tarifas porcentuales de acuerdo al valor del patrimonio fiduciario.
• Establecer patrones de eficiencia de acuerdo al tamaño del negocio, su grado
de concentración y la productividad de los recursos, en consonancia con
indicadores internacionales;
• Procurar la alineación del negocio de forma que los ingresos a percibir estén
acordes al volumen, naturaleza de los negocios y a los riesgos involucrados.

36. En definitiva un adecuado modelo de
administración de riesgos debe permitir:
Identificar y
evaluar el
Riesgo
Medir su
Impacto y
Frecuencia
Canalización
ágil y eficaz
de la
información
Control, ya
sea
previniendo,
suprimiendo
o asumiendo
los riesgos.
Monitorear la
administración y
Supervisión de los
Riesgos
Introducir los
ajustes y
correctivos
de lugar

37. Autor: Aquiles Calderón
Muchas Gracias!!!!
Abogado. Profesor Universitario, niveles de Grado y Maestría. Socio
Fundador de la Firma Calderón & Del Carpio. Lic. en Economía.
Experiencia como Funcionario Entidad de Intermediación.
Especialidad en Administración Fiduciaria Internacional. Postgrado
en Relaciones Internacionales y Servicio Exterior. Postgrado en
Derecho Civil. Postgrado en Derecho Penal. Máster en Derecho
Privado, Francés, Europeo e Internacional (Panthèon-Assas París II-
Sorbona). Especializado en la práctica del Derecho Civil y Comercial,
con una concentración en Legislación Monetaria y Financiera,
Negocios Fiduciarios, Derecho Inmobiliario, Convenios
Empresariales y Litigios Judiciales. Articulista. Director de la Red
Fiduciaria de las Américas.
acalderon@cdclegal.com
Abc.calderon@gmail.com