Ultima clase de Finanzas

1. 8- CAPITULO 8 Análisis de Riesgos opciones reales y presupuesto de capital

8. Análisis del Punto de equilibrio: Stewart Pharmaceuticals 8- Trabajar hacia atrás de OCFBE a los ingresos de equilibrio Ingresos $5,358.72 Costo Variable $3,000 Costo Fijo $1,800 Depreciacion $400 EBIT $158.72 Impuesto (34%) $53.97 Utilidad Neta $104.75 OCF = $104.75 + $400 $504.75 $104.75 0.66 + D + FC + VC

10. Punto de equilibrio de los ingresos 8- Trabajar hacia atrás desde OCFBE al punto de equilibrio de ingresos Ingresos 10,000 × $ P BE = $988,035.04 Costo Variable 10,000 × $90 = $900,000 Costo Fijo $25,000 Depreciación 100,000 ÷ 3 = $33,333 EBIT $29,701.71 Impuesto (34%) $10,098.58 Utilidad Neta $19,603.13 OCF = $19,603.13 + $33,333 $52,936.46 $19,603.13 0.66

13. No Olvidar Costos Variables 8- Revenue Q BE × $200 = $88,035.04 + Q BE × $110 Variable cost Q BE × $90 = $? Fixed cost $25,000 Depreciation 100,000 ÷ 3 = $33,333 EBIT $29,701.71 Tax (34%) $10,098.58 Net Income $19,603.13 OCF = $19,603.13 + $33,333 $52,936.46 $19,603.13 0.66

17. Valor actual de depreciación y la tasa fiscal 8- El PV de los escudos de la depreciación fiscal el 15 de abril de 2003 es de $ 54,415.54. PMT I/Y FV PV N 13,600 7.92 0 – 54,415.54 5 PV

18. Valor actual de depreciación y la tasa fiscal 8- El PV de los escudos fiscales de depreciación el 01 de enero de 2003 es $53,176.99 53,176.99 PMT I/Y FV PV N 7.92 0 – 54,415.54 3.5 PV

21. Valor Presente de la Obligación Contributiva 8- El PV de la deuda tributaria es 16,32 veces los ingresos brutos de un mes, el 15 de abril de 2003. PMT I/Y FV PV N 7.92 – 12×0.34 × PBE 5 PV 16.32 × PBE

22. Present Value of Tax Liability 8- The PV of the tax liability on January 1 2003 is 15.95 times the value of one month’s gross income 15.95 × P BE PMT I/Y FV PV N 7.92 0 16.32 × PBE 3.5 PV

24. Valor actual de los ingresos brutos 8- El PV de 60 meses de los ingresos brutos el 1 de enero de 2003 es 49,41 veces los ingresos brutos de un mes PMT I/Y FV PV N 7.92 – 1 × P BE 60 PV 49.41× P BE

33. Declaración de ingresos de Campusteria 8- Planeamos vender 25 planes de comida en 200 dólares al mes con un contrato de 12 meses Los costos variables se proyectan a $3.500 por mes Los costos fijos (el pago de arrendamiento) se proyectan a $1.500 por mes . Nosotros podemos depreciar nuestras mejoras capitalizadas. Inversion Year 0 Years 1-4 Ingreso $60,000 Costo variable ($42,000) Costo Fijo ($18,000) Depreciación ($7,500) Utilidad antes de Impuestos ($7,500) Impuestos 34% $2,550 Utilidad Neta – $4,950 Flujo de caja – $30,000 $2,550 84 . 916 , 21 $ ) 10 . 1 ( 550 , 2 $ 000 , 30 $ 4 1        t t NPV

37. La Opción de Abandono 8- El Tradicional análisis del VAN indicaría el rechazo del proyecto . NPV = = – $38.64 1.10 $287.50 – $300 + Pago esperado = (0.50×$575) + (0.50×$0) = $287.50 = Pago esperado Prob. Exito × Exito esperado + Prob. Fracaso × Fracaso Esperado

38. La opción de abandono 8- La firma cuenta con dos decisiones que tomar: perforar o no, abandonar o permanecer . Análisis de VNA tradicional domina la opción de abandonar. No Perforar Perforar 0 $  NPV 500 $  Fracasa Exito: PV = $500 Vender la plataforma, valor de rescate= $250 Sientese sobre la maquina y vea el hueco vacio: PV = $0.

39. La opción de abandono 8- Cuando se incluye el valor de la opción de abandonar, el proyecto de perforación debe proceder: NPV = = $75.00 1.10 $412.50 – $300 + Expected Payoff = (0.50×$575) + (0.50×$250) = $412.50 = Expected Payoff Prob. Success × Successful Payoff + Prob. Failure × Failure Payoff

43. Ejemplo 8- No Estudiar Estudiar finanzas Cuadrados son decisiones. Circulos es información Ejemplo Exámen. Las líneas que conducen lejos de los cuadrados representan las alternativas “ C” “ A” “ B” “ F” “ D”

47. ARBOL DE DECISION para Stewart Pharmaceutical 8- Do not test Test Failure Success Do not invest Invest The firm has two decisions to make: To test or not to test. To invest or not to invest. NPV = $3.4 b NPV = $0 NPV = – $91.46 m Invest 0 $  NPV