Salon entreprendre 2015 - Comment financer son entreprise? - Catherine Blondiau & Rodolphe d'udekem - impulse brussels

1. Salon Entreprendre 2015
Comment financer son entreprise?
Catherine Blondiau & Rodolphe d’Udekem d’Acoz
Conseillers Business et Finance @ IMPULSE.Brussels
1

2. 2
Structure de la présentation
I. Les éléments clés du financement
I. Qu’entend-on par financement ?
II. Les différentes formes de financement
III. Quelques grands principes
IV. Les éléments clés dans la recherche d’un financement
II. Les sources de financement
I. Généralités
II. Fonds Propres
III. Dettes
III. Conclusion

3. 3
Structure de la présentation
I. Les éléments clés du financement
I. Qu’entend-on par financement ?
II. Les différentes formes de financement
III. Quelques grands principes
IV. Les éléments clés dans la recherche d’un financement
II. Les sources de financement
I. Généralités
II. Fonds Propres
III. Dettes
III. Conclusion

4. 4
Par financement, il faut entendre l’ensemble des ressources
financières, tant internes qu’externes, à disposition d’une
entreprise (société, indépendant ou asbl) et lui conférant les
moyens d’action nécessaires pour réaliser son activité.
NB: Le sens généralement utilisé (crédit bancaire) ne concerne
donc en réalité qu’une source de financement parmi d’autres
Qu’entend-on par financement?

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Et pour une entreprise qui démarre?
Source: Entrepreneurial Finance, Olivier Witmeur

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Structure de la présentation
I. Les éléments clés du financement
I. Qu’entend-on par financement ?
II. Les différentes formes de financement
III. Quelques grands principes
IV. Les éléments clés dans la recherche d’un financement
II. Les sources de financement
I. Généralités
II. Fonds Propres
III. Dettes
III. Conclusion

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Les différentes formes du financement
• Fonds Propres (comptables):
Capital
Autofinancement
Subsides
• Dettes:
Emprunt subordonné
Crédits financiers classiques
Crédits commerciaux & autres crédits

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Structure de la présentation
I. Les éléments clés du financement
I. Qu’entend-on par financement ?
II. Les différentes formes de financement
III. Quelques grands principes
IV. Les éléments clés dans la recherche d’un financement
II. Les sources de financement
I. Généralités
II. Fonds Propres
III. Dettes
III. Conclusion

9. • A chaque besoin correspond une ou plusieurs
formes de financement spécifiques ou en
d’autres mots, on ne finance pas n’importe quel
besoin par n’importe quel forme de financement
• Il faut donc bien évaluer les besoins de
financement, en termes de montant et de types
de besoins:
a) En investissement (tangibles)
b) Liés au cycle d’exploitation (stocks et délais de paiement)
c) Autres : par ex. investissements intangibles (marketing,
R&D, etc), période de non rentabilité (cash drain)
Quelques grands principes (1/3)
9

10. • La durée du financement doit être liée à la
durée de vie économique de l’objet financé
• Il faut trouver un juste équilibre entre:
a) Capitaux propres (Fonds Propres)
b) Dettes
• Il faut trouver un juste équilibre entre:
a) Capitaux permanents (long terme)
b) Capitaux provisoires (court terme)
NB: importance de la solvabilité et du fonds de roulement
Quelques grands principes (2/3)
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11. • Les formes et sources de financement
nécessaires et accessibles sont également
influencées par le type d’activité et par la phase
de vie de l’entreprise, surtout pour des projets
innovants et/ou avec un degré d’incertitude
plus élevé …
• Veiller à optimiser l’accès aux différentes formes
et sources de financement
Quelques grands principes (3/3)
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12. Capitaux propres / Dettes
• Ratio acceptable de capitaux propres / dettes :
• 20-30 % pour une entreprise établie
• 50 % pour un starter surtout si incertitudes fortes
• Deux mauvais cas à l’opposé:
• financement intégral sur fonds propres puis appel à du
financement externe pour l’intégralité du besoin
complémentaire si plus de moyen interne disponible
• capitaux propres limités et proportion (trop) importante
de financement via dettes (effet de levier (trop) élevé)
NB: ne pas oublier l’aspect dynamique des choses et l’impact du
secteur / degré de risque & d’incertitude
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Structure de la présentation
I. Les éléments clés du financement
I. Qu’entend-on par financement ?
II. Les différentes formes de financement
III. Quelques grands principes
IV. Les éléments clés dans la recherche d’un financement
II. Les sources de financement
I. Généralités
II. Fonds Propres
III. Dettes
III. Conclusion

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• Bien identifier ses besoins : Combien ? Quoi ? Quand ?
• Importance d’un plan financier construit et cohérent
NB: Scénarios multiples < > étude de sensibilité
• Bien planifier sa recherche de financement :
(i) durée : prend du temps ! et (ii) moment optimal
• Trouver le bon mix de financement, en phase avec le
niveau de risque du projet (maturité, secteur, caractère
innovant, capital intensivity, etc)
• Apport propre : capacité / volonté
Les éléments clés dans la recherche d’un financement (1/3)

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• La transparence et la confiance entre les parties
• La crédibilité du projet / des fondateurs & de l’équipe
• La « lisibilité » du pitch ou du business plan
• « Cash is key » :
– Utiliser ses ressources à bon escient surtout si fonds propres
– Suivre une logique lean : tester et valider à moindre frais
NB: « fail cheap, fail fast »
– Utiliser les effets de levier possibles
– Profiter des aides disponibles
– Prévoir des marges de manœuvre, etc
Les éléments clés dans la recherche d’un financement (2/3)

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• Plus spécifiquement si investissement en capital :
– Capacité à susciter de l’intérêt via executive summary / pitch
– Profitabilité et « scalability » du projet
• Plus spécifiquement si crédit :
– Capacité de remboursement
– Niveau et formes de garanties
– Track record bancaire
– Importance d’avoir un interlocuteur adéquat
– Faire jouer la concurrence
– Prudence dans l’octroi de garanties
Les éléments clés dans la recherche d’un financement (3/3)

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Structure de la présentation
I. Les éléments clés du financement
I. Qu’entend-on par financement ?
II. Les différentes formes de financement
III. Quelques grands principes
IV. Les éléments clés dans la recherche d’un financement
II. Les sources de financement
I. Généralités
II. Fonds Propres
III. Dettes
III. Conclusion

18. 18
Structuration des sources de financement des start-ups
Source: Entrepreneurial Finance, Olivier Witmeur

19. 19
Structuration des sources de financement des start-ups
Source: Entrepreneurial Finance, Olivier Witmeur

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Structuration des sources de financement des start-ups
Objet à financer Sources possibles de financement
Pertes Fonds Propres
Investissement
Dettes, leasing, renting (fonds propres si tout
début de l’activité)
Besoin en fond de roulement Fonds Propres & Dettes
Effet saisonnier Ligne de crédit
R&D Fonds Propres & Subsides
Marge de sécurité Fonds Propres & Dettes
Préparation de la croissance Fonds Propres

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Conseils pratiques
Quelques “trucs” pour diminuer son besoin de
financement :
• Se payer le minimum au début
• Demander des délais de payement plus long aux
fournisseurs
• Obtenir la récupération de ces créances le plus
rapidement possible (même ristourne)

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Structure de la présentation
I. Les éléments clés du financement
I. Qu’entend-on par financement ?
II. Les différentes formes de financement
III. Quelques grands principes
IV. Les éléments clés dans la recherche d’un financement
II. Les sources de financement
I. Généralités
II. Fonds Propres
III. Dettes
III. Conclusion

23. Par l’Entrepreneur(s):
– Epargne et revenus personnels
– 3F (Family, Friends & Fools)
– Crédits & primes octroyés à l’entrepreneur en tant
que particulier, dont le Prêt “Boost-in” de BruPart
(anciennement Fonds de Participation)
NB: aussi apport propre possible en crédit (avance au passif)
23
Fonds Propres : capital social (1/3)

24. Le prêt « Boost-me »
Cible : Les chômeurs complets indemnisés et les toutes
petites entreprises de moins de 4 ans qui sont implantés
ou ayant le projet d’établir une activité professionnelle en
dehors de la zone d’intervention prioritaire.
Montant : 10.000 à 50.000 €
Taux : 4%
Procédure : Les demandes de prêt sont introduites soit
directement par le promoteur chez Brupart soit par des
structures d’appui agréées.
Accompagnement : soit par Brupart soit par une structure
d’accompagnement agréée.
24

25. Par investisseurs publics en capital-risque, dont:
• S.R.I.B. (Société Régional d’Investissement de
Bruxelles)
par le biais de la S.R.I.B même www.srib.be
de sa filiale Brustart (starter) www.brustart.be
de sa filiale ExportBru (export) www.exportbru.be
• Pour l’industrie créative:
St’Art Invest www.start-invest.be
Cultuur invest www.cultuurinvest.be
25
Fonds Propres : capital social (2/3)

26. Par investisseurs privés en capital-risque :
• Plateformes de Crowdfunding
par ex. My Micro Invest www.mymicroinvest.com
• Business Angel(s), en stand alone
ou via un réseau de Business Angels comme
» Be Angels www.beangels.eu
» ou BAN www.ban.be
• Fonds de Venture Capital & Private Equity
NB: voir notamment www.bva.be
• Sociétés “classiques”
26
Fonds Propres : capital social (3/3)

27. Généré par l’activité de l’entreprise
Part des résultats positifs non distribués
Se retrouve en réserve et en résultat reporté
Peut être incorporé au capital
Améliore la structure financière
Diminue la dépendence aux capitaux de tiers
27
Fonds Propres : autofinancement

28. Les subsides sont également une source de
financement
• Investissements
• Consultance
• Emploi
• R&DI
• ...
Attention à ne les comptabiliser dans le plan
financier que lorsqu’ils sont certains
28
Fonds Propres : aides publiques

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Structure de la présentation
I. Les éléments clés du financement
I. Qu’entend-on par financement ?
II. Les différentes formes de financement
III. Quelques grands principes
IV. Les éléments clés dans la recherche d’un financement
II. Les sources de financement
I. Généralités
II. Fonds Propres
III. Dettes
III. Conclusion

30. Qui dit « crédit » dit :
• Capacité de remboursement
• Confiance
• Durée limitée dans le temps
• Garantie (le plus souvent)
30
Généralités sur la financement par dette

31. • Pas une forme particulière de crédit au niveau technique
• Mais modalité particulière au niveau légal
• Subordination de remboursement en cas de liquidation
• Appelé « quasi Fonds Propres » mais reste un crédit
• Risque plus élevé pour le prêteur
• Coût normalement plus élevé que pour un crédit classique (car
plus risqué)
• Forme de financement complémentaire aux investissements en
capital-risque ou assimilée comme tel
• Intervient souvent pour sociétés en début de phase de vie,
notamment si projet innovant et/ou technologique
• Effet de levier pour obtention d’autres formes de financement
• Prêteurs le plus souvent hors secteur bancaire
31
Dettes : prêt « subordonné » (1/2)

32. Par investisseurs publics, dont:
• S.R.I.B. (Société Régional d’Investissement de Bruxelles)
par le biais de la S.R.I.B même www.srib.be
de sa filiale Brustart (starter) www.brustart.be
de sa filiale ExportBru www.exportbru.be
de sa filiale Brusoc www.brusoc.be
• Le Fonds St’Art Invest www.start-invest.be
• Cultuur invest www.cultuurinvest.be
Par investisseurs privés:
• 3F
• Business Angels
• Fonds de Venture Capital et de Private Equity
• Sociétés “classiques”
• Très rarement des banques
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Dettes : prêt « subordonné » (2/2)

33. - Crédits court terme:
• Crédit de caisse
• Avance à Terme Fixe (ATF)
• Factoring
• Autres: crédits d’escompte, crédit de cautionnement,
crédit pour versement anticipé d’impôts, 13e mois, etc
– Crédits Long terme:
• Crédit d’investissement
• Roll Over
• Leasing
33
Dettes : crédits « classiques » (1/3)

34. – Par bailleurs de fonds privés, dont:
• Organismes de crédit, Sociétés de Leasing, Sociétés de Factoring
• Microcrédit
• Sociétés “classiques”
• Plateforme de Crowdfunding par ex. :
• Look & Fin www.lookandfin.com
34
Dettes : crédits « classiques » (2/3)

35. - Par bailleurs de fonds publics, dont:
• S.R.I.B. - Société Régional d’Investissement de Bruxelles)
par le biais de la S.R.I.B même www.srib.be
de sa filiale Brustart (projet starter) www.brustart.be
de sa filiale ExportBru www.exportbru.be
de sa filiale Brucofin www.brucofin.be
de sa filiale Brusoc www.brusoc.be
de sa filiale BruPart www.brupart.be
• Le Fonds St’Art Invest www.start-invest.be
• Cultuur invest www.cultuurinvest.be
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Dettes : crédits « classiques » (3/3)

36. 36
Fonds Bruxellois de Garantie
• Mission : Fournir aux organismes de crédit, moyennant le
paiement d’une prime unique, une part substantielle des
garanties qu’ils exigent des PME et des indépendants, pour
l’octroi de crédits professionnels en Région de Bruxelles-
Capitale
• Produits :
• Pré-accord (demande introduite par l’entrepreneur)
• Garantie sur demande (demande introduite par la banque)
• Garantie expresse (demande introduite par la banque)
• Taux de couverture:
• Crédits amortissables - Starter max. 80% / Non starter
max. 65%
• Crédits non amortissables - Max. 50% (Starter ou non)

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Structure de la présentation
I. Les éléments clés du financement
I. Qu’entend-on par financement ?
II. Les différentes formes de financement
III. Quelques grands principes
IV. Les éléments clés dans la recherche d’un financement
II. Les sources de financement
I. Généralités
II. Fonds Propres
III. Dettes
III. Conclusion

38. 38
Soyez préparé et soyez crédible !
Ne sous-évaluer ni vos besoins de financement
ni le temps nécessaire pour vous financer
Cash is key
Utiliser des modes de financement adaptés
Il n’y a pas une solution mais des solutions,
à priori à combiner
En cas de crédit, importance de la capacité de
remboursement et des garanties
Conclusion

39. 39
Merci de votre participation!
Catherine Blondiau & Rodolphe d’Udekem d’Acoz
Conseillers business et finance @ IMPULSE.Brussels
www.impulse.irisnet.be

40. Les produits S.R.I.B.
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