1. 10- Analiza e aktiviteteve financiare Ligjërues: Mr.sc. Lulzim Zeka Kapitulli 10

2. 10- 1. Përcaktoni strukturën e kapitalit dhe të shpjegoni pse ajo është e rëndësishme për kompaninë . 2. Shpjegoni kur është e levërdishme për kompaninë të shfrytëzoj leverazhin financiar. 3. Shpjegoni pse rrjedhat e parasë janë të rëndësishme për vendimet financiare të kompanisë. 4. Shfrytëzoni pasqyrat financiare për të vlerësuar aktivitetet financiare të kompanive të ndryshme. Qëllimet Kur ju kompletoni këtë kapitull do të duhej të jeni në gjendje të: Continued

3. 10- 5. Përcaktoni dhe shpjegoni efektet e leveahit financiar në rrezikun dhe kthimin e kompanisë . 6. Shfrytëzoni rrjedhat e parasë dhe matësit e likuiditetit për të vlerësuar vendimet financiare . 7. Shpjegoni pse aktivitetet financiare janë të rëndësishme për përcaktimin e vlerës së kompanisë. Qëllimet

4. 10- 1 Qëllimi Përcaktoni strukturën e kapitalit dhe shpjegoni pse ajo është e rëndësishme për kompaninë.

5. 10- Vendimet financiare Struktura e kapitalit është raporti në mes të shumave të borxheve dhe kapitalit që shfrytëzohen nga kompania për financimin e pasurisë.

6. 10- Vendimet financiare Kompania mund të marrë hua para ose të lëshoj aksione

7. 10- (në mija) Viti 1 Viti 2 Viti 3 Shitjet $ 3,000 $3,600 $4,320 K.M.SH (1,800) (2,160) (2,592) Shp. Operative (1,000 ) (1,000 ) (1,000) E ardhura Operative 200 440 728 Tatimi në të ardhura (60 ) (132 ) (218 ) E ardhura neto $ 140 $ 308 $ 510 Shpallja 1 Shitjet e projektuara dhe të ardhurat për Mom’s Cookie Company

8. 10- (Në mija) Viti 1 Viti 2 Viti 3 Pasuritë: Pasuria qarkulluese $1,000 $1,200 $1,440 Pasuria fikse 4,000 4,000 4,000 Totali I pasurisë $5,000 $5,200 $5,440 Detyrimet: Detyrimet qarkulluese $ 800 $ 960 $1,152 Borxhet afatgjata 0 0 0 Totali I detyrimeve 800 960 1,152 Kapitali I pronarëve 4,200 4,240 4,288 Totali I det. Dhe kapitalit $5,000 $5,200 $5,440 Shpallja 2 Bilanci I gjendjes I përmbledhur në projeksion I Mom’s Cookie Company

9. 10- Vendimet financiare Kthimi në kapital (ROE) është e ardhura neto e ndarë pë kapitalin e pronarëve. Ajo mat të ardhurën neto në raport me shumën e investuar nga pronarët në kompani.

10. 10- Vendimet financiare Investitorët dhe analistët financiar shfrytëzojnë ROI për të krahasuar aftësitë e kompanive.

11. 10- Vendimet financiare Ajo mund të shfrytëzohet për të krahasuar një kompani me një tjetër ose për të krahasuar performancen e një kompanie në një periudhe me nje periudhe tjeter.

12. 10- (Në mijë) Viti 1 Viti 2 Viti 3 E ardhura neto $ 140 $ 308 $ 510 Kapitali I pronarëve $4,200 $4,240 $4,288 Kthimi në kapital 3.3% 7.3% 11.9% Aksionarët do të fitojnë 3.3 cent për cdo dollarë të investuar. Aksionarët do të fitojnë 7.3 cent për cdo dollar të investuar. Shpallja 3 Kthimi në kapital për Mom’s Cookie Company

13. 10- 2 Shpjegoni kur është e levërdishme për kompaninë të shfrytëzoj leverazhin financiar. Qëllimi

14. 10- Cka janë koeficienti borxhi ndaj kapitalit dhe borxhi ndaj pasurisë ? Efektet e leverazhit financiar

15. 10- Këta koeficient shfrytëzohen më së shpeshti për matjen e strukturës së kapitalit. Nuk është e pazakonshme të kemi koeficientin borxhi ndaj pasurisë 70% ose më shumë. Efektet e leverazhit financiar

16. 10- Shpallja 5 ofron grafikun që ndihmon shpjegimin e efekteve të shfrytëzimit të borxheve. Efektet e leverazhit financiar

17. 10- Shpallja 5 Efektet e leverazhit financiar në kthimin e kapitalit

18. 10- Efektet e leverazhit financiar Kthimi në kapital = Kthimi në pasuri x Lev. Financiar E ardhu neto Kapitali I pronarëve = E ardh neto Totali I pasurisë x Totali I pasur Kapitali I pronarëve ROE ROA FL = x

19. 10- Efektet e leverazhit financiar Supozoni Mom’s Cookie Company shfrytëzon borxh joafatgjatë në vitin e parë. ROE = ROA x FL 3.3% = 2.8% x 1.19 $140 $4,200 = $140 $5,000 x $5,000 $4,200

20. 10- Efektet e leverazhit financiar ROE = ROA x FL 0.8% = 0.4% x 2.0 Supozoni Mom’s Cookie Company shfrytëzon $2.5 million detyrime. $21 $2,500 = $21 $5,000 x $5,000 $2,500

21. 10- 3 Shpjegoni pse rrjedhat e parasë janë të rëndësishme për vendimet financiare të kompanisë. Qëllimi

22. 10- Efektet e vendimeve financiare në rrjedhat e parasë dhe likuiditet Konsideroni rrjedhat tona të parasë. Ne do të kemi shumë rrjedha dalëse të parasë vitin e ardhshëm për të rritur madhësinë e afarizmit.

23. Efektet e vendimeve financiare në rrjedhat e parasë dhe likuiditet 10- Nëse ne shtojmë pagesat e interesit në kërkesat e parasë ne mund të ballafaqohemi me probleme të rrjedhave të parasë posaqërisht nëse shitjet janë më të vogla sesa që janë pritur.

24. 10- Ne nuk do të jemi në gjendje të marrim hua para shtesë sepse kreditorët do të jenë të brengosur për mundësitë tona të grumbullimit të parasë. Efektet e vendimeve financiare në rrjedhat e parasë dhe likuiditet

25. 10- Dhe kush do të blej aksione të kompanisë e cila nuk ka mundësi të paguaj borxhet? Efektet e vendimeve financiare në rrjedhat e parasë dhe likuiditet

26. 10- Investitorët nuk do t’ju japin para pa pritur dicka në kthim. Dhe nëse ne paguajmë dividendat ne do të ballafaqohemi me probleme të njëjta të rrjedhave të parasë të cilat do ti takojmë në rast të shfrytëzimit të borxhit. Efektet e vendimeve financiare në rrjedhat e parasë dhe likuiditet

27. 10- Aksionarët kanë levërdi nga investimi I tyre në dy mënyra: duke pranuar dividendat dhe duke pasur vlerat e aksioneve që rriten ndërkohë Efektet e vendimeve financiare në rrjedhat e parasë dhe likuiditet

28. 10- Shpallja 6 ilustron levërdinë e aksionarëve kur paguhen dividendat dhe investohet në pasuri produktive. Efektet e vendimeve financiare në rrjedhat e parasë dhe likuiditet

29. 10- Shpallja 6 Levërdia e aksionarëve nga dividendat dhe nga investimet e keshit në pasuri produktive

30. 10- 4 Shfrytëzoni pasqyrat financiare për të vlerësuar aktivitetet financiare të kompanive të ndryshme Qëllimi

31. Vlerësimi I aktiviteteve financiare 10- 1. Identifikimi i aktiviteteve financiare për një ose më shumë kompani dhe periudha të ndryshme fiskale. 2. Matja e strukturës se kapitalit për kompani dhe periudha. 3. Vlerësimi I efekteve të vendimeve financiare të kompanisë në rrezik dhe kthim. 4. Vlerësimi I efekteve të vendimeve financiare në rrjedhat e parasë dhe përcaktimi I aftësisë së kompanisë për marrjen e borxhit dhe pagesave të interesit. 5. Përcaktimi I raportit në mes të vendimeve financiare të kompanisë dhe vlerave të aksionarëve.

32. 10- Analizat tona fillojnë me një shikim të përgjithshëm të dy kompanive —Krispy Kreme dhe Starbucks Interpretimi I aktiviteteve financiare

33. 10- Shpallja 7 Informata të zgjedhura të P/A dhe bilancit të gjendjes

34. 10- Metoda e zakonshme për krahasimin e të ardhurave të kompanive të ndryshme është llogaritja e kthimit në pasuri për secilen kompani Interpretimi I aktiviteteve financiare

35. 10- Krispy Kreme vs. Starbucks Kthimi në pasuri = E ardhu neto Totali I pasur Krispy Kreme = $14,725 $171,493 = 8.6% Starbucks = $181,210 $1,851,039 = 9.8% 2001 2000 5.7% 6.3%

36. 10- Starbucks ka qenë më tepër profitabil sesa Krispy Kreme në 2000 dhe 2001. Interpretimi I aktiviteteve financiare

37. 10- Si hap I dytë ne krahasojmë strukturën e kapitalit të dy kompanive duke shfrytëzuar koeficientët siq janë borxhi ndaj pasurisë dhe pasuria ndaj kapitalit . Interpretimi I aktiviteteve financiare

38. Krahasimi I koeficientit Borxhi ndaj pasurisë 10- Koef boxhi ndaj pasuri = Totali I detyri Totali I pasuri Krispy Kreme = $45,814 $171,493 = 26.7% Starbucks = $480,041 $1,851,039 = 25.9% 2001 2000 54.5% 23.0%

39. 10- Tjetër matës I strukturës së kapitalit është leverazhi financiar : koeficienti I totalit të pasurisë ndaj totalit të kapitalit të pronarëve Interpretimi I aktiviteteve financiare

40. 10- Krispy Kreme vs. Starbucks Leverazhi financiar = Totali I pasuri Kapitali I pronarëve Krispy Kreme = $171,493 $125,679 = 1.36 Starbucks = $1,851,039 $1,375.927 = 1.35 2001 2000 2.20 1.30

41. 10- Leverazhet financiare të dy kompanive ishin përafërsisht të njëjtë në vitin 2001. Interpretimi I aktiviteteve financiare

42. 10- Veni re se kompanitë që përdorin më shumë borxh në strukturën e kapitalit kanë koeficient më të lartë të borxhit ndaj kapitalit ose koeficient të pasurisë ndaj kapitalit sesa njëra që përdor më pak borxh. Interpretimi I aktiviteteve financiare

43. 10- 5 Përcaktoni dhe shpjegoni efektet e leverazhit financiar në rrezikun dhe kthimin e kompanisë. Qëllimi

44. 10- Hapi I tretë në analizat tona është përcaktimi I efekteve të leverazhit financiar në rrezikun dhe kthimin e kompanive tona. Efektet e leverazhit financiar në rrezikun dhe kthimin

45. 10- Koeficienti më I shpesht I përdorur për këtë qëllim është kthimi mbi kapital . Efektet e leverazhit financiar në rrezikun dhe kthimin

46. 10- Kthimi mbi kapital = Kthimi mbi pasuri x Lev Finan 2001 Efektet e leverazhit financiar në rrezikun dhe kthimin E ardh neto Kapitali I pronarëve = E ardh Neto Totali I pasu x Totali I pasu Kap I pronar Krispy Kreme 11.7% = 8.6% x 1.36 Starbucks 13.2% = 9.8% x 1.35

47. 10- Shpallja 8 Efektet e leverazhit financiar në rrezik dhe kthim

48. 10- 6 Shfrytëzoni matjen e rrjedhave të parasë dhe likuiditetit për të vlerësuar vendimet financiare. Qëllimi

49. 10- Hapi I katërt në analizat e aktiviteteve financiare involvon vlerësimin e aftësisë së secilës kompani për të paguar borxhet dhe pagesat e interesit. Konsideratat tjera të rrezikut

50. 10- Rreziku goditës Default kur kompania nuk do të jetë në gjendjë të kryej pagesat e borxhit dhe interesave kur skadojnë ato. Konsideratat tjera të rrezikut

51. 10- Kreditorët mund të vëjnë limite ndaj kompanisë në kuptim të aftësisë së huazimit të parave shtesë,kërkoj asaj të mirëmbaj koeficient të borxheve të caktuar ose limitoj aftësinë e pagesës së dividendave Konsideratat tjera të rrezikut

52. 10- Këto limitime janë të njohura si debt covenants , dhe ato mbrojnë interesat e kreditorëve ndaj kompanisë duke u bërë me shumë rrezik ose duke paguar kesh pronarëve të aksioneve kur ajo ka shumë borxhe. Konsideratat tjera të rrezikut

53. 10- Matja e likuiditetit më e zakonshme është koeficienti I qarkullimit Konsideratat tjera të rrezikut Pasuritë qarkullue Detyrimet qarkull

54. 10- Nëse ky koeficient është I ulët ose zvogëlohet shpejt gjatë kohës rreziku që kompania mos të jetë në gjendje të paguaj detyrimet qarkulluese rritet Konsideratat tjera të rrezikut

55. 10- Koeficienti qarkullues = Pasuri qarkull Detyrimet qarkull Krispy Kreme = $67,611 $38,168 = 1.77 Starbucks = $593,925 $445,264 = 1.33 2001 2000 1.39 1.47 Konsideratat tjera të rrezikut

56. 10- Shpallja 9 në shfaqjen tjetër ofron informata të posaqme të rrjedhave të parasë për Krispy Kreme dhe Starbucks. Konsideratat tjera të rrezikut

57. 10- shpallja 9 Informata të zgjedhura të rrjedhave të parasë për Krispy Kreme dhe Starbucks

58. 10- Prej dy kompanive vetëm Krispy Kreme ka paguar dividendat në 2000 dhe 2001. Matja e raportit të numrave të pagesave të dividendave njihet si koeficienti I pagesës së dividendave . Konsideratat tjera të rrezikut

59. 10- Konsideratat tjera të rrezikut Koef. I pagesave të dividendave Pasuri qarkullu Detyrimet qarkullu Krispy Kreme = $7,005 $14,725 = 47.8% 2001 Krispy Kreme = $1,518 $5,956 = 25.5% 2000

60. 10- 7 Shpjegoni pse aktivitetet financiare janë të rëndësishme për përcaktimin e vlerës së kompanisë. Qëllimi

61. 10- Aktivitetet financiare dhe vlera e kompanisë Hapi I fundit në vlerësimin e aktiviteteve financiare është gjetja e raportit në mes të vendimeve financiare dhe vlerës së kompanisë.

62. 10- Leverazhi financiar mund të punoj për ose kundër kompanisë dhe aksionarëve të saj. Aktivitetet financiare dhe vlera e kompanisë

63. 10- Kur kompania nuk afaron mire leverazhi financiar është detrimental . Aktivitetet financiare dhe vlera e kompanisë

64. 10- Matja e vlerës së kompanisë për investitorët është koeficienti vlera e tregut ndaj librave . Aktivitetet financiare dhe vlera e kompanisë

65. 10- Vlera e tregut është cmimi I aksionit të kompanisë herë numri I aksioneve në qarkullim. Aktivitetet financiare dhe vlera e kompanisë

66. 10- Vlera e librit është shuma e kapitalit të pronarëve e raportuar në bilancin e gjendjes së kompanisë Aktivitetet financiare dhe vlera e kompanisë

67. 10- Vlera e tregut ndaj librave = Vlra e tregut Vlera në libër Krispy Kreme = 3.52 Starbucks = 6.08 2001 2000 0.98 3.93 Aktivitetet financiare dhe vlera e kompanisë

68. 10- Shpallja 10 Përmbledhja e koeficientëve për Krispy Kreme dhe Starbucks

69. 10- Fund Kapitulli 10

70. 10-