O documento apresenta os resultados financeiros do primeiro trimestre de 2008 da Companhia. Destaca-se o crescimento de 28,3% no lucro líquido em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionado principalmente pelo forte desempenho das áreas de geração e comercialização. A geração obteve aumento de 86,3% no EBITDA graças ao maior volume de energia vendida. Já a comercialização teve alta de 165,5% no EBITDA, aproveitando os altos preços de curto prazo no período.
2. Aviso Importante
Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou resultados
futuros de acordo com a regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essas declarações
estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com a sua experiência e
o ambiente econômico e nas condições de mercado e nos eventos futuros esperados, muitos dos quais
estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes que podem levar a diferenças significativas
entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros incluem a
estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia,
estratégia financeira, desenvolvimentos da indústria de serviços públicos, condições hidrológicas, condições
do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos,
expectativas e intenções, entre outros. Em razão desses fatores, os resultados reais da Companhia podem
diferir significativamente daqueles indicados ou implícitos nas declarações de expectativas sobre eventos
ou resultados futuros.
As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciais
investidores e nenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completude
dessas informações ou opiniões. Nenhum dos assessores da Companhia ou partes a eles relacionadas ou
seus representantes terá qualquer responsabilidade por quaisquer perdas que possam decorrer da utilização
ou do conteúdo desta apresentação.
Este material inclui declarações sobre eventos futuros sujeitas a riscos e incertezas, as quais baseiam-se nas
atuais expectativas e projeções sobre eventos futuros e tendências que podem afetar os negócios da
Companhia. Essas declarações incluem projeções de crescimento econômico e demanda e fornecimento
de energia, além de informações sobre posição competitiva, ambiente regulatório, potenciais
oportunidades de crescimento e outros assuntos. Inúmeros fatores podem afetar adversamente as
estimativas e suposições nas quais essas declarações se baseiam.
2
3. Destaques do 1T08
█ Lucro líquido cresce 28,3%
█ EBITDA consolidado atinge R$ 383,4 MM no 1T08, um crescimento de 13,2% em relação
ao 1T07
█ EBITDA da geração cresce 86,3%, atingindo R$ 176 MM no 1T08
█ O volume de energia vendida pela geração foi de 1.538 GWh, 13,7% superior ao 1T07
█ Geração passa a contribuir com 46% do EBITDA consolidado
█ Crescimento da comercialização em volume (5,2% yoy) e em margem ( 54,8% yoy)
█ Receita líquida na distribuição cresce 3,6%
█ Gastos gerenciáveis sob controle (-0,4%, desconsiderando depreciação & amortização)
e despesas financeiras reduzem-se 34,2%
█ Investimento no desenvolvimento de 2 projetos de térmicas a gás natural, as UTEs
Resende e Norte Capixaba, com capacidade instalada de 500 MW cada
3
4. Geração
Parte Interna – Separação
de áreas de trabalho
4
5. O crescimento do volume de energia vendida é resultado da
maior disponibilidade de energia no trimestre pelas geradoras
do Grupo...
Volume de Energia Produzida Volume de Energia Vendida
(GWh) (GWh)
+1,7%
+13,7%
1.469 1.493 1.538
1.352
1T07 1T08 1T07 1T08
5
6. ...e resultou em forte crescimento do EBITDA e Lucro Líquido da
Geração no período
Receita Líquida EBITDA
(R$ MM) (R$ MM)
+58,2% 221 +86,3% 176
140
95
1T07 1T08 1T07 1T08
Lucro Líquido*
(R$ MM)
+114,5% 92
█ Margem EBITDA da geração
43 passa de 67,6% no 1T07 para
79,6% no 1T08
* Não considera eliminações de negócios intra-grupo
1T07 1T08
6
7. Novos projetos, já em fase de implementação, irão garantir
crescimento de 39,7% na capacidade instalada até 2012
Capacidade Instalada
(MW) +39,7%
1.457
+102,1%
360
414
29 25*
50 25
452
2009 2009 e 2010 2012
1.043 Estimativa de início da
operação comercial
1.043
516
2005 UHE Peixe 4a Máq. PCH São Atual PCH Santa UTE Pecém 2012
Angical Mascarenhas João Fé Repotenciações
Energia
Assegurada
334 645 983
(MW médios)
93,1% 52,4%
Projetos concluídos desde o IPO
Projetos em curso
* Inclui 5 MW de repotenciação da UHE Suíça e PCH Rio Bonito em fase de homologação pela Aneel
7
8. E estamos trabalhando para criar novas oportunidades de
crescimento
█ 30 projetos de PCHs em desenvolvimento, totalizando 581 MW de capacidade
█ 2 projetos para térmicas a gás natural, de 500 MW cada, já com Termo de
Compromisso assinado com a Petrobrás para o suprimento do gás natural a
partir de 2013
█ Eventual participação na expansão da termelétrica de Pecém (360 MW)
█ Parcerias com a Eletronorte, Cemig e construtoras para o desenvolvimento de
estudos de viabilidade para UHEs (1.439 MW)
█ Parceria com a Cemig para o desenvolvimento de parques eólicos (500 MW)
█ Análise de projetos de geração térmica com biomassa de cana de açúcar
(350 MW)
8
9. Distribuição
Parte Interna – Separação
de áreas de trabalho
9
10. Na distribuição, apesar do crescimento do mercado...
Volume de Energia Distribuída Energia Distribuída por Segmento
(GWh) (GWh)
+2,3%
+2,3%
6.286 6.143 6.286
6.143 2%
1%
13% 13%
35%
34% 34% 37%
52% 53% 62% 63%
1T07 1T08 1T07 1T08
Bandeirante Escelsa Enersul Clientes Finais Energia em Trânsito Outros
10
11. ... a performance financeira foi negativamente impactada
pelas revisões tarifárias
Receita Líquida EBITDA
(R$ MM) (R$ MM)
+3,6% -18,2%
1.000 1.036 246
20% 22% 21% 201
28%
33% 32% 37%
37%
47% 46% 41%
35%
1T07 1T08 1T07 1T08
Lucro Líquido*
(R$ MM)
94 -11,6%
83
20%
26%
43% █ A redução do EBITDA no 1T08 vs
40%
1T07 reflete as reduções tarifárias,
37%
34% inclusive o impacto recorrente da
redução da BRR da Enersul
1T07 1T08
* Não considera eliminações de negócios intra-grupo
Bandeirante Escelsa Enersul
11
13. E as medidas tomadas permitiram manter as perdas controladas
Perdas Comerciais (%)*
Bandeirante Escelsa Enersul EDB
8,0 8,5
5,7 5,8 5,9 5,7 5,5 5,3 5,4 5,6 6,0 5,6 7,6 7,8 8,2
5,8 6,0 6,1 6,1 6,0
Mar07 Jun07 Set07 Dez07 Mar08 Mar07 Jun07 Set07 Dez07 Mar08 Mar07 Jun07 Set07 Dez07 Mar08 Mar07 Jun07 Set07 Dez07 Mar08
* Média dos últimos 12 meses. Para a Bandeirante a série histórica foi recalculada utilizando o novo critério da Aneel
Perdas Totais
13,0% 13,2% 13,5% 13,5% 13,5% ~ 160 mil inspeções realizadas e 73 mil
fraudes identificadas no 1T08
5.8% 6.0% 6.1% 6.1% 6.0%
~ R$6,2 MM em receitas recuperadas
7.2% 7.2% 7.3% 7.4% 7.5% Eficácia do investimento no combate às
perdas comerciais reflete-se
Mar07 Jun07 Set07 Dez07 Mar08
prioritariamente no incremento evitado
Técnicas Comerciais
13
14. Encerramos o 2º ciclo de revisões tarifárias em nossas
distribuidoras com a conclusão da revisão da Enersul em abril
2o Ciclo de Revisão Tarifária ENERSUL
Receita Verificada 937.959
Parcela A 511.744
Parcela B 374.164
Empresa de Referência 181.334
Inadimplência 7.039
Remuneração do capital 125.052
Depreciação Regulatória 60.739
Receita Requerida Total 885.909
(-) Outras Receitas 1.285
Receita Requerida Líquida 884.623
Reposicionamento Tarifário -5,69%
Ajuste Financeiro 2008 1,94%
Ajuste Financeiro 2007 -3,43%
Reposicionamento Total -7,18%
BRR Bruta 1.442.732
BRR Líquida 829.491
Fator Xe: 0,5%
14
16. O aumento do volume de energia comercializada é resultado
do crescimento de volume atribuído a clientes livres...
Volume de Energia Comercializada Número de Clientes
(GWh)
+5,2%
1.789
1.701 +34,2% 98
218
235
73
1.466 1.570
1T07 1T08 1T07 1T08
Empresas do Grupo Energias do Brasil
Outros
16
17. … e o desempenho financeiro reflete o aproveitamento dos
altos preços de curto prazo no 1T08
Receita Líquida EBITDA
(R$ MM) (R$ MM)
+58,9% 17
211 +165,5%
133
7
1T07 1T08 1T07 1T08
Lucro Líquido* Margem de Comercialização
(R$ MM) 1Q08 vs 1Q07
+130,8% 12
5 54,8%
* Não considera eliminações de negócios intra-grupo
1T07 1T08
17
19. As áreas de geração e comercialização contribuíram
positivamente para o bom desempenho financeiro no período
Receita Líquida EBITDA
(R$ MM) (R$ MM)
+15,4% +13,2%
1.286 383
1.114 339
1T07 1T08 1T07 1T08
Lucro Líquido
(R$ MM)
+28,3% 164
128
1T07 1T08
19
20. Os gastos gerenciáveis mantiveram-se estáveis, com destaque
para redução das provisões e de outros gastos
Gastos Gerenciáveis (R$ MM)
1T07 1T08 ∆%
Pessoal 69,8 74,5 6,7%
Material 9,7 8,4 -13,4%
Serviços de Terceiros 78,6 87,6 11,5%
Provisões 36,5 33,4 -8,4%
Outros 31,7 21,4 -32,4%
226,2 225,4 -0,4%
Depreciação e amortização 75,6 79,8 5,5%
Total dos gastos gerenciáveis 301,9 305,2 1,1%
IGPM (12 meses) 9,1%
Serviços de Terceiros Pessoal
+ R$ 4,3 MM em atividades de suporte + R$ 5 MM de reajuste salarial (dissídios coletivos)
+ R$ 3,3 MM em consultorias empresariais -R$ 1,8 MM de redução de gastos com horas extras
+ R$ 1,5 MM em conservação e reparação
20
21. A crescente contribuição do segmento de geração é refletida na
evolução do EBITDA, que aumentou 13,2% em relação ao 1T07
EBITDA 1T08 vs. 1T07
(R$ MM)
+13,2%
11
82 - 45
-3 383
339
1T07 Geração Comercialização Distribuição Outros 1T08
21
22. A redução de 34,2% na despesa financeira é decorrente
principalmente do melhor resultado cambial
Resultado Financeiro (R$ MM)
1T07 1T08 ∆%
Receitas Financeiras 62,6 51,9 -17,1%
Despesas Financeiras (99,8) (85,7) -14,1%
Resultado Cambial Líquido (20,2) (3,9) -80,8%
Variação cambial (39,7) (4,6) -88,4%
Swap - resultado líquido 19,5 0,7 -96,2%
TOTAL (57,4) (37,7) -34,2%
█ Outros fatores que levaram à melhoria do resultado financeiro foram:
- Redução das taxas de juros;
- Menor atualização monetária devido à redução do saldo de ativos regulatórios; e
- Extinção da CPMF.
22
23. Nossa dívida tem perfil alongado, temos um nível confortável de
alavancagem e baixa exposição cambial
Dívida Líquida/EBITDA (x) Cronograma de Vencto. da Dívida
983,3
2.345 5 800,2
1.957 1.963
2.000 1.879 4
3,0 1.702
3 499,9 540,9 531,0
1.000 2 366,1
1,9 1,8 1,7 1,7 1
0 0
2004 2005 2006 2007 Mar08
Dívida Líquida/EBITDA Dívida Líquida Caixa e 2008 2009 2010 2011 Após
Aplicações 2011
(Mar/08)
Evolução da Dívida Líquida Dívida Bruta por Indexador
(R$ MM) (Mar/08)
2.921 1% 5%
Curto Prazo Taxas flutuantes *
467
(800)
(158) TJLP
Longo Prazo
2.454 1.963 1.957 39% Dólar
55%
Divida Bruta Mar/08 (-) Disp. e Títulos a (-) Ativos e Passivos Divida Líquida Divida Líquida Taxas fixas
receber Regulatórios Mar/08 Dez/07
* Inclui Selic, CDI, IGP-M e INPC
23
24. Prevê-se um substancial aumento do CAPEX em 2008,
essencialmente alocado a projetos de geração
Capex Breakdown* Investimentos - Universalização
(R$ MM) (R$ MM)
1.125
157
687
124
76
22 48 32
438 16
54 76
1T07 1T08 2008E 1T07 1T08 2008E
Distribuição Geração
Estimativa de Investimentos**
(R$ MM)
1.781
1.283
1.098
2008E 2009E 2010E
* Não considera investimentos em Unversalização
** Considera a implementação de projetos de PCHs ainda em fase de aprovação pela Aneel
24
25. Mercado de capitais
Performance da ação desde Março de 2007
Desempenho ENBR3 x Índices
Base 100: 12 Meses
150 140.000
140 120.000
130 100.000
120
80.000
110
60.000
100
90 40.000
80 20.000
70 0
mar/07 mai/07 jun/07 ago/07 set/07 nov/07 dez/07 fev/08 mar/08
ENBR3 = -9,5% IBOV = +33,1% IEE =+ 20,3%
█ Conclusão do Programa de Recompra: 6,2 milhões de ações adquiridas
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