Weitere ähnliche Inhalte Mehr von tltutortutor (6) Ru Derivativesand Risk Management Part35. ตลาดอนุพันธในประเทศไทย
บมจ.ตลาดอนุพันธ (ประเทศไทย)
Thailand Futures Excahange
PLC (TFEX)
เปนบริษัทยอยของตลาดหลักทรัพยฯ ตั้งขั้น
เพื่อเปนศูนยกลางการซื้อขายตราสารอนุพันธ
เมื่อ 17 พ.ค. 2547 กํากับดูแลโดย
สํานักงาน กลต.
6. ตลาดอนุพันธในประเทศไทย
บริษัทสํานักหักบัญชี (ประเทศไทย) จํากัด
Thailand Clearing House Co., Ltd.
TCH
เปนบริษัทยอยของ ศูนยรับฝากหลักทรัพยฯ ตั้งขึ้นเพื่อ
เปนสํานักหักบัญชีใหกับตลาดอนุพันธ เมื่อ 9 ส.ค.
2547 เพื่อทําการประกันการชําระราคาใหผูซอผูขาย โดย
ื้
เรียกหลักประกันจากผูซื้อและผูขาย เพื่อใหมั่นใจวาทั้ง 2
ฝายจะกระทําตามสัญญา
7. ตลาด OTC และตลาดอนุพันธ
OTC Derivatives
มีความเสี่ยงวา คูสัญญาจะสามารถ ขจัดความเสี่ยงในสวนนี้ได
เนื่องจากมีสํานักหักบัญชีเปน
ปฏิบัตตามสัญญานั้นไดหรือไม
ิ
คูสัญญา
สัญญาจะขึ้นอยูกับการเจรจาของ
ลักษณะของสัญญาเปนมาตรฐาน
คูสัญญา ไมเปนมาตรฐาน
เดียวกัน
สภาพคลองต่ํา
สภาพคลองสูง
ลางฐานะสัญญากอนหมดอายุได
9. อนุพันธทางการเงินที่มีซื้อขายแลวในปจจุบัน
ตาม พรบ.หลักทรัพยและตลาดหลักทรัพย 2535
อนุพันธทางการเงินบางประเภทถูกนิยามโดยกฎหมาย
ใหเปนหลักทรัพยและสามารถซื้อขายไดในตลาด
หลักทรัพย คือ Warrant และ
Derivatives Warrant ที่เปนตราสาร
ที่ใหสิทธิแกผูถือตราสารในการทีจะซื้อสินทรัพยทตรา
่ ี่
สารนันอางอิงอยู ตามราคาและสัดสวนที่ไดกาหนดไว
้ ํ
10. Warrant
ผูออก (Issuer) คือ บริษัทที่เปน
เจาของกิจการ จึงสามารถออกหุนใหม
ใหกบผูลงทุนที่ใชสทธิไดโดยตรง
ั ิ
11. Derivative Warrant
ผูออก (Issuer) ไมใชบริษัทที่เปน
เจาของกิจการ จึงตองหาหุนมาสงมอบ เมื่อ
ผูลงทุนขอใชสิทธิ เชน SCIB-C1
ซึ่งออกโดยกองทุนฟนฟูฯ เปนตน
12. สินคาที่ซื้อขายในตลาดอนุพันธ
ตาม พรบ. สัญญาซื้อขายลวงหนา 2546 สินคาที่
สามารถซื้อขายไดในตลาดตราสารอนุพนธ คือั
Futures, Options และ Futures บน Option ทีมีสินคา
่
อางอิงไดแก หุนสามัญ ดัชนีกลุมหลักทรัพย อัตรา
ดอกเบี้ย (พันธบัตร และหุนกู) อัตราแลกเปลี่ยน
ทองคํา น้ามันดิบ หรือดัชนีทางการเงินอื่น ๆ
ํ
ทั้งนี้ไมรวมถึงสินคาเกษตร ซึ่งระบุใน พรบ. ตาง
ฉบับ
16. ประเภทของผูลงทุนในตลาดอนุพันธ
Hedgers ผูลงทุนสถาบัน (ในและตางประเทศ)
กองทุนรวม บริษัทประกันภัย กบข. เปนตน
Speculators ผูลงทุนและผูสนใจทัวไป ่
Arbitrageurs ผูลงทุนสถาบัน (ในและ
ตางประเทศ)
17. ผูลงทุนไดประโยชนจากอนุพันธ ไดอยางไร
ผูลงทุนที่ถือหุนสามัญอยู และมีความเสี่ยงในการลงทุน จะ
ใชอนุพันธเปนเครืองมือในการบริหารความเสี่ยงดวยตนทุน
่
ต่ํา และปรับสัดสวนการลงทุนไดสะดวก
ผูที่ตองการเพิ่มอัตราผลตอบแทน เชน คาดวาตลาดจะมี
แนวโนมสูงขึ้น ก็จะซื้อ Futures และถาคาดวาตลาด
จะมีแนวโนมลดลง ก็จะขาย Futures แตหาก
พยากรณผิด ก็จะขาดทุน
18. SET 50 Index Futures
คือ สัญญา ที่ผูซอกับผูขายตกลงกันในวันนี้ วาจะซือ
ื้ ้
ขาย SET 50 Index ณ ราคาหนึงใน ่
อนาคต เชน 3 เดือน หรือ 6 เดือน เปนตน
SET 50 Index เปนดัชนี ผูซื้อผูขายจึงไม
สามารถสงมอบกันได จึงมีการจายชําระเงินกําไร
ขาดทุนแทนกัน
19. SET 50 Index Futures
SET 50 Index + Futures
= SET 50 Index Futures
SET 50 Index เปนดัชนี ดังนันผูซื้อผูขาย
้
จึงไมสามารถสงมอบหลักทรัพย(สินทรัพย)ที่อางอิงได
การคํานวณกําไรขาดทุนจึงใชจํานวนเงินแทน
(Cash Settlement)
20. หลักเกณฑการคัดเลือก SET 50 Index
เลือกหุนสามัญที่มี Mkt. Cap. เฉลี่ยตอวันยอนหลัง 12
เดือน สูง 200 ลําดับแรก และไมอยูระหวางการสั่งพักการซื้อขาย
(SP) นานเกิน 7 วัน
จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพยไมนอยกวา 6 เดือน
มีสัดสวนผูถือหุนรายยอยไมนอยกวา 20%
เปนหุนสามัญทีมมูลคาซื้อขายสม่ําเสมอ
่ี
พิจารณาคัดเลือกหลักทรัพยทุก 6 เดือน (พ.ค. และ พ.ย.)
21. SET 50 Index Futures
เชน ณ วันที่ 1 ต.ค. 48 ผูลงทุนซื้อ SET 50 Index
Futures จํานวน 1 สัญญา ที่ 45 จุด โดยสัญญามีอายุ 3
เดือน
หมายความวา ณ วันที่ 1 ต.ค. 48 ผูลงทุนไดทําสัญญาตกลงที่จะซื้อ
SET 50 Index Futures จากผูขายในราคา 45 จุด
โดยกําหนดสงมอบกันในอีก 3 เดือนขางหนา
22. SET 50 Index Futures
หากวันที่ 30 ธ.ค. 48 ซึ่งเปนวันสงมอบ และ SET 50
Index Futures ปดที่ ระดับ 48 จุด ก็จะมีกําไรจากการ
ซื้อสัญญา SET 50 Index Futures เทากับ 3 จุด
(48 – 45 จุด)
ถากําหนดให 1 จุดดัชนี เทากับ 1,000 ก็จะมีกําไรเปนเงินเทากับ
3,000 บาท
23. ตัวคูณดัชนี (Multiplier)
ดัชนี SET 50 หนึ่งจุด = 1,000 บาท
เชน ผูลงทุนขาย SET 50 Index Futures ที่ราคา
530.00 จุด แสดงวามูลคาของสัญญาดังกลาวมีคา = 530.00
x 1,000 = 530,000 บาท
24. Tick Size
การกําหนดราคาชวงหางของราคาขันต่ํา (Tick Size) ในการ
้
เสนอราคาแตละครั้ง หนวยของราคาที่ละเอียดที่สุดที่เสนอไดคือ
ดัชนีที่มหนวยทศนิยมหนึ่งตําแหนง
ี
เชน 500.10 500.20
500.30 500.40
แตไมสามารถเสนอที่ 500.24 ได เปนตน
25. ซื้อขาย SET 50 Index Futures ทําอยางไร
สงคําสั่งผานบริษัทสมาชิกของตลาดตราสารอนุพันธ
สมาชิกสงคําสั่งผานไปยังระบบซื้อขายของตลาดอนุพันธ
คําสั่งซื้อขายจับคูกัน
สมาชิกยืนยันไปยังลูกคา
26. ขั้นตอนการซื้อขาย
สั่งคําสั่งซื้อขายผาน Broker โดยลูกคาจะตองวางเงินประกัน
ขั้นตนกอนคําสั่งซื้อขาย
สรุปกําไรขาดทุนทุกวัน (Daily Mark-to-Market)
วางเงินเพิ่ม หรือถอนออก เงินประกัน
หมั่นตรวจสอบสถานะ เพื่อประเมินและตัดสินใจปรับเปลี่ยนสถานะ
ของตนเอง
27. ซื้อ SET 50 Index Futures ตางจากการซื้อ
หุนอยางไร
ผูลงทุนไมตองจายเงินเต็มจํานวนในวันที่ซื้อขาย
แตเปนการวางหลักประกัน 5 – 10% ของมูลคาสัญญา
ทุกสิ้นวันจะมีการทํา Mark to Market ถาหากเงินไมพอ
ก็เรียกหลักประกันเพิ่ม หากเงินพอก็สามารถขอคืนได
28. Price Limit
ชวงการเปลี่ยนแปลงสูงสุดในแตละวัน (Price Limit) ราคา
ของ Futures ที่เสนอซื้อขายกันจะ เพิ่มขึ้นหรือลดลงไดไมเกิน
กวา 30% ของราคาที่สํานักหักบัญชีประกาศในวันกอนหนา
เชน ราคาที่ใชชําระราคาเมือวานเทากับ 500 ดังนั้นในวันนี้ราคา
่
สามารถเปลี่ยนแปลงไดไมนอยกวา 350 หรือไมมากกวา 650 เปน
ตน
29. Circuit Breaker
Trigger Point 1 เมื่อราคาลดลงไมต่ํากวา 10% ยังมีการ
ซื้อขาย แตจะทําการหยุดการซื้อขายเมื่อ SET หยุดการซื้อขาย
เนื่องจาก Circuit Breaker (CB) ครั้งที่ 1 ทํางาน
จะเริ่มการซื้อขายเมื่อ SET เปด
Trigger Point 2 เมื่อราคาลดลงไมต่ํากวา 20% ยังมีการ
ซื้อขาย แตจะหยุดการซื้อขายเมื่อ SET หยุดการซื้อขาย CB
ครั้งที่ 2 ทํางาน จะเริ่มการซือขายใหมเมื่อ SET เปด
้
30. Circuit Breaker
Final Price ยังเปดใหซื้อขายแตราคาตองไมต่ํากวา 30%
เมื่อใดก็ตามที่ตลาดหลักทรัพยหยุดเมื่อขัดของทางเทคนิค TFEX
ก็จะหยุดทันทีเชนกัน
31. เดือนที่สัญญาสิ้นอายุ
ตรงกับ เดือนมีนาคม มิถนายน กันยายน และ
ุ
ธันวาคม โดยนับไมเกินกวา 4 ไตรมาส
สัญญาจะสินสุด 1 วันกอนวันทําการสุดทายของเดือน
้
ซึ่งนับเปนวันสุดทายของการซื้อขาย
33. เดือนที่สัญญาสิ้นอายุ
ณ วันที่ 30 มีนาคม 2550
สัญญาที่มีในระบบ คือ
SET50MAR07
SET50JUN07
SET50SEP07
SET50DEC07
SET50MAR08
สาเหตุทมีสัญญาเพิ่ม เพราะวันสุดทายของการซื้อขาย จึงมีรายการทับกัน 1
ี่
วัน
35. ชื่อยอของ SET 50 Index Futures
Jan = F Jul = N
Feb = G Aug = Q
Mar = H Sep = U
Apr = J Oct = V
May = K Nov = X
Jun = M Dec = Z
36. ชื่อยอของ SET 50 Index Futures
เชน Series Name
S50H06 = SET50MAR06
S50Z06 = SET50DEC06
S50H07 = SET50 MAR07
38. Settlement Price
ราคาที่ใชชําระราคาประจําวัน (Daily Settlement
Price) เปนราคาที่เผยแพรทุกสิ้นวัน เพื่อคํานวณกําไรขาดทุน
ราคาที่ใชชําระราคาวันสุดทาย (Final Settlement
Price) เปนราคาที่ใชคํานวณกําไรขาดทุนในวันสุดทายของ
สัญญา ใชคาเฉลี่ยถึงทศนิยมตําแหนงที่สอง รายนาที 30 นาที นํามา
เฉลี่ย
39. ขั้นตอนการทํา Marked-to-Market
1 ก.ย. 48 ผูลงทุนซื้อ Futures เดือน ธ.ค. 49 จํานวน 1
สัญญา ที่ราคา 520 จุด ถากําหนดใหวางเงินประกันขั้นตน 50,000
บาท และมีอัตราเงินประกันขั้นต่ํา 35,000 บาท
วันที่ 1 ถาดัชนีเปน 522 จุด ผูลงทุนจะมีสถานะทางบัญชี คือ
กําไร (522-520) x 1,000 = 2,000 และเงินประกันขั้นตน 50,000
บาท รวมเปน 52,000 บาท
40. ขั้นตอนการทํา Marked-to-Market
วันที่ 2 ถาดัชนีเปน 515 จุด จะขาดทุน (515-522) x 1,000 = -
7,000 บาท ทําใหยอดเงินลดลงเหลือ 52,000 – 7,000 = 45,000
บาท
วันที่ 3 ถาดัชนีเปน 504 จุด จะขาดทุนอีก (504-515)x 1,000 = -
11,000 บาท ทําใหยอดเงินคงเหลือ 45,000 – 11,000 = 34,000
บาท ซึ่งต่ํากวาเงินประกันขั้นต่ํา ผูลงทุนจึงตองนําเงินมาชําระเพิ่มจน
เทากับหลักประกันขั้นตน คือ 16,000 บาท
41. ประโยชนของ SET50 Index Futures
ใชบริหารความเสี่ยง คือบางครั้งอาจเกิดการขาดทุนในหุน แตกําไร
จาก Futures
หากคาดการณวา SET 50 Index จะมีแนวโนมดีขึ้น ให
ทําการซื้อ SET50 Index Futures
หากคาดการณวา SET 50 Index จะมีแนวโนมแยลง ให
ทําการขาย SET50 Index Futures
42. ตลาดสินคาเกษตรลวงหนา (ตสล)
ต.ส.ล.หรือตลาดสินคาเกษตรลวงหนาแหง
ประเทศไทยเปนนิติบุคคลที่จัดตังขึ้นตาม
้
พระราชบัญญัตการซือขายสินคาเกษตรลวงหนา
ิ้
พ.ศ.2542 เปนตลาดซือขายสินคาเกษตรลวงหนา
้
แหงเดียวในประเทศไทย การซือขายลวงหนาใน
้
ตลาด (Futures Exchange)
44. สินคาที่สามารถซื้อขายในตลาดลวงหนาทางการเกษตรได
คือ
5.โลหะตางๆ เชน ทอง เงิน ทองคําขาว ทองแดง
เปนตน
6.ผลิตภัณฑปโตรเลียม เชน น้ํามันดิบ น้ํามัน
เชื้อเพลิง ฯลฯ
7.เงินตราตางประเทศ เชน เงินปอนดสเตอริง เงิน
ดอลลารแคนาดา เงินดอยซมารค เงินเยน ฯลฯ ตรา
สารทางการเงินอื่นๆ เชน พันธบัตรรัฐบาล ดัชนี
ราคาหุน และอัตราดอกเบี้ย เปนตน
45. สินคาที่มีการซื้อขายใน ตสล.
คณะกรรมการกํากับการซื้อขายสินคาเกษตร
ลวงหนา (ก.ส.ล.) ไดอนุมัติใหตลาดสินคา
เกษตรลวงหนาแหงประเทศไทย นําขาวขาว
5% และยางแผนรมควันชั้น 3 เขาซื้อขายใน
ตลาดฯเปนลําดับแรกๆของป 2547
ในป 2548 ไดมการนํา มันสําปะหลังประเภท
ี
สตารช ชั้นพิเศษ เขามาจําหนายใน ตสล.
46. สินคาที่มีการซื้อขายใน ตสล.
ในปจจุบนสินคาที่มการซือขายใน ตสล.
ั ี้
คือ ยางแผนรมควันชั้น 3 ขาวขาว 5%
ขอตกลงขนาดเล็ก ยางแทงเอสทีอาร20
แปงมันสําปะหลังชั้นพิเศษ และ น้ํายาง
ขน
47. ตัวอยางขอกําหนดการซื้อขายลวงหนา ขาวขาว 5 %
วันเริ่มแรกของการซื้อขาย 26 สิงหาคม 2547
สินคา ขาวขาว 5 เปอรเซ็นต
คุณภาพสินคาที่สงมอบ ขาวขาว 5 เปอรเซ็นต
ตามมาตรฐาน
หนวยการซื้อขาย 15,000 กิโลกรัม หรือ
15 เมตริกตัน /หนึ่งหนวยการซื้อขาย
หนวยการสงมอบ 15,000 กิโลกรัม หรือ
15 เมตริกตัน / หนึ่งหนวยการสงมอบ
48. ตัวอยางขอกําหนดการซื้อขายลวงหนา ขาวขาว 5 %
วิธีการซื้อขาย ระบบอิเล็คทรอนิกส
ราคาซื้อขาย บาท / กิโลกรัม
อัตราการขึ้นลงของราคา (ชวงราคา)
0.02 บาท / กิโลกรัม
อัตราการขึ้นลงของราคาสูงสุดประจําวัน
0.32 บาท / กิโลกรัม
(ตลาดอาจเปลี่ยนแปลงอัตราการขึนลงของราคาสูงสุดประจําวันโดยใชชวง
้
ราคาอางอิงตามทฤษฎี)
49. ตัวอยางขอกําหนดการซื้อขายลวงหนา ขาวขาว 5 %
อัตราเงินประกันขั้นตน (ไมใชเดือนสงมอบ)
สําหรับบัญชีประกันความเสี่ยง 4,200 บาท ตอขอตกลง
สําหรับบัญชีอน ๆ 5,600 บาท ตอขอตกลง
ื่
อัตราเงินประกันขั้นตน (เดือนสงมอบ)
สําหรับบัญชีประกันความเสี่ยง 41,300 บาท ตอขอตกลง
สําหรับบัญชีอน ๆ 55,000 บาท ตอขอตกลง
ื่
51. ตัวอยางขอกําหนดการซื้อขายลวงหนา ยางแผนรมควันชั้น 3
วิธีการซื้อขาย ระบบอิเล็คทรอนิกส
ราคาซื้อขาย บาท / กิโลกรัม
อัตราการขึ้นลงของราคา (ชวงราคา)
0.10 บาท / กิโลกรัม
อัตราการขึ้นลงของราคาสูงสุดประจําวัน
2.1 บาท / กิโลกรัม
(ตลาดอาจเปลี่ยนแปลงอัตราการขึนลงของราคาสูงสุดประจําวันโดยใชชวง
้
ราคาอางอิงตามทฤษฎี)
52. ตัวอยางขอกําหนดการซื้อขายลวงหนา ยางแผนรมควันชั้น 3
อัตราเงินประกันขั้นตน (ไมใชเดือนสงมอบ)
สําหรับบัญชีประกันความเสี่ยง 9,500 บาท ตอขอตกลง
สําหรับบัญชีอน ๆ 12,700 บาท ตอขอตกลง
ื่
อัตราเงินประกันขั้นตน (เดือนสงมอบ)
สําหรับบัญชีประกันความเสี่ยง 65,700 บาท ตอขอตกลง
สําหรับบัญชีอน ๆ 87,400 บาท ตอขอตกลง
ื่