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浅析互联网思维下的金融
——以P2P借贷为例
葉丹妮
dannyye@foxmail.com
政治大学 法律科际整合研究所
C2C
B2C
互联网思维
去中心
化
零边际
成本
海量
数据
网络
中立性
网络
外部性
分享 开放 平等 协作
汽车分享:
• Uber,滴滴,快的
房屋分享
• Airbnb
跑腿外包
• TaskRabbit,人人快递
餐饮
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互联网思维
投资
支付
融资
基本金融需求
去中心
化
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中立性
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互联网金融
• 征信平台
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资金
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风险
管理
牌照
信息不对称
支付
第三方支付
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虚拟货币
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资金融通
投资 融资
直接融资
资金盈余方
(投资方)
资金短缺方
(融资方)
直接投资(金融脱媒)
• 资本市场
间接融资
资金盈余者
(投资人)
资金短缺者/资金盈余者
融资人/投资人
金融机构
资金短缺者
(融资人)
间接融资
• 银行
第三方中介/双边平台
资金盈余者
(投资人)
资金短缺者
(融资人)
第三方
第三方中介/双边平台
• P2P借贷平台、众筹、劵商经纪业务
• 银行理财产品?
互联网金融基本分类
自有
产品
金融机构线上平台 电子银行、保险网销
互联网/电商小贷平台 阿里小贷
第三方
中介
对接金融机构 互联网/电商平台供应链金融:融360/京东
金融产品销售平台:余额宝、淘宝基金
绕过金融机构 P2P借贷平台(债权...
互联网借贷
传统P2P模式
•Social Lending, Peer-to-peer Lending,社交借贷,人人贷,同侪借贷
•个人对个人,由平台撮合,无地域限制,利于积累数据,不触政策红线。为信用贷款。
•代表:Zopa, 拍拍贷
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运营模式
债权转让模式
• 线下贩卖债权线上转售,易于提高交易量,有地域限制、有政策风险、
融资成本较高。
• 代表:宜信
金融机构模式
• 将项目包装成产品
• 代表:陆金所
担保模式
• 平台自行担保,用户忠诚度低
信息中介
信用中介
P2P借贷模式三大问题
线上/线下
投资端
寻找投资人
融资端
寻找贷款人
信用审核
担保/不担保
无 本金/本息担保
自有/外包
融资端
寻找贷款人
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催收
投资端
寻找投资人
担保
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投资链
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• 线上
• 线下
• 自有销售团队
• 与线下小贷/担
保公司合作
信用审核
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• 认证(证件、视频)
• 征信平台
• 大数据(社交网站、
电商网站)
• 线下
• 自有征信机构
• 外包征信机构
催收
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英美主流P2P平台
Zopa
• 面向个人贷款。分散投资(10£)、接入信用评级机构,外包风险准
备金、外包催收。监管机构:英国金融市场行为监管局FCA
Funding Circle
• 面向中小企业贷款
Prosper, Lending Cl...
大陆主流P2P平台
陆金所-稳盈安e贷项目(平安集团)
• 项目平台定制,不分散投资,第三方担保公司,投资项目可在二级市场上转
让,配合陆金宝
拍拍贷
• 采用竞标方式:借款人发布借款信息,出借人参与竞标,利率低者中标。分
散投资(多对一)。
...
主要P2P平台对比
线上/线下 担保 自有/外包 投资方式 坏账率
英
国
Zopa(2005) 纯线上 无,外包
风险准备
金
催收 分散投资 约0.18%
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国
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相关法规
• 最高法院人民法院在《关于如何确认公民与企业之间借贷行为效
力问题的批复》中认为,公民与非金融企业之间的借贷属于民间借
贷。亦即肯认了自然人与非金融机构间的借贷行为属民间借贷。
• 最高人民法院《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》...
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浅析互联网思维下的金融——以P2P借贷为例

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中国大陆P2P借贷现状,最后修改2014年12月。

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浅析互联网思维下的金融——以P2P借贷为例

  1. 1. 浅析互联网思维下的金融 ——以P2P借贷为例 葉丹妮 dannyye@foxmail.com 政治大学 法律科际整合研究所
  2. 2. C2C B2C 互联网思维 去中心 化 零边际 成本 海量 数据 网络 中立性 网络 外部性 分享 开放 平等 协作 汽车分享: • Uber,滴滴,快的 房屋分享 • Airbnb 跑腿外包 • TaskRabbit,人人快递 餐饮 • Opentable 信息中介 P2P 服务中介 O2O 代驾 汽车维修 宠物寄养 旅游 家政 洗衣 美容美甲 团购 外卖
  3. 3. 互联网思维 投资 支付 融资 基本金融需求 去中心 化 零边际 成本 海量 数据 网络 中立性 网络 外部性 分享 开放 平等 协作
  4. 4. 互联网金融 • 征信平台 • 海量数据 • 支付牌照 • 担保牌照 • 第三方支付 • 虚拟货币 • 投资 • 融资 资金 融通 支付 风险 管理 牌照 信息不对称
  5. 5. 支付 第三方支付 • 网上银行、支付宝 虚拟货币 • Q币、比特币
  6. 6. 资金融通 投资 融资
  7. 7. 直接融资 资金盈余方 (投资方) 资金短缺方 (融资方) 直接投资(金融脱媒) • 资本市场
  8. 8. 间接融资 资金盈余者 (投资人) 资金短缺者/资金盈余者 融资人/投资人 金融机构 资金短缺者 (融资人) 间接融资 • 银行
  9. 9. 第三方中介/双边平台 资金盈余者 (投资人) 资金短缺者 (融资人) 第三方 第三方中介/双边平台 • P2P借贷平台、众筹、劵商经纪业务 • 银行理财产品?
  10. 10. 互联网金融基本分类 自有 产品 金融机构线上平台 电子银行、保险网销 互联网/电商小贷平台 阿里小贷 第三方 中介 对接金融机构 互联网/电商平台供应链金融:融360/京东 金融产品销售平台:余额宝、淘宝基金 绕过金融机构 P2P借贷平台(债权众筹) 众筹平台 信息 提供 征信平台 接入央行征信系统?(小贷) 社交网站/电商网站 盈余方 短缺方 第三方
  11. 11. 互联网借贷 传统P2P模式 •Social Lending, Peer-to-peer Lending,社交借贷,人人贷,同侪借贷 •个人对个人,由平台撮合,无地域限制,利于积累数据,不触政策红线。为信用贷款。 •代表:Zopa, 拍拍贷 •多见英美:信贷宽松,利率市场化,征信发达,地广人稀,交易成本高,居民存款不多。 个人融资成本高(信用卡、传统银行分期贷款利率),融资成本占贷款量1% O2O模式 •Online To Offline,线上理财线下融资,传统民间借贷、小贷公司线上化 •线上理财线下小贷。个人对中小企业。线下部分与小贷公司合作,民间小贷的线上融资, (分为小贷作为融资方和小贷作为信息中介)有地域限制,方便线下交易和风控,也有抵 押贷款。 •代表:绝大多数中国P2P平台 •中国特色的P2P借贷,居民存款庞大(49万亿),信贷严格,征信起步,中小企业借款难。融 资成本占贷款量3-4%
  12. 12. 运营模式 债权转让模式 • 线下贩卖债权线上转售,易于提高交易量,有地域限制、有政策风险、 融资成本较高。 • 代表:宜信 金融机构模式 • 将项目包装成产品 • 代表:陆金所 担保模式 • 平台自行担保,用户忠诚度低 信息中介 信用中介
  13. 13. P2P借贷模式三大问题 线上/线下 投资端 寻找投资人 融资端 寻找贷款人 信用审核 担保/不担保 无 本金/本息担保 自有/外包 融资端 寻找贷款人 信用审核 催收 投资端 寻找投资人 担保
  14. 14. 融资链 投资链 寻找贷款人 • 线上 • 线下 • 自有销售团队 • 与线下小贷/担 保公司合作 信用审核 • 线上 • 认证(证件、视频) • 征信平台 • 大数据(社交网站、 电商网站) • 线下 • 自有征信机构 • 外包征信机构 催收 • 自有催收机构 • 外包催收机构 寻找投资人 • 线上 • 线下 • 自有投资管理公司 • 外包投资管理公司 投资方式 • 分散投资 • 不分散投资(一对一) • 自动配置 • 推荐 担保 • 不担保 • 担保 • 自有担保机构 • 外包担保机构
  15. 15. 英美主流P2P平台 Zopa • 面向个人贷款。分散投资(10£)、接入信用评级机构,外包风险准 备金、外包催收。监管机构:英国金融市场行为监管局FCA Funding Circle • 面向中小企业贷款 Prosper, Lending Club • 投资人对贷款人无直接债权,仅有收益权凭证(证券化)。由一家 名为Webbank的银行拨款给贷款人,随后Webbank将债权卖给平 台,以换取该平台透过出售对应的收益权凭证从投资人所获得的 本金。FICO评分。
  16. 16. 大陆主流P2P平台 陆金所-稳盈安e贷项目(平安集团) • 项目平台定制,不分散投资,第三方担保公司,投资项目可在二级市场上转 让,配合陆金宝 拍拍贷 • 采用竞标方式:借款人发布借款信息,出借人参与竞标,利率低者中标。分 散投资(多对一)。 宜信 • 债权让与模式:借贷双方并无接签订债权债务合同,而是透过第三方(CEO唐 宁)先行放款给资金需求者,再由该第三方将债权移转给投资人。有非法吸 收存款之嫌。信用中介? • 平台自动匹配投资组合,对贷款人掌控力度更强。分散投资(一对多)。
  17. 17. 主要P2P平台对比 线上/线下 担保 自有/外包 投资方式 坏账率 英 国 Zopa(2005) 纯线上 无,外包 风险准备 金 催收 分散投资 约0.18% 美 国 Lending Club(2007) 纯线上 无 无 间接借贷 (Webbank) 3.9% 中 国 大 陆 陆金所 (2011) O2O线上理 财线下小贷 无 外包担保 标准化 不分散投资 二级市场 6%? 拍拍贷 (2007) 纯线上 无、有条 件担保 无 竞标方式、 分散投资 5-8%? 宜信(2006) 线下模式 (旗下宜人 贷为纯平台) 本息担保 自动匹配 间接借贷 3-5%?
  18. 18. 相关法规 • 最高法院人民法院在《关于如何确认公民与企业之间借贷行为效 力问题的批复》中认为,公民与非金融企业之间的借贷属于民间借 贷。亦即肯认了自然人与非金融机构间的借贷行为属民间借贷。 • 最高人民法院《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》第6条: 「民间借贷的利率可以适当高于银行的利率,各地人民法院可以 根据本地区的实际情况具体掌握,但最高不得超过银行同类贷款 利率的四倍。超出此限度的,超出部分的利息不予保护。」 • 《合同法》第23章居间合同第426条规定:「居间人促成合同成 立的,委托人应当按照约定支付报酬。」

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