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Presseinformation

Stuttgart, 13. März 2013




von Michael Beck


Die Marktmeinung aus Stuttgart


Rekordjagd

Der US-amerikanische Aktienmarkt kennt nur noch eine Richtung
– nach oben. Jeden Tag markiert der Dow-Jones-Index einen
neuen     Rekordstand,        ungeachtet     der     fundamentalen
Wirtschaftsnachrichtenlage.         Enttäuschende        chinesische
Wachstumsdaten? Unerwartet starker Industrieauftragseingang
in   Deutschland?      Bonitätsherunterstufung       Italiens?    Die
Auswirkungen     derlei    harter     Wirtschaftsdaten      auf   die
Aktienmärkte    sind   regelmäßig     nur   auf    wenige    Stunden
beschränkt. Danach gewinnt die exorbitant positive Stimmung in
Bezug     auf      kurz    vor       uns    stehende        weltweite
Konjunkturverbesserungen und der Glaube an die Allmacht der
Zentralbanken Oberhand.


Die überbordende Liquiditätsversorgung und die künstlichen
Zinsdeckelungsmaßnahmen der Zentralbanken sorgen nach wie
vor für einen Anlagenotstand, der die Aktienhausse am Laufen
hält. Zudem wissen auch viele Unternehmen nicht mehr, wohin
mit ihrem Geld. Zum einen wird dies über höhere Dividenden an
Aktionäre ausgekehrt, was die Attraktivität von Aktieninvestments
weiter erhöht. Zum anderen sorgen Aktienrückkäufe von US-
amerikanischen Unternehmen auf Rekordniveau für stetig
steigende Notierungen.




                                                                        .
                                                                        .
Vorsichtige und konservativ agierende Investoren bekommen
naturgemäß ein Problem hinsichtlich der Vergleichbarkeit ihrer
Performance-Ergebnisse mit Benchmark-Entwicklungen. Nach
den starken Kurseinbrüchen infolge des Lehman-Crashs war der
Benchmark-Ansatz            kurzzeitig       durch     den      Absolut-Return-
Gedanken ersetzt worden. In Zeiten zweistelliger Zuwachsraten
jedoch möchten doch viele Anleger die maximale Rendite
einheimsen. Es sollte jedoch nicht vergessen werden, dass trotz
des    vorherrschenden          unglaublichen         Optimismus         und    der
Fähigkeit, Risiken zu verdrängen mit der Möglichkeit gerechnet
werden muss, dass Aktiennotierungen auch wieder einmal
längere Zeit fallen können. Maßvolle Investitionsquoten und
teilweise Gewinnrealisierungen haben nach einer solch langen
Aufwärtsbewegung der internationalen Aktienmärkte durchaus
ihre Berechtigung.


Die Kunst wird sein, nach dem Überschreiten der 8.000-Punkte-
Marke des DAX und weiteren möglichen Kursgewinnen, den
rechtzeitigen Ausstieg sukzessive einzuläuten. Antizyklisches
Vorgehen hat sich auch nach der langen Hausse-Phase Ende
der    90er-Jahre        und      2004–2007          bewährt.      Das     Thema
„Herdentrieb“ wird erstaunlicherweise immer nur dann bemüht,
wenn       Erklärungsansätze            nach       ausgeprägten           Hausse-
beziehungsweise          darauffolgenden         Crash-Szenarien          gesucht
werden. Inmitten einer Herdenbewegung, in der wir uns zurzeit
wohl befinden, dominiert das Wohlgefühl scheinbarer Sicherheit
und schöner, nicht enden wollender Kursgewinne. Es ist zu
hoffen, dass dieses Wohlgefühl noch eine Weile anhält.




Bei den vorliegenden Informationen handelt es sich um allgemeine Informationen, nicht
um eine Anlageberatung oder Empfehlung oder eine Finanzanalyse. Für eine individuelle
Anlageempfehlung oder Beratung stehen Ihnen unsere Berater gerne zur Verfügung.




                                         2
Aktuelle Pressenews: www.privatbank.de/presse

Kontakt für den Leser:
Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG
Michael Beck
Leiter Portfolio Management
Börsenplatz 1
70174 Stuttgart
Telefon +49 711-21 48-232
Telefax +49 711-21 48-250
natalie.maier@privatbank.de
www.privatbank.de




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DIE MARKTMEINUNG AUS STUTTGART: Rekordjagd

  • 1. Presseinformation Stuttgart, 13. März 2013 von Michael Beck Die Marktmeinung aus Stuttgart Rekordjagd Der US-amerikanische Aktienmarkt kennt nur noch eine Richtung – nach oben. Jeden Tag markiert der Dow-Jones-Index einen neuen Rekordstand, ungeachtet der fundamentalen Wirtschaftsnachrichtenlage. Enttäuschende chinesische Wachstumsdaten? Unerwartet starker Industrieauftragseingang in Deutschland? Bonitätsherunterstufung Italiens? Die Auswirkungen derlei harter Wirtschaftsdaten auf die Aktienmärkte sind regelmäßig nur auf wenige Stunden beschränkt. Danach gewinnt die exorbitant positive Stimmung in Bezug auf kurz vor uns stehende weltweite Konjunkturverbesserungen und der Glaube an die Allmacht der Zentralbanken Oberhand. Die überbordende Liquiditätsversorgung und die künstlichen Zinsdeckelungsmaßnahmen der Zentralbanken sorgen nach wie vor für einen Anlagenotstand, der die Aktienhausse am Laufen hält. Zudem wissen auch viele Unternehmen nicht mehr, wohin mit ihrem Geld. Zum einen wird dies über höhere Dividenden an Aktionäre ausgekehrt, was die Attraktivität von Aktieninvestments weiter erhöht. Zum anderen sorgen Aktienrückkäufe von US- amerikanischen Unternehmen auf Rekordniveau für stetig steigende Notierungen. . .
  • 2. Vorsichtige und konservativ agierende Investoren bekommen naturgemäß ein Problem hinsichtlich der Vergleichbarkeit ihrer Performance-Ergebnisse mit Benchmark-Entwicklungen. Nach den starken Kurseinbrüchen infolge des Lehman-Crashs war der Benchmark-Ansatz kurzzeitig durch den Absolut-Return- Gedanken ersetzt worden. In Zeiten zweistelliger Zuwachsraten jedoch möchten doch viele Anleger die maximale Rendite einheimsen. Es sollte jedoch nicht vergessen werden, dass trotz des vorherrschenden unglaublichen Optimismus und der Fähigkeit, Risiken zu verdrängen mit der Möglichkeit gerechnet werden muss, dass Aktiennotierungen auch wieder einmal längere Zeit fallen können. Maßvolle Investitionsquoten und teilweise Gewinnrealisierungen haben nach einer solch langen Aufwärtsbewegung der internationalen Aktienmärkte durchaus ihre Berechtigung. Die Kunst wird sein, nach dem Überschreiten der 8.000-Punkte- Marke des DAX und weiteren möglichen Kursgewinnen, den rechtzeitigen Ausstieg sukzessive einzuläuten. Antizyklisches Vorgehen hat sich auch nach der langen Hausse-Phase Ende der 90er-Jahre und 2004–2007 bewährt. Das Thema „Herdentrieb“ wird erstaunlicherweise immer nur dann bemüht, wenn Erklärungsansätze nach ausgeprägten Hausse- beziehungsweise darauffolgenden Crash-Szenarien gesucht werden. Inmitten einer Herdenbewegung, in der wir uns zurzeit wohl befinden, dominiert das Wohlgefühl scheinbarer Sicherheit und schöner, nicht enden wollender Kursgewinne. Es ist zu hoffen, dass dieses Wohlgefühl noch eine Weile anhält. Bei den vorliegenden Informationen handelt es sich um allgemeine Informationen, nicht um eine Anlageberatung oder Empfehlung oder eine Finanzanalyse. Für eine individuelle Anlageempfehlung oder Beratung stehen Ihnen unsere Berater gerne zur Verfügung. 2
  • 3. Aktuelle Pressenews: www.privatbank.de/presse Kontakt für den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Michael Beck Leiter Portfolio Management Börsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 natalie.maier@privatbank.de www.privatbank.de 3