Capitulo 8 dinero slide share

Prof. Soledad Barrios Martínez
Economía Aplicada. UGR

• EL DINERO EN LA ECONOMÍA.
• DEMANDA DE DINERO Y OFERTA MONETARIA.
• EL SISTEMA BANCARIO Y LA CREACIÓN DEL
DINERO BANCARIO.
• EL BANCO CENTRAL Y LA POLÍTICA MONETARIA.
2
CONTENIDO

¿Cuál es el papel de… en la financiación de la economía?
los bancos / del público / del banco central
3
Oferentes de
recursos
Instituciones o
intermediarios
financieros
Demandantes de
recursos
EN LA FINANCIACIÓN DE LA ECONOMIA INTERVIENEN:

¿Dinero?
Cualquier medio de pago
generalmente aceptado

ORIGEN DEL DINERO, PRIMERAS FORMAS DE DINERO
ORFEBRES-PRIMEROS BANQUEROS (1º
utilizaron recibos nominativos y después al
portador). Inicialmente emitieron billetes
plenamente convertibles en
oro. Y con posterioridad
billetes parcialmente
convertibles en oro.
Sociedades primitivas:
Autoabastecimiento, el dinero no
tenía sentido, TRUEQUE
Para sustituir al trueque, se utilizó
como medio de pago generalmente
aceptado (DINERO MERCANCÍA): sal,
tabaco, metales preciosos,…
Problemas para comercializar,
para especializarse
Los papeles son aceptados en la
feria comerciales: surge el papel-
dinero como fiducia, el dinero vale
porque se le tiene fe, confianza.
Dinero mercancía,
características;
transportables, divisibles
y de alto valor en relación
con su peso.
BANCOS CENTRALES: se
convirtieron en las instituciones
públicas autorizadas a emitir
billetes.
En España desde 1894.
(DINERO FIDUCIARIO)
Prof. Soledad Barrios Martínez. Economía Aplicada. UGR

Concepto
Dinero es todo aquello que nos sirve
como medio de pago generalmente
aceptado en las transacciones.
O todo aquello que es aceptado
para la cancelación de deudas.
Prof. Soledad Barrios Martínez.

7
FUNCIONES DEL DINERO
Servir de medio de pago o cambio. Facilita el
intercambio y reduce los costes de transacción.
Poder utilizarse como unidad de cuenta. Sirve
para medir el valor de los bienes y servicios. El
valor de los bienes y servicios se expresan en
dinero (unidades monetarias).
Depósito de valor. Es un activo financiero que
permite mantener o acumular riqueza (liquidez
máxima-muy seguro-rentabilidad nula, tiene un
coste de oportunidad).

PRINCIPALES CLASES DE DINERO
Depósitos creados por las
entidades financieras y
que tienen un elevado
grado de liquidez.
Depósitos a la vista (Dv, cuentas corrientes) cuya
disponibilidad es inmediata, mediante cheques,
tarjetas (dinero en sentido estricto).
Depósitos a plazo, existe una penalización si se
retiran los fondos. Mayor rentabilidad.
Dinero mercancíaDinero fiduciario
Dinero bancario Dinero legal
Su valor intrínseco es inferior a su valor
representativo.
Monedas y billetes
NO son dinero en sentido
estricto (pero se consideran
Dinero en sentido amplio)
Su valor intrínseco
coincide con su valor
representativo.
Prof. Soledad Barrios Martínez. Economía
Aplicada. UGR

OFERTA MONETARIA:
LOS AGREGADOS MONETARIOS

10
AGREGADOS MONETARIOS SEGÚN EL BANCO CENTRAL EUROPEO
Son variables que cuantifican el dinero existente en una economía y que los
bancos centrales suelen definir para efectuar análisis y tomar decisiones de
política monetaria (definiciones “oficiales de dinero”).
• M1 = oferta monetaria en sentido estricto =
Efectivo (billetes y monedas) en manos del público +
Depósitos a la vista
M1:Oferta
Monetaria
• M2 = M1 + Depósitos a plazo (hasta 2 años) + Dep.
disponibles con preaviso de hasta 3 meses = Activos
cuasi-dinero
M2: Activos
cuasi dinero
• M3 = M2 + Cesiones temporales de dinero +
participaciones en fondos del mercado monetario y
valores distintos de acciones emitidos hasta dos
años.
M3

LA DEMANDA DE DINERO

La demanda de dinero es una DEMANDA DE SALDOS REALES. El público
tiene dinero atendiendo a su poder adquisitivo, es decir, por lo que puede
adquirir.
Suponemos que la conducta racional de los individuos está libre de ilusión
monetaria.
¿CÓMO DEBEMOS ENTENDER LA DEMANDA DE DINERO?
Demanda de saldos
nominales
• Si aumentan los
precios necesitamos
más dinero aunque no
compramos más
Demanda de saldos
reales
• Es cuando
demandamos más
dinero porque vamos
a comprar más, (el
poder adquisitivo ha
aumentado)
Precios

Teorías de la demanda de
dinero Según la Tª General de Keynes
¿POR QUÉ UNA FAMILIA QUIERE TENER DINERO EN SU PODER?
Demanda de dinero por motivo transacciones.
Depende del nivel de renta Y
Demanda de dinero por motivo precaución.
Depende del grado de incertidumbre, tipo de
interés, costes de falta de liquidez
Demanda de dinero por motivo especulación o
preferencia por la liquidez. Depende del tipo de
interés, del rendimiento del resto de activos.

¿CUÁLES SON LAS VARIABLES DE LAS QUE DEPENDE LA DEMANDA DE DINERO?
La riqueza, los ingresos o renta real
• Si aumenta la renta (Y), mayores serán sus compras
y mayor la demanda de saldos reales (demanda de
dinero).
El tipo de interés
• Si el tipo de interés que me ofrecen el banco es alto,
entonces el coste de oportunidad de tener dinero
en efectivo será alto.
ENLASTRANSACCIONESPORESPECULACIÓN

Saldos reales (cantidad de dinero)
Y1> Yo
LA FUNCIÓN DE DEMANDA DE DINERO
Si la RENTA (Y) aumenta,
provocará un desplazamiento de
la curva de demanda de dinero
(L).
Tipo de
interés
i
Demanda de dinero (L) (nivel Yo)
i´
Demanda de dinero (L) (nivel Y1)
La demanda total de dinero se representa gráficamente con relación al tipo de
interés. Resulta una curva con pendiente negativa ya que la cantidad de
demandada de dinero varía de forma inversa al tipo de interés (i).
Cuando baja
el tipo de
interés,
disminuye el
coste de
oportunidad
de tener
dinero
liquido, se
demanda
más dinero
Aplicada. UGR

LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS Y LA
CREACIÓN DEL DINERO BANCARIO

18
FUNCIONES DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS:
MEDIACIÓN
• CANALIZAN el ahorro y transforman activos financieros primarios,
emitidos por unidades económicas de gasto, en activos financieros
indirectos que son creados por los intermediarios financieros.
GARANTIA
• GARANTIA a los oferentes de fondos: seguridad, liquidez, rentabilidad. A
los demandantes de fondos: la financiación necesaria para el consumo y
la inversión.
CREACIÓN DE
DINERO
• CREACIÓN DE DINERO , solo las instituciones financieras que pueden
prestar y depositar dinero.

LOS BANCOS Y LA CREACIÓN DE DINERO BANCARIO
Depósitos
servas
cajadeecoeficient
Re
=
Reservas bancarias: activos
que poseen los bancos en
forma de efectivo o de
fondos depositados en el
banco central.
En este proceso
juega un papel
fundamental
Los bancos comerciales son instituciones
financieras que tienen autorización para
aceptar depósitos y conceder créditos.
Por este motivo
crean dinero

¿CÓMO CREAN DINERO LOS BANCOS?
Cuando un agente económico deposita dinero en una
entidad financiera, ésta presta una parte a otros
agentes económicos y otra se la queda en su poder. El
porcentaje que se queda el banco de los depósitos se
denomina COEFICIENTE DE CAJA.
Depósitos
servas
cajadeecoeficient
Re
=
La cantidad de dinero existente en la economía se puede incrementar como
consecuencia de llevar a cabo ciertas operaciones:
- DEPÓSITOS
- PRÉSTAMOS y CRÉDITOS
Por ej. si alguien
deposita 1000€, y el
coeficiente es 0,2, el
banco esta obligado a
guarda en reservas
solo 200€

Proceso de expansión múltiple del dinero bancario
¿CÓMO CREAN DINERO LOS BANCOS? VEAMOS EL PROCESO…
SUPUESTOS
DE PARTIDA
Coeficiente de caja:10%
Los bancos prestan el máximo
Los individuos a los que se le concede un préstamo
vuelven a depositarlo íntegramente en un banco
Las personas e instituciones toman dinero
prestado
Préstamo
Depósito

BANCO 1º
quiero un préstamo
Me voy a
comprar
una moto
BANCO 2º
Me voy a comprar
un ordenador, pido
un préstamo
BANCO 3º
¿Cuánto se ha generado hasta ahora?
+1000€ que puso BCE se depósito Banco1
+900€ dinero moto se depósito Banco 2
+810€ dinero ordenador se depósito Banco 3
+729€ Banco 4 +………….
____________________________
1000€+900€+810€+729€ +........=10.000€
Se ha producido un efecto multiplicador, un «efecto mágico»
de creación de dinero. Los bancos crean dinero con
anotaciones contables.
Pero se han generado 10.000€, la cantidad inicial se ha multiplicado.
Físicamente tan sólo hay 1000€
¿De qué variable depende que los bancos presten más o menos?

Cuadro del proceso
Bancos Nuevos
Depósitos
Reservas Nuevos créditos
concedidos
BANCO 1º 1000€ 100€ (10%
de1000€)
900€
BANCO 2º 900€ 90€ 810€
BANCO 3º 810€ 81€ 729€
BANCO 4º 729€ 72,9€ 656,1€
.... ...... ..... ...
Totales 10.000€ 1.000€ 9.000€
( )
( )32
9´09´09´01€000.1
81´09´01€000.1
€810€900€000.1
+++=
=+++=
=+++=
L
KdepósitosNuevos
Progresión
geométrica






=





−
=
1´0
1
€000.1
9´01
1
€000.1depósitosNuevos

BANCO 1º
quiero un préstamo
Me voy a
comprar
una moto
BANCO 2º
Me voy a comprar
un ordenador, pido
un préstamo
BANCO 3º
¿De qué variable depende que los bancos presten más o
menos?
El coeficiente de reserva juega un papel
fundamental
€000.10
1´0
1
€000.1 =





=depósitosNuevos
¿Qué ocurre si la gente no pidiese préstamos?
¿Qué ocurre si la gente no llevase el dinero al
Banco? Tampoco se generaría dinero bancario
Los préstamos es otra variable en el sistema que hace posible
éste efecto multiplicador.

EL BANCO CENTRAL Y LA
POLÍTICA MONETARIA

EL BANCO CENTRAL
El Banco Central de un país es la institución
encargada de supervisar el sistema bancario y
de regular la cantidad de dinero que hay en la
economía.
Nuestro país, desde enero de 1999, el Banco
de España es miembro del Sistema
Europeo de Bancos Centrales (SEBC).

Aplicada. UGR
Liberalización
movimiento
capitales
1990
Instituto
Monetario
europeo
1994
Se crea
oficialmente
el BCE
(julio)
1998
El €
moneda
oficial de
los
gobiernos.
1999
El € se
hace
extensible
a todos.
2002

ÓRGANOS DE GOBIERNO DEL SEBC
BCE BCN
SEBC
CONSEJO
DE GOBIERNO
CONSEJO
DE GOBIERNO
CONSEJO
GENERALCOMITÉ EJECUTIVO
Gobernadores de los BC
que participan en el € y
Comite ejecutivo
Gobernadores de los
todos lo BC nacionales
Presidente,
vicepresidente y cuatro
miembros Función consultiva/
coordinaciónEvalúa los cambios
económicos y
monetarios, define la
política monetaria
Es responsable de
ejecutar la política
monetaria, gestionar las
operaciones cotidianas
del Banco
Principal
órgano
decisorio

EL BANCO CENTRAL. FUNCIONES
• Guardar y gestionar reservas de divisas y
metales preciosos no transferidos al BCE.
• Banco de Bancos. Promover el buen
funcionamiento del Sistema Financiero.
Supervisar la solvencia de las entidades de
crédito.
• Emitir y poner en circulación los billetes y
monedas.
• Banco del Estado. Prestar los servicios de
tesorería y agente financiero de la Deuda.
• Asesorar al Gobierno. Publicar y elaborar
Informes.
• Definir y ejecutar la política monetaria
de la zona euro.
• Realizar las operaciones de cambio de
divisas, así como poseer y gestionar las
reservas oficiales.
• Promover el buen funcionamiento
sistema de pagos.
• Autorizar la emisión de billetes de curso
legal y volumen de monedas en la UE.
BCEBANCO ESPAÑA

30
¿QUÉ PAPEL TIENE EL BANCO CENTRAL?
¿QUÉ RELACIÓN EXISTE ENTRE…?
LA OFERTA MONETARIA (OM) BASE MONETARIA (BM)
Puede actuar sobre el COEFICIENTE LEGAL DE CAJA o reserva
Y también sobre el control de la BASE MONETARIA, también llamado dinero
de alta potencia. (Base Monetaria= EMP +RB)
EL CONTROL DE LA OFERTA MONETARIA:
Del Efectivo en manos del Públicos (EMP + Dv)o cantidad de dinero en
circulación

Para determinarla se establecen los siguientes SUPUESTOS:
31Prof. Soledad Barrios Martínez
A corto plazo se supone que la demanda
de efectivo permanece constante
Los bancos mantiene un
coeficiente de liquidez constante.
El coeficiente de
retención por parte del
público
Coeficiente de reservas
o encaje bancario
.
.
LA RELACIÓN DE LA OFERTA MONETARIA Y LA BASE MONETARIA

BM
RBEMP
DEMP
OMdespejo
RBEMP
DEMP
BM
OM
+
+
=⇒⇒
+
+
=
1º- Dividimos Oferta
Monetaria (OM) entre la base
Monetaria (BM)
2º- Dividimos numerador
y denominador por D BM
a
a
BM
D
RB
D
EMP
D
EMP
BM
D
RBEMP
D
DEMP
OM
ϖ+
+
=
+
+
=
+
+
=
1
1
DEMPOM +=
RBEMPBM +=
Oferta Monetaria
Cálculo:
BM
a
a
OM
ϖ+
+
=
1
ϖ+
+
=
a
a
monetariodormultiplica
1
D
EMP
aretenciónecoeficient =⋅
D
RB
cajaecoeficient =ϖ
El multiplicador monetaria
nos muestra la relación
entre la Oferta Monetaria
(OM) y la base Monetaria
(BM)
Base Monetaria
Siendo: La relación de la
Oferta Monetaria y
la Base Monetaria:
Aplicada. UGR

BASE MONETARIA
EFECTIVO
O F E R T A M O N E T A R I A o cantidad de dinero
+ Reservas Bancarias
ϖ+
+
a
a 1
EFECTIVO
+ DEPÓSITOS BANCARIOS
La base monetaria
es lo más liquido
del sistema
EL BANCO
CENTRAL
DEBE
CONTROLAR

EL CONTROL DE LA OFERTA MONETARIA POR PARTE DEL BANCO CENTRAL
¿Qué puede controlar el banco central?:
El Banco Central puede controlar:
Factores controlables:
• Crédito sistema bancario
(Facilidades permanentes)
• Operaciones mercado
abierto.
BM
reservaecoeficientretenciónecoeficient
retenciónecoeficient
OM
.
1
+
+
=
No puede controlar lo
que se queda el
público en efectivo en
relación a los
depósitos
Si puede controlar el
coeficiente de reserva
Si puede controlar
Base Monetaria:
Si aumenta el crédito aumenta
BM, luego aumenta la oferta
monetaria.
Las operaciones de mercado abierto constituyen el instrumento
estabilizador más importantes de que dispone un banco central.
Vendiendo o comprando títulos del Estado en el mercado abierto, el
banco central puede reducir o aumentar las reservas de los bancos .
ϖ
Instrumentos
de política
monetaria
(a)
(a)
ϖ

¿QUÉ SON LAS OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO?
• Cuando el Banco Central VENDE títulos a los bancos,
los bancos le tiene que pagar, le quita dinero lo que
disminuirá sus reservas. (drena liquidez).
Operaciones de mercado abierto: es una compraventa
de títulos realizada por el Banco Central.
• Cuando el Banco Central COMPRA títulos a los bancos
le da dinero lo que incrementará sus reservas.
(suministra liquidez).

Banco Comercial
Banco
Central
Compra títulos
Venta de títulos
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
El mercado
interbancario determina
el precio del dinero a
corto plazo
El banco central
actúa
contractivamente
Drenan liquidez
El banco central
actúa de forma
expansiva
Suministra liquidez

EQUILIBRIO EN EL MERCADO MONETARIO
P
OM
Equilibrio
ie
Saldos Reales
(Cantidad de dinero)
Demanda
de dinero (L)
Tipo de
interés
precios
Oferta monetaria
La oferta monetaria
en términos reales
(OM/P) equivale a la
cantidad de dinero
existente, depende
de las actuaciones
de las autoridades
monetarias.
La demanda de
dinero (L) depende
de los hábitos del
público en cuanto a
la tenencia de
efectivo.

POLITICA MONETARIA

La P. Monetaria se refiere a las decisiones que las autoridades
monetarias toman para alterar el equilibrio en el mercado
de dinero, es decir, para modificar la cantidad de dinero o
el tipo de interés.
LA POLÍTICA MONETARIA, objetivos e instrumentos:
• A corto plazo el B. Central puede controlar con más
precisión los tipos de interés que la cantidad de dinero.
• El B. Central NO puede fijar simultáneamente el tipo de
interés y la cantidad de dinero.

40
El Banco Central:
Agente activo de la Política Monetaria
El Banco Central controla la BM y también la OM.
• Determina los tipos de interés a c/p
• Incide en la producción y el empleo a c/p
Si la DA es escasa,
recesión, actividad
económica débil,
puede aumentar la
OM
Política
monetaria
expansiva
Si la DA es excesiva
y hay presión sobre
los precios,
disminuye la OM y
con ello la inflación
Política
monetaria
restrictiva
Controlando la OM y los tipos de interés actúa sobre la DA.
¿Cómo?
Prof. Soledad Barrios Martínez. Economía Aplicada. UGR

POLITICA MONETARIA EXPANSIVA
oP
M






Eo
i1
Saldos Reales
Demanda
de dinero (L)
Tipo de
interés
Se pone en marcha ante brechas deflacionistas con desempleo: cierre de empresas,
despidos de trabajadores, insuficiente demanda agregada…
… hace
que bajen
los tipos
de interés.
Aumenta la
Oferta
Monetaria, se
desplaza hacia la
derecha
Si dado un nivel de precios, el banco central:
• Compra títulos en el mercado abierto
• Reduce el coeficiente legal de caja.
• Concede a los bancos nuevos créditos.
E1
io
1






P
M

POLITICA MONETARIA RESTRICTIVA
oP
M






Eo
i1
Saldos Reales
Demanda
de dinero (L)
Tipo de
interés
Se pone en marcha ante brechas inflacionista. Ante exceso de demanda
agregada, inflación…
… hace que
suban los
tipos de
interés.
Disminución de la
Oferta Monetaria,
se desplaza hacia la
izquierda
• Vende títulos en el mercado abierto
• Aumenta el coeficiente legal de caja.
• Reduce los créditos a los bancos.
E1
io
1






P
M

Saldos Reales
Tipo de
interés
Aumenta la Oferta
Monetaria, y hace que
baje el tipo de interés.
• Compra títulos en el mercado abierto
• Reduce el coeficiente legal de caja.
• Concede a los bancos nuevos créditos.
Eo
i1
Demanda
de dinero (L)
E1
io
1






P
M
La bajada de interés provoca
un aumento del CONSUMO
de los bienes duraderos,
aumento de la INVERSIÓN.
Aumenta la DEMANDA
AGREGADA
Aumenta la producción Y
(PIB) y empleo.
Aumentan los PRECIOS,
problemas de inflación.
EL MECANISMO DE TRANSMISIÓN DE LA POLITICA MONETARIA AL MERCADO DE BIENES

• Operaciones de
mercado abierto
• Coeficiente de
Reserva
• Facilidades de
crédito o depósito
INSTRUMENTOS
• Oferta
Monetaria
• Tipo de interés
OBJETIVOS
INTERMEDIOS
• Estabilidad de
los precios
• Crecimiento
económico
OBJETIVOS
ÚLTIMOS

Aplicada. UGR

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