1. Investeringen voor
Game bedrijven
21 Februari 2013

2. Agenda
1. Wanneer een investering?
2. Hoe werkt een investering?
3. Hoe denkt een investeerder?
4. Wat is mijn bedrijf waard?
5. Wat zijn alternatieve vormen van financiering

3. 1. Wanneer een investering?

4. Wanneer externe financiering
Zelf financieren
(bootstrappen) Externe financiering

5. Financierings behoefte
• Financieringsbehoefte = Cumulatieve cashflow tot break-even – eigen investering

6. Type investeerders
Investeren met Investeren met
eigen geld andermans geld

7. Seed Capital
• Friends, Family & Fools (FFF):
• (persoonlijke) leningen
• Aandelen investering
• Toegankelijk, maar pas op!
• Angels / Informal investors
• Aandelen investering
• Vaak oud ondernemers
• Geld + netwerk & kennis (smart money)

8. Waar vind je Angels?
• Cold calling werkt zo goed als nooit
• Introducties via eigen netwerk of andere bedrijven met een
investering
• www.deinvesteerdersclub.nl
• Connect met startup events in de internet wereld.
• Meetup.com
• startupdigest.com

9. De balans (boekhoudkundig)
Bezittingen Schulden + Eigen vermogen
(activa) (passiva)
Hardware € 10K Schulden € 3K
Inventaris € 5K
Licenties € 3K
Cash € 2K
Eigen Vermogen € 7K
Totaal: € 10K Totaal: € 10K

10. De balans (marktwaarde)
Bezittingen Schulden + Eigen vermogen
(activa) (passiva)
Hardware € 8K Schulden € 3K
Inventaris € 4K
Licenties € 1K
Cash € 2K
Waarde Idee € 15K Eigen Vermogen € 27K
Totaal: € 30K Totaal: € 30K

11. 2.Hoe werkt een investering

12. Idee
Plan: MoneyGames BV
• 2 oprichters
• Gelijk verdeling aandelen (50%/50%)
• Geen eigen geld (wel tijd)
• Plan:
• Ontwikkel in-house engine (jaar 1)
• Daarna: release 1 game per jaar
• Investeringsbehoefte: € 50K (jaar 1)

13. Oprichting bedrijf
Bezittingen Schulden + Eigen vermogen Aandelen
(activa) (passiva)
Waarde Idee € ?K Eigen Vermogen € ?K
1.000
aandelen
100%
oprichters
Totaal: € ?K Totaal: € ?K

14. Business plan + € 125.000
+ € 100.000
+ € 75.000
Netto cashflow
+ € 50.000
Jaar: 0 1 2 3 4 5
- € 50.000

15. Investeerder
Investeerder Aandelen percentage in bedrijf
Op basis van
€ 50K onderhandeling 40%
(10% - 50%)

16. Balans voor investering
Bezittingen Schulden + Eigen vermogen Aandelen
(activa) (passiva)
Waarde Idee € ?K Eigen Vermogen € ?K
1.000
aandelen
100%
oprichters
Totaal: € ?K Totaal: € ?K

17. Balans na investering
Bezittingen Schulden + Eigen vermogen Aandelen
(activa) (passiva)
Waarde Idee € ?K
75K 667 aandelen
40% investeerder
Cash € 50K
€ 50K
60% 1.000 aandelen
oprichters
€ 75K
Eigen Vermogen € 125K
Totaal: € 125K Totaal: € 125 K
= € 50K / 40%

18. Business plan + € 125.000
+ € 100.000
+ € 75.000
Netto cashflow
+ € 50.000
Jaar: 0 1 2 3 4 5
- € 50.000

19. Balans na 1 jaar
Bezittingen Schulden + Eigen vermogen Aandelen
(activa) (passiva)
Waarde Idee € ?K
0K 667 aandelen
40% investeerder
Cash €0K
€ 50K + 20%
Engine + IP € 150K € 60K
60% 1.000 aandelen
oprichters
€ 75K
+ 20%
€ 90K
Eigen Vermogen € 150K
Totaal: € 150K Totaal: € 150 K

20. Business plan + € 125.000
+ € 100.000
+ € 75.000
Netto cashflow
+ € 50.000
Jaar: 0 1 2 3 4 5
- € 50.000

21. Balans na 2 jaar
Bezittingen Schulden + Eigen vermogen Aandelen
(activa) (passiva)
667 aandelen
40% investeerder
Cash €0K
€ 50K
€ 50 K € 60K
€ 70K + 20%
Engine + IP € 150K 60% 1.000 aandelen
€ 125K oprichters
€ 75K
€ 90K
Eigen Vermogen € 175K + 20%
€ 105K
Totaal: € 175K Totaal: € 175K

22. Business plan + € 125.000
+ € 100.000
+ € 75.000
Netto cashflow
+ € 50.000
Jaar: 0 1 2 3 4 5
- € 50.000

23. Balans na 5 jaar
Aandelen
Bezittingen Schulden + Eigen vermogen
(activa) (passiva)
667 aandelen
investeerder
40% € 50K
Cash €0K € 60K + 280%
€ 50 K € 70K
€ 140K
€ 350 K
Engine + IP € 150K 60% 1.000 aandelen
€ 125K oprichters
€ 0K € 75K
€ 90K
Eigen Vermogen € 350K + 280%
€ 105K
€ 210K
Totaal: € 350K Totaal: € 350K

24. 3. Hoe denkt een investeerder

25. Time value of money
Contract
Geeft recht op
€ 1.000 cash op 21 Waarde: ?
februari 2014
€ 1.000
RISICO
Nu Time Value of Money: Inflatie + Risico + 1 jaar
Discount rate = (Future value / Current value) - 1

26. Risico versus Rendement
Verwacht
Belegging Risico rendement
(discount rate)
Staatsobligatie
Extreem laag 0,06%
Duitsland
Spaarrekening Zeer laag 1,8%
Aandeel Shell (5 jaar) Gemiddeld 7,5%
Staatsobligatie
Hoog 9,5%
Griekenland
(Game) Startup Zeer hoog 55%

27. Investeerders portfolio

28. Investeerders portfolio
Rendement
Belegging Investering Resultaat
(5 jaar)
Startup 1 € 50K € 0K -100%
Startup 2 € 50K € 0K -100%
Startup 3 € 50K € 0K -100%
Startup 4 € 50K € 0K -100%
Startup 5 € 50K € 0K -100%
Startup 6 € 50K € 50K 0%
Startup 7 € 50K € 50K 0%
Startup 8 € 50K € 50K 0%
Startup 9 € 50K € 200K 400% (4x)
Startup 10 € 50K € 250K 500% (5x)
Totaal € 500K € 600K 20%

29. Rendement tabel
• Seed Funding IRR:
50% - 80%

30. Cashflow Investeerder + € 140K
+ 23% + 23% + 23% + 23% + 23%
CAGR
Jaar: 0 1 2 3 4 5
IRR
Multiple
- € 50K + 280% (2,8x)

31. Wanneer is je bedrijf investeerbaar?
• Groeiplan (4x – 6x waarde investering)
• Schaalbaar
• Beperkt risico:
• Aantoonbare groei in spelers
• Eerdere succesvolle titels
• Goed doordacht plan
• Prototype
• Unfair advantage
• Team, Team, Team
• Complementair
• Business savvy

32. 4. Wat is mijn bedrijf waard?

33. Multiples
Waardering/omzet
Naam Investering Percentage Waardering Omzet
(multiple)
Startup A € 50K 25% € 200K € 40K 5x
Startup B € 100K 33% € 300K € 75K 4x
Startup C € 25K 10% € 250K € 40K 6,2 x
Gemiddeld: 5,1 x
Eigen startup € 5K 10% € 51K € 10K 5,1 x
• Zoek vergelijkbare bedrijven / investeringen
• Multiples:
• Waardering / omzet
• Waardering / winst

34. Discounted Cashflow (1)
r = discount rate (verdisconteringsvoet)
Time value of money. Afhankelijk van het risico van de toekomstige cashflow
+ € 50.000 + € 50.000 + € 50.000 + € 50.000
Jaar: 0 1 2 3 4 5
- € 50.000

35. Discounted Cashflow (2)

36. 5. Alternatieve financieringsvormen

37. Verschil eigen vermogen &
vreemd vermogen
Eigen vermogen
Vreemd vermogen
• Mede eigenaar • Lening
• Zeggenschap (stemrecht / board • Geen eigenaarschap
member)
• Geen zeggenschap
• Geen vast rendement, % van de winst /
waarde bedrijf • Vaste vergoeding (rente %)
• Potentieel hoog rendement • Faillissementsrecht
• Hoger risico • Vast rendement, geen upside
• Beperkt risico

38. Bancaire financiering
• Lening bij een bank
• Alleen bij zeer laag risico
• Wil in geval van faillissement, zoveel
mogelijk waarde uit het bedrijf kunnen
halen
• Zekerheden:
• Vastgoed / machines
• Debiteuren
• Zeer stabiele cashflow (> 5 jaar)

39. Crowdfunding
Eigen vermogen
Vreemd vermogen
Pre-sale / goodies
• Aandelen • Lening • Geen lening / aandelen
• Investeerders zijn mede • Investeerders hebben • Investeerders hebben
eigenaar geen zeggenschap geen zeggenschap
• Meest aantrekkelijke voor • Meest aantrekkelijke voor • Aantrekkelijke voor bedrijf.
investeerders bedrijf, hoog risico voor
investeerders. • Waarde voor
• Voorbeelden: investeerders moet
• Investeerders delen wel in ergens anders uit komen.
• Symbid verlies, niet in winst Dit kost ook geld + tijd.
• Gambitious • Voorbeelden: • Voorbeelden:
• CrowdAboutNow • Kickstarter
• WeKomenErWel • IndieGoGo
• Fundyd

40. Q&A

41. Contact
Dutch Game Garden
info@dutchgamegarden.nl
@dutchgamegarden
dutchgamegarden.nl
Rob Hermans
r.j.hermans@gmail.com
@hermans85
businessmodel-lab.com
about.me/robhermans