Pengembalian atas Investasi dan Analisis Profitabilitas
•Als PPT, PDF herunterladen•
19 gefällt mir•13,570 views
Dokumen tersebut membahas analisis pengembalian investasi modal (return on invested capital/ROI) dan profitabilitas perusahaan. Dokumen tersebut menjelaskan cara menghitung dan menganalisis ROI dan profitabilitas dengan membedah komponen-komponen seperti return on net assets, return on common equity, serta faktor-faktor yang mempengaruhinya seperti leverage dan profit margin."
Empfohlen
Weitere ähnliche Inhalte
Was ist angesagt?
Was ist angesagt? (20)
Ähnlich wie Pengembalian atas Investasi dan Analisis Profitabilitas
Ähnlich wie Pengembalian atas Investasi dan Analisis Profitabilitas (20)
Kürzlich hochgeladen
Kürzlich hochgeladen (13)
Pengembalian atas Investasi dan Analisis Profitabilitas
- 1. Return on Invested Capital and Profitability Analysis Anggota Kelompok: Vinny N. Namira (023110049) Yosephine Valencia (023110040) M. Fauzan Kurnia Pane (023110001) Rahman Baihaqie (023110022) Sisca Indah Saleha (023110030) Puput Karina P (023110042) Rani Widianti (023110053) Andhiny Gussilvia (023110059) Nur Atriska S (023110060) Elmo Lagan Sangaji Triputra Wahyu R. Adryan Gema Pradana 8-1
- 2. 8-2 Return on Invested Capital Hubungan antara laba dengan investasi modal, yang disebut pengembalian atas investasi modal (return on invested capital – ROIC) atau pengembalian atas investasi (return on investment – ROI) mungkin merupaan ukuran kinerja perusahaan yang dikenal luas. Ukuran ini dapat: •Membandingkan keberhasilan perusahaan atas pengelolaan investasi modal. •Memungkinkan kita menilai pengembalian perusahaan relatif terhadap resiko investasi modal •Membandingkan pengembalian atas investasi modal dengan pengemballian investasi alternative.
- 3. 8-3 Return on Invested Capital Hubungan ROI ••ROI berhubungan dengan pendapatan, atau ukuran ROI berhubungan dengan pendapatan, atau ukuran performa lain, kepada tingkatan perusahaan dan performa lain, kepada tingkatan perusahaan dan sumber keuangan sumber keuangan ••ROI membolehkan melakukan perbandingan dengan ROI membolehkan melakukan perbandingan dengan alternatif kesempatan investasi alternatif kesempatan investasi ••Risiko investasi diharapkan untuk menghasilkan ROI Risiko investasi diharapkan untuk menghasilkan ROI yang lebih tinggi yang lebih tinggi ••ROI berpengaruh pada kecakapan suatu persahaan ROI berpengaruh pada kecakapan suatu persahaan untuk mencapai kesuksesan, menarik keuangan, untuk mencapai kesuksesan, menarik keuangan, membayar kembali kreditor, dan menghadiahkan membayar kembali kreditor, dan menghadiahkan pemilik pemilik
- 4. 8-4 Return on Invested Capital Pentingnya ROI: (1) (2) (3) (2) (3) Mengukur Mengukur Ukuran untuk Measure for Efektivitas measuring Profitabilitas Perencanaan Manajerial profitability planning and dan control Pengendalian
- 5. 8-5 Return on Invested Capital Mengukur Efektivitas Manajerial •• Manajemen bertangManajemen bertanggung jawab untuk gung jawab untuk semua aktivitas semua aktivitas perusahaan perusahaan •• ROI adalah pengukuran dari keefektifan ROI adalah pengukuran dari keefektifan manajerial dalam aktivitas bisnis manajerial dalam aktivitas bisnis •• ROI tergantung pada keahlian, sumber daya, ROI tergantung pada keahlian, sumber daya, kepintaran, dan motivasi dari manajemen kepintaran, dan motivasi dari manajemen
- 6. 8-6 Return on Invested Capital Mengukur Profitabilitas •• ROI adalah indikator dari keuntungan suatu ROI adalah indikator dari keuntungan suatu perusahaan perusahaan •• ROI menghubungkan kunci dari ukuran ROI menghubungkan kunci dari ukuran rekapituasi :: keuntungan dengan keuangan rekapituasi keuntungan dengan keuangan •• ROI menyampaikan pengembalian pada ROI menyampaikan pengembalian pada modal investasi dari perspektif keuangan modal investasi dari perspektif keuangan yang berbeda yang berbeda
- 7. 8-7 Return on Invested Capital Ukuran Perencanaan dan Pengendalian ROI membantu manajer ROI membantu manajer dengan: dengan: •• Planning // perencanaan Planning perencanaan •• Budgeting // pembiayaan Budgeting pembiayaan •• Coordinating activities // pengoordinasian Coordinating activities pengoordinasian •• Evaluating opportunities // pengevaluasian Evaluating opportunities pengevaluasian kesempatan kesempatan •• Control // kontrol Control kontrol
- 8. 8-8 Komponen ROI • Return on invested capital dihitung sebagai: Income Invested Capital
- 9. 8-9 Komponen ROI Modal Investasi Ditegaskan • Tidak adanya ukuran universal dalam modal investasi • Perbedaan ukuran pada modal investasi menggambarkan berbedanya perspektiv pengguna
- 10. 8-10 Komponen ROI Alternatif Pengukuran dari Modal Investasi Pengukuran Biasa: • Net Operating Assets • Stockholders’ Equity
- 11. 8-11 Komponen ROI Net Operating Assets •• Perspektifnya adalah kepemilikan Perspektifnya adalah kepemilikan perusahaan seluruhnya perusahaan seluruhnya •• Dinamakan return on net Dinamakan return on net operating assets (RNOA) operating assets (RNOA) RNOA: RNOA: ukuran efisiensi operasi/ performa ukuran efisiensi operasi/ performa digambarkan return on net digambarkan return on net operating assets (tidak termasuk operating assets (tidak termasuk aset keuangan/hutang) aset keuangan/hutang)
- 12. 8-12 Komponen ROI Common Equity Capital •• perspektifnya adalah pemegang perspektifnya adalah pemegang modal/saham modal/saham •• menggambarkan efek dari menggambarkan efek dari leverage (hutang) modal pada leverage (hutang) modal pada pemegang saham pemegang saham •• tidak termasuk semua transaksi tidak termasuk semua transaksi hutang dan modal istimewa hutang dan modal istimewa net income less preferred dividends average common equity
- 13. 8-13 Komponen ROI Perhitungan Modal Investasi • Perhitungan biasanya dilakukan dengan menggunakan rata-rata modal yang tersedia pada periode tersebut • (investasi awal + investasi akhir) / 2 • lebih akurat jika dilakukan per bulan atau perkuartal
- 14. 8-14 Komponen ROI Penyesuaian Modal Investasi dan Jumlah Income Ada beberapa perhitungan yang Ada beberapa perhitungan yang membutuhkan analisis untuk dilakukan membutuhkan analisis untuk dilakukan penyesuaian penyesuaian Beberapa penyesuaian dibutuhkan dalam Beberapa penyesuaian dibutuhkan dalam melakukan analisis terhadap melakukan analisis terhadap pengembalian investasi (ROI) pengembalian investasi (ROI)
- 15. 8-15 Komponen ROI Return on Net Operating Assets -- RNOA NOPAT NOPAT (Beginning NOA + Ending NOA) // 2 (Beginning NOA + Ending NOA) 2 Dimana: • NOPAT = Operating income x (1- tax rate) • NOA = net operating assets
- 16. 8-16 Komponen ROI Operating and nonoperating activities - Distinction BALANCE SHEET Operating assets ..................... OA Financial liabilities .................. FL Less operating liabilities ........ (OL) Less financial assets ............. (FA) Net financial obligations......... NFO Stockholders’ equity................ SE Net operating assets.............. NOA Net financing ................ NFO + SE
- 17. 8-17 Komponen ROI Return on Common Equity -- ROCE Net income -- Preferred dividends Net income Preferred dividends (Beginning equity + Ending equity) // 2 (Beginning equity + Ending equity) 2 Dimana: • Equity = stockholder’s equity - preferred stock
- 18. 8-18 Analisis Return on Assets-ROA Disaggregating RNOA Return on operating assets = Operating Profit margin x Operating Asset turnover NOPAT NOPAT Sales = × Avg. NOA Sales Avg. NOA Operating Profit margin: mengukur profitabilitas operasi terhadap penjualan Operating Asset turnover (utilization): mengukur keefektifan penjualan dari aset operasi
- 19. 8-19 Operating Leverage dalam RNOA OA = operating assets OLLEV = operating liabilities leverage ratio (operating liabilities / NOA)
- 20. 8-20 Profit Margin dan Asset Turnover • Profit margin dan asset turnover saling berkaitan – Profit margin merupakan fungsi penjualan dan beban operasional • (selling price x units sold) – Turnover juga merupakan salah satu fungsi penjualan => (sales/assets) Analysis of Return on Net Operating Assets Sales $5,000,000 $10,000,000 $10,000,000 NOPAT $500,000 $500,000 $100,000 NOA $5,000,000 $5,000,000 $1,000,000 NOPAT margin 10% 5% 1% NOA turnover 1 2 10 Return on net operating assets 10% 10% 10%
- 21. 8-21 Analisis Return on Assets-ROA
- 22. 8-22 Analisis Return on Assets-ROA Pemisahan Profit Margin NOPAT Operating profit margin (OPM) = Sales Pretax PM = Pretax sales PM + Pretax other PM
- 23. 8-23 Analisis Return on Assets-ROA Pemisahan Margin Laba • Gross Profit Margin: Mencerminkan laba kotor sebagai persentase dari penjualan – Mencerminkan kemampuan perusahaan untuk meningkatkan atau mempertahankan harga jual – Penurunan margin mungkin menunjukkan bahwa kompetisi telah meningkat atau produk perusahaan ini telah menjadi kurang kompetitif, atau keduanya • Selling Expenses • General and Administrative Expenses
- 24. 8-24 Analisis Return on Assets-ROA Pemisahan Asset Turnover • Asset turnover mengukur intensitas dengan perusahaan yang memanfaatkan aset • Ukuran utilitas asset yang paling relevan adalah penjualan karena penjualan pada dasarnya adalah laba Sales average net operating assets
- 25. 8-25 Analisis Return on Assets-ROA Pemisahan Asset Turnover • Accounts Receivable turnover: Mencerminkan berapa kali piutang rata-rata dikumpulkan. – Ratio yang terkait: Average collection period • Inventories turnover: Mencerminkan berapa kali persediaan rata-rata dikumpulkan. – Ratio yang terkait: Average inventory days outstanding • Long-term Operating Asset turnover: Mencerminkan produktivitas aktiva operasi jangka panjang • Accounts Payable turnover: Mencerminkan seberapa cepat hutang dibayar rata-rata – Ratio yang terkait: Average payable days outstanding
- 26. 8-26 Analisis Return on Assets-ROA Pemisahan Asset Turnover Accounts receivable turnover = Sales/Average accounts receivable Average collection period = Accounts receivable/Average daily sales Inventory turnover = Cost of goods sold/Average inventory Average inventory days outstanding = Inventory/Average daily cost of goods sold Long-term operating asset turnover = Sales/Average long-term operating assets Accounts payable turnover = Cost of goods sold/Average accounts payable Average payable days outstanding = Accounts payable/Average daily cost of goods sold Net operating working capital turnover = Net sales/Average net operating working capital
- 27. 8-27 Analisis Return on Common Equity-ROCE Peran dalam Equity Valuation Hal ini dapat disajikan kembali dalam bentuk future ROCE: dimana ROCE sama dengan laba bersih yang tersedia bagi pemegang saham biasa (setelah dividen preferen) dibagi dengan beginning-of period common equity
- 28. 8-28 Analisis Return on Common Equity-ROCE Pemisahan ROCE
- 29. 8-29 Analisis Return on Common Equity-ROCE Leverage dan ROCE •• Leverage mengacu pada tingkat modal yang Leverage mengacu pada tingkat modal yang diinvestasikan dari selain pemegang saham biasa diinvestasikan dari selain pemegang saham biasa •• Jika perusahaan mendapatkan pengembalian atas Jika perusahaan mendapatkan pengembalian atas asset operasi yang lebih tinggi daripada biaya asset operasi yang lebih tinggi daripada biaya utang yang mendanai asset tersebut, kelebihan utang yang mendanai asset tersebut, kelebihan pengembaliannya akan memberikan keuntungan pengembaliannya akan memberikan keuntungan bagi pemegang saham bagi pemegang saham •• Semakin besar perbedaan antara pengembalian Semakin besar perbedaan antara pengembalian common equity dan pemasok modal lainnya, common equity dan pemasok modal lainnya, semakin sukses (atau gagal) perdagangan ekuitas semakin sukses (atau gagal) perdagangan ekuitas tersebut tersebut
- 30. 8-30 Analisis Return on Common Equity-ROCE Alternate View of ROCE Disaggregation
- 31. 8-31 Analisis Return on Common Equity-ROCE Menilai Pertumbuhan Equity Equity growth rate = Net income − Preferred dividends − Dividend payout Average common stockholders’ equity •• Mengasumsikan laba retensi Mengasumsikan laba retensi dan pembayaran dividen yang dan pembayaran dividen yang konstan dari waktu ke waktu konstan dari waktu ke waktu •• Menilai tingkat pertumbuhan Menilai tingkat pertumbuhan common equity melalui retensi common equity melalui retensi laba laba
- 32. 8-32 Analisis Return on Common Equity-ROCE Menilai Pertumbuhan Equity Sustainable equity growth rate = ROCE × (1−Payout rate) Pertumbuhan internal perusahaan Pertumbuhan internal perusahaan tergantung retensi laba dan tergantung retensi laba dan pengembalian yang diperoleh dari pengembalian yang diperoleh dari laba yang ditahan laba yang ditahan
- 34. 8-34
- 35. 8-35 a. Computation and Disaggregation of ROCE Year 13 ROCE Year 9 13.34% 23.09% 5.527 3.243 497 199 5.030 3.044 LEV B 0.10 0.07 NOPAT 654 677 17 26 671 703 RNOA 11.82% 20.87% NFR D -3,52% -13,57% Spread E 15.34% 34.04% NOA NFO A EQUITY NFE C Net Income A NOA-Equity B NFO/Equity C Net Income D Negative Amount E RNOA-NFR Computation YEAR 13 YEAR 9 ROCE $671/5030=0.133 $703/3044=0.231 NOA $363+1390+609+5228+2272- $381+224+909+3397+1084- $2821-1514=$5527 $1262-1490=$3243 NOPAT ($8529-6968-515)x(1-(403/ $1074))=$654 ($4594-3484)x(1-($450/ $1153))=$677