A empresa analisada apresentou um aumento no endividamento de curto prazo entre 2013 e 2015. Ela também teve liquidez baixa em 2015, mas permanece solvente, com baixa dependência de estoques. Sua rentabilidade sobre investimentos vem aumentando.
2. A empresa vem apresentando uma alavancagem no grau de endividamento
entre os anos 2013 e 2015, com sua composição avançando no curto prazo.
Um possível explicação é a reposição do saldo em tesouraria que
apresentou um saldo negativo alavancado nos últimos 3 períodos, exigindo
que a empresa procurasse financiamento de curto prazo.
A empresa apresentou uma baixa liquidez corrente no período de 2015,
mas apresenta-se solvente. Ela também possui um baixo grau de
dependência do estoque, minimizando o risco de liquidez das obrigações de
curto prazo.
A empresa vem apresentando um aumento na rentabilidade sobre seu
investimento, isso deu em parte devido ao resultado financeiro positivo que
aumentou sua Margem Operacional.
A Empresa analisada apresentou um ótimo Ciclo Financeiro, onde, em
média, consegue receber antes de efetuar o pagãmente, diminuindo
consideravelmente a necessidade capital em caixa.
Tendo observado esses aspectos, aconselharia o investimento na empresa,
observando somente o retorno sobre o investido e a alavancagem da dívida
em curto prazo.
Como aconselhamento à empresa, a mesma deveria procurar reverter a
composição da dívida, levando-as para o longo prazo através de debêntures.
3. Composição de um Balanço
Patrimonial
Ativo Circulante Passivo Circulante
Passivo Não Circulante
Ativo Não Circulante
Patrimônio Líquido
4. Composição de um Balanço
Patrimonial
Ativo Circulante
• Disponível (Caixa e Bancos)
• Aplicações Financeiras
• Contas a Receber
• Estoque
• Tributos a Recuperar
• Outros
5. Composição de um Balanço
Patrimonial
Ativo Não Circulante
• Realizável a Longo Prazo
• Investimentos
• Imobilizado
• Intangível
• Software
• Clientes
• Patentes
• Marcas
• Direitos Autorais
• Tecnologia
• Know-how
6. Passivo Circulante
Composição de um Balanço
Patrimonial
• Obrigações Sociais e
Trabalhistas
• Fornecedores
• Obrigações Fiscais
• Empréstimos e Financiamentos
• Dividendos Declarados
• Outros Passivos Operacionais
7. Passivo Não Circulante
Composição de um Balanço
Patrimonial
• Empréstimos e Financiamentos
• Tributos a Recolher
• Provisões Previdenciárias
Trabalhistas
• Outros Passivos Não Circulantes
8. Patrimônio Líquido
Composição de um Balanço
Patrimonial
• Capital Social Realizado
• Reservas de Capital
• Ações em Tesouraria
• Reservas de Lucros
• Ajuste de Avaliação Patrimonial
9. Composição de um DRE
Receita Bruta 2500
Impostos Sobre Receita -250
Receita Líquida 2250
CSP (Custo do Serviço Prestado) -1250
Lucro Bruto 1000
Despesas Operacionais -260
Despesas Comerciais -100
Despesas Administrativas -200
Depreciação e Amortização 40
Resultados Antes das Rec/Desp Financeiras 740
Despesas Financeiras -250
Receitas Financeiras 100
Lucro Operacional 590
Imposto de Renda -118
Contribuição Social sobre Lucro -47
Lucro Líquido 425
10. Criando uma Demonstração Financeira
a) Constituição da Empresa Alfa S/A em dinheiro
b) Abertura de conta corrente no Banco do Brasil
c) Compra de uma loja à vista
d) Aquisição de móveis e utensílios à vista
e) Compra de 10 Tv’s a $60 cada, a prazo
f) Venda de 5 Tv’s a $80 cada, à vista
g) Depósito no Banco do Brasil
h) Venda de 3 Tv’s a $90 cada, a prazo
i) Pagamento de salários
j) Pagamento de Diversas despesas
k) Aplicação de 80% da disponibilidade bancária em fundo de
investimento
$500
$480
$100
$80
$600
$400
$400
$270
$100
$50
11. Resultado
Itens Caixa Bancos Imóveis
Móveis e
Utens.
Mercado CDB Clientes Capital Fornec.
Receitas/
Despesas
a)
b)
c)
d)
e)
f)
f).1
g)
h)
h).1
i)
j)
k)
Total
Bens e Direitos Obrigações
Simulação Patrimonial
Criando uma Demonstração Financeira
12. Criando uma Demonstração Financeira
Ativo Circulante 960,00R$ Passivo Circulante 600,00R$
Disponível 570,00R$ Obrigações a Fornecedores 600,00R$
Caixa 20,00R$ Fornecedores 600,00R$
Conta Bancária 110,00R$
Aplicações Financeiras de Liquidez Imediata 440,00R$ Empréstimos a Recolher -R$
Empréstimos a pagar -R$
Clientes 270,00R$
Clientes a Receber 270,00R$ Tributos a Recolher -R$
ICMS a Recolher -R$
Outros Créditos -R$
Adiantamentos a Empregados -R$ Obrigações Trabalhistas e Previdenciárias -R$
Salários a Pagar -R$
Tributos a Recuperar -R$ INSS a Recolher -R$
ICMS a Recuperar -R$ FGTS a Recolher -R$
Férias a Pagar -R$
Estoques 120,00R$
Mercadorias para Revenda -R$ Outras Obrigações -R$
Matérias-primas 120,00R$ Contas a Pagar -R$
Almoxarifado -R$
Patrimônio Líquido 540,00R$
Ativo Não Circulante 180,00R$
Reserva de Capital 540,00R$
Ativo Imobilizado 180,00R$ Capital Social 500,00R$
Móveis e Utensílios 80,00R$ Lucro/Prejuízo 40,00R$
Instalações 100,00R$
ATIVO 1.140,00R$ PASSIVO 1.140,00R$
BALANÇO PATRIMONIAL
13. Criando uma Demonstração Financeira
Receita Bruta 670
Impostos Sobre Receita 0
Receita Líquida 670
CSP (Custo do Serviço Prestado) -480
Lucro Bruto 190
Despesas Operacionais -150
Despesas Comerciais 0
Despesas Administrativas -150
Depreciação e Amortização 0
Despesas/Receitas Financeiras 0
Despesas Financeiras 0
Receitas Financeiras 0
Lucro Operacional 40
Imposto de Renda 0
Contribuição Social sobre Lucro 0
Lucro Líquido 40
DRE
14. Indicadores Econômico-Financeiros
• Endividamento Geral
– Revela o grau de endividamento total da empresa
– Expressa a proporção de recursos de terceiros
financiando o Ativo
– Quanto menor o endividamento, menor o risco que a
empresa está oferecendo aos financiadores
Obs: Deve-se considerar que determinadas empresas
convivem muito bem com o endividamento
relativamente elevado, principalmente que o
endividamento tem um perfil de longo prazo, ou quando
o Passivo de Curto Prazo não for oneroso, mas fruto de
uma adequada administração de prazos de fornecedores
PC + PNC
Passivo Total
15. Indicadores Econômico-Financeiros
• Composição do Endividamento
– É a medida da qualidade do passivo da empresa,
em termos de prazos
– Compara o montante de dívidas no curto prazo
com o total
– Quanto mais curto o vencimento das parcelas
exigíveis, maior será o risco oferecido pela
empresa
PC
PC + PNC
16. Indicadores Econômico-Financeiros
• Imobilização do Patrimônio Líquido
– Exprime o quanto do Ativo Permanente da
empresa é financiado pelo seu Patrimônio Líquido
– Evidencia a maior ou menor dependência de
aporte de recursos de terceiros para manutenção
de seus negócios
AP
PL
17. Indicadores Econômico-Financeiros
• Liquidez Geral
– É uma medida da capacidade de pagamento de
todo o passivo exigível da empresa
– Indica o quanto a empresa poderá dispor de
recursos circulantes e de longo prazo para honrar
todos os seus compromissos
AC + ARLP
PC + PNC
19. Indicadores Econômico-Financeiros
• Liquidez Seca
– Indica o quanto poderá dispor de recursos
circulantes, sem vender seus estoques, para fazer
frente a suas obrigações de curto prazo
(AC - Estoque)
PC
20. Indicadores Econômico-Financeiros
• Liquidez Imediata
– Mede a capacidade financeira da empresa em
pagar imediatamente seus compromissos
– A liquidez imediata apresenta sempre um índice
inferior à unidade, pois não é considerado normal
a empresa manter um saldo de caixa ou bancos
em nível elevado, visando garantir pagamentos
que vencerão ao longo do exercício seguinte
Disponível
PC
21. Indicadores Econômico-Financeiros
• Rentabilidade dos Investimentos
– Também conhecida com taxa de retorno dos
investimentos ou poder de ganho da empresa
– Reflete o quanto a empresa está obtendo de
resultado em relação aos seus investimentos
totais
Lucro Liq
Ativo Total
22. Indicadores Econômico-Financeiros
• Prazo Médio do Estoque - PME
– Identifica o tempo médio em que a matéria-
prima/produto acabado permanece estocado na
empresa até ser vendido
Estoque x 360
CPV
23. Indicadores Econômico-Financeiros
• Prazo Médio de Recebimento - PMR
– Identifica o tempo médio em que o cliente efetua
a compra e realiza o pagamento à empresa
ContasaReceberx 360
ReceitaBruta
24. Indicadores Econômico-Financeiros
•Prazo Médio de Pagamentos - PMP
– Identifica o tempo médio em que a empresa tem
para efetuar os pagamentos aos fornecedores,
salários e impostos
PassivoCirc.Oper.X360
CustodoMater.Vendido
25. Indicadores Econômico-Financeiros
•Ciclo Operacional – CO PME + PMR
– Indica o tempo decorrido entre o momento em
que a empresa adquire as matérias-
primas/mercadorias e o momento em que recebe
o dinheiro relativo as vendas
26. Indicadores Econômico-Financeiros
•Ciclo Financeiro – CF PME + PMR - PMP
– Indica o tempo decorrido entre o instante do
pagamento aos fornecedores pelas mercadorias
adquiridas e o recebimento pelas vendas
efetuadas
– Indica o período que a empresa precisa de
financiamento complementar do seu ciclo
operacional
30. Indicadores Econômico-Financeiros
•Capital de Giro Líquido – CGL
Ativo Circ. – Passivo Circ.
• Necessidade de Capital de Giro – NCG
Ativo Cir (Oper) – Pass Cir (Oper)
– Valor do capital de giro mínimo a ser mantido, a
fim de que seu ciclo operacional possa apresentar-
se financeiramente equilibrado
32. Indicadores Econômico-Financeiros
•Efeito Tesoura
–Ocorre quando uma empresa expande
significativamente o nível de operações e vendas,
sem o devido suporte de recursos para financiar o
decorrente aumento de capital de giro
–Pode ocorrer quando a empresa apresenta vários
exercícios seguidos de um aumento da NCG
33. Indicadores Econômico-Financeiros
•Margem Bruta (Mark up)
–Lucratividade Realizada
–Quanto sobra do faturamento para cobrir as
despesas Operacionais
•Margem Operacional
–Eficiência do Negócio
•Margem Líquida
Result. Antes dos Tribut sobre o Lucro
Receita Liq
Lucro Bruto
Receita Liq
Lucro Liq
Receita Liq
34. Exercício de Fixação
• Site da Bovespa (bmfbovespa.com.br)
• Empresas Listadas
• Escolher uma empresa
• Relatórios Financeiros
• Analisar os últimos DFP
– Avaliar as DF’s Individuais