Produanálisis 4

“Construimos la revolución productiva”
INDICE
Edición IV – Abril de 2011
El sector externo
de Ecuador
Introducción
1. Evolución de las cuentas de la balanza de pagos
2. La cuenta corriente
3. La balanza comercial: un reto en dolarización
4. Balanza comercial no petrolera
5. Balanza comercial petrolera
6. Balanza comercial por sectores
7. Balanza comercial Industria
8. Los ingresos por exportación no petrolera se incrementan
9. Exportaciones que crecen en volumen y valor
10.Exportaciones que crecen sólo en valor
11. Exportaciones que disminuyen en cantidades y valor FOB
12. Las materias primas y los bienes de capital son los principales rubros que incrementan las
importaciones
13. Las materias primas son un insumo importante en la generación de valor agregado
manufacturero
14. ¿Qué productos importan los ecuatorianos?
15. Los combustibles
16. Ecuador vende barato y compra caro
17. ¿Ecuador vende o compra más de sus socios comerciales?
18. Destino de las exportaciones no petroleras
19. Importaciones no petroleras por socios comerciales
20. La balanza de servicios es comúnmente negativa
21. La balanza de renta con menos déficit para el último año
22. Las remesas de migrantes son el principal rubro de las transferencias corrientes
23. La cuenta de capital y financiera
24. ¿Cómo fortalecer a las cuentas de inversión de cartera y otra inversión?
25. La inversión extranjera directa debe fortalecer a la cuenta financiera
26. Ecuador mantiene niveles aceptables de endeudamiento
27. El ingreso neto de la deuda externa privada disminuye crecientemente
28. El saldo de la deuda externa disminuye sistemáticamente
29. Balance del sector externo para Ecuador en un año de precios altos

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La generación de ingresos tiene una especial importancia para Ecuador, por ser un país dolarizado que requiere divisas para mantener
saludablemente su esquema monetario. Las cuentas externas tienen una relevancia que va más allá del equilibrio en balanza comercial
e incluye el reto de diversificar la matriz productiva, promover la cuenta de capital y financiera y, mejorar la capacidad creadora de valor
agregado al mismo tiempo. A raíz de la dolarización en el año 2000 se tuvieron crecientes temores por el empeoramiento de las cuentas
externas una vez que el país perdió su capacidad de manejo del tipo de cambio que, sus principales socios todavía la mantienen.
La cuarta edición de Produanálisis se centra en los resultados del sector externo, su importancia para las cuentas nacionales, y adicional-
mente, incluye la consecuencia de los altos precios en dichas cuentas externas. Los pronósticos de altos precios para las materias primas
durante el 2011 afectan a los resultados de las cuentas externas del Ecuador. Esta elevación general de precios se desencadena por una
serie de factores que incluye una demanda creciente por productos alimentarios de economías emergentes, producción de bio-combus-
tibles, el impacto del crecimiento de precios del petróleo, los problemas de sequías que reducen la oferta en varios países, la aplicación
de políticas restrictivas de importaciones y exportaciones y; respuestas financieras ante la depreciación del dólar que aumenta el poder
de compra en otros países, y la reducción de tasas de interés en monedas principales que incrementan la demanda por activos de mayor
retorno como los fondos indexados a commodities. Si bien los precios altos pueden mejorar las ventas de los exportados ecuatorianos,
¿necesariamente favorecen los altos precios al Ecuador? Esta será una respuesta que el Produanálisis IV tratará de abordar.
La primera parte incluye un análisis de los resultados globales de entrada y salida de divisas por flujos comerciales y financieros en la ba-
lanza de pagos. Esta sección recoge el análisis pormenorizado de exportaciones e importaciones y las cuentas petroleras y no petroleras.
La sección dos incluye un balance estimado de los resultados comerciales para Ecuador reconociendo el aumento de precios a nivel glo-
bal. La tercera parte incluye el lado académico y la explicación del producto total y la inclusión de la cuenta corriente en la determinación
del producto bruto disponible.
Introducción

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1.Evolución de las cuentas de la balanza de pagos
2.La cuenta corriente
3.La balanza comercial: un reto en dolarización
Esta sección analiza la balanza de pagos para explorar el estado glo-
bal de la economía ecuatoriana en relación a las transacciones en-
tre los residentes del Ecuador con los residentes extranjeros. Las dos
grandes cuentas de análisis que se incluyen son la cuenta corriente y
la cuenta capital y financiera.
La cuenta corriente integra las entradas y salidas de recursos en relación a
4 componentes que son bienes, servicios, renta y transferencias corrientes.
Del total de ingresos de cuenta corriente, los bienes (exportaciones) represen-
tan un 80%, servicios 6%, renta 1% y transferencias (remesas de migrantes),
13%. Por el lado de los egresos, se tiene que los bienes (importaciones) son
el 77%, servicios el 12%, renta el 8% y transferencias el 1%. La balanza de
bienes, comúnmente llamada balanza comercial, presenta resultados globales
positivos y su análisis merece un detalle que será abordado a continuación.
Los recursos provenientes del sector externo son una fuente de alta
importancia para Ecuador y esta sección incluye el análisis de la ba-
lanza comercial general, balanza no petrolera y una desagregación de
importaciones por bienes de capital, bienes de consumo, combustible y
materias primas.
Desde el año 2000 hasta el 2010, tanto exportaciones como importa-
ciones totales crecieron en promedio 15% y 21%, respectivamente. Sin
embargo en el 2009, año de la crisis mundial, las exportaciones e im-
portaciones disminuyeron en 26% y 21%, respectivamente. En el año
2010 la economía ecuatoriana recuperó el crecimiento de exportaciones
en 26% y de importaciones en 38%, y representaron el 31% y 34% de
PIB respectivamente. Fuente: BCE
Elaborado por: MCPEC

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4.Balanza comercial no petrolera
Ecuador incrementó sus importaciones no petroleras con relación al PIB de manera paulatina aunque las exportaciones no petroleras no muestran un cre-
cimiento en porcentaje del PIB de la misma tendencia. El siguiente gráfico incluye las proyecciones para los próximos 4 años que integra los resultados en
balanza comercial no petrolera con los planes de sustitución estratégica de importaciones que lleva adelante el actual Gobierno.
Fuente: BCE
Los esfuerzos para alcanzar un dina-
mismo en exportaciones requieren de
ingentes esfuerzos que el Gobierno
Nacional promueve actualmente. En
el año 1999, las exportaciones alcan-
zaron el 18% del PIB después de una
devaluación fuerte de la moneda local
que incidió en la mejora competitiva de
la moneda en ese momento. Para al-
canzar la proyección de exportaciones
no petroleras al año 2014 (15% del
PIB), las exportaciones no petroleras
deberían crecer 12,63 % anualmente.
Para conseguir los niveles de 1999
(18% del PIB) -sin devaluación en esta
ocasión-, el crecimiento anual debería
ser 17,11%. Las proyecciones son
un reto para Ecuador pues, durante
la última década, el crecimiento anual
2000-2010 en exportaciones no petrol-
eras fue 11.92%

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5.Balanza comercial petrolera
Ecuador tiene históricamente una balanza petrolera positiva. El gráfico permite identificar que dicha balanza es cada vez más creciente a favor del Ecuador.
Se estima que por cada aumento porcentual en el precio del petróleo crudo WTI para Ecuador, las exportaciones petroleras aumentan en 1,26% en tanto
que las importaciones petroleras se incrementan en 1,14%; de acuerdo a una serie desde el 2000.
Fuente: BCE

5
Los sectores económicos con mayor
déficit comercial no petrolero se carac-
terizan por tener un alto valor agrega-
do y de innovación. Por otro lado, el
mayor sector superavitario en bienes
para Ecuador es frutas, pescado,
flores, cacao entre otros que, integran
poco valor agregado.
6.Balanza comercial por sectores
Fuente: BCE

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7.Balanza comercial Industria
Si se explora un resultado comercial
para el sector industrial productivo,
las exportaciones no petroleras no
alcanzan a cubrir las importaciones
de materia prima y bienes de capi-
tal. Si esto se analiza como una
balanza para el sector industrial,
existe un déficit notable a partir del
año 2000 con ligeros mejoramien-
tos en el año 2003 y 2009 pero con
una profundización del déficit para el
período 2007-2010, que se exacerba
si a ese déficit aumentamos las im-
portaciones de bienes de consumo.
Los resultados no incluyen combusti-
bles pues es un insumo utilizado por
hogares y la industria pero al hacer
el ejercicio gráfico, se puede concluir
que esta balanza empeoraría aun
más.
Fuente: BCE

7
8.Los ingresos por exportación no petrolera se incrementan
La Agenda de Diversificación y Transformación productiva apunta a acelerar un proceso de cambio de matriz productiva en el cual, la producción exportadora inte-
gre productos de alto valor agregado. En esta línea, las exportaciones no petroleras constituyen una importante muestra de los esfuerzos por mejorar la creación
de valor de los productos ecuatorianos y en la siguiente tabla se puede apreciar el aumento de exportaciones de los productos ecuatorianos.
En el período enero-marzo, las exportaciones en dólares de banano y camarón tuvieron crecimientos importantes en valor FOB y toneladas entre el 2010 y 2011.
Asimismo, varios productos industrializados registran crecimientos positivos para vehículos, enlatados de pescado, entre otros. Las siguientes tablas resumen la
variación (FOB, Volumen en TM) de los productos que representan el 80% del total de exportaciones del Ecuador.
Fuente: BCE

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9.Exportaciones que crecen en volumen y valor
Fuente: BCE

9
10.Exportaciones que crecen sólo en valor
11.Exportaciones que disminuyen en cantidades y valor FOB
Fuente: BCE
Fuente: BCE

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12.Las materias primas y los bienes de capital son los principales rubros que incrementan las importaciones
Fuente: BCE
Entre el año 2009 y 2010, los aumentos de materias primas (10,35%), bienes de capital (8,98%), combustibles (6%) y bienes de consumo (7,20%) explicaron el
32,7% de incremento total de las importaciones. Es decir, más de la mitad del incremento de importaciones se explica por aumentos de materias primas y bienes
de capital que suman 19,33%.

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13.Las materias primas son un insumo importante en la generación de valor agregado manufacturero
Fuente: BCE
Las importaciones de mate-
rias primas constituyen una
gran porción de insumos
de la industria nacional y
el aumento del valor agre-
gado manufacturero tiene
una conexión directa con el
incremento de materias pri-
mas como se observa en el
siguiente gráfico.

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Las importaciones ecuatorianas fueron
aproximadamente USD 18.700 millones
en el 2010. Los combustibles represen-
tan el menor crecimiento y participación
del total de las importaciones. Por otro
lado, los bienes de capital poseen el
mayor crecimiento anual (16%) en el
período 2007-2010.
Fuente: BCE
Elaborado por : MCPEC

13
Las importaciones no petroleras representan la gran parte del total de importaciones totales (79% en el año 2010). Las importaciones de materias
primas son las más representativas del total de importaciones con 27% para el 2010 y no se distinguen mayores cambios estructurales a excepción
de los combustibles que incrementan su participación. De cada USD 100 adicionales de importación no petrolera que realiza el Ecuador, USD 31
son materias primas, USD 27 bienes de capital, USD 21 bienes de consumo y USD 21 combustibles.
Fuente: BCE

14
Desde el año 2000, las importaciones de materias primas forman,
en promedio, el 9% del PIB, seguidas de las importaciones de
bienes de capital, con un promedio de composición de 7%.
Fuente: BCE

15
Las importaciones de diesel 2 para el 2010 disminuyeron
en 67% con respecto al 2008, mientras que Nafta y GLP
no tuvieron mayores variaciones pero disminuyeron en
16% y 11% respectivamente con respecto al 2008.
Diesel 2, el mayor rubro de importaciones petroleras,
representó el 3.3% (%PIB), con un crecimiento de 1.3
puntos con respecto al 2009.
Fuente: BCE
Fuente: BCE

16
14.¿Qué productos importan los ecuatorianos?
Bienes de capital
Fuente: BCE

17
Bienes de consumo
Fuente: BCE

18
Materias primas
Fuente: BCE

19
Combustibles
Fuente: BCE

20
La serie mensual de combustibles muestra un aumento sistemático de importación de combustibles. Adicionalmente, el gran incremento anual de
importaciones en diesel puede explicarse al aumento de consumo por la crisis energética. La evolución mensual muestra que durante el último año,
el crecimiento de diesel 2 se encuentra por encima de la serie histórica, además, con mayor nivel de variación entre cada mes.
Fuente: BCE
15.Los combustibles

21
Fuente: BCE
Fuente: BCE

22
A pesar de que las importaciones de combustibles son aproximada-
mente el 18% del total de importaciones, el aumento de salida de
dólares por importación de combustibles de nafta y diesel tiene un
crecimiento considerable.
Las importaciones en cantidad
de nafta aumentaron 58% en el
período enero-marzo entre 2011
y 2010 pero en el caso de diesel
2, las importaciones se redujeron
33% en el mismo período. Por
otro lado, el valor en dólares pa-
gado por la importación de nafta
aumento en 89% y para diesel 2
disminuyó en 11%, asimismo en
relación al mismo período y entre
el 2010 y 2011.

23
16.Ecuador vende barato y compra caro
Fuente: BCE
El tamaño de las esferas representa el monto
CIF de importaciones.

24
Los gráficos anteriores muestran el gran reto que Ecuador enfrenta en cambiar su matriz productiva pues sus exportaciones son comúnmente productos con pre-
cios bajos (generalmente materias primas). Por el contrario, sus importaciones se caracterizan por tener altos precios, correspondientes a productos con alto valor
agregado, tecnológico y de innovación.
Fuente: BCE
El tamaño de las esferas representa el monto
FOB de exportaciones.

25
Fuente: BCE
En el 2010, el total de exportaciones fue USD 17,415.2 millones de dólares FOB que se distribuyó de la siguiente manera: (34.8%) le pertenece a
Estados Unidos, (17.7%) a Comunidad Andina, (13%) a Europa y (6.3%) al Asia. Por otro lado, las importaciones para el 2010 fueron USD 20,590.8
millones de dólares CIF repartidos a Estados Unidos (27.9%), Asia (20.4%), Comunidad Andina (17.6%) y Europa con (8.9%). La balanza comercial
para el período 2008-2010 con los principales bloques comerciales, se presenta en el siguiente gráfico:
17.¿Ecuador vende o compra más de sus socios comerciales?

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Es necesario puntualizar que las exportaciones no petroleras a la Unión Europea toman más importancia en tanto que las destinadas a Estados
Unidos cada vez son menores.
Fuente: BCE

27
Fuente: BCE
18.Destino de las exportaciones no petroleras
Las exportaciones no petroleras fueron USD
7,561.2 millones de las cuales aproximada-
mente el 29% va dirigido a la Unión Europea.
Otros destinos importantes son repartidos
entre Estados Unidos (21%), Venezuela
(11%), Colombia (10%), Rusia (8%), entre
otros para el año 2010.
En cambio, las importaciones no petroleras
en el año 2010 fueron de USD 16,189.07
millones, de estas el 80% se dividieron en-
tre Estados Unidos (18.9%), China (13.9%),
Unión Europea (11%) Colombia (9.8%), Co-
rea del Sur (8.1%), Brasil (7.3%), México
(5.9%), Japón (5.2%), Argentina (4.3%),
Perú (4.1%) y Chile (3.1%), entre otros.
Ecuador mantiene relaciones de intercambio
de productos no petroleros con 126 países:
la balanza comercial no petrolera fue posi-
tiva con 62 países y negativa con 64. Los
países con los cuales tuvo mayor déficit
comercial no petrolero fueron: Estados Uni-
dos (18.87%), China (13.87%) y Colombia
(9.83%), entre otros. El total del balance
comercial no petrolero negativo asciende a
USD 10.893 millones.

28
Fuente: BCE
Fuente: BCE
19.Importaciones no petroleras por socios comerciales
Las importaciones desde Estados Unidos para el año 2010 fueron de USD
3,643.4 millones que están repartidas en vehículos híbridos y motores que
representan el 10% del total.
Ecuador importó para el año 2010 desde China USD 1,601.5 millones
que están distribuidos en productos con un alto valor agregado, el
9.55% del total son neumáticos, vehículos y monitores.

29
Colombia vende un total de USD 1,854.7 millones al Ecuador en el año 2010, repartidos
principalmente en vehículos (5.42%) y medicamentos (4.59%).
Fuente: BCE

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Fuente: BCE
20.La balanza de servicios es comúnmente negativa
En el Ecuador se necesita dar impulso a los servicios ya que se redujeron en relación al total de ingresos de la cuenta corriente: 11,2% en
el 2002 en comparación de 6,3% en el 2010.

31
Fuente: BCE
Ecuador es un importador neto de servicios, es decir, recibe más servicios de los que ofrece. El resultado de la balanza de servi-
cios muestra que Ecuador genera déficits crecientes en la última década.

32
Los servicios más relevantes que Ecuador tiene como generadores de ingreso son transporte (30%), viajes (55%) y otros (15%).
Desde el año 2007, los ingresos por servicios crecieron aproximadamente 4,3% anual en tanto que los egresos aumentaron 4,8%.
Fuente: BCE

33
Fuente: BCE
Fuente: BCE
Por otro lado, Ecuador es un usuario de
servicios de transportes, sobretodo marítimo
que representa cerca del 68% de los pagos
por transportes. Los fletes corresponden a
casi la totalidad de los pagos por transporte
marítimo.
Viajes es la única categoría de servicios en
la que somos generadores netos de ingreso,
aunque en valores poco significativos. En
transporte, el déficit se ha incrementado
considerablemente (11,4%). En este sen-
tido, Ecuador es uno de los países con un
amplio potencial para crecer en la oferta de
servicios y mejorar su posición a nivel re-
gional. Dentro de la categoría de viajes, los
viajes personales corresponden al 75% en
tanto que viajes de negocios corresponden
al restante 25%.
Fuente: CEPAL

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Fuente: BCE
21.La balanza de renta con menos déficit para el último año
Los ingresos de recursos en la cuenta de la balanza de renta son inferiores a los egresos de manera histórica. Particularmente la cuenta más amplia es
por renta de inversión. La disminución del déficit para el año 2010 se explica precisamente en base a la disminución en los montos de todas las cuentas,
tanto la renta recibida por concepto de rendimiento de inversiones hechas en el exterior.
A continuación, se presenta un resumen anual de la cuenta de renta.

35
Fuente: BCE
22.Las remesas de migrantes son el principal rubro de las transferencias corrientes
Sin las remesas que envían los emigrantes, los ingresos corrientes caerían 17% en promedio. En el 2010 fueron USD 2,323 millones. Adicionalmente, la
balanza de cuenta corriente sería negativa en todos los años. El origen de las remesas es principalmente de EE.UU. (46%), España (42%) e Italia (7%)
en el 2010.

36
Fuente: BCE, INE (España)
Recuadro 1. Relación entre las remesas y la tasa de desempleo de España
Es probable que España hubiera liderado la participación en las remesas de Ecuador, pero la crisis e inestabilidad del empleo podrían ser los factores
que afectan el envío de recursos. El siguiente gráfico muestra una evolución negativa de las remesas cuando la tasa de desempleo en España aumenta.

37
Fuente: BCE
La cuenta capital y financiera registra las variaciones en los activos y pasivos de los residentes frente a los residentes del resto del mundo. La cuenta de
capital tiene una participación mínima y es principalmente la cuenta financiera la que explica los resultados de esta sección.
La cuenta financiera
La cuenta financiera está compuesta de inversión directa, inversión de cartera, otra inversión y activos de reserva. A pesar de las variaciones continuas,
el gráfico siguiente muestra un notorio estancamiento de las cuentas financieras de inversión y un patrón que no es creciente.
23.La cuenta de capital y financiera

38
Fuente: CEPAL
A nivel regional, se puede distinguir que Ecuador tiene una cuenta financiera poco
desarrollada en comparación con sus principales competidores comerciales.

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24.¿Cómo fortalecer a las cuentas de inversión de cartera y otra inversión?
La inversión de cartera y otra inversión son los
rubros que mejor explican a la cuenta financiera y
contienen instrumentos financieros procedentes
de dividendos por adquisición de acciones; in-
tereses por deuda; y transacciones financieras:
créditos comerciales, préstamos, moneda y
depósitos, otros activos y pasivos.
Estas cuentas se fortalecen con el desarrollo del
mercado de valores, cuya misión es contactar
a compradores y vendedores en los mercados
donde se negocian los diferentes instrumentos.
En Ecuador, el Estado es el principal actor por el
lado de demanda de valores. Otra inversión tiene
una tendencia positiva a partir del año 2008.
Fuente: BCE
Fuente: BCE

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25.La inversión extranjera directa debe fortalecer a la cuenta financiera
La inversión extranjera directa (IED) en Ecuador tuvo un registro récord en el año 2008. Los siguiente años son menores y es justamente uno de los
pilares que intenta afectar el Gobierno Nacional a través del Código de la Producción y los diferentes incentivos para mejorar la posición de la IED en
sectores priorizados, por ejemplo, con el requisito de agregar valor y consolidar la cadena productiva con señales atrayentes al resto del mundo.
Fuente: BCE

41
La cuenta de la IED está compuesta por tres subcuentas: acciones y participaciones, utilidades reinvertidas; y, otro capital (esta cuenta es la que
más explica a la IED). Esta última representa los créditos entre empresas relacionadas (matrices en el exterior y sus filiales en Ecuador). En
valores netos: desembolsos recibidos menos amortizaciones pagadas. En los datos reportados de 2010, el resultado neto negativo del primer
trimestre de ese año determina la reducción de la IED total, al compararla con el dato del primer trimestre del 2009. Sin embargo, este resultado
negativo es un reflejo del resultado negativo del último trimestre en el 2009, explicado por menores desembolsos.
Al comparar las actividades donde se dirigió la IED desde 2007 se puede observar que aumentó en sectores no petroleros, y además donde se
agrega valor.
Fuente: BCE

42
El Ministerio Coordinador de la Producción registra un listado de las potenciales inversiones que se realizarán
en el país gracias a los incentivos que se incluyen en el Código.
Fuente: INVEST Ecuador
Los compromisos de inver-
sión alcanzarán los USD 8,430
millones para los siguientes
diez años, se van a concen-
trar en sectores estratégicos
en un monto de USD 5,057
millones y en sectores pro-
ductivos en un monto de
USD 3,373 millones.

43
Fuente: INVEST Ecuador

44
A través de los años, el dinero que sale del país por pago de amortización e interés, es mayor que el dinero que entra cuando se efectúa un desem-
bolso por deuda aunque esa realidad cambia en el año 2010. El saldo neto del movimiento de la deuda externa pública es $ 920,90 millones.
Este capítulo desarrollará la deuda externa privada, que obtienen los bancos privados y empresarios en el exterior; y la deuda externa pública que
adquiere el Estado Ecuatoriano.
Fuente: BCE
26.Ecuador mantiene niveles aceptables de endeudamiento

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27.El ingreso neto de la deuda externa privada disminuye crecientemente
Fuente: BCE
Los desembolsos para el período 2000-2010,
crecen en igual proporción que las amortiza-
ciones, con un promedio de 10%. Sin embar-
go, más recursos salen por pago de deuda
(amortización más interés) en comparación
con lo recibido por el sector privado. El saldo
neto del movimiento de la deuda externa pri-
vada es de USD -1664 millones.

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28.El ingreso neto de la deuda externa privada disminuye crecientemente
Fuente: BCE
La relación de deuda externa pública con el PIB se ha reducido en su cuarta parte a lo largo del período 2000-2010. Asimismo, el sector privado tiende a
endeudarse menos con el exterior sobre todo desde el año 2007.
Para el año 2009, el endeudamiento público con el exterior representó el 14,4% del PIB y al agregar el endeudamiento público interno, el total de endeu-
damiento público asciende a 20.1% del PIB, resultado favorable para el Ecuador, porque según el Código Orgánico de Planificación y Finanzas Públicas, en
la Sección II, Art 124, “El monto total del saldo de la deuda pública realizada por el conjunto de las entidades y organismos del sector público, en ningún
caso podrá sobrepasar el cuarenta por ciento (40%) del PIB”.

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29.Balance del sector externo para Ecuador en un año de precios altos
¿Benefician o perjudican los precios altos en mercados internacionales al Ecuador?
Esta sección intenta proporcionar algunas pistas para responder a esta pregunta
en vista de las crecientes preocupaciones de los actores económicos por la bre-
cha de recursos que ingresan y salen por comercio exterior. Incluye escenarios
de estimación del balance comercial para bienes primarios e industrializados.
La balanza comercial en el 2010 fue negativa y registra una cifra negativa de
aproximadamente USD 2,500 millones, que representa cerca del doble de défi-
cit del 2009 (USD 1.220 millones). El primer paso es considerar las cantidades
tanto de exportaciones e importaciones en toneladas fijas y realizar escenarios
con los precios para obtener valores FOB y CIF, respectivamente.
Se teme que los precios aumentarán a un ritmo vertiginoso en comparación con años anteriores. El índice de precios de alimentos mensual se incrementó por octava
ocasión consecutiva a febrero del 2011 y alcanzó su nivel más alto desde 1990 (FAO, 2001). Por otro lado, el petróleo sigue subiendo de precio aunque no ha alcan-
zado los niveles registrados al 2008, año también de precios altos.
Ecuador importa productos con mayor precio que los productos que exporta, debido a que el gran porcentaje de sus exportaciones son de productos primarios que
se desenvuelven en mercados con alta competencia y poca diferenciación. La siguiente tabla incluye un resumen de precios promedios de una tonelada o barril de
exportaciones e importaciones para Ecuador.
El escenario de precios altos fue dividido en dos grupos: las materias primas y los bienes industrializados (una referencia para materias primas fue considerar a las
partidas a 10 dígitos del arancel que se encuentran dentro de los capítulos 1 al 27 y todos los demás capítulos son tratados como bienes industrializados). En el primer
caso, se tomó en cuenta el mayor precio entre los años 2008 y 2010, de tal forma que se incluya un escenario alto por lo menos parecido al año 2008. Para el caso de
bienes industrializados, se realizó una relación con el precio del petróleo y una función a través del tiempo. De esta manera, se integra el hecho de que el aumento del
precio del petróleo incrementa el precio de los demás bienes industrializados.
Con este antecedente, se estimó la relación porcentual de crecimiento de precios del producto debido a un aumento de precios del petróleo. Los coeficientes signifi-
cativos estadísticamente fueron la base para aumentar el precio de los bienes industrializados. De esta forma, el escenario de estimación integra un vector de precios
con los aumentos de precios mencionados por partida (10 dígitos) para finalmente, estimar valores FOB y CIF.
Fuente:BCE
Elaboradopor:MCPEC

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Los precios altos ¿benefician a un país como Ecuador?
Se estima que la balanza comercial total podría deteriorarse en USD 548 millones en el 2011 en un año de precios altos de las materias primas.
Por el lado no petrolero, la balanza se hace más negativa en USD 634 millones, con un deterioro total de USD -9,212 millones. Los resultados de
las estimaciones se resumen en el siguiente cuadro que incluye valores en miles de USD.
Si el año 2011 tiene elevados precios, el déficit comercial total empeoraría en alrededor de USD 547 millones, tomando en consideración los
mismos volúmenes de exportación e importación del 2010. Con las mismas consideraciones, la balanza comercial no petrolera aumentaría en
cerca de USD 634 millones. En términos generales, Ecuador debería propiciar una estrategia doble que se dirija por un lado al incremento real del
volumen exportable y por otro, al aumento de exportaciones que tengan mayor valor agregado, consecuentemente mayores precios en mercados
internacionales que se enmarca dentro de la agenda de transformación productiva propuesta por el actual Gobierno.

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El lado académico: el ahorro y el financiamiento interno y externo
Los resultados del sector externo son comúnmente presentados por medio del conocido balance comercial: la diferencia entre exportaciones e importaciones.
Sin embargo, el sector externo comprende una serie más amplia de cuentas que también debe incluir las entradas y salidas de recursos por aspectos financie-
ros. Afortunadamente, los países cuentan con la balanza de pagos que registra las transacciones de los residentes con el exterior. Recordemos por un instante
que el producto total de un país tiene la forma funcional, muy conocida en una clase de macroeconomía:
Y=C+I+G+X-M (1)
Donde, C representa el consumo, I inversión, G gasto del gobierno, X exportaciones y M a las importaciones. Las exportaciones e importaciones pueden ser
divididas en categorías de bienes (Bs) y servicios (Ss). Si consideramos que un país también se beneficia de los flujos netos del exterior de la categoría renta,
que la llamaremos Yext, el producto total incluye el componente de balanza de pagos de la siguiente manera:
Y+Y ext=C+I+G+Bs+Ss+Yext (2)
Es así que el lado izquierdo de la expresión (2) corresponde al registro del Producto Nacional Bruto (PNB). Adicionalmente, al incluir la cuenta de transferencias
del exterior, se puede obtener el resultado de cuenta corriente de la balanza de pagos, expresado en el ingreso nacional disponible (YNB):
PNB=C+I+G+Bs+Ss+Y ext
PNB+Tr ext=C+I+G+Bs+Ss+Y ext+Tr ext
YND=C+I+G+Bs+Ss+Y ext+Tr ext
Los componentes C,I,G representan el gasto interno, componentes de la demanda agregada en una economía cerrada. Por otro lado, Bs, Ss, Y ext y Tr ext
corresponden a las balanzas de las cuentas que conforman la cuenta corriente: balanza de bienes, servicios, renta y transferencias. De esta forma, se puede
entender que el ingreso disponible es el resultado del gasto interno y el saldo en cuenta corriente.
YND=GastoInterno+SaldoCCorriente
Los resultados del gasto interno y el ingreso disponible determinan si un país es acreedor o deudor neto con el exterior. La forma funcional del ingreso disponi-
ble permite reconocer que los recursos nacionales serán menores si el saldo en cuenta corriente registran déficits, es decir, el balance es un número negativo
ya sea por cualquier componente de bienes, servicios, renta o transferencias de la cuenta corriente.

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Referencias
CEPAL,2010. Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe. Documento informativo. 2010.
INEC (2010). Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.
Superintendencia de Bancos.Base de datos de crédito,2008-2010
Banco Central del Ecuador.Base de datos de Exportaciones 2009-2010
FAO (2011) http://www.fao.org/worldfoodsituation/wfs-home/en/
Larraín,F.,Sachs,G.(2002) Macroeconomía en la economía global. Pearson Prentice Hall.
Banco Central del Ecuador. Boletines Estadísticos Mensuales.
Servicio Nacional de Aduana del Ecuador.

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