Presentación de Coyuntura Económica Agosto 2011

16 de Agosto de 2011 Presentación de Coyuntura Económica Banco de Crédito BCP Estudios Económicos

Internacional: Desbalances fiscales y mayor incertidumbre

Mundo: riesgos al alza… Bajo Medio Mundo: Impacto y probabilidad de ocurrencia de riesgos globales ,[object Object],Fuerte desaceleración en China Crisis fiscal UE (CP) (contagio de PIIGS y riesgo sistémico) Crisis fiscal UE (Solvencia MP/LP) Media Alta Baja Probabilidad de ocurrencia Impacto en la economía global Alto Crisis fiscal en EE.UU. (CP) Riesgo inflacionario global Crisis fiscal en EE.UU. e impacto en el crecimiento (MP/LP) Moderación en EE.UU. más severa (CP)

EE.UU.: expectativas de crecimiento 2011 (var. % anual) EE.UU.: Planillas del Sector Privado* (inicio de recesión=100, circulo indica fin de recesión) Fuente: BLS. (*) escenarios para próximos meses difieren en supuestos sobre evolución del índice de empleo del PMI, NMI, número promedio de horas trabajadas. Fuente: BoAML, Barclays Capital, Citi, Credit Suisse, GS, JP Morgan ,[object Object],[object Object],[object Object],… en un contexto de debilitamiento…

Fuente: Bloomberg ,[object Object],[object Object],… y pérdida de confianza Credit Default Swaps (en puntos básicos) PMI (>50, expansión; <50, contracción) Fuente: Bloomberg

[object Object],¿solución al sobreendeudamiento? Traslado al sector público Deuda pública (como % del PBI) Fuente: FMI

Mundo: economías emergentes son cada vez más importantes Particip. en PBI Mundial (Según Dólares corrientes) E/ Estimado a partir de las cifras de consenso al 15/08 Fuente: FMI, Bloomberg E/ Estimado a partir de las cifras de consenso al 15/08 Fuente: FMI, Bloomberg ,[object Object],Particip. en PBI Mundial (Según Dólares ajustados por PPP)

Mundo: pero ¿emergentes resistirán esta vez? Tasas de Política Monetaria (%) Fuente: Bloomberg ,[object Object]

Mundo: pero ¿emergentes resistirán esta vez? (2) ,[object Object],Resultado Fiscal (% del PBI) Fuente: FMI, Bloomberg, Latin Focus Fuente: FMI, Bloomberg, Latin Focus Deuda Pública (% del PBI)

Mundo: Perú ha incrementado su comercio con emergentes Perú: Exportaciones de Bienes (US$ MM y % del total) Fuente: Aduanas ,[object Object],[object Object]

Perú: una discusión sobre aspectos que deberían generar confianza

Perú: se ratifica menor dinamismo de la economía Perú: Indicador mensual de actividad (Var. % anuales) Fuente: INEI Fuente: INEI ,[object Object],[object Object],Perú: Actividad económica (Desestacionalizada, Var. % anualizadas)

Perú: explicado por deterioro de expectativas Confianza del Consumidor (Valores mayores a 50 indican optimismo) Fuente: BCR Fuente: BCR ,[object Object],[object Object],Expectativas Empresariales a 3 meses (Valores mayores a 50 indican optimismo)

… gracias a la inversión privada. ¿ganancias sociales? ,[object Object],Fuente: INEI, BCR Inversión privada Empleo Remuneración (productividad) Consumo Fuente: BCR

[object Object],[object Object],[object Object],Perú: desempeño económico reciente es destacable… Crecimiento PBI vs. PBI per cápita (promedio var. % anual 1990-2010) Fuente: BCR Fuente: Banco Mundial Crecimiento1990-2010 (var. % anual)

Marco político sí condiciona desempeño económico (1)

[object Object],¿Qué más se discute? Remuneración mínima vital (RMV) Fuente: INEI, BCR. Estimaciones BCP. (*) Para el cálculo, RMV correspondiente a 1999 se ancla como punto de partida. Para 2011 y 2012, supone inflación acumulada de 5% y crecimiento de la productividad de 7% (promedio 2006-2010), Fuente: INEI. Nota: los incrementos destacados corresponden al acumulado cada dos años. ¿Qué porcentaje de la PEA recibe un incremento de 36% de salario en 2 años? CNT: RMV bianualmente ajustada* (En S/.) Salario mínimo (En S/.)

[object Object],[object Object],Perú: elevación de costos laborales afectaría competitividad Fuente: INEI. (*) El cálculo emplea el sueldo de Lima metropolitana, y supone que en 2011 y 2012 éste crece 2.8% (tasa promedio 2006-2010). Fuente: FMI, Bloomberg ¿Qué se necesita? (1) Medidas de formalización del empleo (2) Condicionar siguiente incremento de RMV a sustento económico (estimados sugieren que incremento a S/ 750 se justificaría alrededor de 2016) ¿? Ratio RMV/Sueldo promedio* (Ratio) Salario mínimo en América Latina (como % del PBI per cápita)

[object Object],[object Object],[object Object],Crecimiento ha traído ganancias en desigualdad y pobreza Ingreso por perceptor, 2004-2010 (En S/. de Lima, var. % 2010-2004) Transferencias de Juntos y cambio en la tasa de pobreza, departamentos (Como % del ingreso del hogar, en puntos 2010-2008)

Programas inician graduales y focalizados, pero dos temas ,[object Object],[object Object],Cuna más Pensión 65 JUNTOS Beca 18 Articulado nutricional Materno-Neonatal HOGAR

P/ Proyectado bajo información actual Fuente: INEI, BCR, Estimaciones BCP PBI (US$ MM) PBI real (var. %) VAB Primario VAB No Primario Demanda Interna (var.%) Consumo Total (var. %) Inversión Total (var. %) Inversión Bruta Fija / PBI Inflación Tipo de cambio, fin de período Depreciación Nominal (anual) Tipo de cambio, promedio Resultado Fiscal (% del PBI) Ingresos Tributarios Gastos No Financieros Balanza Comercial (US$ MM) Exportaciones Importaciones Balanza Cuenta Corriente (como % del PBI) Reservas Internacionales Tasa de Referencia (fin de año) 127,643 9.8 7.5 10.4 12.1 8.0 28.3 25.8 6.7 3.14 4.7 2.92 2.3 15.7 14.8 3,090 31,529 28,439 -4,723 -3.7 31,196 127,153 0.9 1.1 0.5 -2.9 3.9 -8.6 22.9 0.3 2.89 -8.0 3.00 -1.6 13.7 16.5 5,873 26,885 21,011 247 0.2 33,136 153,919 8.8 1.3 10.6 12.8 6.5 23.2 25.1 2.1 -2.8 2.81 -0.5 14.8 16.3 6,750 35,565 28,815 -2,635 -1.5 44,105 168,989 6.0 – 6.5 3.3 6.4 – 6.9 7.1 5.4 8.8 25.8 3.6 -3.9 2.77 0.4 15.2 15.9 6,733 43,125 36,391 -4,666 -2.8 49,461 2.81 2.70 – 2.75 6.50 1.25 3.00 4.50 185,711 5.0 - 6.0 5.0 5.3 - 6.3 6.2 5.3 10.2 26.8 2.0 -3.0 2.69 0.0 15.2 16.4 5,400 45,800 40,400 -6,017 -3.3 52,154 2.65 – 2.70 4.00 2008 2009 2010 2011 P/ 2012 P/ Perú: proyecciones económicas

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