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二、股指期货普及版讲座

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股指期货普及版讲座

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二、股指期货普及版讲座

  1. 1. 股指期货系列讲座 <ul><li>        —— 普及版 </li></ul>
  2. 2. 股指期货——千呼万唤始出来: <ul><li>股指期货-想说爱你并不容易 </li></ul><ul><li>(交易所计划在 4 月 16 日正式挂牌,) </li></ul><ul><li>股指期货——期货皇冠上的”宝石”美称 </li></ul>
  3. 3. 股指期货——股民、期民一个也不能少: <ul><li>交易的标的初定为沪深 300 指数 </li></ul><ul><li>合约价值为指数乘以 100 作为倍数,保证金为合约价值的 10% 。照此计算,股指期货初始保证金约为 1.3 万 ,普通股民、期民都可参与。 </li></ul><ul><li>券商暂时不能直接代理股指期货交易,只能以 IB 的形式或者通过参股期货公司参与股指期货交易。所谓 IB 制度,是指券商介绍客户给期货公司,期货公司向证券公司支付一定佣金。 </li></ul>
  4. 4. 股指期货你能给我们什么? <ul><li>最大的客户群(隐形的金矿) </li></ul><ul><li>暴富快富的机会-百万富翁的入门券 </li></ul><ul><li>个人和公司同步发展 </li></ul><ul><li>个人展示才华的舞台 </li></ul>
  5. 5. 选择比努力哪个更重要? <ul><li>目前投大钱的生意为何难做? </li></ul><ul><li>我们为何没抓住曾经的机会 ? </li></ul><ul><li>我们如何为我们的财富明天作准备? </li></ul><ul><li>投资顾问为何吃香? </li></ul>
  6. 6. 金融期货和商品期货的本质差异? <ul><li>1 、有形的商品与金融产品的差异 </li></ul><ul><li>2 、有形商品的耐久性和不易保存性 </li></ul><ul><li>3 、地区的差价 </li></ul>
  7. 7. 金融期货的特点: <ul><li>交割的极大便利性。 </li></ul><ul><li>交割价格盲区。 </li></ul><ul><li>期现套利交易更易进行 </li></ul><ul><li>想逼仓不容易 </li></ul>
  8. 8. 股指期货的前世今生: <ul><li>背景: 20 世纪 70 年代的经济金融危机。 </li></ul><ul><li>最先提出者:KCBT </li></ul><ul><li> 刚开始跟道指 30, 后跟标准普尔合作。 1982 年 2 月,CFTC推出价值线指数期货, 84 年交易量占美国的 20% </li></ul>
  9. 9. 股指期货的前世今生-中国篇 : <ul><li>从 1993 年 1 月份开始筹备股指期货交易。同年 3 月,正式推出深圳股指期货交易。 </li></ul><ul><li>93 年 9 月,有关部决定关闭海南证券交易中心的股指期货交易。 </li></ul>
  10. 10. 股指期货的前世今生-中国篇 : <ul><li>在 1994 年 l 月 5 日,海南证券交易中心在没有得到有关部门批准的情况下,又自行决定恢复了股指期货合约交易。证券会发觉后,于 18 日迅即责令 停止交易 </li></ul><ul><li>1994 年 5 月 16 日,国务院办公厅转发国务院证券委员会《关于坚决制止期货市场盲目发展若干意见请示》的通知,:“一律不得开展国内股票指数和其他各类指数的期货业务”。 </li></ul>
  11. 11. 股指期货-有多少爱可以重来: <ul><li>为何要重新开设股指期货? </li></ul><ul><li>1 、 它可满足投资者规避市场风险的需要 -以香港恒生指数期货为例,目前以对冲风险为目的的交易约占 20% 左右,充分反映出恒生指数期货在规避香港股市系统风险方面的不容忽视的作用与价值。 </li></ul><ul><li>2 、开放式基金呼唤股指期货 </li></ul>
  12. 12. <ul><li>3、它可以“制造”行情,活跃市场,扩大交易量 </li></ul><ul><li>A、股市的低迷 ,证券公司门可罗雀。这不仅使许多证券公司 ( 包括一些大证券公司 ) 陷于财务窘况中,甚至趋于破产,使广大投资者蒙受市值损失,而且也减少了国家的财税收人。股指期货则具有激活市场交易和扩大市场交易量的功能 。 </li></ul>
  13. 13. <ul><li>B、从世界范围看,国际清算银行 (BIS) 的统计数据表明,在 1991——2004 年间,全球股指期货的交易金额增长了近 4 倍,高达 24 万亿美元。另一方面,如果从股指期货交易额与股票现货市场交易额的比率来看,大部分国家都超过了 1 ,且平均比率达 2.2 。可见股指期是何等的活跃。 </li></ul>
  14. 14. <ul><li>3  、它可以提高我国股市的国际地位 </li></ul><ul><li>  股指期货交易以股价指数为标的物,不涉及具体的股票交割,因而在设立方式上具有开放、自由、跨地域的特点。近年来,以国外市场股价指数为标的物开设股指期货已成为各金融中心竞争的焦点所在。 1986 年,新加坡国际金融交易所推出了日经 225 股指期货交易,开创了以其他市场股价指数为期货交易标的物的先例。 1990 年,芝加哥商业交易所也推出日经指数期货,并于 1992 年推出欧洲股价指数期货和英国金融时报 100 指数期货。 </li></ul>
  15. 15. <ul><li>新加坡为了提高其股市的国际地位,还分别开设了台湾股指期货、香港恒生指数期货、泰国及马来西亚股指期货。道•琼斯公司和摩根•斯坦利已相继推出了中国股市指数,如果在不久的将来,沪、深股市指数期货合约被亚太邻国或地区的交易所抢先上市交易,那么,国内未来的金融衍生品市场将处于尴尬被动的境地,同时有碍于中国股市的国际地位。 </li></ul>
  16. 16. 股指期货合约的设计原则: <ul><li>1 、期货合约必须保证套期保值效果,使市场参与者能够通过期货市场回避风险。 </li></ul><ul><li>2、保证市场的流动性 </li></ul><ul><li>3、期货合约的设计必须防止价格操纵行为的发生,使期货市场能够安全运作 </li></ul>
  17. 17. 中国股指期货合约设计的主要内容 : <ul><li>标的指数、 </li></ul><ul><li>合约单位 </li></ul><ul><li>最小变动价位 </li></ul><ul><li>每日价格波动幅度 </li></ul><ul><li>最后交易日 </li></ul><ul><li>最终结算价等基金的运作情况(跟指数比) </li></ul><ul><li>、 </li></ul>
  18. 18. 股指期货专业术语解释: <ul><li>股指期货,它的标的物或称“货物”就是指股票现货市场的大盘指数,但是,股指期货是预期这个“货物”将来的数值,是表示将来股票市场的大盘指数,所以,股指期货上的大盘指数(一般就简称:股指期货),不同于股票现货市场上的 . 大盘指数。 </li></ul>
  19. 19. <ul><li>例如 , 恒生股指期货的标的物就是香港股票指数——恒生指数 , 代号 HIS 就表示恒生指数期货,它也是一种指数。股票市场上的恒生指数是它的现货,恒生指数期货是现货恒生指数将来可能的数值。   股指期货的价格,是以这个指数的点位来表示的,所以,股指期货上的指数是货币化的。   例如,恒生指数期货报价是 15000 点,这个 15000 点就代表了一定的货币值。 </li></ul>
  20. 20. 股指期货合约内容: <ul><li>1 .合约乘数 </li></ul><ul><li>   在股指期货中,其指数值是货币化的,也就是说,期货的股票指数代表一定的货币金额。它等于指数值乘以一个固定金额,这个固定金额就是“合约乘数”。 </li></ul>
  21. 21. 股指期货合约内容二 <ul><li>2 .最小变动价位。   股票指数期货的最小变动价位,也以一定的指数点来表示。如沪深 300 指数最小变动价位是 0.5 个指数点,由于每个指数点的价值为 100 元。因此,就一个合约(或称一手)而言,其最小变动价位为 50 元。 </li></ul>
  22. 22. 股指期货合约内容三 <ul><li>3 .每日价格波动限制。 </li></ul><ul><li>   每日涨跌幅依据现货市场个股 10% 的涨跌幅限制,跟现货市场的波幅同步。 </li></ul>
  23. 23. 股指期货合约内容四 <ul><li>4、熔断机制,是当行情波动幅度达到交易所所规定的幅度即熔断点时,交易所会暂停交易一定时间,(涨跌幅达 6% 时熔断 10 分钟,)而后再开始正常交易,这时,将在更大一点的熔断点内交易。一般只设两个不同幅度的熔断点。 </li></ul>
  24. 24. 股指期货合约内容五 <ul><li>5、合约价值   合约乘数乘以股指期货点数,就得到合约价值。 如果再乘以保证金比例,就得到做一手股指期货合约应占用的保证金数额 ,暂定为10%,每点1 00 元。 </li></ul>
  25. 25. 股指期货合约内容六 <ul><li>交割:以现金结算,就是根据你持有的期货合约的“价格”与当前现货市场的实际“价格”之间的价差,进行多退少补,相当于以交割那天的现货 “价格”平仓。上例中,假如 12 月底到期时,你仍然持有的买进合约就需要交割,合约价位点数是 1100 点,这时,股票现货市场指数的结算价点位是 1130 点,你就可以得到 30 个点的差价补偿,也就是说你赚了 30 个点。相反,假如到时指数的结算价点位是 1050 点的话,低于你的买价 50 个点,你就必须拿出 50 个点来补贴,也就是说亏损了 50 个点。      </li></ul>
  26. 26. 股指期货合约内容七 <ul><li>交易时间: 9 : 15-11 : 30    1 : 30-3 : 15 </li></ul><ul><li>最后交易日与最后结算日设于月中; </li></ul><ul><li>合约月份为交易当月起的两个连续的近月月份加两个季月月份; </li></ul><ul><li>交易代码 设计方案: IF </li></ul>
  27. 27. 股指期货套期保值实例 <ul><li>3 .股指期货套期保值实例    2004 年 3 月 8 日,恒生指数是 13450 点,香港证券投资者董先生持有价值一百万左右的各种股票,其股票种类个比例与恒指成份股很接近。这时,董先生认为,由于各种利空因素逐渐形成,股市将有一次大的回调出现。但是他又觉得自己的持股很优良,红利丰厚,而且他认为股市这次回调只是暂时的,于是,没有将手中股票卖出,只是用相当于股票价值百分之十的资金做空恒指期货,即用十万元卖出两手恒指期货。 </li></ul>
  28. 28. <ul><li>而后,股市果然一路下跌,至当年 5 月 17 日,各股票创新低,恒指也跌到 10917 点,董先生的股票当然也浮亏二十几万,但他的两手股指期货赢利,当天以 10950 点的价位买进两手平仓,股指期货的利润为: ( 13450 点- 10950 点) ×50×2 手= 250000 (港元)其中的 50 是恒指期货合约乘数这样,董先生自己的总账并没有亏损,实现了对自己股票的保值。而且,实际恒指在 10 月 4 日又重新涨回到 13450 点,董先生拿住的股票重新解套。   这是利用股指期货套期保值股票并成功套利的典型战例。 </li></ul>
  29. 29. 交易策略: <ul><li>行情 </li></ul><ul><li>技术分析 </li></ul><ul><li>资金管理 </li></ul><ul><li>心态 </li></ul>
  30. 30. 走出失望! <ul><li>要从失败中学到更多东西。 </li></ul><ul><li>人不要在同一个地方摔倒。 </li></ul><ul><li>化失望为力量 </li></ul>
  31. 31. 谢谢!

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