Alustus työmarkkinajärjestöjen edustajille 28.1.2021. Laatijat Hanna Freystätter, Meri Obstbaum ja Lauri Kajanoja, Suomen Pankki.

1. Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto, Suomen Pankki
Talouden ja kustannuskilpailukyvyn
näkymät
28.1.2021
Hanna Freystätter, Meri Obstbaum ja Lauri Kajanoja

2. Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto, Suomen Pankki
Kansainvälisen talouden näkymät
Hanna Freystätter

3. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Yleiskuva
• Pandemia vaimentaa alkuvuoden talouskehitystä, riski odotettua
huonommasta kehityksestä yhä merkittävä
• Kansainvälisen talouden alasuuntaisia riskejä ovat vähentäneet
• Rokotusten alkaminen
• Yhdysvaltojen talouspoliittisen suunnan selkiytyminen
• Ison-Britannian ja EU:n välinen vapaakauppasopimus
• Koronakriisin pitempiaikaisten vaurioiden mittaluokka yhä sumun
peitossa
• Rahapolitiikan ja muun talouspolitiikan toimet tukevat toisiaan kriisin lyhyen
ja pidemmän aikavälin haittojen lieventämisessä
27.1.2021

4. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kokonaistuotanto yhä monessa maassa merkittävästi
kriisiä edeltävän tason alapuolella, maakohtaiset erot
huomattavia
Suomi -2.4
Japani -3.0
Yhdysvallat -3.4
Saksa -4.0
Euroalue -4.4
Italia -4.7
Ranska -3.7
Iso-Britannia -8.6
Espanja -9.4
-25.0
-20.0
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3
Suomi Japani Yhdysvallat Saksa Euroalue
Italia Ranska Iso-Britannia Espanja
Lähteet: U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA), Japanese Cabinet Office (CaO), Eurostat, Spanish National Statistics Institute
(INE), Italian National Institute of Statistics (Istat), French National Institute of Statistics & Economic Studies (INSEE), German
Federal Statistical Office (Statistisches Bundesamt), Statistics Finland, U.K. Officefor National Statistics (ONS).
20.1.2021 39644
Bruttokansantuote, %-muutos 2019Q4:sta
27.1.2021 4

5. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Maailmantalous elpyi vuoden 2020 jälkimmäisellä
puoliskolla
27.1.2021 5
20
25
30
35
40
45
50
55
60
2018 2019 2020 2021
Yhdistelmä Teollisuus Palvelut
Indeksi
Lähde: IHS Markit. 32427@PMIworld
Maailman ostopäällikköindeksit
70
80
90
100
110
120
130
140
150
2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
Maailmankauppa, volyymi
Maailman teollisuustuotanto (pl. rakentaminen)
Indeksi, 100 = 1.1.2010
Lähteet: CPB ja Suomen Pankin laskelmat. 32427@maailmank3

6. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Maailmantalouden ennustetaan kasvavan 4-6 prosentin
vauhdilla vuonna 2021
27.1.2021 6
Ennustaja Ajankohta 2019 2020 2021 2022
Maailman BKT
Consensus tammikuu 2,5 -4,0 4,9 3,9
Euroopan komissio marraskuu 2,7 -4,3 4,6 3,6
IMF tammikuu 2,8 -3,5 5,5 4,2
EKP* joulukuu 3,0 -3,0 5,8 3,9
OECD joulukuu 2,7 -4,2 4,2 3,7
* Maailman BKT pl. euroalue.
Lähteet: Consensus Economics, IMF, OECD, Eurojärjestelmä ja Euroopan komissio.

7. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Alkuvuoden näkymät vaimeat erityisesti Euroopassa
27.1.2021 7
• Euroalueen ja Ison-
Britannian taloustilanne
on luottamusindikaattorien
mukaan heikentynyt
tammikuussa
• USAssa ja Kiinassa
elpyminen on sen sijaan
luottamusindikaattorien
mukaan jatkunut
0
10
20
30
40
50
60
70
2019 2020 2021
Yhdysvallat (Markit) Euroalue Kiina (Markit)
Japani Iso-Britannia Globaali
Indeksi
Lähteet: ISM, IHS Markit, China Federation of Logistics & Purchasing. 32427@PMI
Ostopäälliköiden indeksi (yhdistelmäindikaattori)

8. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Euroalue toipuu asteittain – eurojärjestelmän ennusteen
kaksi vaihtoehtoista uraa kertovat nakymien epävarmuudesta
70
75
80
85
90
95
100
105
110
2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023
Euroalueen BKT EKP:n maaliskuun ennuste
Lievä (joulukuu) EKP:n joulukuun ennuste
Ankara (joulukuu)
2019Q4 = 100
Käyrän yläpuolella olevat luvut ovat vuosikasvuja, %.
Lähde: EKP:n laskelmat ja Suomen Pankki. 35781@MMS(2007-)
0,4
2,9 -4,4 2,1 1,6 -0,9 -0,3 1,4
2,1 1,9
2,4
1,9
1,3
-7,2
-7,3
-7,6
6,0
3,9
0,4
0,8
1,3
1,4
4,3
4,2
3,0
2,1
2,1
2,9
27.1.2021 8

9. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Pandemian toinen aalto ei ole vaikuttanut euroalueen
teollisuustuotantoon, palveluiden näkymät heikentyneet
uudelleen
27.1.2021 9
0
10
20
30
40
50
60
70
2018 2019 2020 2021
PMI, teollisuus PMI, palvelut PMI, yhdistelmäindikaattori
Saldoluku
Lähde: IHS Markit. 32425@PMI
Euroalueen ostopäällikköindeksit

10. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Vähentynyt liikkuvuus ennakoi heikkoa alkuvuotta
euroalueella
27.1.2021 10

11. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kotitalouksien säästäminen kasvanut merkittävästi
27.1.2021 11

12. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Koronakriisi on vaimentanut inflaatiota
• OECD-maiden inflaatio on
hidastunut noin 1 prosentin
tuntumaan
• Tuotannon jääminen
pidemmäksi aikaa alkuvuoden
2020 tason alapuolelle ja
kasvanut työttömyys hidastavat
inflaatiota vielä pidemmän aikaa
• Euroalueen inflaatio nousee
hieman vuoden alussa, kun
Saksan alv-alennus päättyy
27.1.2021 12
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
Yhdysvallat Euroalue OECD-maat
Inflaatio, prosenttimuutos vuodentakaisesta
Lähteet: Eurostat, maiden tilastoviranomaiset ja OECD.
32427@inflaatio

13. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Euroalueen inflaatio on vaimentunut kriisin
myötä ja inflaationäkymät pysyvät vaimeina
13
27.1.2021
1,0 1.1
1.4
0.8
1,0 1.2
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Palvelut Teollisuustuotteet (pl. energia)
Jalostetut elintarvikkeet Energia
Jalostamattomat elintarvikkeet YKHI, yhteensä
Pohjainflaatio YKHI, EKP:n ennuste
Pohjainflaatio, EKP:n ennuste
Alaerien kontribuutio YKHI-inflaatioon, %
HUOM. Tilastointimenetelmän muutos vääristää vuoden 2015 vuosi-inflaatiota.
Lähteet: Eurostat ja EKP. 32426@YKHIkontrib(2)

14. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kevyet rahoitusolot tukevat euroalueen elpymistä
kriisistä
27.1.2021 14
-5
0
5
10
15
20
2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
Euroalue, yrityslainat Euroalue, asuntolainat
Lainakantojen kasvu, prosenttimuutos edellisvuotisesta
Tasesiirroista ja arvopaperistamisesta korjatut kannat.
Lähde: EKP. 32422@lainakannat_pitkä
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
Uusien yrityslainojen keskikorko
Uusien asuntolainojen keskikorko
3kk euribor
%
Lähteet: EKP. 32422@antolainakorot

15. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kiitos!
27.1.2021 15

16. Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto, Suomen Pankki
Suomen talouden näkymät
tammikuussa 2021
28.1.2021
Meri Obstbaum

17. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suomen talous toipuu pandemiasta,
mutta kasvaa senkin jälkeen hitaasti
• Pandemian toinen aalto hidastaa toipumista ja kasvuedellytykset ovat
pidemmällä aikavälillä vaimeat
• Suomi on selvinnyt toistaiseksi tästä kriisistä muita maita pienemmin
vaurioin, mutta kriisi ei ole ohi ja edellisen kriisin jäljet näkyvät yhä
• Korona kohdellut toimialoja eri tavoin. Finanssikriisissä teollisuuden
liikevaihto romahti, koronakriisissä palveluiden
28.1.2021 17

18. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Hankalan talven jälkeen hidasta toipumista
- koronataantuma jättää jäljen Suomen talouteen
28.1.2021 18

19. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Lyhyen aikavälin mallit ennustavat hidasta kasvua
19
*Päivittyneet Tilastokeskuksen vuositilinpidon julkistuksen yhteydessä 18.12.2020.
28.1.2021
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
Bruttokansantuote Tilastokeskuksen pikaennakko
Siltamallien keskiarvoennuste Dynaaminen faktorimalli
Bayesiläinen vektoriautoregressiivinen malli Rahoitusmarkkinamalli
Muutos edellisestä vuosineljänneksestä, %
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin ennusteet.
28.1.2021
eurojatalous.fi
30219@Nowcastit_MIDAS

20. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Globaali taloudellinen epävarmuus edelleen koholla,
luottamus tulevaan talouskehitykseen palautumassa
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
1997 2001 2005 2009 2013 2017 2021
Epävarmuusindikaattori Historiallinen keskiarvo
Indeksi (S.D.)
Lähteet: Bloomberg ja Suomen Pankin laskelmat.
Indeksi kuvaa VIX-indeksistä ja globaalista EPU-indeksistä muodostettua
normalisoitua epävarmuusindikaattoria. Indeksin arvo kertoo, kuinka monta
keskihajontaa historiallisen keskiarvonsa ylä- tai alapuolella indikaattori on.
Lehman Brothersin
konkurssi
Koronapandemia
Kauppakiistojen
kärjistyminen
Terrori-iskut (9/11)
IT-kuplan
puhkeaminen
Eurokriisin
kärjistyminen
Brexit-äänestys
14.1.2021
eurojatalous.fi
39487@Kuvio_Riskifaktori
28.1.2021 20

21. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Korona on kohdellut toimialoja eri tavoin
Finanssikriisissä teollisuuden liikevaihto romahti, koronakriisissä palveluiden
• Palveluiden toipuminen
hidastunut
• Kaupan kuoppaa täytetty
• Tehdasteollisuudessa
tasopudotus ja lievää
toipumista
28.1.2021 21
0
50
100
150
200
250
2005 2008 2011 2014 2017 2020
Kauppa Rakentaminen Teollisuus Palvelualat
Liikevaihto 2005 =100, kausitasoitettu
Lähde: Tilastokeskus.
Finanssikriisissä teollisuuden liikevaihto romahti,
koronakriisissä taas palveluiden liikevaihto
39731@Chart1

22. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kotitaloudet purkavat säästöjään, kun epävarmuus
hälvenee
28.1.2021 22

23. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Työllisyys kohentunut, mutta työttömiä ja lomautettuja
yhä runsaasti
• Toinen aalto hidastaa myös
työllisyyden toipumista
• Joulukuussa työllisten määrä lähes
3% pienempi kuin vuotta aiemmin
• Työttömyys edelleen koholla
28.1.2021 23

24. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Työllisyyden ei odoteta paranevan nopeasti
28.1.2021 24

25. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kriisi hidastaa tuotantopotentiaalin kasvua tilapäisesti
ja talouskasvun eväät ovat muutenkin niukat
• Työpanoksen merkitys
tuotannon lähteenä pienenee
• Pääomakannan kasvu jää
vaatimattomaksi investointien
vähyyden vuoksi
28.1.2021 25

26. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suomen Pankin ennuste: Ansioiden nousu kahden
prosentin tuntumassa ennustevuosina
28.1.2021 26

27. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Hintapaineet ennustevuosina vähäisiä
28.1.2021 27

28. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Talouskehityksessä riskejä molempiin suuntiin
- epidemiatilanne sanelee talouden toipumisen
• Virusmuunnokset ja hidas
rokotustahti muodostavat
negatiivisen riskin jo hyvin
lyhyellä aikavälillä
• Toisaalta ennusteeseen
kohdistuu myös positiivisia
riskejä, jos rokottaminen
eteneekin nyt arvioitua
paremmin
28.1.2021 28

29. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suomen talous toipuu pandemiasta,
mutta kasvaa senkin jälkeen hitaasti
• Pandemian toinen aalto hidastaa toipumista ja kasvuedellytykset ovat
pidemmällä aikavälillä vaimeat
• Suomi on selvinnyt toistaiseksi tästä kriisistä muita maita pienemmin
vaurioin, mutta kriisi ei ole ohi ja edellisen kriisin jäljet näkyvät yhä
• Korona kohdellut toimialoja eri tavoin. Finanssikriisissä teollisuuden
liikevaihto romahti, koronakriisissä palveluiden
28.1.2021 29

30. suomenpankki.fi
Kiitos
www.eurojatalous.fi

31. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Ennusteen keskeiset tulemat
28.1.2021 31
Prosenttimuutos edellisestä vuodesta
2019 2020e 2021e 2022e 2023e 2019 2020e 2021e 2022e 2023e
Bruttokansantuote 1.1 -3.8 2.2 2.5 1.5 Työmarkkinat
Yksityinen kulutus 0.8 -5.3 3.6 4.0 1.8 Tehdyt työtunnit 1.2 -1.8 0.5 1.1 0.8
Julkinen kulutus 1.1 3.2 2.1 -0.7 0.2 Työlliset 1.1 -1.6 0.1 1.1 0.7
Yksityiset kiinteät investoinnit -1.6 -5.6 -3.2 3.8 2.3 Työttömyysaste, % 6.7 7.8 8.3 7.7 7.4
Julkiset kiinteät investoinnit 2.1 8.3 1.7 0.3 1.8 Yksikkötyökustannukset 1.3 2.8 1.5 0.5 1.4
Vienti 7.7 -9.1 5.7 3.9 3.3 Palkansaajakorvaukset työntekijää kohti 1.3 0.6 3.6 1.9 2.3
Tuonti 3.3 -7.1 4.5 4.0 3.3 Tuottavuus 0.0 -2.2 2.0 1.4 0.8
Kysyntäerien vaikutus kasvuun
Kotimainen kysyntä 0.5 -2.8 1.8 2.6 1.5 Bruttokansantuote, hintaindeksi 1.8 2.1 1.2 1.3 1.5
Nettovienti 1.7 -0.8 0.4 0.0 0.0 Yksityinen kulutus, hintaindeksi 1.0 0.3 1.0 1.3 1.6
Varastojen muutos ja tilastollinen ero -1.0 -0.2 0.0 0.0 0.0
Säästämisaste, kotitaloudet, % 0.4 7.7 4.7 1.6 0.6
Yhdenmukaistettu
kuluttajahintaindeksi 1.1 0.4 0.9 1.2 1.5
Pl. Energia 1.0 0.8 0.8 1.2 1.4
Vaihtotase, % BKT:stä -0.2 -0.7 -0.3 -0.4 -0.4 Energia 3.0 -4.8 1.2 1.8 1.9
32346##Taulukko vaaka
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

32. Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto, Suomen Pankki
Koronakriisi tuo riskin Suomen
kustannuskilpailukyvyn
heikkenemisestä
28.1.2021
Lauri Kajanoja

33. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Näkymä koronakriisin jälkeen?
• Koronakriisin aikana talouspolitiikassa tärkeintä tukea yrityksiä ja
kotitalouksia pahimman yli
• Jatkossa yksi työllisyyteen vaikuttava tekijä on
kustannuskilpailukyky – finanssikriisin jälkeen heikkeni selvästi
• Mitkä ovat kustannuskilpailukyvyn näkymät nyt, kun
• kriisi heiluttelee työn hintaa ja tuottavuutta koskevia tilastoja ja
• ennusteita koskeva epävarmuus on suurta?
33
28.1.2021

34. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kustannuskilpailukyky säilyi vuosina 2018 ja 2019
aiempaa parempana
90
95
100
105
110
115
120
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
2019
Suhteessa kehittyneisiin kauppakumppanimaihin*
Suhteessa euroalue 12:n keskiarvoon**
Indeksi, 1999 = 100
*) 14 perinteistä teollisuusmaata Suomen kauppapainoilla, samassa valuutassa.
**) Euroalueen 12 ensimmäistä jäsenmaata.
***) Työkustannukset suhteessa kansantulon määrään, koko talous.
Ennuste: Euroopan komissio.
Lähteet: Euroopan komissio, OECD, Macrobond ja Suomen Pankin laskelmat.
7.7.2020
eurojatalous.fi
34093@2020 kuvio1
Vaihtosuhdekorjatut yksikkötyökustannukset***
34
28.1.2021

35. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Teollisuuden suhteellisessa kannattavuudessa ei suurta
muutosta 2018 eikä 2019
90
95
100
105
110
115
120
125
130
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
2019
Suhteessa kehittyneisiin kauppakumppanimaihin
Suhteessa euroalue 19 -maihin
Indeksi, 1999 = 100
Lähteet: Eurostat, OECD, Macrobond ja Suomen Pankin laskelmat.
7.7.2020
eurojatalous.fi
34093@2020 kuvio3
Teollisuuden reaaliset yksikkötyökustannukset
35
28.1.2021

36. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Ennusteet eivät enää viittaa selkeästi kustannuskilpailukyvyn
heikkenemiseen, vaikka työn hinta noussee suhteessa muihin
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
Suomi Euroalue Suomi Euroalue Suomi Euroalue
Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti
Tuottavuus työllistä kohti*
Yksikkötyökustannukset
*) Bruttoarvonlisä perushintaan työllistä kohti. 39784
Lähteet: Suomen Pankki, EKP, OECD ja Euroopan komissio.
Muutos vuodesta 2019 vuoteen 2021, %
SP:n ja eurojärjestelmän
ennusteet
OECD:n ennusteet
Euroopan komission
ennusteet
36
28.1.2021
Vuoden 2020 alku:
Kustannuskilpailukyky näyttäisi
voivan pysyä ennallaan
Alkukesä 2020:
Työn hinnan nousun
ennustetaan vaimenevan
Suomen ulkopuolella
Nyt:
Koronakriisi tuo riskin Suomen
kustannuskilpailukyvyn
heikkenemisestä

37. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Ennusteet: euroalueen tuottavuuskuoppa umpeen 2022
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022
Tuottavuus työllistä kohti
Suomi Euroalue
*) Bruttoarvonlisä perushintaan työllistä kohti. 39784
Lähteet: Suomen Pankki, EKP, OECD ja Euroopan komissio.
Indeksi, 2019=100
SP:n ja eurojärjestelmän
ennusteet
OECD:n ennusteet Euroopan komission
ennusteet
37
28.1.2021

38. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Ennuste Toteutunut
%
*) Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti.
Lähteet: Euroopan komissio ja Suomen Pankin laskelmat. 39701
Työn hinta*, Suomi
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Ennuste Toteutunut
%
Lähteet: Euroopan komissio ja Suomen Pankin laskelmat. 39701
Työn tuottavuus, Suomi
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Ennuste Toteutunut
%
*) Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti.
Lähteet: Euroopan komissio ja Suomen Pankin laskelmat. 39701
Työn hinta*, euroalue
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Ennuste Toteutunut
%
Lähteet: Euroopan komissio ja Suomen Pankin laskelmat. 39701
Työn tuottavuus, euroalue
Euroopan komission syysennusteet: muutos samana ja seuraavana vuonna yhteensä
Työn hinta Tuottavuus
Suomi 1,5 10,0
Euroalue 0,4 1,1
Ennusteiden keskineliöpoikkeama
(prosenttiyksiköistä)
Työn hintaa koskevat
ennusteet
luotettavampia kuin
tuottavuutta koskevat
 Lähitulevaisuuden
ennakointi nyt
 Palkanmuodostuksen
ankkuri Suomessa tulevina
vuosina?
38
28.1.2021

39. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Koronakriisin aikana
• Tuetut lyhennetyn työajan järjestelmät
• Lomautusjärjestelmät
• Väliaikaiset alennukset työnantajien sivukuluissa
• Eri aloilla täysin eri tilanteet
• Työehtosopimusten kriisilausekkeiden käyttö (Saksassa)?
39
28.1.2021

40. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Euroalueella lyhennetty työaika hyvin yleinen
80
85
90
95
100
105
2019N4 2020N1 2020N2 2020N3
Suomi: Työlliset Euroalue 12*: Työlliset
Suomi: Työtunnit Euroalue 12*: Työtunnit
Indeksi, 2019N4=100
*) 12 ensimmäisenä euron käyttöön ottanutta maata.
Lähteet: Eurostat ja Suomen Pankin laskelmat.
39783
40
28.1.2021

41. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Euroalueella tuntien väheneminen pienensi ansioita
työntekijää kohti Q2:lla
-15
-10
-5
0
5
10
2019N4 2020N1 2020N2 2020N3
Suomi
Työtunnit palkansaajaa kohti Palkansaajakorvaukset työtuntia kohti
Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti
Lähteet: Eurostat ja Suomen Pankin laskelmat.
39783
Muutos vuotta aiemmasta, %
-15
-10
-5
0
5
10
2019N4 2020N1 2020N2 2020N3
Euroalue 12
41
28.1.2021

42. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Euroalueen yksikkötyökustannukset heitelleet
voimakkaasti
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
2019N1 2019N2 2019N3 2019N4 2020N1 2020N2 2020N3
Suomi Euroalue 12*
Muutos vuotta aiemmasta, %
*) 12 ensimmäisenä euron käyttöön ottanutta maata.
Lähteet: Eurostat ja Suomen Pankin laskelmat.
Yksikkötyökustannukset
39783
42
28.1.2021

43. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Euroalueen yksikkötyökustannuksia kasvatti Q2:lla henkeä
kohti lasketun tuottavuuden väliaikainen pudotus
-15
-10
-5
0
5
10
2019N4 2020N1 2020N2 2020N3
Euroalue 12*
-15
-10
-5
0
5
10
2019N4 2020N1 2020N2 2020N3
Suomi
Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti Tuottavuus työllistä kohti**
Yksikkötyökustannukset
*) 12 ensimmäisenä euron käyttöön ottanutta maata. **) Bruttoarvonlisä perushintaan työllistä kohti.
Lähteet: Eurostat ja Suomen Pankin laskelmat.
39783
Muutos vuotta aiemmasta, %
43
28.1.2021

44. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Heilahtelut tuskin kokonaan ohi, mutta mitä jää jäljelle?
• 2020Q4:lla ja 2021Q1:llä palattaneen 2020Q2:n tilanteen suuntaan
• Kun koronakriisi on ohi, onko väliaikaisista heilahteluista mitään
jäljellä?
• Työn hinnan suhteen?
• Tuottavuuden suhteen?
 Ennusteiden välillä eroja
• Tilannetta syytä seurata – tärkeää ettei käy kuin finanssikriisin
jälkeen
44
28.1.2021

45. suomenpankki.fi
Kiitos!