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Conferencia 1 presupuesto de gastos de capital

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Conferencia 1 presupuesto de gastos de capital

  1. 1. Finanzas estructurales Dr.C. Ing. Gelmar García Vidal
  2. 2. Finanzas Estructurales Se relaciona con los componentes que no cambian a menudo y que son responsabilidad de la alta dirección •Activo Fijo o los proyectos de inversión que la empresa decide llevar a cabo •La cantidad de deuda que la empresa decide tener •La cantidad de recursos propios que la empresa decide tener.
  3. 3. Finanzas Estructurales Inversión en Activo Fijo •¿Con qué rentabilidad? •¿Qué criterios deberíamos usar para decidir nuevas inversiones? •¿Qué flujos de caja generan nuestras inversiones o nuestro activo?
  4. 4. Finanzas Estructurales Financiación con deuda •¿Cuál es su costo? •¿Qué flujos de caja exigirán los prestamistas? (Intereses + pago de capital) •¿Qué criterios deberíamos usar para decidir el nivel de deuda adecuado?
  5. 5. Finanzas Estructurales Financiación con recursos propio •¿Cuál es su costo? •¿Qué flujos de caja exigirán los accionistas? •¿Qué criterios deberíamos usar para decidir el nivel de recursos propios?
  6. 6. Finanzas estructurales Presupuesto de gastos de capital Dr.C. Ing. Gelmar García Vidal
  7. 7. Decisiones que implican activos fijos Presupuesto de capital Capital: Se refiere a los activos fijos que se usan para la producción Presupuesto: plan que presenta en forma detallada los flujos de entrada y salida correspondientes a algún período futuro
  8. 8. Presupuesto de capital Proceso de planeación de los gastos correspondientes a aquellos activos cuyos flujos de efectivo se espera que se extiendan más allá de un año Análisis de los proyectos Decisión de si deberían incluirse en el presupuesto a no
  9. 9. Conceptos JOHNSON y GENTRY, Finney & Miller´s “Principles of accounting”, Prentice Hall, 7° edic., pág. 609. "El término presupuesto de capital se refiere al hecho de que el dinero que se haya de invertir es escaso y debe presupuestarse entre alternativas de inversión competitivas” LAWRENCE Vance y RUSSEL A. Toussig, “Accounting Principles and Control” Holt, Rinehart Carl. And Winston, Inc., 3° edición, pág. 642. “Un presupuesto de capital es un plan formal para la obtención de inversión de fondos en proyectos a largo plazo” Una inversión es una asignación de recursos que hacemos en el presente con el fin de obtener un beneficio en el futuro
  10. 10. Características del presupuesto de capital 1.Brinda la posibilidad de realizar cambios importantes en los medios de producción, al poder reorientar la política de inversiones en diversos sentidos: crecimiento, reducción, diversificación, reestructuración, etc. 2.Posibilidad de incidir en el mercado actual de la empresa. 3.Posibilidad de cambiar radicalmente la política financiera de la empresa.
  11. 11. Algunas alternativas de inversión •Inversiones en activos fijos de largo plazo (equipos, edificios y terrenos) •El desarrollo de nuevas líneas de producción •Investigación de mercados •Introducción de un nuevo producto •Sistemas integrados de cómputo •Un nuevo sistema de distribución •Un nuevo programa para investigación y desarrollo • Decisiones de reemplazo de las instalaciones que actualmente tiene la empresa.
  12. 12. Importancia del presupuesto de capital
  13. 13. Los resultados de las decisiones de presupuesto de capital continúan durante muchos años •La compra un activo con una vida económica de 10 años compromete a la empresa por un período de 10 años •Tiene estrecha relación con las ventas esperadas en el futuro
  14. 14. Si no se diagnostica bien las necesidades de activos hay graves consecuencias para la empresa Inversión excesiva Gastos muy fuertes Poca inversión La empresa puede no estar en capacidad de producir competitivamente La capacidad inadecuada de producir puede hacer perder a la empresa su participación el mercado
  15. 15. La oportunidad es una consideración importante en el presupuesto de capital Activos de capital •Deben estar listos para entrar en “acción” cuando se les necesite Presupuesto de capital •Mejora la oportunidad de las adquisiciones de activos y la calidad de los activos comprados
  16. 16. La necesidad de pronosticar necesidades y compra de activos de capital • oportunidad de comprar e instalar dichos activos antes de que se necesiten Pronóstico anticipado de sus necesidades de activos de capital •Si las ventas aumentan todos querrán comprar, los tiempos de compran se alargan y se incrementan los precios, se instalaran a un costo muy alto y en el peor de los casos no se podrá atender a la demanda Dejar alcanzar el máximo de capacidad, la obsolescencia de los equipos y no pronosticar el mercado
  17. 17. La adopción de un pronóstico de ventas exacto es de importancia fundamental Si se pronostica un aumento de la demanda y se amplía la capacidad para satisfacerla, pero las ventas no aumentan Exceso de capacidad con altos costos Puede conducir a pérdidas y en el peor de los casos a la quiebra Ojo!!!!!!!!
  18. 18. Es necesario establecer el financiamiento con varios años de anticipación para que los fondos requeridos estén disponibles La expansión de activos implica generalmente gastos cuantiosos Antes de que una empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero, deberá tener suficientes fondos disponibles El dinero por lo general no está disponible de forma automática Ojo!!!!!!!!
  19. 19. Beneficios del presupuesto de capital Evita Capacidades ociosas Capacidades excedentes Inversiones en capacidad que produzcan un rendimiento menos que suficiente sobre la inversión realizada
  20. 20. Formas de generar ideas para proyectos de capital
  21. 21. Reflexión •¿Por qué son tan importantes las decisiones de presupuesto de capital para el éxito de una empresa? •¿Por qué el pronóstico de ventas es un elemento fundamental en las decisiones de presupuesto de capital?
  22. 22. Existen diferentes clasificaciones de los proyectos de inversiones Recuérdese que: Una inversión de capital es aquella que rinde beneficios durante varios años en el futuro, a diferencia de otros tipos de inversiones que rinden todos sus beneficios en el periodo actual. Los proyectos se clasifican en diferentes categorías, y los proyectos de cada categoría se analizan de una forma diferente.
  23. 23. Proyectos de reemplazo: mantenimiento del negocio •Reemplazo de equipos gastados o dañados que se usan en la elaboración de los productos rentables •Son necesarios siempre que las operaciones deben continuar por lo que se debe pensar en si –¿deberíamos continuar elaborando estos productos o servicios? –¿deberíamos continuar usando nuestros procesos actuales de producción? •Al ser estas respuestas generalmente positivas las decisiones de mantenimiento normalmente se toman sin que haya la necesidad de un proceso detallado de decisión
  24. 24. Proyectos de reemplazo: reducción de costos •Se incluyen los gastos que se necesitan para reemplazar los equipos utilizables pero que ya son obsoletos •En este caso la meta consiste en disminuir los costos de la mano de obra, de los materiales o de otros insumos tales como la electricidad •Estas decisiones son de naturaleza discrecional, por lo general requieren de un análisis más detallado para darles apoyo
  25. 25. Proyectos de expansión de los productos o mercados existentes •Gastos necesarios para incrementar la producción de los productos actuales o para ampliar canales de distribución en los mercados que se están atendiendo actualmente •Esta decisión requiere de un pronóstico explícito con relación al crecimiento de la demanda •Los errores son más probables, por lo tanto se requiere de una análisis aun más detallado •La decisión final se toma a un nivel más alto dentro de la empresa.
  26. 26. Proyectos de expansión hacia nuevos productos o mercados •Gastos necesarios para elaborar un nuevo producto o para expandirse hacia un área geográfica que actualmente no esté siendo atendida •Implican decisiones estratégicas que podrían cambiar la naturaleza fundamental del negocio, y de ordinario requieren la erogación de fuertes sumas de dinero a lo largo de períodos prolongados •Requiere de análisis detallado y la decisión final se toma en los altos niveles de la organización como parte del plan estratégico de la empresa.
  27. 27. Proyectos de seguridad y(o) protección ambiental •Gastos necesarios para cumplir con las disposiciones gubernamentales, con los contratos laborales, condiciones de trabajo, pólizas de seguros y requerimientos de los clientes •Estos gastos se denominan a menudo inversiones obligatorias, o proyectos no productores de ingresos •Las decisiones dependen de su magnitud y los más pequeños se tratan como proyectos de reemplazo de mantenimiento del negocio.
  28. 28. Proyectos diversos •Es de naturaleza general, incluye edificios oficinas, autos, aviones para ejecutivos y aspectos similares •Las decisiones depende de cada empresa.
  29. 29. Las decisiones dependen de El costo del proyecto El alcance del proyecto El poder necesario para aprobarlo El impacto en el futuro Las políticas establecidas
  30. 30. El presupuesto de capital contesta tres preguntas básicas ¿En qué invertir? ¿Cuánto invertir? ¿Dónde obtener los recursos para invertir?
  31. 31. En qué invertir •Determinar en qué invertir se refiere a las decisiones de inversión y determinar la estructura de activos de la empresa •Determinar cuál será la relación óptima de activos circulantes y no circulantes considerando el tipo de negocio y el riesgo que se tenga que asumir. (Lógicamente existe mayor riesgo en empresas que tienen la mayor parte de sus recursos en activos fijos.)
  32. 32. Cuánto invertir •La determinación del tamaño óptimo de la empresa probablemente es más un problema de economía que de finanzas •En teoría se dice que la empresa deberá crecer hasta el punto en que empiecen a operar los rendimientos decrecientes
  33. 33. Dónde obtener los recursos para invertir •Buscar las fuentes de financiamiento más baratas y lograr invertir en los proyectos más rentables •Con recursos propios •Con recursos ajenos
  34. 34. La elaboración del presupuesto del capital involucra (1) La generación de propuesta de proyectos de inversión (2) Costo del proyecto (3) La estimación de los flujos de efectivo de operaciones (4) La evaluación de los flujos de efectivo (5) Estimación del grado de riesgo de los flujos de efectivo (6) Costo de capital apropiado (7) Valuar a VPN (valor presente neto) (8) Comparar los VPNs con el costo de capital (9) La selección de proyectos (10) La revaluación continua de los proyectos de inversión implementados

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