1. UNIVERSIDAD DE MEDELLÍN MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN NIVELATORIO EN FINANZAS Noviembre del 2008 JORGE LEÓN JARAMILLO MOLINA

2. Jorge León Jaramillo Molina FINANZAS Los Mercados de Dinero y de Capital Las Inversiones La Administración Financiera Tienen que ver con los mercados de valores y las instituciones financieras Se centran en las decisiones que toman los inversionistas, tanto a nivel individual como de las instituciones a medida que eligen valores para sus portafolios de inversión Es importante en cualquier tipo de empresa (Instituciones financieras, comerciales, estatales, industriales), abarca desde la toma de decisiones concernientes a expansiones de plantas hasta decisiones de los tipos de valores que deben emitirse cuando se trata de financiar la expansión, también es responsable de establecer las condiciones de crédito para sus clientes, niveles de inventario de la empresa, niveles de efectivo, así como la reinversión de utilidades

3. Jorge León Jaramillo Molina Satisfacción de las necesidades de los clientes y consumidores, mas allá de sus expectativas Producir cantidades optimas en condiciones de eficiencia y eficacia, con la máxima calidad, el mínimo costo y en el momento oportuno Crear condiciones organizacionales para que los trabajadores puedan satisfacer sus necesidades  Bienestar de los Trabajadores Maximizar utilidades en el largo plazo para lograr el crecimiento y permanencia de la empresa, OBF = Maximizar. Vr Empresa = Max. Riq. Propietarios LA FUNCION FINANCIERA EN LA EMPRESA Áreas o funciones de la Empresa MERCADEO PRODUCCION RECURSOS HUMANOS FINANZAS

5. PROCESO DE GENERACION DE VALOR Jorge León Jaramillo Molina UTILIDADES RENTABILIDAD FLUJO DE CAJA PERMANENCIA CRECIMIENTO GENERACION DE VALOR

7. FACTORES QUE AFECTAN EL VALOR DE LA EMPRESA Jorge León Jaramillo Molina  La política de reparto de dividendos  El tipo de actividad que desarrolla la empresa  riesgo Los productos y servicios que ofrece Los mercados que cubre Los planes de crecimiento y desarrollo de nuevos productos Etc.  Las perspectivas futuras del negocio  Los cambios que se puedan presentar hacia el futuro en los aspectos: ECONOMICOS POLITICOS SOCIOCULTURALES TECNOLOGICO AMBIENTAL  Los cambios culturales  S u situación financiera  Aspectos internos de la empresa ESTRUCTURA DE LA ORGANIZACIÓN UBICACIÓN GEOGRAFICA SITUACION LABORAL Y TECNOLOGICA IMAGEN ANTE EL PÚBLICO QUIENES LA MANEJAN

8. Jorge León Jaramillo Molina

9. EL DILEMA ENTRE LA LIQUIDEZ Y LA RENTABILIDAD Jorge León Jaramillo Molina PUNTO DE VISTA FINANCIERO ÉXITO EMPRESARIAL LIQUIDEZ RENTABILIDAD ESTE DILEMA, LA PLANEACION ESTE DILEMA, LA PLANEACION DE LA LIQUIDEZ EN ESTE PLAZO SE DA SEGÚN SEA LA PLANEACION DE LA RENTABILIDAD, PUESTO QUE LAS UTILIDADES AL CONVERTIRSE EN EFECTIVO GENERAN LIQUIDEZ, POR TANTO EN EL LARGO PLAZO LA RENTABILIDAD GENERALIQUIDEZ SIEMPRE Y CUANDO HAYA UN ADECUADO MANEJO FINANCIERO EN EL CPP.  LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD  ANTAGONICAS EN EL L.P.  NO SE PRESENTA PROBLEMAS DE LIQUIDEZ  C.P. PROBLEMAS DE RENTABILIDAD  L.P

10. Jorge León Jaramillo Molina DECISIONES FINANCIERAS 1. INVERSION 2. FINANCIACION 3. REPARTO DE UTILIDADES DECISIONES DE INVERSIÓN : Son las que afectan el lado Izquierdo del Bce Gral de la empresa  ACTIVOS Volumen de activos para operar de una manera eficiente, rentable y que genere valor agregado a los propietarios. Expectativas de ventas y utilidades. TAMAÑO DE LA EMPRESA Depende:

11. Jorge León Jaramillo Molina TIENEN QUE VER CON: El volumen de capital de trabajo y de activos fijos que la empresa utilizará para llevar a cabo sus operaciones  RIESGO que los propietarios esten dispuestos asumir  RENTABILIDAD A MAS ACTIVOS  MENOR RIESGO  MENOS RENTABILIDAD A MENOS ACTIVOS  MAYOR RIESGO  MAS RENTABILIDAD CARACTERISTICA : Intervienen todas las áreas de la Organización

12. Jorge León Jaramillo Molina Depende: Las utilidades y el costo de capital. UTILIDADES  (+) deuda, (-) patrimonio  + intereses UTILIDADES OPERATIVAS: Son las que la empresa genera como negocio dedicado a una determinada actividad, independiente de su estructura financiera DECISIONES DE FINANCIACION : Se refieren a la consecución De los fondos para adquirir activos  PASIVOS Y PAT. ESTRUCTURA FINANCIERA Proporción entre pasivos y patrimonio que financia los activos

13. Jorge León Jaramillo Molina Estas son la base para evaluar la gestión administrativa, ya que una empresa puede ser muy buen negocio porque genera atractivas utilidades operativas, pero ser mal negocio para el propietario por estar mal estructurado financieramente POR TANTO EMPRESAS Estructura Operativa  Riesgo operativo Estructura financiera  Riesgo financiero

14. Jorge León Jaramillo Molina Ventas - C.M.V. = Utilidad bruta - Gastos de administración - Gastos de ventas = UTILIDAD OPERATIVA Intereses = Utilidad antes de impuestos - Impuestos = Utilidad neta efecto estructura operativa efecto estructura financiera ” Sin embargo hay algunos costos financieros imputables a la gestión gerencial.”

15. Jorge León Jaramillo Molina COSTO DE CAPITAL  Es lo que le cuesta a la empresa cada peso que tiene invertido en activos y se calcula como el costo promedio ponderado de las diferentes fuentes de financiación que la empresa utiliza: Crédito Proveedores Pasivos de corto plazo Pasivos de largo plazo Patrimonio

16. Jorge León Jaramillo Molina DECISIONES DE DIVIDENDOS : Se refieren a la proporción de utilidades que se repartira a los socios Depende: De lo comprometida que tenga la empresa dichas utilidades - Reposición capital se trabajo y activos fijos - Pago pasivos - Planes de inversión en nuevos proyectos LIMITADAS POSIBILIDADES DE REPARTO

17. Jorge León Jaramillo Molina Una adecuada política de reparto de dividendos supone un alto grado de responsabilidad por parte de los empresarios, deben evaluarse: Estado De Resultados ¿ Cuanto nos ganamos? E.F.A.F. y E.F.E. ¿ Donde estan las utilidades? Presupuesto De Efectivo ¿ Se convertiran en efectivo disponible para repartirlas

21. Jorge León Jaramillo Molina BALANCE GENERAL: Es un E. Fro que muestra lo que la empresa tiene  ACTIVOS y la forma como estos han sido financiados  PASIVO Y PATRIMONIO ACTIVOS  ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS FIJOS OTROS ACTIVOS PASIVOS  PASIVOS DE CORTO PLAZO O CORRIENTES PASIVOS DE LARGO PLAZO PATRIMONIO  CAPITAL UTILIDADES RETENIDAS SUPERAVIT DE CAPITAL

27. Jorge León Jaramillo Molina ESTADO DE RESULTADOS Es un E. Fro. que muestra la utilidad obtenida por la empresa en el período LA DIFERENCIA EN EL ESTADO DE RESULTADOS DE UNA EMPRESA COMERCIAL Y UNA INDUSTRIAL COSTO DE LAS MERCANCIA VENDIDA COMERCIAL El C.M.V. se origina en el costo de la mercancía comprada a los proveedores INDUSTRIAL El costo de los productos fabricados y vendidos, se origina en los costos de manufactura incurridos

39. Jorge León Jaramillo Molina ACTIVIDAD DE LA EMPRESA Antes de realizar cualquier tipo de diagnostico financiero de una empresa, es necesario conocer cuál es su actividad propia, esto es qué hace, como lo hace y para que lo hace. Lo anterior implica un conocimiento del entorno en el cual funciona la empresa, así como sus circunstancias internas , deben tenerse en cuenta los siguientes aspectos:

52. ANALISIS FINANCIERO Jorge León Jaramillo Molina El “A.F.” Es el estudio que se hace de la información financiera y demás información con el fin de conocer la situación de la empresa en un momento dado. Permite identificar las principales fortalezas y debilidades de una empresa. Indica si una empresa tiene efectivo suficiente para cumplir con sus obligaciones, un período razonable de cuentas por cobrar, una política eficiente de administración de inventarios, suficientes propiedades y equipos y una estructura de capital adecuada .  LOGRAR MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS PROPIETARIOS Por tanto, permite descubrir deficiencias que debe corregir y atributos que debe aprovechar.

67. Jorge León Jaramillo Molina 2. ¿Qué es el Valor Económico Agregado VEA ?

70. Jorge León Jaramillo Molina 3. Componentes del Valor Económico Agregado VEA

75. Jorge León Jaramillo Molina Estructura General del Valor Económico Agregado UTILIDAD NETA DE OPERACION ESTADO DE RESULTADOS BALANCE GENERAL ACTIVOS NETOS COSTO PASIVOS FINANCIEROS COSTO CAPITAL ACCIONISTAS Costo de Capital Promedio Ponderado CAPM X CARGO POR USO DE CAPITAL Valor Económico Agregado - +