El documento proporciona información sobre el Grupo AFINSA, un holding empresarial especializado en bienes tangibles e inversiones. Opera directamente y a través de participaciones en empresas afines en los sectores de inversión y coleccionismo. En inversión actúa en España e Portugal, y en coleccionismo es socio de referencia de Escala y otras compañías internacionales. El Grupo AFINSA busca la profesionalización e internacionalización del sector.

1. Diciembre 2005

2. Definición
El Grupo AFINSA es un holding empresarial especializado en el
mercado de los bienes tangibles, en sus vertientes de
coleccionismo y de inversión, que opera en el sector de forma
directa o mediante la participación en empresas afines.

3. Sector inversión
En su vertiente de inversión y negocios afines, actúa en España de
forma directa a través de la marca Afinsa Inversión y en Portugal
a través de la empresa Afinsa Investimento, facilitando a sus
clientes la compra de bienes para la inversión.

4. Sector coleccionismo
En su vertiente de coleccionismo y negocios afines, opera
internacionalmente como socio de referencia en el accionariado de
diferentes compañías, especialmente en el de Escala, empresa
cotizada en el Nasdaq de Estados Unidos.
El porcentaje de participación del Grupo AFINSA en Escala es de
un 68% (*).
(*) Datos agregados de la participación de Auctentia y de Afinsa Bienes Tangibles S.A., a 31/12/2005.

5. Proyecto cuidado
El Grupo AFINSA mantiene, desde su constitución en 1980, una
trayectoria de coherente liderazgo en el sector, siendo el elemento
dinamizador, estratégico y de referencia de todo nuevo proyecto
que promueve.
A lo largo de su historia desarrolla dos áreas de negocio
convergentes, la inversión y el coleccionismo, combinando
fortalezas y potenciando sinergias en beneficio mutuo.

6. Misión en el mundo
Un fuerte compromiso con la profesionalización e
internacionalización del sector, conlleva la búsqueda de nuevas
dimensiones, de nuevas escalas de desarrollo, de un cambio de
modelo que pase de un sector históricamente atomizado a uno con
opciones globales y con coordinación de actuaciones.

7. Filosofía de Grupo
Desde esta posición de liderazgo responsable se emprende el
desarrollo de una compañía diferente, global, integral y cotizada(*),
estableciendo fuertes conexiones entre el mercado de capitales y
el negocio de coleccionables.
(*) Referencia exclusiva a Escala.

8. Atributos
8Diferente, al ser un proyecto empresarial innovador e inédito
hasta la fecha.
8Global, por su vocación universal.
8Integral, al fomentar la integración de todas aquellas
actividades relacionadas con el sector de los coleccionables, y por
extensión, de otros bienes tangibles.
8Cotizada, por su realización y desarrollo en el mercado de
capitales(*).
(*) Referencia exclusiva a Escala.

9. Liderazgo mundial
1990 marca un hito en esta estrategia, iniciando la toma de
participación o la compra de empresas internacionales del sector.
Una década más tarde, en 2000, se reordenan todas sus
actividades en la red y en el campo de subastas bajo la firma
Auctentia.
En 2002, los Consejos de Administración de Auctentia y de Gmai
(empresa líder en EE.UU., y de la que el Grupo AFINSA tenía ya
una participación del 42%) comunican la fusión de ambas
compañías.

10. El Grupo AFINSA y Escala
La nueva entidad, denominada Escala, constituye un gran grupo
con marcas de reconocido prestigio en el ámbito de
coleccionables, vocación de líder mundial y cotización en bolsa.
La estrategia de futuro de Escala contempla tanto el crecimiento
de los actuales negocios como un proceso de adquisiciones para
consolidar este grupo, líder mundial en coleccionables y situado
entre los cinco primeros en subastas.

11. De ayer a hoy
Escala se convierte así en el heredero natural en el ámbito del
coleccionismo del proyecto genuino, integrador y estratégico
iniciado por el Grupo AFINSA hace 25 años.

12. Visión de futuro
El Grupo AFINSA mantendrá en los próximos años esta vocación
de liderazgo en el sector de los tangibles y de los coleccionables,
globalizando sus actuaciones desde el respeto a las identidades
propias. Y proyectando un negocio en el que se sientan
confortables coleccionistas, inversores y comerciantes de todo el
mundo, bajo el lema: “la fuerza de la diversidad”.

13. Facturación y Beneficios
(Datos de las cuentas anuales consolidadas del Grupo AFINSA)
Facturación 1.891.0
1.891.0
Beneficios
Consolidada 00 Consolidados
(En miles de euros) 00 Antes de impuestos
(En miles de euros) 78.000
78.000
53.896 51.000
53.896 51.000
541.958
541.958
339.770 17.064
211.317 339.770 17.064
211.317
2002 2003 2004 2005 2002 2003 2004 2005
2002 2003 2004 2005 2002 2003 2004 2005
El futuro presenta expectativas de fuerte crecimiento en la
globalización de la actividad, cifra de negocios y beneficios del
Grupo AFINSA.

14. Empleados y colaboradores
Empleados y colaboradores
4.385
4.385
3.350
3.350
2.415 2.600
2.415 2.600
2002 2003 2004 2005
2002 2003 2004 2005
En el Grupo AFINSA trabajan más de 4.300 personas, entre
empleados y colaboradores, constituyendo el equipo más
numeroso y completo del mundo en su especialidad.

15. Internacionalización
Con sede central en España, el Grupo AFINSA opera
internacionalmente en:
España
Portugal
Italia
Alemania
Holanda
Suiza
Estados Unidos
China

16. 25 años de Historia
1975 Constitución de Bertinal, precedente de Afinsa
1980
Constitución de AFINSA.
1981
AFINSA realiza su primera subasta
1984 filatélica.
AFINSA promueve el Decálogo de
1985
Ética Filatélica.
AFINSA amplía sus actividades a otros
1987 coleccionables.
AFINSA cuenta con 4 delegaciones 1988
comerciales: Madrid ,Bilbao, Huelva
y Vigo. AFINSA inicia la internacionalización
de sus actividades, con la creación de
AFINSA PORTUGAL.
Líder en inversión filatélica en la Península Ibérica

17. 25 años de Historia
1990
AFINSA inicia la toma de
participaciones en empresas
internacionales de referencia en el 1993
sector.
AFINSA desarrolla la primera galería de
arte española por Internet.
1994
AFINSA cuenta con 23 delegaciones
comerciales en España y Portugal, 1995
14.672 clientes y una facturación de
22,97 millones de euros. Reordenación de actividades de subastas
bajo las marcas Afinsa Auctions y Finarte
España.
1997
AFINSA crea su página Web
www.afinsa.com.
Líder mundial en el sector filatélico

18. 25 años de Historia
1998
AFINSA es incluida entre las 50
empresas con mayor crecimiento de 1999
ventas y empleo en los últimos cinco
años, por “Europe´s 500”. AFINSA inicia actividades en China con
la creación de una casa de subastas por
1999
Internet.
Se crea la Fundación Albertino de
Figueiredo para la Filatelia. 2000
Se crea Auctentia, firma bajo la que se
reordenan todas sus actividades en la
2003
red y en el campo de las subastas.
AFINSA cuenta con 83 delegaciones
comerciales en España y Portugal, 2003
89.896 clientes y una facturación de
339,8 millones de euros. Auctentia y Greg Manning Auctions
anuncian su proyecto de fusión.
Líder mundial en coleccionables

19. 25 años de Historia
2004
Inauguración del Centro de
Formación y Escuela de Negocios
Internacional Palacio del Nuncio.
2005
AFINSA inaugura su nueva sede social,
con la adquisición del Palacio Gamazo.
Más líder

20. Datos más relevantes
4190.000 clientes (1).
41.891 millones de euros de facturación anual (2).
478 millones de euros de beneficios antes de impuestos (2).
4Más de 150 millones de piezas de colección e inversión.
4Más de 500 subastas de coleccionables realizadas.
470 países representados como agente oficial filatélico.
4Líder mundial en el sector filatélico.
4Una de las 5 primeras empresas en el liderazgo mundial de
subastas.
(1) Referencia exclusiva a Afinsa Inversión y a Afinsa Investimento, y a sus clientes activos a fecha 30/04/2006.
(2) Datos de las cuentas anuales consolidadas del Grupo AFINSA del año 2005.

21. Datos más relevantes
4Primera empresa del sector (ESCALA) por capitalización bursátil
en el Nasdaq de la Bolsa de Nueva York.
4Implantación geográfica internacional (España, Portugal, Italia,
Alemania, Holanda, Suiza, Estados Unidos y China).
4Más de 4.300 empleados y colaboradores (532 empleados,
3.850 asesores comerciales).
4Más de 150 delegaciones operativas en Europa.
4Más de 400 artistas internacionales en las galerías del Grupo.
4Más de 50 acciones de patrocinio cultural realizadas.

22. Asociaciones a las que pertenece
4ASECI (Asociación de Empresarios de Coleccionismo e Inversión).
4CEOE (Confederación Española de Organizaciones Empresariales).
4IFSDA (Federación Internacional de Asociaciones de Comerciantes de
Filatelia).
4ASCAT (Asociación de Editores de Catálogos de Sellos).
4 IA (Asociación Internacional de Salas de Subastas).
4ANFIL (Asociación Nacional de Empresas de Filatelia y Numismática de
España).

23. Asociaciones a las que pertenece
4ASDA (Asociación Americana de Comerciantes de Filatelia).
4PTS (Asociación de Comerciantes Filatélicos).
4ACOFIL (Asociación de Comerciantes de Filatelia de Portugal).
4APHV (Asociación de Comerciantes de Filatelia de Alemania).
4UPU (Unión Postal Universal) (*).
4FIP (Federación Internacional de Filatelia) (*).
4WADP (Asociación Mundial para el Desarrollo de la Filatelia) (*).
(*) Cómo colaborador estratégico a través de la Fundación Albertino de Figueiredo para la Filatelia.

24. Estructura del Grupo AFINSA
El Grupo AFINSA se configura en torno a 3 pilares básicos:
la inversión, el coleccionismo y sus relaciones con la sociedad.
Grupo AFINSA
Sociedad Inversión Coleccionismo
ESCALA Otras empresas
de coleccionables

25. Sede Social
Palacio Gamazo
El Grupo AFINSA se posiciona en el siglo XXI, instalando su Sede
Social en el emblemático Palacio Gamazo.
El edificio, declarado Patrimonio Histórico Artístico, se sitúa en la
calle Génova, en el corazón político y económico de Madrid.
Asimismo, es la sede permanente de la Colección Corporativa de
arte contemporáneo Siglo XXI.

26. Escuela de Negocios y Formación
Palacio del Nuncio
La Escuela de Negocios y Formación Palacio del Nuncio se
constituye como un centro de carácter internacional, pensado para
el desarrollo de actividades formativas.
Con su creación, el Grupo AFINSA quiere dar la mayor relevancia y
nivel de calidad a sus actividades de formación, presentando un
centro adecuado a los requerimientos técnicos y humanos más
exigentes.

27. Fundación Albertino de Figueiredo
para la Filatelia
La Fundación Albertino de Figueiredo para la Filatelia se constituye
con el propósito de apoyar decididamente todas las iniciativas
encaminadas a la investigación y enaltecimiento de la filatelia; así
como a estimular a todos los niveles el coleccionismo de sellos y su
interés público.

28. Compañías de Inversión
Afinsa Afinsa
Inversión Investimento

29. Compañías de Inversión
Afinsa Inversión
Afinsa Inversión, marca a través de la cual el Grupo AFINSA opera
en España para facilitar a sus clientes la compra de bienes para la
inversión.

30. Compañías de Inversión
Afinsa Investimento
Afinsa Investimento (100%) (*), compañía a través de la cual el
Grupo AFINSA opera en Portugal para facilitar a sus clientes la
compra de bienes para la inversión.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

31. Compañías de Inversión
Clientes Delegaciones
comerciales
190.000 150
190.000 150
142.697
142.697 100
100
77 83
89.896 77 83
79.258 89.896
79.258
2002 2003 2004 2005 2002 2003 2004 2005
2002 2003 2004 2005 2002 2003 2004 2005
Cuenta, además, con otras 350 oficinas, entre franquiciadas y
asesorías colaboradoras.

32. ESCALA
Escala es una compañía integradora de empresas especializadas
en la comercialización de bienes de colección, principalmente a
través de subastas. Opera en Norteamérica, Europa y Asia, tanto
de forma directa como a través de Internet.
El Grupo AFINSA es el accionista mayoritario de Escala (68%) (*) .
(*) Datos agregados de la participación de Auctentia y de Afinsa Bienes Tangibles S.A., a 31/12/2005.

33. Escala en EE.UU.
Ivy & Manning H.R. Greg Manning
Philatelic Auctions Harmer Auctions, Inc.
Spectrum Superior Sports Nutmeg Stamp Teletrade
Numismatics Auctions Sales
Kingswood Coin Greg Manning Bowers & Merena Kensington
Auctions Galleries Galleries Associated LLC

34. Noticias Recientes
El Grupo Afinsa adquiere A-Mark Precious Metals
El Grupo Afinsa realizó en 2005 la adquisición de A–Mark, Inc.
(APM), uno de los mayores vendedores privados de bullions
(monedas de oro, plata y platino) para el mercado mayorista. Las
ventas del ejercicio fiscal 2005 de A-Mark superaron los 2.500
millones de dólares.

35. Escala en EE.UU.
Ivy & Manning Philatelic Auctions
Ivy & Manning Philatelic Auctions Inc. (100%) (*), firma
estadounidense dedicada a las subastas de filatelia de alto nivel.
Fundada en 1980 como Ivy & Mader Inc.. Adquirida en 1993 por
Gmai.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

36. Escala en EE.UU.
H.R. Harmer
HR Harmers (100%) (*), firma estadounidense dedicada a las
subastas de filatelia. Fundada en 1918 y adquirida en junio de
2004.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

37. Escala en EE.UU.
Greg Manning Auctions, Inc.
Greg Manning Auctions (100%) (*), líder en el mercado
norteamericano de subastas de coleccionables (monedas, sellos,
tarjetas de deportes, arte…), con subastas en Internet y en sala y
operaciones en Norteamérica y Asia. Fundada en 1966.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

38. Escala en EE.UU.
Spectrum Numismatics
Spectrum Numismatics Inc. (100%) (*), Spectrum Numismatics
Auctions (100%) y Spectrum Collectible Serv. (100%), compañía
líder de compraventa de monedas en Estados Unidos.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

39. Escala en EE.UU.
Superior Sports Auctions
Superior Sports LLC (100%) (*), firma estadounidense
especializada en subastas de memorabilia deportiva. Fundada en
1970 y adquirida en febrero de 2004.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

40. Escala en EE.UU.
Nutmeg Stamp Sales
Nutmeg Auctions Inc. (100%) (*), compañía norteamericana
dedicada a la organización de subastas de filatelia públicas y por
correo, bajo la marca Nutmeg Stamp Sales. Fundada en 1998 y
adquirida en febrero de 2004.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

41. Escala en EE.UU.
Teletrade
Teletrade Inc.. (100%) (*), compañía estadounidense que realiza
subastas de numismática, cromos deportivos y otros vía Internet y
teléfono. Fundada en 1980 y adquirida en 1998 por Gmai.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

42. Escala en EE.UU.
Kingswood Coin Auctions
Kingswood Coin Auctions LLC (100%) (*), compañía
norteamericana centrada en las subastas de numismática y en
venta a distancia. Adquirida en febrero de 2004.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

43. Escala en EE.UU.
Greg Manning Galleries
Greg Manning Galleries Inc.. (100%) (*), firma estadounidense
especializada en subastas de coleccionables. Fundada en 1966.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

44. Escala en EE.UU.
Bowers & Merena Galleries
Bowers and Merena Galleries (100%) (*) y Bowers and Merena
Auctions LLC (100%) (*), firma estadounidense especializada en
subastas numismáticas de alto nivel, venta directa de monedas y
edición de catálogos y libros de numismática. Fundada en 1953 y
adquirida en febrero de 2004.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

45. Escala en EE.UU.
Kensington Associated LLC
Kensington Associated LLC (100%) (*), firma estadounidense que
opera bajo la marca North American Certified Trading,
especializada en comercio de monedas, especialmente vía
Internet. Fundada en 1987 y adquirida en 2000 por Gmai.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

46. Escala en Europa
Afinsa Heinrich Köhler Heinrich Köhler
Auctions Wiesbaden Berlín
Corinphila Auktionen Finarte GMAI Auctentia
de Zurich España Europe
Central de Auctentia
Compras S.L. Deustchland

47. Escala en Europa
Afinsa Auctions
Afinsa Auctions, creada en 1995, opera como una de las firmas
más importantes de subastas filatélicas y numismáticas de España
y Portugal.

48. Escala en Europa
Heinrich Köhler Wiesbaden Heinrich Köhler Berlín
Heinrich Köhler Briefmarkenhandel (100%) (*); Heinrich Köhler
Auktionhaus (100%) (*); Heinrich Köhler Verwaltung (100%) (*);
y Heinrich Köhler Berliner (66,67%) (*). La firma matriz fue
fundada en 1913, constituyendo las casas de subastas filatélicas
más antiguas de Alemania, y en la actualidad las de mayor
prestigio, con sedes operativas en Wiesbaden y en Berlín.
Adquiridas en 2001 por Auctentia.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

49. Escala en Europa
Corinphila Auktionen
Corinphila Auktionen AG (100%) (*), prestigiosa casa de subastas
filatélicas suiza fundada en 1921 y con sede en Zurich. Reconocida
en los mercados como una de las más acreditadas y especializadas
del mercado centroeuropeo. Adquirida en 2002 por Auctentia.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

50. Escala en Europa
Finarte España
Finarte España (100%) (*), firma española especializada en
subastas de arte y antigüedades. Desde 2005 opera con Sala
Retiro. Fundada en 1995.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

51. Escala en Europa
GMAI Auctentia Europe
GMAI Auctentia Europe S.L. (100%) (*), empresa de servicios
corporativos.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

52. Escala en Europa
Central de Compras S.L.
Central de Compras S.L. (100%) (*), gestiona el stock principal del
Grupo y adquiere nuevos coleccionables. Fundada en 2003.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

53. Escala en Europa
Auctentia Deustchland
Auctentia Deustchland (100%) (*), empresa de servicios
corporativos.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

54. Escala en Asia
Gmai Asia John Bull Stamp
Auctions, Ltd.

55. Escala en Asia
Gmai Asia
Gmai Asia, firma china de capital mixto que opera a través de la
marca iatoz. Creada en 1999 por Gmai.

56. Escala en Asia
John Bull Stamp Auctions, Ltd.
John Bull Stamp Auctions Ltd. (100%) (*), la casa de subastas
filatélicas más antigua de Hong Kong y una de las más destacadas
del este asiático.
(*) Porcentaje de participación de Escala.

57. Otras empresas de coleccionables
Afinsart Publiafinsa Philagroup doocollect
Galería Metta Crónica Filatélica Filagest (España)
Galería Almirante Crónica Numismática Philagentur (Alemania)
Untitled Filagent (Holanda)
Filagenzia (Italia)

58. Otras empresas de coleccionables
Afinsart
División bajo la que se agrupan diferentes negocios relacionados
con el mundo del arte, principalmente Galería Metta, Galería
Almirante y Untitled.

59. Otras empresas de coleccionables
Galería Metta
Galería Metta (100%) (*), galería de arte y exposiciones de
artistas con reconocido prestigio internacional.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

60. Otras empresas de coleccionables
Galería Almirante
Galería Almirante (100%) (*), galería de arte y exposiciones de
jóvenes artistas y desarrollos artísticos consolidados.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

61. Otras empresas de coleccionables
Untitled
Untitled (100%) (*), consultoría de arte especializada en la
creación de colecciones de arte moderno y contemporáneo.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

62. Otras empresas de coleccionables
Publiafinsa
División bajo la que se agrupan diferentes negocios editoriales del
Grupo AFINSA, entre los que destacan Crónica Filatélica y Crónica
Numismática.

63. Otras empresas de coleccionables
Crónica Filatélica
Crónica Filatélica (100%) (*), publicación especializada de filatelia.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

64. Otras empresas de coleccionables
Crónica Numismática
Crónica Numismática (100%) (*) , publicación especializada de
numismática.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

65. Otras empresas de coleccionables
Philagroup
Philagroup (100%) (*), grupo más importante del mundo en la
distribución de novedades filatélicas. Actúa como Agente de 70
Administraciones Postales.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

66. Otras empresas de coleccionables
Administraciones Postales en las que Philagroup
actúa como Agente
ALAND CUBA ICELAND MONGOLIA SWEDEN
ALBANIA CYPRUS IRELAND NEW ZEALAND SWITZERLAND
ANGOLA CZECH REPUBLIC ISLE OF MAN NICARAGUA THE NETHERLANDS
AUSTRIA EMIRATES JAPAN NORTH KOREA TRINIDAD & TOBAGO
BELARUS ESTONIA JERSEY NORWAY TURKEY
BELGIUM FAROE ISLANDS KAZAKHSTAN PITCAIRN ISLANDS TUVALU
BHUTAN FIJI ISLANDS LATVIA POLAND U.S.A.
BOSNIA HERZEGOVINA FINLAND LITHUANIA PORTUGAL (plus Azores, Madeira) UKRAINE
BRAZIL FRENCH POLYNESIA MACAO ROMANIA UNITED ARAB
CANADA GIBRALTAR MACEDONIA RUSSIA UNITED NATIONS
CAPE VERDE GREAT BRITAIN MALI SAN MARINO VANUATU
CHINA GREECE MALTA SINGAPORE VIETNAM
COLOMBIA GREENLAND MARSHALL ISLANDS SLOVENIA WEST SAMOA
CROATIA GUERNSEY (plus Alderney) MONACO SPAIN (plus Spanish Andorra)

67. Otras empresas de coleccionables
Filagest (España)
Filagest (100%) (*), empresa especializada en la venta de
novedades filatélicas en España.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

68. Otras empresas de coleccionables
Philagentur (Alemania)
Philagentur (100%) (*), empresa especializada en la venta de
novedades filatélicas en Alemania.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

69. Otras empresas de coleccionables
Filagent (Holanda)
Filagent (100%) (*), empresa especializada en la venta de
novedades filatélicas en Holanda.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

70. Otras empresas de coleccionables
Filagenzia (Italia)
Filagenzia (100%) (*), empresa especializada en la venta de
novedades filatélicas en Italia.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

71. Otras empresas de coleccionables
doocollect
doocollect (100%) (*), empresa especializada en la compra-venta
y subasta de coleccionables en la red.
(*) Porcentaje de participación del Grupo AFINSA.

72. Líder
mundial
en el
Sector de
Coleccionables