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11/08/2010




Resultados do 2T10
Eduardo Al l
Ed d Alcalay   Fabio S d i
               F bi Sandri
Presidente     Diretor Financeiro e DRI
Destaques do Trimestre

         ENSINO SUPERIOR DE QUALIDADE DIFERENCIADA
Estamos posicionados para capturar o potencial de crescimento do setor



   Sucesso do ensino a distância: 20,9 mil alunos em 12 meses

   Maior retenção nos cursos presenciais: acompanhamento individual e apoio acadêmico

   Nova campanha publicitária: foco nos diferenciais de qualidade

   M    i l didá i i l               lid d
   Material didático incluso na mensalidade: oferecido aos novos alunos em todo o País
                                              f    id             l          d    P í

   Foco nos cursos de pós-graduação: aumento de 3,2 mil alunos em relação ao ano anterior




                                                                                         2
Destaques do Resultado

                      GANHO DE MARGEM BRUTA
 Aumento na receita e controle de custos contribui para ganho de 1 2 p p
                                                                 1,2 p.p.


Principais Indicadores
                           2T09     2T10     Variação    1S09     1S10     Variação
(R$ ilhõ )
( $ milhões)

Receita líquida             248,4    258,2      3,9%      513,0    514,2      0,2%

Lucro bruto recorrente       65,5
                             65 5     71,2
                                      71 2       8,7%
                                                 8 7%     154,9
                                                          154 9    159,6
                                                                   159 6      3,0%
                                                                              3 0%

Margem bruta recorrente    26,4%    27,6%     1,2 p.p.   30,2%    31,0%     0,8 p.p.

EBITDA recorrente            17,9
                             17 9     18,7
                                      18 7      4,5%
                                                4 5%       61,7
                                                           61 7     58,4
                                                                    58 4      -5,3%
                                                                               5 3%

Margem EBITDA recorrente   7,2%     7,2%      0,0 p.p.   12,0%    11,4%    -0,6 p.p.

Lucro líquido recorrente     10,8
                             10 8      7,8
                                       78      -27,8%
                                                27 8%      43,5
                                                           43 5     36,7
                                                                    36 7     -15,6%
                                                                              15 6%




                                                                                       3
Performance Operacional

                  DIVERSIFICAÇÃO DO MIX DE ALUNOS
    EAD cresce 27 4% no trimestre atingindo 20 9 mil alunos em 12 meses
               27,4%                        20,9

Base de Alunos (mil)                                           Excelente captação trimestral do EAD

                                                               Programas        de   retenção       e       apoio
                              1,6%                             acadêmico reduzem a evasão em 15,7%,
                                                               reduzindo GAP de captação
                  TOTAL                    TOTAL
                  211,4           1,7      214,8
         9,6                     19,2                          Aumento de 33% número de alunos de
                                 11,1                          pós-graduação

        201,8                                        Movimentação Graduação Presencial
                                 182,8
                                                      Em mil                          2T09       2T10      Variação

                                                     Saldo Inicial de Alunos            210,7     190,3       -9,7%

        2T09                      2T10                 Evasão / Não renovados            (8,9)     (7,5)      -15,7%
 Graduação presencial     Pós graduação presencial
                                                       % Evasão                         4,2%       3,9%      -0,3 p.p.
 Graduação EAD            Pós graduação EAD
                                                     Saldo Final de Alunos              201,8     182,8       -9,4%



                                                                                                                  4
Receita Operacional

                RECEITA LIQUIDA CRESCE 3,9% NO 2T10
  Receita do EAD e redução nos níveis de descontos são principais drivers

Receita Operacional (R$ Milhões)
                                                      Aumento de 5% no ticket médio do EAD

   31,1%
                                                      em relação ao 1T10
                                    30,1%

               RECEITA                   RECEITA
                                                      Material didático incluso na mensalidade
                BRUTA                     BRUTA
               360,7                     369,2        e redução de bolsas contribuíram para
       112,3                     111,0                aumento no ticket médio
                   3,9%

                                                   Ticket Médio

       248,4                     258,2             (R$)                2T09     2T10    Variação
                                                   Ticket Médio       391,8     400,7    2,3%
                                                     Presencial        391,8    424,0    8,2%
       2T09                      2T10
                                                     EAD                 -      175,3     N.A.

      Receita Líquida        Deduções
                    % Deduções

                                                                                                 5
Custo dos Serviços Prestados

                REDUÇÃO NOS CUSTOS OPERACIONAIS
  Menor custo docente novamente compensou step-up do INSS e inflação
                                          step up


Análise vertical (% RL)                         2T09     2T10    Variação      1S09     1S10    Variação

Custo dos serviços prestados                    70,8%    69,8%    -1,0 p.p.    66,7%    66,3%    -0,4 p.p.
    Pessoal e encargos (excluindo
                                                47,4%
                                                  ,      44,4%
                                                           ,      -3,0 p.p.
                                                                    , pp       44,2%
                                                                                 ,      42,2%
                                                                                          ,      -2,0 p.p.
                                                                                                   , pp
    INSS)

     INSS                                         8,3%    8,8%      0,5 p.p.     7,7%    8,4%     0,7 p.p.

    Aluguéis, condomínios e IPTU
       g    ,                                     9,5%
                                                   ,      9,4%
                                                           ,       -0,1 p.p.
                                                                     , pp       9,6%
                                                                                 ,       9,3%
                                                                                          ,       -0,3 p.p.
                                                                                                    , pp

    Material didático                             0,0%    1,7%      1,7 p.p.    0,0%     1,3%     1,3 p.p.

    Serviços de terceiros e outros
         ç                                        5,6%
                                                   ,      5,5%
                                                           ,       -0,1 p.p.
                                                                     , pp       5,3%
                                                                                 ,       5,1%
                                                                                          ,       -0,2 p.p.
                                                                                                    , pp

  Obs.: Exclui não recorrentes e depreciação.




                                                                                                       6
Despesas Comerciais, Gerais e Administrativas

       DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS SOB CONTROLE
  Publicidade retorna aos patamares anteriores e controle dos terceiros


                 (    )
Análise vertical (% RL)                       2T09    2T10         ç
                                                              Variação      1S09    1S10         ç
                                                                                            Variação

Despesas comerciais, G&A                      23,0% 24,4%       1,4 p.p.    22,3% 23,7%       1,4 p.p.

Despesas comerciais                            7,1%   8,9%      1,8 p.p.    6,9%    8,6%      1,7 p.p.

    PDD                                        3,8%    5,8%     2,0 p.p.     3,0%    3,9%     0,9 p.p.

    Publicidade                                3,3%    3,1%     -0,2 p.p.
                                                                 0,2         3,8%    4,7%     0,9 p.p.
Despesas gerais e
                                              15,9% 15,5%      -0,4 p.p.    15,4% 15,1%      -0,3 p.p.
administrativas

    Pessoal e encargos                         6,8%    6,6%     -0,2 p.p.
                                                                 0,2         6,0%    6,0%     0,0 p.p.

    Outros                                     9,1%    8,9%     -0,2 p.p.    9,4%    9,1%     -0,3 p.p.

Obs.:
Obs : Exclui não recorrentes e depreciação
                               depreciação.



                                                                                                          7
PDD e Recebíveis

                   COMPARAÇÃO COM PERIODO ANTERIOR
             AFETADA PELA REVERSÃO NÃO RECORRENTE DO 2T09
                                   NÃO-RECORRENTE


       Evolução da PDD
                                               2T09      2T10        Var.
                                                                     V          1S09     1S10    Var.
                                                                                                 V
       (excluindo reversão* no 2T09)

        PDD (R$ milhões)                        12,7      15,1      18,9%        18,9    20,1    6,3%

        % sobre receita líquida                5,1%      5,8%       0,7p.p.     3,7%     3,9%   0,2 p.p.



                                 Evolução do Contas a Receber
                                      ç                                       2T09      2T10     Var.

                                  Contas a receber líquido (R$ milhões)       123,0     147,7   20,1%

                                  Dias do contas a receber (dias)              45        51      N.A.




* Reversão de R$3 3 milhões no 2T09
              R$3,3            2T09.



                                                                                                           8
Performance Financeira no Trimestre

                      MARGEM BRUTA AUMENTA 1,2 p.p. NO TRIMESTRE
                      EBITDA aumenta 4,5% e margem permanece estável
                                     4 5%

  Lucro Bruto (R$ Milhões)            EBITDA (R$ Milhões)                Lucro Líquido (R$ Milhões)
  Recorrente                          Recorrente                         Recorrente
                          27,6%
                                      7,2%                      7,2%      4,3%                        3,0%
26,4%
               8 7%
               8,7%
                                                      4,5%
                                                                                       -27,8%



        65,5             71,2
                                             17,9             18,7
                                                                              10,8
                                                                                                7,8


        2T09             2T10                2T09            2T10            2T09               2T10
        Lucro Bruto    Margem Bruta          EBITDA      Margem EBITDA      Lucro Líquido   Margem Líquida




                                                                                                       9
Performance Financeira no Semestre

                  MARGEM BRUTA AUMENTA 0,8 p.p. NO SEMESTRE
     Redução na margem EBITDA é compensada pela recuperação do 2T10

Lucro Bruto (R$ Milhões)          EBITDA (R$ Milhões)                 Lucro Líquido (R$ Milhões)
Recorrente                        Recorrente                          Recorrente
                          31,0%
 30,2%                            12,0%                                8,5%                     7,1%
              3,0%                                           11,4%

                                                   -5,3%
                                                                                  -15,6%



   154,9
   154 9             159,6
                     159 6
                                      61,7                 58,4
                                                                           43,5             36,7


   1S09              1S10             1S09                 1S10           1S09              1S10
    Lucro Bruto    Margem Bruta           EBITDA      Margem EBITDA      Lucro Líquido   Margem Líquida




                                                                                                   10
Fluxo de Caixa

    DIMINUIÇÃO DO CAIXA LÍQUIDO NÃO AFETA SOLIDEZ FINANCEIRA
  Pagamento de dividendos e de férias antecipadas são principais motivos

Fluxo de Caixa (R$ Milhões)


                                2,0        0,2
                     18,7
                                                      27,9


                                                                    6,8


                                                                                30,5
         224,5
                                                                                              6,2        3,9      0,3      0,9


                                                                                                                                        ,
                                                                                                                                     172,3



        Caixa Início EBITDA  Desp. Não     Res.       Capital Investimento Dividendos Var. Longo        Outros    IR    Empréstimos Caixa Fim
         Período Recorrente Recorrentes Financeiro   Circulante                         Prazo                                        Período


                                              Caixa Início/Fim Período    Variação Positiva   Variação Negativa


                                                                                                                                                11
Contatos de RI
 Relações com Investidores:
 Flávia de Oliveira – Gerente de RI

 E-mail:              flavia.oliveira@estacio.br
 Telefone:            (21) 3311-9789
 Fax:                 (21) 3311-9722

 Endereço: Av. Embaixador Abelardo Bueno, 199 – Office Park – 6o andar
            CEP: 22.775-040 – Barra da Tijuca – Rio de Janeiro – RJ
 Website:   www.estacioparticipacoes.com.br
            www estacioparticipacoes com br



Esta apresentação contém considerações futuras referentes às perspectivas do negócio estimativas de resultados operacionais e financeiros e às perspectivas de
                                                                                 negócio,                                        financeiros,
crescimento da Estácio Participações. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Estácio
Participações em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras
dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da
economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela Estácio Participações e estão, portanto,
sujeitas a mudanças sem aviso prévio. Somos uma companhia holding cujos únicos ativos são as participações societárias na SESES, STB, SESPA, SESCE, SESPE,
SESAL, SESSE, SESAP, UNEC, SESSA e IREP, detendo 99,99% do capital social de cada uma delas. Somos uma companhia holding constituída em março de 2007
       ,      ,       ,      ,                ,            ,         p                                             p             g                     ç
a partir de uma reorganização societária, cujo propósito foi o de concentrar as atividades de ensino superior desenvolvidas pelas sociedades SESES, STB, SESPA,
SESCE e SESPE, sujeitas ao nosso controle. Considerando que a Empresa foi constituída somente em 31 de março de 2007, apresentamos somente para fins de
comparação, as informações pro forma não auditadas, relativa aos três primeiros meses de 2007, partindo-se da premissa que a constituição da Empresa
houvesse ocorrido em 1º de janeiro de 2007. Adicionalmente, certas informações foram apresentadas ajustadas para refletir o pagamento de impostos na SESES,
nossa maior subsidiária, a qual, a partir de fevereiro de 2007, com sua transformação em sociedade empresarial com fins lucrativos, passou a se sujeitar às regras
de tributação aplicáveis às demais pessoas jurídicas, ressalvadas as isenções decorrentes do Programa Universidade para Todos (“PROUNI”). Estas informações
apresentadas para f comparativos não d
          d        fins                 ã devem ser tomadas por b
                                                             d     base para f d cálculo d d d d
                                                                             fins de ál l de dividendos, d impostos ou para quaisquer outros f societários.
                                                                                                         de                                    fins       á



                                                                                                                                                           12

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  • 1. 11/08/2010 Resultados do 2T10 Eduardo Al l Ed d Alcalay Fabio S d i F bi Sandri Presidente Diretor Financeiro e DRI
  • 2. Destaques do Trimestre ENSINO SUPERIOR DE QUALIDADE DIFERENCIADA Estamos posicionados para capturar o potencial de crescimento do setor Sucesso do ensino a distância: 20,9 mil alunos em 12 meses Maior retenção nos cursos presenciais: acompanhamento individual e apoio acadêmico Nova campanha publicitária: foco nos diferenciais de qualidade M i l didá i i l lid d Material didático incluso na mensalidade: oferecido aos novos alunos em todo o País f id l d P í Foco nos cursos de pós-graduação: aumento de 3,2 mil alunos em relação ao ano anterior 2
  • 3. Destaques do Resultado GANHO DE MARGEM BRUTA Aumento na receita e controle de custos contribui para ganho de 1 2 p p 1,2 p.p. Principais Indicadores 2T09 2T10 Variação 1S09 1S10 Variação (R$ ilhõ ) ( $ milhões) Receita líquida 248,4 258,2 3,9% 513,0 514,2 0,2% Lucro bruto recorrente 65,5 65 5 71,2 71 2 8,7% 8 7% 154,9 154 9 159,6 159 6 3,0% 3 0% Margem bruta recorrente 26,4% 27,6% 1,2 p.p. 30,2% 31,0% 0,8 p.p. EBITDA recorrente 17,9 17 9 18,7 18 7 4,5% 4 5% 61,7 61 7 58,4 58 4 -5,3% 5 3% Margem EBITDA recorrente 7,2% 7,2% 0,0 p.p. 12,0% 11,4% -0,6 p.p. Lucro líquido recorrente 10,8 10 8 7,8 78 -27,8% 27 8% 43,5 43 5 36,7 36 7 -15,6% 15 6% 3
  • 4. Performance Operacional DIVERSIFICAÇÃO DO MIX DE ALUNOS EAD cresce 27 4% no trimestre atingindo 20 9 mil alunos em 12 meses 27,4% 20,9 Base de Alunos (mil) Excelente captação trimestral do EAD Programas de retenção e apoio 1,6% acadêmico reduzem a evasão em 15,7%, reduzindo GAP de captação TOTAL TOTAL 211,4 1,7 214,8 9,6 19,2 Aumento de 33% número de alunos de 11,1 pós-graduação 201,8 Movimentação Graduação Presencial 182,8 Em mil 2T09 2T10 Variação Saldo Inicial de Alunos 210,7 190,3 -9,7% 2T09 2T10 Evasão / Não renovados (8,9) (7,5) -15,7% Graduação presencial Pós graduação presencial % Evasão 4,2% 3,9% -0,3 p.p. Graduação EAD Pós graduação EAD Saldo Final de Alunos 201,8 182,8 -9,4% 4
  • 5. Receita Operacional RECEITA LIQUIDA CRESCE 3,9% NO 2T10 Receita do EAD e redução nos níveis de descontos são principais drivers Receita Operacional (R$ Milhões) Aumento de 5% no ticket médio do EAD 31,1% em relação ao 1T10 30,1% RECEITA RECEITA Material didático incluso na mensalidade BRUTA BRUTA 360,7 369,2 e redução de bolsas contribuíram para 112,3 111,0 aumento no ticket médio 3,9% Ticket Médio 248,4 258,2 (R$) 2T09 2T10 Variação Ticket Médio 391,8 400,7 2,3% Presencial 391,8 424,0 8,2% 2T09 2T10 EAD - 175,3 N.A. Receita Líquida Deduções % Deduções 5
  • 6. Custo dos Serviços Prestados REDUÇÃO NOS CUSTOS OPERACIONAIS Menor custo docente novamente compensou step-up do INSS e inflação step up Análise vertical (% RL) 2T09 2T10 Variação 1S09 1S10 Variação Custo dos serviços prestados 70,8% 69,8% -1,0 p.p. 66,7% 66,3% -0,4 p.p. Pessoal e encargos (excluindo 47,4% , 44,4% , -3,0 p.p. , pp 44,2% , 42,2% , -2,0 p.p. , pp INSS) INSS 8,3% 8,8% 0,5 p.p. 7,7% 8,4% 0,7 p.p. Aluguéis, condomínios e IPTU g , 9,5% , 9,4% , -0,1 p.p. , pp 9,6% , 9,3% , -0,3 p.p. , pp Material didático 0,0% 1,7% 1,7 p.p. 0,0% 1,3% 1,3 p.p. Serviços de terceiros e outros ç 5,6% , 5,5% , -0,1 p.p. , pp 5,3% , 5,1% , -0,2 p.p. , pp Obs.: Exclui não recorrentes e depreciação. 6
  • 7. Despesas Comerciais, Gerais e Administrativas DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS SOB CONTROLE Publicidade retorna aos patamares anteriores e controle dos terceiros ( ) Análise vertical (% RL) 2T09 2T10 ç Variação 1S09 1S10 ç Variação Despesas comerciais, G&A 23,0% 24,4% 1,4 p.p. 22,3% 23,7% 1,4 p.p. Despesas comerciais 7,1% 8,9% 1,8 p.p. 6,9% 8,6% 1,7 p.p. PDD 3,8% 5,8% 2,0 p.p. 3,0% 3,9% 0,9 p.p. Publicidade 3,3% 3,1% -0,2 p.p. 0,2 3,8% 4,7% 0,9 p.p. Despesas gerais e 15,9% 15,5% -0,4 p.p. 15,4% 15,1% -0,3 p.p. administrativas Pessoal e encargos 6,8% 6,6% -0,2 p.p. 0,2 6,0% 6,0% 0,0 p.p. Outros 9,1% 8,9% -0,2 p.p. 9,4% 9,1% -0,3 p.p. Obs.: Obs : Exclui não recorrentes e depreciação depreciação. 7
  • 8. PDD e Recebíveis COMPARAÇÃO COM PERIODO ANTERIOR AFETADA PELA REVERSÃO NÃO RECORRENTE DO 2T09 NÃO-RECORRENTE Evolução da PDD 2T09 2T10 Var. V 1S09 1S10 Var. V (excluindo reversão* no 2T09) PDD (R$ milhões) 12,7 15,1 18,9% 18,9 20,1 6,3% % sobre receita líquida 5,1% 5,8% 0,7p.p. 3,7% 3,9% 0,2 p.p. Evolução do Contas a Receber ç 2T09 2T10 Var. Contas a receber líquido (R$ milhões) 123,0 147,7 20,1% Dias do contas a receber (dias) 45 51 N.A. * Reversão de R$3 3 milhões no 2T09 R$3,3 2T09. 8
  • 9. Performance Financeira no Trimestre MARGEM BRUTA AUMENTA 1,2 p.p. NO TRIMESTRE EBITDA aumenta 4,5% e margem permanece estável 4 5% Lucro Bruto (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) Recorrente Recorrente Recorrente 27,6% 7,2% 7,2% 4,3% 3,0% 26,4% 8 7% 8,7% 4,5% -27,8% 65,5 71,2 17,9 18,7 10,8 7,8 2T09 2T10 2T09 2T10 2T09 2T10 Lucro Bruto Margem Bruta EBITDA Margem EBITDA Lucro Líquido Margem Líquida 9
  • 10. Performance Financeira no Semestre MARGEM BRUTA AUMENTA 0,8 p.p. NO SEMESTRE Redução na margem EBITDA é compensada pela recuperação do 2T10 Lucro Bruto (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) Recorrente Recorrente Recorrente 31,0% 30,2% 12,0% 8,5% 7,1% 3,0% 11,4% -5,3% -15,6% 154,9 154 9 159,6 159 6 61,7 58,4 43,5 36,7 1S09 1S10 1S09 1S10 1S09 1S10 Lucro Bruto Margem Bruta EBITDA Margem EBITDA Lucro Líquido Margem Líquida 10
  • 11. Fluxo de Caixa DIMINUIÇÃO DO CAIXA LÍQUIDO NÃO AFETA SOLIDEZ FINANCEIRA Pagamento de dividendos e de férias antecipadas são principais motivos Fluxo de Caixa (R$ Milhões) 2,0 0,2 18,7 27,9 6,8 30,5 224,5 6,2 3,9 0,3 0,9 , 172,3 Caixa Início EBITDA Desp. Não Res. Capital Investimento Dividendos Var. Longo Outros IR Empréstimos Caixa Fim Período Recorrente Recorrentes Financeiro Circulante Prazo Período Caixa Início/Fim Período Variação Positiva Variação Negativa 11
  • 12. Contatos de RI Relações com Investidores: Flávia de Oliveira – Gerente de RI E-mail: flavia.oliveira@estacio.br Telefone: (21) 3311-9789 Fax: (21) 3311-9722 Endereço: Av. Embaixador Abelardo Bueno, 199 – Office Park – 6o andar CEP: 22.775-040 – Barra da Tijuca – Rio de Janeiro – RJ Website: www.estacioparticipacoes.com.br www estacioparticipacoes com br Esta apresentação contém considerações futuras referentes às perspectivas do negócio estimativas de resultados operacionais e financeiros e às perspectivas de negócio, financeiros, crescimento da Estácio Participações. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Estácio Participações em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela Estácio Participações e estão, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio. Somos uma companhia holding cujos únicos ativos são as participações societárias na SESES, STB, SESPA, SESCE, SESPE, SESAL, SESSE, SESAP, UNEC, SESSA e IREP, detendo 99,99% do capital social de cada uma delas. Somos uma companhia holding constituída em março de 2007 , , , , , , p p g ç a partir de uma reorganização societária, cujo propósito foi o de concentrar as atividades de ensino superior desenvolvidas pelas sociedades SESES, STB, SESPA, SESCE e SESPE, sujeitas ao nosso controle. Considerando que a Empresa foi constituída somente em 31 de março de 2007, apresentamos somente para fins de comparação, as informações pro forma não auditadas, relativa aos três primeiros meses de 2007, partindo-se da premissa que a constituição da Empresa houvesse ocorrido em 1º de janeiro de 2007. Adicionalmente, certas informações foram apresentadas ajustadas para refletir o pagamento de impostos na SESES, nossa maior subsidiária, a qual, a partir de fevereiro de 2007, com sua transformação em sociedade empresarial com fins lucrativos, passou a se sujeitar às regras de tributação aplicáveis às demais pessoas jurídicas, ressalvadas as isenções decorrentes do Programa Universidade para Todos (“PROUNI”). Estas informações apresentadas para f comparativos não d d fins ã devem ser tomadas por b d base para f d cálculo d d d d fins de ál l de dividendos, d impostos ou para quaisquer outros f societários. de fins á 12