More Related Content
More from dalal Alsomyran (6)
مشتقات
- 2. المحتويات
1.المقدمة..........................................................3
2.الهجومٌة الشراء خٌار استراتٌجٌة............................4
2.أ.مثال...........................................................5
2.ب.ًبٌان رسم...................................................5
3.الدفاعٌة البٌع خٌار استراتٌجٌة................................6
3.أ.مثال...........................................................7
3.ب.ًبٌان رسم...................................................7
4.الخاتمة..........................................................8
5.المراجع........................................................9
2
- 3. المقدمة
ًف كأدوات تستحدث لم المالٌة الخٌارات عقود أن شك ال
والمضاربٌن للمستثمرٌن الفرصة إتاحة بغرض المال سوق
وأصل بل األهم وهو ًاضٌأ ولكن ، فقط أرباح لتحقٌق
وهو الخٌارات وجود:التحوط.
من ٌمكن ًالت االستراتٌجٌات من العدٌد الواقع ًف هناك
ضد التحوط ًف المالٌة الخٌارات عقود استخدام خاللها
المخاطر.من للحد ٌهدف ما االستراتٌجٌات تلك بٌن من
وسنتطرق ،العوائد زٌادة إلى ٌهدف ما ومنها المخاطر
هما االستراتٌجٌات من لنوعٌن الٌوم:خٌارات استراتٌجٌة
البٌع خٌارات استراتٌجٌة و المنتشرة الهجومٌة الشراء
هذا قولنا ًف السداد هللا نسأل ،المنتشرة الدفاعٌة.
3
- 4. المنتشرة الهجومية الشراء خيارات إستراتيجية
(bull call spread)
أسعار لبعض اًقوف شراء خٌار شراء على اإلستراتٌجٌة هذه تشمل
الشراء خٌار من العدد نفس بٌع ًاأٌض فٌه ٌتم الذي الوقت ًف المضاربة؛
مرتفعة مضاربة بأسعار ولكن اإلغالق تارٌخ ًف األصول لنفس
(مختلفة).
توقع حال ًف هذه الهجومٌة الشراء خٌار إستراتٌجٌة استخدام وٌتم
األساسٌة األصول أسعار ًف طفٌف ارتفاع وجود.األقصى الحد ُعدٌو
المضاربة أسعار بٌن الفرق هو اإلستراتٌجٌة هذه ًف لألرباح
بهذه التكلفة ًصاف منها ًامطروح المدى والقصٌرة الطوٌلة بالخٌارات
الخٌارات.بمثابة األحٌان معظم ًف هذه الشراء سعر هوامش عتبرُتو
رأسٌة سعر هوامش.
خٌار عقود بشراء واحد وقت ًف اإلستراتٌجٌة هذه ًف المستثمر سٌقوم
خٌار عقود من العدد نفس بٌع مع المضاربة أسعار لبعض ًاوفق الشراء
مرتفعة مضاربة بأسعار هذه الشراء.ًف الشراء خٌاري مدة ًوستنته
الرئٌسٌة واألصول االنتهاء شهر نفس.النوع هذا استخدام ٌتم ما ًةوعاد
إلى المستثمر اتجاه عند الرئٌسٌة الشراء خٌار عقود إستراتٌجٌة من
الرئٌسٌة األصول أسعار ًف طفٌف ارتفاع لوجود وتوقعه الصعود.
مثال:
4
- 5. مثال:
دعونانفترضتداول سعر أنسهمهو ما7لايرومستثمر قرر
شراءواحد شراء خٌارمعسعرمضاربةإلى ٌصل10،لايروبٌع
واحد شراء خٌاربسعرمضاربةإلى ٌصل15لاير.حال ًف فإنه
ارتفاعسعرالسهمإلى25ف ،لايرٌجبعلىالمستثمرمنح100
ًممسهاللمشتريٌصل والذي القصٌر الشراء سعر بهامش ٌتعلق فٌما
إلى15لاير.وبذلك؛ٌسمحخٌارالشراءب للمتداول هذاشراءأسهم
بمبلغ10لايروبٌعهابمبلغ15لايرًمبددمنشراءاأل هذهسهمبسعر
السوقإلى ٌصل والذي25لايروبٌعهابخسارة.
البياني الرسم:
5
- 6. المنتشرة الدفاعية البيع خيارات إستراتيجية
(bear put spread)
توقع عند الخٌارات إستراتٌجٌة من آخر نوع استخدام ٌتم
الوصول ٌتم حٌث ،الرئٌسٌة األصول أسعار النخفاض المتداول
البٌع خٌارات شراء خالل من هذه المنخفضة السعر هوامش إلى
نفس بٌع ًاأٌض فٌه ٌتم الذي الوقت ًف المضاربة أسعار ببعض
منخفضة مضاربة بأسعار الشراء خٌارات هذه من العدد.وٌتم
اإلستراتٌجٌة هذه بإتباع األرباح من ممكن قدر أقصى تحقٌق ًاأٌض
منها ًامطروح المضاربة أسعار من ْنٌسعر بٌن الفرق تعادل ًالت
الخٌارات هذه تكلفة ًصاف.
السعر هوامش أشكال من آخر شكل اإلستراتٌجٌة هذه عدُت
الرأسٌة.واحد وقت ًف اإلستراتٌجٌة هذه ًف المستثمر ٌقوم بحٌث
بأسعار الشراء خٌار عقود من العدد نفس وبٌع البٌع خٌار بشراء
منخفضة مضاربة.األصول لنفس الخٌارٌن كال تنفٌذ ٌتم وقد
االنتهاء تارٌخ وبنفس الرئٌسٌة.عند الطرٌقة هذه استخدام وٌتم
األصول أسعار النخفاض وتوقعه الهبوط إلى المتداول اتجاه
والخسائر المحدودة المكاسب من ًالك ٌقدم حٌث ،الرئٌسٌة
المحدودة.
6
- 7. مثال:
عند تداوله ٌتم ما سهم أن المثال سبٌل على لنفترض30لاير
خالل من المنخفضة السعر هوامش لخٌار المتداول استخدام وإمكانٌة
إلى ٌصل مضاربة بسعر البٌع خٌار عقد شراء35تصل بتكلفة لاير
إلى475لاير(4.75لاير*100ًاسهم/عقد)بٌع خٌار عقد وبٌع
إلى ٌصل مضاربة بسعر واحد30بتكلفة لاير175لاير(1.75
لاير*100ًاسهم/العقد).سداد إلى الحالة هذه ًف المستثمر وسٌحتاج
إلى ٌصل ًإجمال مبلغ300اإلستراتٌجٌة هذه وإعداد لوضع لاير
(475لاير–175لاير).األصول أسعار وصول حال ًوف
من أقل إلى الرئٌسٌة30المستثمر فسٌقوم االنتهاء؛ تارٌخ عند لاير
إلى تصل أرباح ًإجمال بتحقٌق ذلك بعد200لاير(35لاير–30
لاير*100ًاسهم/العقد)–(475لاير–175لاير).
البياني الرسم:
7
- 8. الخاتمة
ولكن كبٌرة؛ إٌرادات تحقٌق إلى الشراء سعر هوامش تؤدي قد
مخاطرة بدون لٌس.خٌار شراء على الشراء سعر هوامش وتشتمل
ًف الرئٌسٌة األصول نفس بشأن مرتفع بسعر المنافس والبٌع البٌع
المماثل االنتهاء تارٌخ.دٌن ًصاف إلى اإلستراتٌجٌة هذه وتؤدي
األقساط بٌن الفرق ٌعادل والذي المشتري خٌار بعقد متعلق
ًالت واألقساط المنخفض السعر ذي البٌع خٌار عقد لشراء المدفوعة
لبٌع علٌها الحصول تم(تحرٌر أو)السعر ذي البٌع خٌار عقد
المرتفع.
ًٌعن تعرٌفه بحسب التحوط أن إلى االستراتٌجٌات هذه وتشٌر
استخدام عند فالغالب لهذا الربح بإمكانٌة التضحٌة مع المخاطرة نقل
مخاطر مقابل ًف المحققة األرباح تقل التحوط،أن استراتٌجٌات
والمخاطرة العوائد بٌن الطردٌة للعالقة تأكٌد وهذا أقل.
8