O documento apresenta vários conceitos e técnicas de análise financeira, incluindo análise vertical, horizontal e por indicadores. As análises verticais medem a participação percentual de itens nos demonstrativos contábeis, enquanto as análises horizontais medem variações percentuais ao longo do tempo. Os indicadores fornecem métricas para avaliar liquidez, alavancagem, rentabilidade e outros aspectos da saúde financeira de uma empresa.

1. Técnicas de Análise Análise Vertical
Denominamos de análise vertical a análise de
participação percentual ou de estrutura dos
elementos dos Demonstrativos Contábeis
Padrão Vertical
Indicadores Horizontal
Análise Vertical do Balanço Análise Vertical da DRE
DRE R$ A.V.%
ATIVO R$ A.V.%
Receita Bruta 120.000 -
Circulante 100.000 50%
( - ) Deduções (20.000)
(20 000) -
Realizável LP 50.000 25%
Receita Líquida 100.000 100%
Permanente 50.000 25%
( - ) CMV (30.000) -30%
Total 200.000 100%
Lucro Bruto 70.000 70%
1

2. Análise Vertical na HP-12C Análise Horizontal
É uma análise de crescimento (ou de variação).
Tomam-se como 100% todas as contas de um
R$ A.V.%
determinado período e se faz uma relação percentual
100.000 50% em cima dos dados deste período.
200.000 ENTER 100.000 %T
50.000 25%
X >< Y 50.000 %T
50.000 25%
X >< Y 50.000 %T
200.000 100%
Análise Horizontal Análise Horizontal com Base Negativa
2001 2002
Lucro/Prejuízo + 2.600 - 1.300
2001 2002 2003
A.H.% 100% -50%
50%
Ativo Circulante 20.000 30.000 10.000
A.H.% 100 150 50
2002 2003
Lucro/Prejuízo - 1.300 -2.080
A.H.% 100% -160%
+160%
Erro #DIV/0! no Excel Erro #DIV/0! no Excel
É o erro resultante da divisão por Zero
A B C
1 2004 2003 A.H.%
2003 2004 A.H.%
2 50,00
, 0,00 #DIV/0!
, /
100,00 150,00
100 00 150 00 50%
0,00 0,00 #DIV/0! =(A2/B2 − 1) * 100
50,00
0,00 50,00 #DIV/0!
0,00
50,00 0,00 −100% =SE(B2 = 0;””;(A2/B2 − 1) * 100)
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3. Estrutura do Ativo/Passivo Estrutura do Ativo/Passivo
Saneamento Comércio de
Alimentos
Estrutura do Ativo/Passivo Estrutura do Ativo/Passivo
Medicamentos Bancos
Análise Horizontal Inter-relacionada Análise Horizontal Inter-relacionada
DRE Balanço
DRE Balanço Vendas Contas a Receber
Vendas Contas a Receber 10%
+10% 30%
+30%
+10% +10%
Hipóteses:
a) Alteração da política de crédito com mais
prazo para pagamento
b) Aumento da Inadimplência
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4. Análise Horizontal Inter-relacionada Análise por Indicadores
Os índices de liquidez estão
Despesa de Salários e bons ou não?
Pessoal Encargos a Pagar O endividamento é
O giro do Ativo está
melhorando? aceitável?
Depreciação Imobilizado Os prazos médios de
recebimentos e pagamentos
são normais?
Despesas Empréstimos e Os prazos médios de
Financeiras Financiamentos estocagem são aceitáveis
para o setor?
Receitas Aplicações A rentabilidade do Capital
A análise geral indica empresa Próprio está dentro da
Financeiras Financeiras em crescimento e potencial de média do custo de
geração de lucros oportunidade do mercado?
Análise por Indicadores Indicadores de Estrutura de Capitais
Liquidez
Estrutura de
Insolvência
Capitais Estrutura de
Capitais
Participação
Dependência Composição do
EBITDA De Capital de Imobilização do PL
Bancária Endividamento
Terceiros
Rentabilidade
Prazos
e
Médios
Lucratividade
Indicadores de Estrutura de Capitais Participação de Capitais de Terceiros
Os índices desse grupo mostram as grandes linhas de
decisões financeiras, em termos de obtenção e M
aplicação de recursos E
Capital de Terceiros
L
Fórmula =
Patrimônio Líquido H
O
R
Indica: Quanto a empresa tomou de capitais de
terceiros para cada R$ 1,00 de capital próprio
investido
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5. Participação de Capitais de Terceiros Participação de Capitais de Terceiros
Grande parte das empresas que vão à falência,
apresentam durante um período relativamente longo de
CT = 30 tempo, altos quocientes de Participação de Capitais
CT = 70 de Terceiros
Ativo Ativo A falência nunca se deve exclusivamente ao
PL = 70 endividamento. Há invariavelmente um quadro de má
PL = 30 administração, desorganização, projetos fracassados
etc.
PCT = 0,43 PCT = 2,33 Se a empresa estiver alavancada financeiramente
é conveniente manter alto índice de participação de
capitais de terceiros
Composição do Endividamento Composição do Endividamento
M
E PC = 30
PC = 70
Passivo Circulante
L
Fórmula =
Capital de Terceiros H ELP = 70
Ativo Ativo ELP = 30
O
R
PL PL
Indica: Qual o percentual de obrigações de curto CE = 0,30 CE = 0,70
prazo em relação às obrigações totais
Composição do Endividamento Imobilização do Patrimônio Líquido
Medida da qualidade do passivo da empresa
M
Quanto mais curto o vencimento das parcelas
E
exigíveis, maior será o risco oferecido pela empresa Ativo Permanente
L
Fórmula =
Patrimônio Líquido H
O
R
Indica: Quanto a empresa aplicou no Ativo
Permanente para cada R$ 1,00 de Patrimônio
Líquido
5

6. Imobilização do Patrimônio Líquido Imobilização do Patrimônio Líquido
Quanto mais a empresa investir no Ativo
Permanente, menos recursos próprios sobrarão para o
CT
AC AC Ativo Circulante e, em conseqüência, maior será a
CCP
CT dependência a capitais de terceiros para o
financiamento do Ativo Circulante:
PL = 100
AP = 70 AP = 100
PL = 70 AC
CT
IPL = 0,70 IPL = 1,43
AP
PL
Imobilização do Patrimônio Líquido Indicadores de Liquidez
O ideal é a empresa dispor de Patrimônio Líquido
suficiente para cobrir o Ativo Permanente e ainda
sobrar uma parcela (CCP) suficiente para financiar
o Ativo Circulante:
Liquidez
AC
CT Corrente Seca Imediata Geral
PL
AP
Indicadores de Liquidez Indicadores de Liquidez
Visam medir a capacidade de pagamento da Uma empresa com bons índices de liquidez tem
empresa, ou seja, se os bens e direitos são suficientes condições de ter boa capacidade de pagar suas
para liquidar as obrigações assumidas perante dívidas, mas não estará, obrigatoriamente, pagando
terceiros. suas dívidas em dia, em função de outros fatores, tais
como prazo renovação de dívidas etc
prazo, etc.
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7. Liquidez Corrente Liquidez Corrente
M PC = 50 AC = 50
Ativo Circulante E AC = 100 PC =100
Fórmula = L
Passivo Circulante H
O
R PL AP
AP PL
Indica: Quanto a empresa possui no Ativo Circulante LC = 2,00 LC = 0,50
para cada R$ 1,00 de Passivo Circulante
Liquidez Corrente Liquidez Seca
É considerado o principal e o mais utilizado para
avaliar a capacidade de pagamento da empresa
M
E
Ativo Circulante – Estoques – DA L
Fórmula = H
Passivo Circulante
P i Ci l t O
R
Indica: Quanto a empresa possui de Ativo Líquido
para cada R$ 1,00 de Passivo Circulante
Liquidez Seca Liquidez Seca
Medida mais rigorosa para avaliação da liquidez da
empresa e indica quanto poderá dispor de recursos
PC = 100 circulantes, sem vender seus estoques e sem
AC = 150
amortizar as despesas antecipadas, para fazer frente a
Estoques 50
D. Antec. 20
D A t
suas obrigações de curto prazo
PL
AP Se a liquidez seca for igual ou maior que 1, pode-se
dizer que a empresa não depende de venda de
LS = 0,80 estoques para saldar seus compromissos de curto
prazo
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8. Liquidez Imediata Liquidez Imediata
M Caixa/Bancos =
10 PC = 100
E
Disponibilidades L
Fórmula = H AC
Passivo Circulante
P i Ci l t O
R
PL
AP
Indica: Quanto a empresa possui disponibilidades
LI = 0,10
para cada R$ 1,00 de Passivo Circulante
Liquidez Imediata Liquidez Geral
Considerado o mais agressivo, revela qual o valor
de que a empresa dispõe para quitar as obrigações de
curto prazo imediatamente M
E
Ativo Circulante + Realizável LP L
Este indicador deve ser analisado com muita cautela, Fórmula = H
considerando-se o f t
id d fato dde que, as empresas Passivo Circulante + Exigível LP
P i Ci l t E i í l O
possuem pouco interesse em manter montantes R
elevados de recursos em caixa (custo de
oportunidade)
Indica: Quanto a empresa possui no Ativo Circulante
Temporariamente, a empresa pode apresentar um
e Realizável a Longo Prazo para cada R$ 1,00 de
alto índice de liquidez imediata, por exemplo, ao captar
dívida total
empréstimos para capital de giro
Liquidez Geral Liquidez Geral
Apresenta muitas dificuldades de avaliação
Estão aglutinados valores que podem vencer a
PC + ELP
AC + RLP 50 pouco mais de um ano, como dois anos, sendo
100 extremamente comuns, no caso do exigível a longo
prazo, vencimentos d 5 10 15 e 20 anos
i t de 5, 10,
PL
AP
LG = 2,00
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9. Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ. Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ.
A análise do binômio rentabilidade versus
lucratividade pode ser considerada como a mais
importante na análise econômico-financeira
Rentabilidade
Lucratividade
Margem Giro do Retorno s/ Retorno s/
GAF
Líquida Ativo PL Ativo
Indicadores de Rentabilidade/Lucrativ. Margem Líquida
M
Lucratividade E
Lucro Líquido L
Fórmula = × 100 H
Receita Líquida de Vendas
R it Lí id d V d O
R
Rentabilidade
Indica: Quanto a empresa obtém de lucro para cada
R$ 1,00 vendido.
Margem Líquida Giro do Ativo
M
E
L
Receita Líquida H
Fórmula = O
Ativo Médi
Ati Médio R
Indica: Quanto a empresa vendeu para cada R$
1,00 de investimento total, ou seja, quantas vezes o
ativo total da empresa girou ou se renovou
(transformou-se em dinheiro) em determinado
período em função das vendas realizadas
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10. Rentabilidade do Patrimônio Líquido Rentabilidade do Patrimônio Líquido
Também conhecido por Retorno sobre Patrimônio
M Líquido – TRPL ou Return On Equity – Retorno sobre
E o Capital investido pelos Proprietários.
L
Lucro Líquido H A interpretação deste quociente deve ser direcionada
Fórmula = × 100 O
Patrimônio Líquido Médio R para verificar qual o t
ifi l tempo necessário para se obter
ái bt
o retorno do Capital Próprio investido na empresa,
ou seja, quantos anos serão necessários para que os
Indica: Quanto a empresa obteve de lucro para cada proprietários obtenham de volta o valor do Capital que
R$ 100,00 de capital próprio investido investiram na empresa.
Rentabilidade do Ativo
M
E
L
Lucro Líquido + Despesas
H
Financeiras × (1 – @IR)
Fórmula = × 100 O
Ativo Médio R
Indica: Quanto a empresa obtém de lucro para cada
R$ 100,00 de investimento total
10