1. Política Monetaria e
Inflación en México
Silvia Mejía Toxtli
1

2. Introducción
El principal fin de la Política Monetaria es
mantener la inflación baja y estable. El Banco
central no es indiferente al crecimiento
económico y al desempleo, pero creen que la
mejor contribución que pueden hacer
al crecimiento
económico es
proponerse la
estabilidad de los,
una reducción en las
tasas de interés . 2
(Banco de México 2012, Gracia, M. y Hernández, J. Enero-Abril 2011)

3. 1. Historia del Banco de México
En México, a principios del siglo XX, los bancos
fabricaban sus propias monedas y billetes. Para
ordenar la economía, se dispuso que sólo el
gobierno federal emitiera las monedas y los
billetes a través del Banco de México. Pero fue
hasta el 1° de septiembre de 1925 cuando el
presidente de la República, Plutarco Elías Calles,
inauguró el Banco Central. Al Banco de México
se le conoce como el “Banco Central” o Banxico,
y desde entonces es la única institución que
autoriza la fabricación de monedas y billetes. 3
(Banco de México 2012, Franco M. Mayo 2007), Alarcón H., Rubio, H. y Torres, R. 2008,
Gracia, M. y Hernández, J. Enero-Abril 2011)

4. 2. Política Monetaria
La Política Monetaria es el conjunto de acciones
que el Banco de México lleva a cabo para influir
sobre las tasas de interés y las expectativas
inflacionarias del público, a fin de que la
evolución de los precios sea congruente con el
objetivo de mantener un entorno de inflación
baja y estable. Al procurar este objetivo, el Banco
de México contribuye a establecer condiciones
propicias para el crecimiento económico
sostenido y, por lo tanto, para la creación de
empleos permanentes (Banco de México 2012). 4
(Banco de México 2012, Alarcón H., Rubio, H. y Torres, R. 2008)

5. 2.1 Efectos de la Política
Monetaria sobre la Economía
El Banco Central de cada país es la autoridad
responsable de proveer la moneda y de
instrumentar la política
monetaria. El Banco
Central no controla
directamente los
precios debido a que se
determinan como
resultado de la interacción entre la oferta y la
demanda de bienes o servicios. 5
(Banco de México 2012)

6. 2.1 Efectos de la Política
Monetaria sobre la Economía
Alrededor del mundo, se
ha observado que la
mejor contribución de la
Política Monetaria puede
impulsar el crecimiento
económico procurando la
estabilidad de precios,
por lo que se ha orientado
que el objetivo principal del Banco Central sea la
estabilidad de los precios. 6
(Banco de México 2012)

7. 2.1.1. Mecanismo de Transmisión
de la Política Monetaria
Las decisiones de Política Monetaria modifican
las tasas de interés, el tipo de cambio y los
agentes económicos, este último se refiere a un
grupo donde se realiza una actividad económica.
7
(Banco de México 2012, Franco, M. Mayo 2007)

8. 2.1.1. Mecanismo de Transmisión
de la Política Monetaria
El estudio de los efectos que las acciones tienen
sobre el proceso de la determinación de precios
se conoce como Mecanismo de Transmisión de
la Política Monetaria.
8
(Banco de México 2012, Franco, M. Mayo 2007)

9. 2.1.1.1 1° Etapa del Mecanismo
de Transmisión de la Política
Monetaria
En esta etapa se consideran las acciones que
realiza el Banco Central, por medio de los
instrumentos de Política Monetaria. Los
instrumentos que dispone un Banco Central para
afectar las condiciones que satisfacen las
necesidades de liquidez en la economía, van
desde controles directos al crédito y las tasas de
interés, hasta mecanismos indirectos como son
9
los encajes legales y las operaciones de mercado
abierto (Franco, M., Mayo 2007).
(Banco de México 2012, Franco, M. Mayo 2007, Heath, J. 2012)

10. 2.1.1.2 2° Etapa del Mecanismo
de Transmisión de la Política
Monetaria
Los principales elementos de la segunda etapa
del mecanismo de transmisión se pueden dividir
para su explicación en cuatro canales a través de
los cuales la tasa de interés de corto plazo puede
influir sobre la demanda y oferta agregada y
posteriormente los precios.
10
(Banco de México 2012, Franco, M. Mayo 2007, Heath, J. (2012)

11. 2.1.1.2 2° Etapa del Mecanismo
de Transmisión de la Política
Monetaria
a) Canal de Tasas de Interés
b) Canal de Crédito
c) Canal del Tipo de Cambio.
d) Canal del Precio de otros Activos.
11
(Banco de México 2012, Franco, M. Mayo 2007, Heath, J. (2012)

12. 2.1.1.3 3° Etapa del Mecanismo
de Transmisión de la Política
Monetaria
El Banco Central lleva a cabo las acciones sobre
las tasas de interés para canalizar a la demanda y
oferta agregada, para generar un nuevo
equilibrio donde se determina un nuevo nivel de
precios. El Banco Central busca mantener un
equilibrio entre la oferta y demanda agregada
para mantener estable la inflación.
12
(Banco de México 2012, Franco, M. Mayo 2007, Heath, J. 2012)

13. 2.2 Instrumentación de la
Política Monetaria a través de
un Objetivo Operacional de
Tasa de Interés
Para que el Banco Central
alcance un control sobre la
inflación que procure la
estabilidad del poder
adquisitivo de la moneda
nacional, se define un
objetivo operacional que guía 13
la instrumentación de su Política Monetaria.
(Banco de México 2012, Franco, M. Mayo 2007)

14. 2.3 La banca central y la importancia
de la estabilidad económica
El Banco Central es la entidad pública responsable
de asegurar que haya suficientes billetes y
monedas en la economía, para que se puedan
llevar a cabo las transacciones deseadas (Banco
de México 2012). El
dinero debe cumplir
varias funciones
como el medio de
cambio, depósito de
valor y unidad de 14
cuenta.
(Banco de México 2012)

15. 3. Inflación
La inflación se define como
un aumento generalizado y
sostenido en los precios en
una economía. Es un
fenómeno
macroeconómico y que
afecta a todos los
mercados de la economía
(Heath J. 2012).
15
(Heath, J. 2012)

16. 3.1 Esquema de objetivos de
Inflación
El esquema de la Política Monetaria tiene como
fin incrementar su efectividad y transparencia
ante los cambios que ha experimentado la
economía de México. Las principales
características del régimen monetario son:
a) La estabilidad de los precios.
b) Contar con una autoridad monetaria
autónoma.
16
(Banco de México 2012), Alarcón H., Rubio, H. y Torres, R. 2008), Franco, M. Mayo 2007)

17. 3.1 Esquema de objetivos de
Inflación
El Banco de México al elegir el esquema de
objetivos de inflación ha adoptado los siguientes
elementos para cumplir con el mandato de la
estabilidad de precios:
Meta de inflación del 3%
Decisiones de Política Monetaria
Instrumentación de la Política Monetaria
17
(Banco de México 2012), Alarcón H., Rubio, H. y Torres, R. 2008), Franco, M. Mayo 2007)

18. 3.2 Medición de la Inflación
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía
(INEGI) proporciona una “Calculadora de
Inflación”, la cual nos permite calcular la
tasa de inflación porcentual de un
índice de precios
en un intervalo
deseado.
18
(Heath, J. 2012)

19. 3.3 Inflación subyacente
La inflación subyacente no es una medida
alterna a la inflación ni pretende sustituir al
índice general, es una medición analítica que
permite ver con un poco más de claridad la
trayectoria de mediano plazo de la inflación
(Heath J., 2012).
19
(Heath, J. 2012), Banco de México 2012)

20. 3.4 Principales elementos en el
cambio de base del INPC
El Banco de México inició la elaboración de
índices de precios en 1919, con el índice de
precios de alimentos de la Ciudad de México.
Este primer índice se componía de 16 conceptos
genéricos. El INPC comenzó a elaborarse en
1919. A partir de entonces este indicador se ha
actualizado cuatro veces, siendo la que se
publicó el 24 de enero de 2011 la quinta de
éstas.
20
(Banco de México 2012, Heath, J. 2012)

21. 3.4 Principales elementos en el
cambio de base del INPC
La canasta del INPC pasó de 315 a 283 genéricos,
este cambio resulta de fusiones, aperturas y
eliminaciones de genéricos acorde estos criterios
principales:
I. Consideraciones metodológicas
II. Dinámica similar de los precios en varios
genéricos
III. Eficiencia en la recopilación de precios
21
(Banco de México 2012, Heath, J. 2012)

22. 3.5 Elaboración de INPC y UDIS
El Índice Nacional de Precios al Consumidor
(INPC) es un indicador económico que se emplea
recurrentemente, cuya finalidad es medir a
través del tiempo la variación de los precios de
una canasta fija de bienes y servicios
representativa del consumo de los hogares
(Banco de México 2012).
22
(Banco de México 2012, Heath, J. 2012)

23. 3.5 Elaboración de INPC y UDIS
23
(Banco de México 2012, Heath, J. 2012)

24. 3.5 Elaboración de INPC y UDIS
24
(Banco de México 2012, Heath, J. 2012)

25. Conclusiones
La Política Monetaria implica utilizar los
instrumentos monetarios
para afectar la meta final de
la política. El banco central
utiliza una serie de
variables intermedias para
guiar su toma de
decisiones. En un sistema
financiero de mercado, a
diferencia de una economía planificada, el banco
central no puede controlar por decreto el 25
sistema de crédito y las tasas de interés.
(Gracia, M. y Hernández, J. Enero-Abril 2011, Alarcón, H., Rubio, H. y Torres, R. 2008)

26. Referencias
• Franco, M. (Mayo 2007). El efecto del corto sobre la estructura
temporal de tasas de interés en México: Política Monetaria en
México, Puebla, México; del Sitio Web de Colección de Tesis
Digitales de la UDLAP: http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/
• (2012). Política Monetaria e Inflación. México; del Sitio Web del
Banco de México: http://www.banxico.org.mx/politica-
monetaria-e-inflacion/index.html
• Gracia, M. y Hernández, J. (Enero-Abril 2011). Política Monetaria
en México, México: Colección SciELO México de la UNAM.
• Heath, J., (2012). Lo que indican los indicadores: cómo utilizar la
información estadística para entender la realidad económica de
México, México.
• Alarcón, H., Rubio, H. y Torres, R. (2008). La Política Monetaria en 26
México, México: Extensión y Difusión, Synthesis, Punto de Vista.