Presentación Marcos Lima para el foro "Nuevo Royalty a la minería" de Voces Mineras

1. NUEVO ROYALTYA LA MINERÍA
FORO VOCES MINERAS
Marcos Lima A.
Profesor Titular Asociado
Departamento Ingeniería de Minería
8 de Julio dl 2021

2. LATEORÍAY LOS GRÁFICOS
Figure 1. Ricardian Rent
Price
Costs
Hectares
Ca
I
H
G
F
E
D
C
B
A
P1
0
Cb
P2
Renta Económica o Ricardiana
Es la diferencia entre el precio que se paga y
aquel que habría de pagar para producir el bien.
J. Stiglitz Principios de Macroeconomía (1996)
Una empresa obtiene renta económica cuando los
precios que reciben por los bienes y servicios que
producen superan lo que es necesario para atraerlos
hacia una industria o si estan operando, lo que es
necesario para evitar que reduzcan su producción o
cierren por completo
Las rentas económicas existen donde quiera que
haya un factor de producción fijo. Se encuentra en
los bosques, pesquerías,viñedos, inmobiliario(efecto
Metro) y no justo sólo gravar a la minería
v THE DEBATE OVER MINING TAXES
byJohn E. Tilton
v Royalties Mineros
Foro en Economía de Minerales vol. IV 2007

3. LATEORÍAY LOS GRÁFICOS
Figure 2. Rent for Mine B
Price/
Costs
Mine Capacity
P2
Minimum possible variable costs
GovernmentÕ
s share of rent
Quasirent (capital and other fixed costs)
Other rent
Pure rent
0
Cb
Siendo tan variable el precio de los commodities, se debe
mirar el largo plazo para calcular la renta económica
minera, incluyendo en el cálculo todos los costos de
producción, el capital invertido y una tasa de retorno
competitivo sobre ese capital.
Cuasi renta: Retorno del capital y otros costos fijos
Otras rentas:Volatilidad cíclica de los precios
Renta pura: Renta Ricardiana. Ella es la que provee los
incentivos para la exploración, la inversión minera y las
nuevas tecnologías.
La renta pura se generó no sólo de la explotación del
yacimiento sino previamente de la exploración o la
viabilización de otros ya descubiertos y que gracias a la
tecnología y la gestión minera lograron ser rentables
v THE DEBATE OVER MINING TAXES
byJohn E. Tilton
v Royalties Mineros
Foro en Economía de Minerales vol. IV 2007

4. LATEORÍAY LOS GRÁFICOS
Figure 3. User Costs
Price/
Costs
Mine Capacity
P2
I
H
G
F
E
D
C
B
A
Ca
Ricardian
Rent
User costs
P3
v THE DEBATE OVER MINING TAXES
byJohn E. Tilton
v Royalties Mineros
Foro en Economía de Minerales vol. IV 2007
Renta de Hotelling o de escasez o costo de uso
es el costo de oportunidad que se incurre al explotar
una unidad hoy en vez de dejarla en el suelo, para
hacerlo en el futuro. Se aplica a recursos no
renovables
Es el VAN de las futuras utilidades que están perdidas
porque los recursos minerales son reducidos por una
unidad adicional producida hoy.
Los estudios empíricos demuestan que son
insgnificantes o nulos. Esto también lo avala el
comportamiento de los gerentes mineros que no lo
consideran en sus decisiones de producción.

5. LOS ARGUMENTOS
¡ “La minería gana mucho dinero en Chile debido a ventajas
comparativas, llevándose mucho más allá de una renta económica”
¡ Antes de encontrarlos no valían nada
¡ ¿Cuanto vale el recurso minero?
¡ El cálculo de esa renta es individual y dinámico
¡ “Dada la naturaleza no renovable de los minerales, ante un
eventual agotamiento de estos recursos, el país perdería una
importante fuente de ingresos y bienestar”.
¡ Las reservas son dinámicas
¡ El caso del salitre ES UN RECUERDO AMARGO
¡ No se puede separar el valor del mineral de aquel creado por la
empresa

6. 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
BHP Billiton 31.225 35.998 39.157 59.534 79.991 107.586 114.415 184.200 109.131 209.025 220.895 196.293 225.473 191.922 140.093 85.525 105.894 125.013 121.525 131.659
Freeport
McMoran
3.397 4.093 4.354 9.250 8.050 10.542 10.750 44.820 15.864 38.215 57.760 33.592 32.278 57.895 42.777 28.639 30.842 36.124 21.864 26.843
Southern
Copper
1.228 1.142 1.304 3.827 3.356 10.157 16.395 31.040 14.303 28.482 41.996 27.416 33.767 26.463 24.184 25.945 30.098 41.631 28.901 37.455
Antofagasta
PLC
2.082 2.300 2.679 4.355 3.938 5.482 8.372 12.068 3.195 14.828 24.239 19.382 21.278 14.218 13.090 8.764 10.619 15.025 11.301 14.091
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Freeport
McMoran
637 621 750 626 452 694 534 1.492 1.517 1.519 1.425 1.352 1.334 1.511 1.442 1.514 1.696 1.391 1.414 1.170
BHP 733 848 804 885 1.021 1.129 1.179 1.333 1.336 1.145 1.114 1.047 1.163 1.244 1.212 1.179 1.113 1.064 1.231 1.257
Southern
Copper
719 705 657 638 668 627 603 616 489 485 479 587 638 617 677 743 900 877 884 994
Antofagast
a PLC
219 280 284 291 307 288 324 300 311 269 328 409 458 466 456 412 477 474 486 520
Millones de US$
Miles de tmf de cobre
LOS ALTOSY BAJOS DELVALOR DE LAS MINERAS

7. LOS ALTOSY BAJOS DELVALOR DE LAS MINERAS

8. LA MINERÍA ES UN NEGOCIO DE RIESGO
Precio del Cobre
inversiones

9. LOS ARGUMENTOS
LAS RESERVAS DEPENDEN DE:
• PRECIO DE LARGO PLAZO
• DE LOS COSTOS (TECNOLOGÍA)
• DE NUEVOS RECURSOS TRANSFORMADOS
EN RESERVAS

10. LOS ARGUMENTOS
LA EXPLORACIÓN ES UN INDICADOR CLAVE SI UN
DISTRITO MINERO ES COMPETITIVO A NIVEL GLOBAL
J J JARA

11. LA RENTA SCHUMPETERIANA
Las rentas schumpeterianas dependen de decisiones empresariales y
estratégicas acertadas y de la innovación en los procesos productivos y de
gestión y dan origen a ventajas comparativas
El caso de El Abra
US$ 180 MM +49%
US$ 400 MM +49%
Exploración Pre-Factibilidad Desarrollo Minería y Producción
Riesgo
Valor
del
Activo
Tiempo
Factibilidad
bancable
Pre-factibilidad
Descubrimiento
X
X
X
Actividad de Juniors
Actividad de Majors

12. UNA OPORTUNIDAD QUE NO PODEMOS PERDER : LA ECONOMÍAVERDE
the veins and arteries of the green economy run with copper
THE ECONOMIST , JUN 12TH 2021
350 a 400.000 millones en Inversiones
Wood MacKensie

13. PERO HOY ……….YA NO SOMOS “LA NIÑA BONITA”
…..perdimos nuestra capacidad competitiva
PLANIFICACION MINERA
18

14. PERO HOY ……….YA NO SOMOS “LA NIÑA BONITA”
….. …y los nuevos proyectos en Chile chilenos no repuntan
WOOD- Mackensie

15. PERO HOY ……….YA NO SOMOS “LA NIÑA BONITA”
…..y las empresas mineras no volverán a “tirar la plata”

16. CREYERON EN EL NEGOCIOY….. EN. CHILE
Produccion
(tons fino)
Aumento
(tons fino)
%
participacion
mundial
1990 1.588.400 18
2004 5.412.500 3.824.100 36
2019 5.787.400 374.900 28
VINIERON A CHILE POR :
• HISTORIA MINERA
• INFRAESTRUCTURA y CLUSTER DE APOYO
• ESTABILIDAD EN LAS REGLAS DEL JUEGO

17. CREYERON EN EL NEGOCIOY….. EN. CHILE
Codelco
0
2000
4000
6000
8000
10000
1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002
Precios en moneda del 2000 US$/tonelada,
ajustado por tipo de cambio
Últimas tres décadas: tendencia
decreciente del precio
Fuente: CRU Group RU
US$/tonelada
APOSTARON EN UNA ÉPOCA DE BAJOS PRECIOS Y ES
INJUSTO CAMBIAR AHORA LAS REGLAS DEL JUEGO

18. TAL COMO ESTÁ ……..EL ROYALTY ES UNA IRRESPONSABILIDAD

19. NO HAGAMOS LESERAS……..LLEGUEMOS A ALGO EQUILIBRADO

20. NO HAGAMOS LESERAS……..LLEGUEMOS A ALGO EQUILIBRADO
SALGAMOS DEL ESTANCAMIENTO
CHILE TIENE PROYECTOS POR
POR US$ 75 MMMY 4 MM TONS
WOOD MACKENSIE

21. LA IMAGEN DE LA MINERÍA EN EL MUNDO
▲ El valor de mercado de las empresas mineras ha ido perdiendo
importancia en la economia mundial
1
2
…….Hoy es el peor de los mundos
El proyecto de royalty actual sumado al
proceso constituyente pone a Chile en el
peor escenario.
Paraliza las inversiones hoy (incertidumbre +
impuestos expropiatorios) sin saber si cuando
se apliquen las nuevas reglas del juego el
precio será alto o bajo y de qué manera ello
afectará la recaudación fiscal.

22. CHILE LE DEBE MUCHO A LA MINERÍA
¡ Los países compiten por las inversiones mineras
Es muy importante averiguar con la mayor objetividad si Chile está entre los países de
mayor o menor tributación para actividades mineras. Recomiendo pedir un estudio
comparado, no comprometido, que evalúe nuestra posición y. nos permita tomar
decisiones basadas en la evidencia.
¡ La tributación no es todo, las inversiones mineras mueven el país
Alejar las inversiones mineras puede ser un pésimo negocio para Chile. Dimensionemos
el efecto total de la minería e invitemos a ésta a comprometerse con nuevas inversiones
en minería verde (hidrógeno verde)
¡ Los encadenamientos productivos y tecnológicos mineros generan
empleos de calidad
Recomiendo incentivar a las compañías mineras globales operando en Chile (Corfo,
Ues,Minminería) a utilizar proveedores y contratistas nacionales apoyando su
internacionalización y reforzando el cluster minero local. Lo mismo en empujar el
desarrollo tecnológico en universidades y centros de investigación.
Transformemos esta discusión tributaria minera en una oportunidad para avanzar en:
¡ Impulsar una integración social en nuestras regiones, en la cual empresas y organizaciones
deben potenciar su desarrollo, mejorar la calidad de vida de las personas y evitar la “fuga
de cerebros” a la metrópoli
¡ Desarrollar las industrias de alto valor que necesitamos, a partir de nuestros clusters de
recursos naturales, sin echar por la borda todo lo avanzado.
¡ Cooperar entre nosotros para enfrentar desafíos, en vez de seguir anclados en una
desconfianza atávica que nos impide, más que cualquier otro factor, avanzar en la senda
de un país desarrollado.
MI RECOMENDACIÓN

23. NUEVO ROYALTYA LA MINERÍA
FORO VOCES MINERAS
Marcos Lima A.
Profesor Titular Asociado
Departamento Ingeniería de Minería
8 de Julio dl 2021