Inverit en Oro

1. 1

2. 2
¿DEQUÉHABLAREMOS?
EL ORO COMO
ACTIVO DE
INVERSIÓN
POR QUÉ
INVERTIR EN
ORO
TIPOS DE
INVERSIÓN EN
ORO
1 2 3

3. 3
ELOROCOMOACTIVO
DEINVERSIÓN
EL ORO COMO
ACTIVO DE
INVERSIÓN1

4. 4
ELOROCOMOACTIVO
DEINVERSIÓN
EL ORO COMO ACTIVO DE INVERSIÓN
Activos financieros y activos reales
Activos financieros
• Renta variable (dividendos), renta fija (cupón)
• Son un derecho de cobro sobre un tercero (pasivo)
• Proporcionan un flujo de caja
• Valor intrínseco = Valor presente de sus flujos caja futuros
Activos reales
• Inmuebles, materias primas, metales preciosos (oro)
• No son un pasivo de nadie
• No proporcionan flujos de caja per se
• Valor intrínseco = Utilidad

5. EL ORO COMO ACTIVO DE INVERSIÓN
Especulación o inversión
El oro es un activo que divide al mundo financiero:
• A favor: Ray Dalio, Harry Browne, Peter Schiff…
• En contra: Warren Buffett, John Bogle…
Sus enemigos argumentan que, al carecer de flujos de caja, se trata de un simple instrumento especulativo: comprar barato hoy para vender
caro mañana.
Ignoran el valor del oro en múltiples campos:
• Joyería
• Tecnología y procesos industriales
• Depósito de valor
5
ELOROCOMOACTIVO
DEINVERSIÓN

6. 6
ELOROCOMOACTIVO
DEINVERSIÓN
EL ORO COMO ACTIVO DE INVERSIÓN
Funciones del dinero:
• Medio de pago: Ampliamente aceptado para el intercambio de bienes, productos y servicios
• Unidad de cuenta: Determinar el precio de bienes, producto y servicios
• Depósito de valor: Mantener su valor estable a lo largo del tiempo para el consumo futuro
El papel moneda fracasa como depósito de valor pero el oro conserva esa importante función.

7. 7
PORQUÉINVERTIREN
ORO
POR QUÉ INVERTIR
EN ORO2

8. RENTABILIDAD
Valor refugio en el largo plazo
8
PORQUÉINVERTIREN
ORO

9. PORQUÉINVERTIREN
ORO
RENTABILIDAD HISTÓRICA (1972-2020)

10. PORQUÉINVERTIREN
ORO
RENTABILIDAD HISTÓRICA (1972-2020)
Activo Valor Final Rentabilidad Mejor año Peor año
Total Stock Market USA $136.131 10,57% 37,82% -37,04%
Bono USA 10 años $29.534 7,17% 39,57% -10,17%
Oro $38.061 7,72% 126,55% -32,60%

11. PORQUÉINVERTIREN
ORO
LOS FELICES AÑOS 2000 (2000-2020)

12. PORQUÉINVERTIREN
ORO
LOS FELICES AÑOS 2000 (2000-2020)
Activo Valor Final Rentabilidad Mejor año Peor año
Total Stock Market USA $3.924 6,75% 33,35% -37,04%
Bono USA 10 años $3.083 5,53% 20,53% -10,17%
Oro $5.711 8,69% 30,45% -28,33%

13. PORQUÉINVERTIREN
ORO
LA RESACA DE LOS 70 (1980-2001)

14. PORQUÉINVERTIREN
ORO
LA RESACA DE LOS 70 (1980-2001)
Activo Valor Final Rentabilidad Mejor año Peor año
Total Stock Market USA $17.516 13,90% 35,79% -10,97%
Bono USA 10 años $8.708 10,34% 39,57% -7,83%
Oro $540 -2,76% 24,53% -32,60%

15. 15
PORQUÉINVERTIREN
ORO
DIVERSIFICACIÓN
Conseguir lo mismo (o más) con menos riesgo

16. PORQUÉINVERTIREN
ORO
DESCORRELACIÓN DE ACTIVOS
1972-2012 Acciones Bonos Oro
Acciones 1 0.03 0,02
Bonos 0.03 1 0,06
Oro 0,02 0,06 1

17. 17
PORQUÉINVERTIREN
ORO
DESCORRELACIÓN DE ACTIVOS
• La descorrelación entre el oro y el resto de activos ha sido relativamente constante desde 1972
• Otros activos como las materias primas o los bonos han sufrido inestabilidades

18. PORQUÉINVERTIREN
ORO
MENOS RIESGO, MÁS RENTABILIDAD (2000-2020)
Cartera (RV / RF / Oro Rentabilidad Volatilidad
100/0/0 6,75% 15,68%
60/40/0 6,49% 9,17%
55/40/5 6,64% 8,52%
50/40/10 6,77% 7,99%

19. 19
PORQUÉINVERTIREN
ORO
LIQUIDEZ
Aceptado por todos y en todos los lugares del mundo

20. 20
PORQUÉINVERTIREN
ORO
LIQUIDEZ
• Activo aceptado mundialmente
• Fuerte aumento de la demanda en épocas de incertidumbre y pánico (Crisis Marzo COVID)
• Factor Atila: Valor refugio durante desastres económico-políticas (guerras, desplome de la moneda…)

21. 21
TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO
TIPOS DE INVERSIÓN
EN ORO3

22. 22
TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO
ORO FÍSICO
Un clásico de ayer, hoy y siempre

23. ORO FÍSICO
Conceptos básicos sobre el oro de inversión
• La cantidad de oro puro que tiene un metal se define como ley o pureza del oro (milésimas)
• En España, el oro de inversión debe tener una ley mínima de 995 milésimas (lingotes) o 900 milésimas (monedas)
• Fiscalidad
• IVA: Exento (Régimen Especial del Oro de Inversión)
• IRPF: Declarado como ganancias y pérdidas patrimoniales
• ¿Cuál es el precio del oro?
• Precio spot internacional
• Precio LBMA
• Precio local de grandes mercados (China o India)
• Precio de venta del oro físico: Precio spot + Prima (5% aprox.)
23
TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO

24. 24
TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO
LINGOTES DE ORO
• Emitidos por Casas de la Moneda y refinerías privadas (PAMP Suisse, Argor-Heraeus, Umicore…)
• Comercializados en diferentes tamaños: Desde 400oz hasta 1 gramo
• Más sensibles a la falsificación: termosellado, certificado de autenticidad, número de lingote…

25. 25
TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO
MONEDAS DE ORO
• Debemos huir de las monedas de coleccionismo y elegir solo monedas de inversión (monedas bullion)
• Emitidas por la Casas de la Moneda de sus respectivos países: Reino Unido, EEUU, Sudáfrica, Austria…
• Excepto el Krugerrand, todas son de curso legal (valor nominal) en sus países de emisión
• El tamaño “estrella” es 1oz pero se comercializan en fracciones: ½ oz, ¼ oz…
• Difíciles de falsificar
• Ejemplos: Krugerrand (Sudáfrica), Britannia (Reino Unido), American Eagle (EEUU), Filarmónica (Austria)…

26. ETF/ETC DE ORO
Invierte en oro como si fuesen acciones
26
TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO

27. ETF/ETC DE ORO
Características fundamentales
• Producto financiero nacido en el año 2003
• Operativa sencilla: Compra y vende como si se tratase de una acción
• Nos exponen a la evolución del precio del oro (menos una pequeña comisión)
• Muy líquidos
• Pueden estar respaldados en oro físico (o no)
• El oro pertenece al emisor del ETF
• Puedes tener un derecho sobre el oro (o no)
• Cada participación representa una pequeña cantidad de 1 onza de oro (metal entitlement)
• Sometidos a cambios regulatorios (PRIIPs)
• Algunos nos permiten cubrir divisa (USD)
27
TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO

28. 28
TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO
ETF/ETC DE ORO – COBERTURA DE DIVISA
• El oro es un metal cuya divisa de cotización es el dólar
• Una posibilidad que ofrecen los ETF/ETC de oro es la posibilidad de cubrir este riesgo divisa
• Pero, ¿es recomendable cubrir la divisa? Depende del rol del oro en la cartera

29. TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO
ETF/ETC DE ORO – ALGUNOS EJEMPLOS
Nombre ISIN Ticker OGC
ETFS Physical Swiss Gold JE00B588CD74
DE000A1DCTL3
SGBS (Euronext, Borsa Italiana)
GZUR (Xetra)
0,15%
Invesco Physical Gold ETC IE00B579F325 8PSG (Xetra)
SGLD (Borsa Italiana, Euronext)
0,15%
iShares Physical Gold ETC IE00B4ND3602 SGLN (London Stock Exchange) 0,15%

30. 30
TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO
BULLIONVAULT
Compra oro físico y escóndelo muy lejos

31. 31
TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO
BULLIONVAULT
• Creado en 2005
• El servicio de inversión en metales preciosos más grande del mundo
• Nos permite comprar oro en propiedad delegando su custodia en BullionVault
• Bóvedas en las ciudades más seguras del mundo: Zúrich, Londres, Nueva York, Tornto y Singapur

32. 32
TIPOSDEINVERSIÓNEN
ORO
BULLIONVAULT
¿RECOMENDARÍA BULLIONVAULT?
Ventajas
• Operativa sencilla
• Propiedad del oro
• Alta liquidez
• Simplicidad regulatoria
Desventajas
• Caro para carteras de pequeño tamaño
• No es un sustituto del oro físico
• Costoso solicitar el oro físico

33. BIBLIOGRAFÍA Y FUENTES DE INFORMACIÓN
• “El Patrón Bitcoin: La alternativa descentralizada a los bancos centrales”, S. Ammous (2018)
• “Los Cuatro Pilares de la Inversión”, W. Bernstein (2016)
• “La historia del dinero y Bitcoin”, Juan Ramón Rallo - https://www.youtube.com/watch?v=9g9KgVWGYYs
• “The Relevance of Gold as an Strategic Asset”, World Gold Council (2020)
• “The Golden Constant: The English and American Experience 1560-2007”, Roy W. Jastram (2009)
• “Stocks for the Long Run”, J. Siegel (2015)
• Portfolio Visualizer – www.portfoliovisualizer.com
• WisdomTree Europe: ETFs and ETPs - www.wisdomtree.eu
• BlackRock – www.blackrock.com
• www.quenoteloinviertan.com Libro: Invertir en Oro desde Cero (Kindle y tapa blanda)
33
BIBLIOGRAFÍA

34. 34