Круглий стід Комітету з корпоративного права та фондового ринку присвячений обговоренню проблемних питань застосування змін до Закону України «Про акціонерні товариства», 23.05.2016, м. Київ

1. Майские поправки к
закону об акционерных
обществах:
«Прощайте, ПАТы!»
ЛеонидАнтоненко
23 мая 2016
Заседание Комитета корпоративного права и фондового рынка Ассоциации юристов Украины

2. Резюме
1. Новые правовые последствия включения акций акционерных
обществ в биржевой список и биржевой реестр: почему
отличие между биржевым списком и биржевым реестром
приобретает особое значение
2. Новые преимущества частного статуса акционерных
компаний
3. Новые возможности для шантажа миноритариев:
инструменты противодействия

3. 1. Биржевой
список и
биржевой реестр
– в чем разница?
Новое деление
акционерных
обществ:
листинговые и
нелистинговые
• С 1 января 2018 года компания может оставаться публичной,
только если она прошла процедуру листинга
• С 1 мая 2016 года публичная компания может оставаться в
биржевом списке только одной биржи
• Наиболее жесткие новации майских поправок применяются
только к листинговым компаниям (см. следующий слайд)

4. 1-1.Список
публичных
компаний на
начало 2016 года
• До 2016 г. в листинге украинских фондовых площадок
насчитывалось 182 компании
• С начала 2016 года число сократилось до 16:
Банки и финсектор Облэнерго Инное
• ПАО "Райффайзен Банк
Аваль"
• ПАО "Укрсоцбанк"
• ПАО "Акционерный банк
"Пивденный"
• ПАО "АКБ
"Индустриалбанк”
• ПАО "Донбассэнерго"
• ПАО "Центрэнерго"
• ПАО "Хмельницкоблэнерго"
• ПАО "Киевоблэнерго"
• ПАО "Одессаоблэнерго»
• ПАО "Кировоградоблэнерго»
• ПАО "Херсоноблэнерго"
• ПАО "Укрнафта"
• ПАО "Мотор Сич"
• ПАО "Авдеевский
коксохимический
завод"
• ПАО "Днипроазот"

5. 1-2. Новые
критерии для
листинга
(действительны с
1 января 2016)
• Эмитент существует не менее трех лет (ранее - 3-х месяцев)
• Собственный капитал не менее 400 млн. грн. (ранее - 50 млн. грн.)
• Доход от реализации товара (услуг) не меньше 400 млн. за год
(новый признак)
• Рыночная капитализация эмитента не менее 400 млн. грн. (ранее -
50 млн. грн.)
• В свободном обращение находится не меньше 10% акций (новое
правило определение термина “свободное обращение”)
• Количественный состав акционеров не меньше 200 акционеров
• Имеется должность корпоративного секретаря (новый признак)
• Не менее двух лет подряд проводится проверка отчетности по МСФО
независимым аудитором (новый признак)

6. 1-3.Дополонительные
обременнениядля
листинговых компаний
(для нелистинговых
ПАТ, еслитаковые
останутся,
обязательныс 1
января 2018)
*См.пункт2Переходных положений
Закона№287
Ссылка * Норма
1. Абзац 2 пункта 1 статьи 24 1.Чтобы оставаться публичным, АО обязанно пройти
процедуру листинга
2. Абзац 2 пункта 1 статьи 53 2. Члена набсовета переизбираются ежегодно, иначе их
полномочия прекращаются автоматически спустя год
после назначения
3.Часть 4 статьи 53 3. В составе набсовета должны находится не менее двух
независимых директоров
4.Часть 11 статьи 53 4. Количественный состав набсовета определяется
уставом общества, и при этом минимальное количество
членов набсовета не менее пяти человек
5.Часть 1 статьи 56 5. В ПАО создание комитетов в набсовете обязательно.
При этом комитеты исключительно или преимущественно
должны состоять из независимых директоров
6. Пункт 2-1 части 1 статьи
68
6. АО обязянно выкупить акции у акционера,
голосовавшего против сделки с заинтересованностью

7. 2. Новые
преимущества
частного статуса
акционерных
компаний
ГЛАВНОЕ: Частной компанией может стать любое
публичное акционерное общество, при этом преимущественное
право покупки отчуждаемых акций сохраняется лишь в тех ПрАТ,
число акционеров в которых не превышает 100.
КРОМЕ ТОГО:
• Могут по своему усмотрению прописать в уставе способ
избрания членов набсовета (кумулятивно и «методом
представительства» - лишь два из множества других
способов)
• Могут не публиковать существенные условия сделок, в
отношении которых имеется заинтересованность
• Могут не привлекать аудитора или оценщика для оценки
сделок, в отношении которых имеется
заинтересованность
• Могут дать предварительное согласие на заключение
крупных сделок, в отношении которых имеется
заинтересованность
Расширение дискреций приватных компаний

8. 3. Новые
возможности для
шантажа
миноритариев:
средства
противодействия
 Новелла: сделки с заинтересованностью одобряются
большинством голосов незаинтересованных членов набсовета
(акционеров).
 Если сделка заключена с нарушением этого порядка, она не
создает прав и обязанностей для ее сторон
 Новые возможности для манипуляций

9. Средства
противодейств
ия
манипуляциям