Coinmotion Researchin tekninen viikkoanalyysi kokoaa yhteen viikon mielenkiintoisimpia aiheita ja teemoja. Viikon 10 aiheina mm. – BTC:n spot-hinta 7 %:in nousussa käännepisteen jälkeen – Kryptolahjoitukset Ukrainaan nousseet yli 100 miljoonan dollarin – Katsaus UTXO-dataan

1. Kryptomarkkinoiden
tekninen analyysi
Lohkoketjudata ennakoi
kasvavaa kiinnostusta
Viikko 10/2022
Timo Oinonen

2. Sisällysluettelo
1 Bitcoinin spot-hinta 7 %:in nousussa käännepisteen jälkeen
2 Lohkopalkkiodata ennakoi bitcoinmarkkinan uutta vaihetta
3 Kryptolahjoitukset Ukrainaan nousseet yli 100 miljoonan dollarin
4 Katsaus UTXO-dataan
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
2

3. Bitcoinin spot-hinta 7 %:in nousussa käännepisteen jälkeen
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
3
Bitcoinin spot-hinta on heikentynyt hieman viimeisen viikon
aikana, pudoten -1,3 %:ia. Toiseksi suurin kryptovaluutta
Ethereum putosi -3,3 % samalla aikajänteellä, kun taas monet
small cap -tokenit heikentyivät -5 % tai enemmän.
Bitcoinin spot-hinta on jatkanut nousumomentumiaan $35K-
tasolla tapahtuneen käännepisteen jälkeen. Spot-hinta kääntyi
maltilliseen nousuun helmikuun alussa ja se on sittemmin
pysytellyt $36K- ja $44K-tasojen välissä.
Bitcoinin hintakehitys voi näyttää vaatimattomalta, mutta se on
menestynyt erinomaisesti haastavan makrotalouden ja
geopoliittisen riskin ympäristössä.
Bitcoin on kestänyt epävarmuutta osakemarkkinaa paremmin
ja jättänyt erityisesti teknologiaosakkeet varjoonsa. Bitcoinin
suorituskyky näyttää poikkeuksellisen hyvältä peilattuna
OMXH 25 -osakeindeksiin.
7 päivän hintakehitys
Bitcoin (BTC) -1,3%
Ethereum (ETH) -3,3 %
Aave (AAVE) -4,1 %

4. Lohkopalkkiodata ennakoi bitcoinmarkkinan uutta vaihetta
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
4
Viimeisin lohkoketjudata näyttää miten transaktiokulujen
prosentuaalinen osuus lohkopalkkioista on pysynyt matalana
toukokuun 2021 korjausliikkeen jälkeen.
Transaktiokulujen lohkoketjudatan voidaan tulkita
muodostavan kaksi markkinasykliä: kerryttämis-
(accumulation) ja jakosykli (distribution). Erityisesti
instituutiot ja fiksu raha ovat aktivoituneet
kerryttämissyklien aikana, kun taas vähittäissijoittajat ovat
suosineet jakosyklejä.
Vuoden 2017 lohkoketjudata näyttää kyseisen vuoden
olleen selvästi jakosykli ja transaktiokulujen osuus nousi
joulukuun 2017 lopussa arvoon 0,43. Vuoden 2017
jakelusykliä seurasi kahden vuoden kerryttämissykli 2018-
2019. Niiden välissä oli maltillinen jakovaihe kesällä 2019.
Vuoden 2020 kerryttämissykliä seurasi merkittävä jakosykli
2020 lopusta vuoteen 2021, jolle oli tyypillistä spot-hinnan
huomattava nousu.
Nykyinen kerryttämissykli saavuttaa tänä keväänä 12
kuukauden pituuden ja lohkoketjudatan mukaan edessä
siintää jälleen uusi jakosykli.

5. Kryptolahjoitukset Ukrainaan nousseet yli 100 miljoonan dollarin
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
5
Viikon 9 tekninen analyysi käsitteli kryptovaluuttalahjoitusten
virtausta Ukrainaan ja sama kehityssuunta on jatkunut tällä
viikolla. Ukrainan apulaispääministeri Alex Bornyakov arvioi,
että maan vastaanottamien kryptovaluuttalahjoitusten määrä on
noussut jo yli 100 miljoonan dollariin. Tavanomaisten raha- ja
materiaalilahjoitusten lisäksi Ukraina on onnistunut saamaan
huomattavaa tukea digitaalisten omaisuuserien muodossa.
Konfliktin alettua Ukraina lanseerasi ensimmäisenä tuen
Bitcoin-, Ethereum- ja USDT-valuutoille 26.2. Maaliskuun
ensimmäisenä päivänä listalle lisättiin Polkadot-kryptovaluutta,
sen jälkeen kun kuuluisa fintech-vaikuttaja Gavin Wood lupasi
lahjoittaa kampanjaan $5 miljoonaa. Maaliskuun 6. päivänä
listalle lisättiin salattu kryptovaluutta Monero.
Suorat Bitcoin-lahjoitukset ovat kasvaneet viikossa $11,35
miljoonaan, mikä tarkoittaa 16 %:n kasvua. Ethereum- ja USDT-
lahjoitukset kasvoivat $7,7 miljoonaan eli 67 % edellisestä
viikosta. Polkado-lahjoitukset lisääntyivät noin $100K.
Monero-kryptovaluutassa tehdyt lahjoitukset jäänevät
arvoitukseksi, koska hallitus ei julkaissut transaktioiden
seuraamiseen tarvittavaa view-avainta.
Twitter Help Ukraine with crypto

6. Katsaus UTXO-dataan: Sijoittajat kerryttämässä
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
6
Bitcoinin mysteerinen perustaja Satoshi Nakamoto loi
kryptovaluuttaverkon läpinäkyväksi järjestelmäksi. Tämä
transparenssi mahdollistaa lohkoketjun tarkemman
tutkimisen syvemmillä rajapinnoilla UTXO-datan avulla.
UTXO-datan ikäjakaumaa, eli HODL-aaltoja, voidaan
käyttää sijoittajasegmenttien käyttäytymisen tulkintaan.
UTXO-data jaetaan yleensä kuuteen ryhmään, joista
käsittelemme tässä kahta.
3M-6M UTXO
Kolmen ja kuuden kuukauden välinen UTXO-aalto peilaa
lyhyen aikavälin sijoittajia ja tämä aalto kasvoi
huomattavasti toukokuusta heinäkuuhun 2021. Viime
heinäkuun jälkeen aalto madaltui huomattavasti, kuvaten
markkinan myyntipainetta. Tästä huolimatta 3M-6M aalto
kohtasi käännepisteensä alkukeväällä 2022 ja löysi uutta
momentumia. Tätä käännepistettä voidaan pitää myös spot-
hinnan mahdollisena pohjana.
Mitä UTXO tarkoittaa?
UTXO, eli unspent output from bitcoin transactions, voidaan kääntää vapaasti käyttämättömän
transaktion ulostuloksi. Koska bitcoin-verkko on täysin läpinäkyvä, UTXO-transaktiomalli
tarjoaa olennaista tietoa liittyen bitcoin-verkkoon. Bitcoin-lohkoketjussa jokainen transaktio luo
uuden UTXO:n ja UTXO:n ikä indikoi missä lohkossa transaktio oli viimeeksi. UTXO-datan
pohjalta voidaan luoda malleja osto- ja myyntikäyttäytymisen arviointiin,
Lähde: Bitcoin aktiivinen tarjonta ja UTXO (42/2021)

7. Coinmotion Research | www.coinmotion.com
7
3Y-5Y UTXO
Kolmen ja viiden vuoden välinen UTXO-aalto on ollut
sekulaarisessa nousutrendissä vuoden 2020 alusta
alkaen. Tämä UTXO-aalto edustaa pitkän aikavälin
institutionaalista rahaa, eli yhtiöitä kuten MicroStrategy.
Näillä instituutioilla on oletuksena hyvin pitkän aikavälin
Bitcoin-strategia.
3Y-5Y aaltoon kohdistui jonkin verran myyntipainetta
kesästä marraskuuhun 2021, mutta muuten akkumulaatio
on ollut johdonmukaista.
Pitkän aikavälin sijoittajilla on erilainen sijoitushorisontti
kuin muilla ja heillä on tendenssi ostaa Bitcoinia spot-
hinnasta riippumatta.

8. Coinmotionin ammattitaitoinen tiimi on käytettävissäsi
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
8
Sami Kriikkula
Yksityispankin johtaja
Thomas Brand
Instituutiopalveluiden
johtaja
Joonas Järvinen, CFA
Sijoitusjohtaja
Tavoitat tiimimme ja analyytikkomme sähköpostitse
institutions@coinmotion.com
Vastaamme mielellämme bitcoin- ja kryptomarkkinoita koskeviin kysymyksiisi – ota yhteyttä!

9. Tärkeää tietoa
Tämä esitys/raportti on laadittu yksinomaan opetus- ja
informaatiotarkoituksessa. Esitystä/Raporttia ei tule
pitää sijoitussuosituksena-, neuvontana- tai –
tutkimuksena. Tavoitteena on antaa mahdollisimman
tarkkoja ja oikeita tietoja, mutta Coinmotion ei takaa
tietojen täydellisyyttä, täsmällisyyttä tai
virheettömyyttä. Tiedot voivat muuttua nopeasti, eikä
Coinmotion sitoudu päivittämään muutoksia.
Mahdolliset kannanotot, näkemykset, arviot ja
ennusteet ovat esittäjiensä näkemyksiä.
Esityksen/Raportin sisältö ei välttämättä vastaa
Coinmotionin näkemyksiä.
Analyytikko
Timo Oinonen
Palaute ja yhteydenotot
institutions@coinmotion.com
Coinmotion Oy
Kauppakatu 39
40100 Jyväskylä
Y-tunnus 2469683-1