Rahapolitiikasta ja pankkijärjestelmän tilasta. Talousvaliokunta 24.5.2016.
•Als PPTX, PDF herunterladen•
0 gefällt mir•257 views
Suomen Pankin pääjohtaja Erkki Liikasen julkinen kuuleminen Eduskunnan talousvaliokunnassa 24.5.2016.
Empfohlen
Empfohlen
Weitere ähnliche Inhalte
Was ist angesagt?
Was ist angesagt? (20)
Andere mochten auch
Andere mochten auch (10)
Ähnlich wie Rahapolitiikasta ja pankkijärjestelmän tilasta. Talousvaliokunta 24.5.2016.
Ähnlich wie Rahapolitiikasta ja pankkijärjestelmän tilasta. Talousvaliokunta 24.5.2016. (20)
Mehr von Suomen Pankki
Mehr von Suomen Pankki (20)
Rahapolitiikasta ja pankkijärjestelmän tilasta. Talousvaliokunta 24.5.2016.
- 1. Julkinen Suomen Pankki Rahapolitiikasta ja pankkijärjestelmän tilasta Talousvaliokunta 24.5.2016 Erkki Liikanen 24.5.2016 1
- 2. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Maailmantalouden kasvu jatkuu, mutta epävarmuudet näkyneet markkinaliikkeissä 2Erkki Liikanen24.5.2016
- 3. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen USA Rahapolitiikan asteittainen normalisointi Eurooppa Deflaation riski Nousevat taloudet Taseiden kunto Raaka-aineiden hinnat Kiina Talouskasvun hidastuminen ja rakennemuutos Öljy ja muut raaka-aineet Hintakehitys Osa epävarmuustekijöistä on taloudellisia… 3Erkki Liikanen24.5.2016
- 4. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Yhdysvallat Politiikan polarisoituminen Eurooppa BREXIT Pakolaistilanne Globaali Ilmastonmuutoksen seuraukset Lähi-itä Geopoliittiset riskit … mutta joidenkin riskien taloudellisen merkityksen arviointi on vaikeaa Yhdysvallat ja Eurooppa Vapaakaupan vastustaminen Riski käpertymisestä sisäänpäin 4Erkki Liikanen24.5.2016
- 5. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen -4 -2 0 2 4 6 8 10 2007 2009 2011 2013 2015 2017 Kehittyneet taloudet Nousevat taloudet Maailma BKT:n muutos, % Ennusteet: Suomen Pankki, maaliskuu 2016. Lähteet: Suomen Pankki ja EKP. 32595 Maailmantalouden kasvuennusteita korjattu hieman alaspäin alkuvuodesta 5Erkki Liikanen24.5.2016
- 6. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Yhdysvallat: Työllisyys kohentunut, BKT-kasvu epätasaista 57 57,5 58 58,5 59 59,5 60 60,5 -0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 BKT-kasvu Pohjainflaatio Työllisyysaste, oik. %-muutos %, väestöstä BKT = neljännesvuosimuutos; pohjainflaatio = vuosimuutos, yksityisen kulutuksen deflaattori. Lähde: Macrobond. 6Erkki Liikanen24.5.2016
- 7. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Kiina: Kasvu hidastuu, rakenne muuttuu ja kulutuksen osuus kasvaa 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2008 2010 2012 2014 2016 BKT Teollisuus Vähittäiskauppa Reaalinen vuosimuutos, % Lähde: Macrobond. 7Erkki Liikanen24.5.2016
- 8. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Venäjä: Tuotanto ja etenkin kulutus supistuneet edelleen -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 2014 15 16 määrän %-muutos vuodentakaisesta neljänneksestä Jalostusteollisuus Vähittäiskauppa BKT BKT:n sekä talouden eräiden keskeisten erien kehitys Lähde: Rosstat 8Erkki Liikanen24.5.2016
- 9. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen -6 -4 -2 0 2 4 6 2005 2007 2009 2011 2013 2015 BKT Kotimainen kysyntä Työlliset %, vuosikasvu; kotimainen kysyntä kontribuutio Lähde: Eurostat, Macrobond. patu32425@BKTtyökk Euroalue: 2015 oli kasvun vuosi BKT:n muutos vuotta aiemmasta vuoden 2016 1. neljänneksellä, % Euroalue 1,5 Saksa 1,6 Ranska 1,3 Italia 1,0 Espanja 3,4 9Erkki Liikanen24.5.2016
- 10. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen BKT 2016Q1 euroalueella hieman yli odotetun, USA:ssa ja Kiinassa hieman alle 0 2 4 6 8 -2 -1 0 1 2 3 4 2012 2014 2016 Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina, (oik.ast.) Muutos edellisestä vuodesta, % Lähteet: Eurostat ja OECD. 32709 Katkoviivoilla OECD:n ennuste, helmikuu 2016. 10Erkki Liikanen24.5.2016
- 11. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen EKP:n rahapolitiikka ja sen haasteet 11Erkki Liikanen24.5.2016
- 12. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rahapolitiikan huolenaihe: Inflaatio yhä poikkeuksellisen hidasta -1 0 1 2 3 4 5 1999 2004 2009 2014 Inflaatio Pohjainflaatio (*) % (*) Pohjainflaatio on inflaatio (pl. energia, ruoka, alkoholi ja tupakka) Lähteet: EKP ja Suomen Pankki. 32120 @Chart8 Euroalueen kuluttajahintainflaatio (HICP) 12Erkki Liikanen24.5.2016
- 13. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Markkinaodotus, euroalue Markkinaodotus, Yhdysvallat SPF-kysely, euroalue SPF-kysely, Yhdysvallat % Lähteet: Bloomberg, EKP, Fed of Philadelphia ja Macrobond. Markkinaodotukset johdettu 5 ja 10 vuoden inflaatioswapeista. SPF-kyselyt 5 vuoden päähän. patu32422@infoodotus Pitkät inflaatio-odotukset vaimentuneet sekä euroalueella että Yhdysvalloissa 13Erkki Liikanen24.5.2016
- 14. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rahapolitiikan haasteet nollakorkorajalla Haaste: rahapolitiikan nollakorkoraja – Korkopolitiikan liikkumavara kapenee , kun ohjauskorko ja sen seurauksena lyhyet riskittömät markkinakorot on viety nollaan Ratkaisumalleja: – vaikutetaan suoremmin pitkiin korkoihin ja/tai preemioihin ennakoiva viestintä pitkät luotto-operaatiot laajamittaiset arvopaperiostot 14Erkki Liikanen24.5.2016
- 15. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen EKP:n rahapolitiikan toimet: Rahapoliittiset korot matalat – Ohjauskorko (MRO) 0,0 prosenttia – Talletuskorko -0,40 prosenttia Laajennettu omaisuuserien osto-ohjelma – Ostot 80 miljardia kuukaudessa – Ostot koostuvat julkisen sektorin velkapapereista ja yritysten liikkeeseen laskemista joukkolainoista Kohdennetut pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot – Tavoitteena edistää lainanantoa yrityksille – Luottojen maturiteetti on neljä vuotta 15Erkki Liikanen24.5.2016
- 16. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rahapolitiikan ennakoiva viestintä Ohjauskorkojen odotetaan pysyvän nykyisillä tasoilla tai niitä alempina pidemmän aikaa ja vielä omaisuuserien ostojen päätyttyäkin. Ostoja jatketaan ainakin vuoden 2017 maaliskuun loppuun saakka ja tarvittaessa sen jälkeenkin, kunnes EKP:n neuvosto katsoo inflaatiovauhdin palautuvan kestävästi tavoitteen mukaiseksi. 16Erkki Liikanen24.5.2016
- 17. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen . . . Aika Ohjauskoron alentaminen laskee lyhyitä markkinakorkoja … % Eonia-futuurien muutos ohjauskoron laskun seurauksena Nykyhetki Odotettu lyhyt markkinakorko 17Erkki Liikanen24.5.2016
- 18. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen 2019 …2017 2018 Aika … ennakoiva viestintä lykkää rahapolitiikan odotettua kiristämistä … 2016 % Eonia-futuurien muutos ennakoivan viestinnän seurauksena Odotettu lyhyt markkinakorko 18Erkki Liikanen24.5.2016
- 19. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen 2019 …2017 2018 Aika … ja pidempiä korkoja voidaan alentaa myös osto-ohjelmilla 2016 % Pitkän valtionlainakoron lasku osto-ohjelman seurauksena Odotettu lyhyt markkinakorko 19Erkki Liikanen24.5.2016
- 20. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Negatiivisten korkojen, osto-ohjelmien ja ennakoivan viestinnän yhteisvaikutus Negatiivinen korko laskee lyhyitä markkinakorkoja ja yhdessä osto-ohjelmien sekä ennakoivan viestinnän kanssa myös pitkiä korkoja Tämä tekee säästämisen vähemmän houkuttelevaksi ja kannustaa lainanottoon, mikä tukee kulutusta ja investointeja Näin EKP:n rahapolitiikka hyödyttää koko kansantaloutta ja siten ajan myötä myös säästäjiä, kun talous elpyy ja syntyy tilanne, jossa korkotaso voi taas kääntyä nousuun 20Erkki Liikanen24.5.2016
- 21. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Euroalueen korko-odotukset laskeneet negatiivisten korkojen ja ennakoivan viestinnän vaikutuksesta Odotettu pankkien välinen yön yli -korko -0,4 -0,2 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 2014 2015 2016 Euroalue Yhdysvallat Odotettu korko 1-2 vuoden päästä, % Laskettu 1v:n ja 2v:n korkoswapeista. Lähde: Macrobond. patu32422@korkoodotus 21Erkki Liikanen24.5.2016
- 22. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Arvopaperien osto-ohjelma keventää rahoitusoloja. Kuusi keskuspankkia (ml. Suomen Pankki) aloittaa yritysten joukkolainojen ostot. 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2015 2016 2017 Omaisuusvakuudelliset arvopaperit Katetut joukkolainat Julkisen sektorin arvopaperit Mrd. EUR Lähteet: EKP ja Macrobond. Katkoviivalla maaliskuussa 2016 ilmoitettu tavoitetaso. Pisteviivalla aiempi, joulukuun 2015 mukainen tavoitetaso. patu32422@EAPP2 Laajennetun omaisuuserien osto-ohjelman hankinnat 22Erkki Liikanen24.5.2016
- 23. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rahapolitiikan välittyminen: Poikkeuksellisen kevyt rahapolitiikka tukee talouden elpymistä ja hintavakautta usean kanavan kautta 23Erkki Liikanen24.5.2016
- 24. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen 0 1 2 3 4 5 6 2008 2010 2012 2014 2016 Saksa Euromaiden valtionlainojen keskikorko Suomi % 10 v:n valtionlainojen korot. Lähde: Macrobond. patu32422@pitkätkorot Euroalueen pitkät valtionlainakorot matalat 24Erkki Liikanen24.5.2016
- 25. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen -1 0 1 2 3 4 5 6 7 2003 2006 2009 2012 2015 Euroalue: 3 kk:n euribor Euroalue: Uusien kotitalouslainojen keskikorko Euroalue: Uusien yrityslainojen keskikorko Suomi: Uusien kotitalouslainojen keskikorko Suomi: Uusien yrityslainojen keskikorko % Sources: ECB and Macrobond. 32422@antolainakorot Kotitalouksien ja yritysten pankkilainojen korot alentuneet Euroalue Suomi 25Erkki Liikanen24.5.2016
- 26. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Euroalue: Lainakanta, kotitaloudet Suomi: Lainakanta, kotitaloudet Euroalue: Lainakanta, yrityssektori Suomi: Lainakanta, yrityssektori Prosenttimuutos edellisvuotisesta Tasesiirroista ja arvopaperistamisesta korjatut kannat. Lähteet: EKP ja Macrobond. patu32422@lainakannat Lainakantojen vuosikasvu Pankkilainojen määrä kasvanut Suomi Euroalue 26Erkki Liikanen24.5.2016
- 27. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rahapolitiikka tukee muuta talouspolitiikkaa: Poikkeuksellisen kevyt rahapolitiikka ei yksin riitä saattamaan euroalueen taloutta kestävään kasvuun 27Erkki Liikanen24.5.2016
- 28. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rakennepoliittiset toimet olennaisia kasvun kannalta Euroalueella edelleen suuri rakenteellinen työttömyys ja vaimeat kasvumahdollisuudet Myös luottoriskit ja taseiden sopeuttaminen rahoitussektorilla ja muualla taloudessa hidastavat elpymistä Kevyen rahapolitiikan hyödyt riippuvat jatkossa yhä enemmän toimista muilla politiikan aloilla Kasvua tukemalla voidaan varautua maailmantalouden vaihteluiden tuomiin riskeihin 28Erkki Liikanen24.5.2016
- 29. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Myös finanssipolitiikalla tärkeä rooli kasvun edistämisessä Talouden elpymistä olisi tuettava myös finanssipolitiikalla EU:n finanssipoliittisia sääntöjä (vakaus- ja kasvusopimus) noudattaen Kaikkien maiden tulisi valita finanssipoliittiset keinonsa siten, että niillä pystytään paremmin tukemaan kasvua 29Erkki Liikanen24.5.2016
- 30. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Kevyt rahapolitiikka tukee myös Suomen taloutta 30Erkki Liikanen24.5.2016
- 31. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rahapolitiikan vaikutukset Suomessa Vaikutus euroalueen talouden kautta Suomen vienti euroalueelle kasvanut Vaikutus rahoitusoloihin Suomessa Kun rahapolitiikka on keveää ja pankkien tila hyvä, rahoitusolot suosivat investointeja Tämä vahvistaa rakenneuudistusten ja kustannuskilpailukyvyn parantamisen vaikutuksia kasvuun ja työllisyyteen – Vaikutukset osin riippuvaisia yritysten mahdollisuuksista laajentaa tuotantoaan investoimalla Suomen tavaraviennin arvon muutos v. 2015, % Euroalueelle +3,6 Muihin EU-maihin -8,1 Ruotsiin -5,2 Yhdysvaltoihin -1,6 Venäjälle -32,0 31Erkki Liikanen24.5.2016
- 32. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Kilpailukykysopimuksen vaikutukset Toteutuessaan sopimus kohentaa kustannuskilpailukykyä merkittävästi, joskin 10-15 prosentin parantamistarpeeseen jää kuromista – Palkkojen nousu nyt nopeaa Ruotsissa ja Saksassa mutta euroalueella ja Suomen kauppakumppanimaissa keskimäärin edelleen hidasta Tuotanto, työllisyys ja investoinnit kasvavat Vuosityöajan lisääminen pienentää riskiä kulutuskysynnän väliaikaisesta vähenemisestä Työnantajamaksujen siirrot palkansaajille koskevat kaikkia aloja – sopimuksessa mukana tai ei – Niistä koituu sopimuksen suurin kustannusvaikutus Paikallisen sopimisen edellytysten parantaminen tärkeää 32Erkki Liikanen24.5.2016
- 33. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Kun kustannuskilpailukyky paranee Tukee vientiä ja vientialojen työllisyyttä, joiden kehitys ollut erityisen heikkoa Vientitulot tukevat kestävästi myös kotimaista kysyntää 75 80 85 90 95 100 105 2006 2008 2010 2012 2014 Suomi Euroalue Indeksi, 2008 = 100 Lähde: Eurostat. 32408 Työllisten määrä tehdasteollisuudessa 33Erkki Liikanen24.5.2016
- 34. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Euroopan pankkiunioni edennyt: yhteinen valvonta ja kriisinhallinta 34Erkki Liikanen24.5.2016
- 35. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Pankkiunioni Pankkivalvonta • Tehokas, ylikansallinen ja yhdenmukainen valvonta Kriisinratkaisu • Harmonisoidut ja ylikansallisesti toimivat välineet • Sijoittajavastuu (bail-in) • Toimialan vastuu (rahastot) Talletussuoja • Harmonisointi • Toimialan vastuu (rahastot) • Komission EDIS - esitys Pankkituki (bail-out) • Kallis, poliittisesti latautunut • Tapauskohtainen poliittinen harkinta Kun tämä toteutetaan huolella … …tämän tarve pienenee merkittävästi! Yhteinen sääntökirja 35Erkki Liikanen24.5.2016
- 36. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Yhteinen talletussuoja – mihin sitä tarvitaan? Eurooppalainen talletussuojajärjestelmä täydentäisi pankkiunionia Riskit jakautuvat suuremmalle joukolle toimijoita, jolloin talletussuoja lähempänä perinteistä vakuutustoimintamallia Katkaisee talletussuojan ja kotivaltion budjettiriskin välisen yhteyden, pankin kotivaltion merkitys pienenee Pankkien taseet tulee puhdistaa vanhoista ongelmista ja pankkien oltava vakavaraisia ennen yhteisvastuuseen siirtymistä 36Erkki Liikanen24.5.2016
- 37. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Eurooppalaisten pankkien tila parantunut, mutta haasteita pitkän aikavälin kannattavuudessa 37Erkki Liikanen24.5.2016
- 38. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Suurten pankkien osakehinnoissa tuntuvia liikkeitä alkuvuonna 60 70 80 90 100 110 1.1.2016 1.2.2016 1.3.2016 1.4.2016 1.5.2016 Japani Yhdysvallat Eurooppa Pohjoismaat Indeksi 2016=100 Lähde: Bloomberg. 38Erkki Liikanen24.5.2016
- 39. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Euroalueen pankit ovat vahvistaneet vakavaraisuuttaan 10.4 10.6 12.1 13.0 13.3 13.7 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 2010 2011 2012 2013 2014 2015 % Lähde: Euroopan keskuspankki. Vakavaraisuussuhde ensisijaisella pääomalla (Tier1) Vakavaraisuussuhde ensisijaisin omin varoin (Tier 1) 39Erkki Liikanen24.5.2016
- 40. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Epävarmuus pankkien pitkän aikavälin kannattavuudesta Osassa pankkeja hoitamattomien lainojen osuus edelleen suuri, vaikuttaa pankkien toimintakykyyn Talouden vaimea kasvunäkymä: – Pitää yllä matalaa korkotasoa, joka pienentää korkokatteita – Tekee pankit varovaisiksi uusien luottoriskien otossa Pankkisektorin sääntelyepävarmuutta pyritään poistamaan Pankkisektorin ulkopuolelta tuleva kilpailu kovenee (ns. varjopankit, markkinarahoitus, Fintech) 40Erkki Liikanen24.5.2016
- 41. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Hoitamattomien lainojen suuri määrä rajoittaa pankkien luotonantoa 41Erkki Liikanen24.5.2016
- 42. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rahapolitiikka ja makrovakauspolitiikka Tukiessaan hintavakautta euroalueella kevyt rahapolitiikka tukee samalla luotonottoa Seurauksena saattaa joissain euroalueen maissa olla varallisuusarvojen nopea nousu ja liiallinen luottojen kasvu Näitä riskejä voidaan tarvittaessa hillitä makrovakauspolitiikalla 42Erkki Liikanen24.5.2016
- 43. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Suomen tilanne rahoitusjärjestelmän riskien osalta hyvä, muutoksiin varauduttava ajoissa Kotimaassa makrovakausvälineitä on otettu asteittain käyttöön ja päätöksiä on tehty 2015 alkaen Politiikkatoimille tarvitaan aikaa vaikuttaa: välineet reagoida riskien kasvuun oltava valmiina, muuten auttamatta liian myöhässä Monissa maissa käytössä Suomea monipuolisempi makrovakausvälineistö 43Erkki Liikanen24.5.2016
- 44. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Kiitos! 44Erkki Liikanen24.5.2016