1. Suomen Pankki
Ulos koronakriisistä – onko
finanssikriisin lääkkeistä nyt avuksi?
Perheyritysten liiton valtuuskunta
Helsinki 27.8.2020
Pääjohtaja Olli Rehn

2. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Keskuspankkien ja valvojien vastaukset
koronakriisiin
• Rahapolitiikkaa kevennetty uudelleen – rahoitusvakaus ja
likviditeetti
• Pankkien pääomavaatimuksia kevennetty – ylläpitää
lainoituskykyä
• Keskuspankkien globaali yhteistyö dollarilikviditeetin
turvaamiseksi suotuisilla valuutanvaihtojärjestelyillä (USD
swap lines): Fed, EKP ja 4 muuta keskuspankkia, ym.
• Suomen Pankki ostanut suomalaisia yritystodistuksia
osana sijoitustoimintaansa
227.8.2020

3. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Osto-ohjelmat ja pidempiaikaiset rahoitusoperaatiot
ovat tukeneet keveitä rahoitusoloja euroalueella
27.8.2020

4. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
EU:n työkalupakki talouden vakauttamiseksi
• ”Iso sinko” tukee luottamusta ja vakautta – ilman sitä taantuma
pitkittyi ja ongelmat syvenivät eurokriisissä
• Aiempien kriisien aikana luodut välineet EVM + EKP nyt käytössä
• Pankkiunioni on vahvistanut euroalueen rahoitusjärjestelmää
• Koronakriisin aikana finanssipolitiikka ja rahapolitiikka ovat
tukeneet toisiaan
• EKP:n ja EU-tason uudet vakausvälineet luotu tällä kertaa
nopeammin: PEPP ja EU:n elpymisrahasto
27.8.2020 4

5. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Liian hitaan inflaation jakso uhkaa jatkua
27.8.2020 5
2 %

6. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Aika elvyttää – aika vahvistaa kestävyyttä ja kasvua
• Elvyttävän finanssipolitiikan seurauksena julkisen velan kasvu on
lyhyellä aikavälillä väistämätöntä, mutta julkisen talouden
liikkumavara ja pitkän aikavälin kestävyys ovat tärkeitä
• Suomen ja muunkin Euroopan elvytyspanostusten kohdentaminen
investointeihin ja talouden uudistamiseen
• Rakenteellisten uudistusten työlista Suomessa:
• työllisyysasteen nostaminen,
• sosiaali- ja terveydenhuollon uudistus,
• suomalaisen työn ja tuotannon kilpailukyky,
• yrittämisen edellytysten vahvistaminen.
27.8.2020 6

7. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Jos ennusteet toteutuvat, Suomen
kustannuskilpailukyky heikkenee
80
90
100
110
120
130
140
1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019 2022
Vaihtosuhdekorjatut nimelliset yksikkötyökustannukset
Suomi Euroalue
Indeksi, 2005 = 100
Lähteet: Tilastokeskus, Eurostat sekä Suomen Pankin ja EKP:n kesäkuun 2020 ennusteet.
Suomen kustannuskilpailukyky uhkaa heiketä
9.6.2020
eurojatalous.fi
38284@Kustannuskilpailukyky (E)
• Ennuste kertoo riskistä, jonka
toteutumista syytä seurata
• Epävarmuus tulevasta nyt suuri:
• Miten palkkakehitys sopeutuu
muissa maissa?
• Miten nopeasti taloudet
elpyvät?
• Vuodenvaihteessa näkymät olivat
kokonaan toisenlaiset
• Jos kustannuskilpailukyky uhkaa
heikentyä, löytyykö
sopimusjärjestelmän kautta
helpotusta?
Vaihtosuhdekorjatut yksikkötyökustannukset
727.8.2020

8. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Yhteenveto
• Finanssikriisin ja velkakriisin seurauksena rahaliittoa vahvistettiin ja
tuettiin edellytyksiä vastata koronakriisiin
• EKP:n rahapolitiikka tukee nyt vahvasti talouden elpymistä ja torjuu
uhkaa liian hitaan inflaation jatkumisesta
• Finanssipoliittisen elvytyksen myötä julkinen talous velkaantuu nyt
vääjäämättä, mutta se ei saa jäädä pysyväksi trendiksi
• Edessä on tarve vahvistaa talouskasvun edellytyksiä sekä julkisen
talouden liikkumavaraa ja pitkän aikavälin kestävyyttä
• Suomen menestys perustuu jatkossakin yrittämiseen, osaamiseen
ja sitkeään työntekoon
27.8.2020 8

9. suomenpankki.fi
Kiitos!