1. Johtokunta, Suomen Pankki
Rahoitusjärjestelmän
kriisinkestävyyttä testataan
Suomen Pankin vakausarvio
Euro & talous -tiedotustilaisuus 27.4.2023
Marja Nykänen

2. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suomen Pankin arvio rahoitusjärjestelmän vakaudesta
• Pääkirjoitus: Luottamus rahoitusjärjestelmään rakennetaan pitkäjänteisellä työllä
• Vakausarvio: Korkojen nousu testaa velallisten, sijoittajien ja rahoitusjärjestelmän kestävyyttä
• Lyhyesti sanottuna: Korkojen nousu alkaa nyt tuntua
• Asiantuntijoiden kirjoituksia ajankohtaisista aiheista:
• Korkojen voimakas nousu koettelee asuntovelallisia
• Asuntojen hinnat laskussa – miksi ja mihin kaikkeen se voi vaikuttaa?
• Taloyhtiölainojen riskit kasvavat – sääntelyuudistukset rajoittavat yhtiölainojen käyttöä
jatkossa
• Lisäksi artikkeleita kansainvälisen rahoitusjärjestelmän vakaudesta, kotimaisten pankkien
varainhankintariskeistä ja siitä, kuinka makrovakauspolitiikan lisäpääomavaatimukset
tukevat pankkien riskinkantokykyä
27.4.2023 2

3. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Keskeiset viestit
• Korkojen nopea nousu rasittaa velallisia ja sijoittajia – kotitaloudet
velkaantuneempia kuin koskaan aiemmin korkojen noustessa
• Suomalaiset pankit vahvoja kohtaamaan myös Pohjoismaiden asunto-
ja kiinteistömarkkinoiden kasvavat riskit
• Kotitalouksien maksukyvyn vahvistamiseksi tarvitaan nykyistä
vahvempi katto velanotolle
• Yhteistä eurooppalaista talletussuojaa edistettävä määrätietoisesti
27.4.2023 3

4. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Korkojen nopea nousu rasittaa velallisia ja sijoittajia,
suomalaiset pankit vahvoja kohtaamaan riskien kasvun
27.4.2023 4

5. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Rahoitusolojen kiristyminen voi tuoda näkyviin alhaisten
korkojen aikana otettuja riskejä
27.4.2023 5

6. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Osakkeiden ja joukkovelkakirjojen hintojen lasku
aiheuttanut huomattavia tappioita sijoittajille
• Markkinat ovat pysyneet
pääsääntöisesti
toimintakuntoisina
• Vähentynyt kaupankäynti
arvopaperimarkkinoilla voimistaa
hintaliikkeitä
• Pienetkin uutiset voivat heiluttaa
arvopaperimarkkinoita
tavanomaista voimakkaammin
27.4.2023 6

7. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Yhdysvaltalaiset ja eurooppalaiset pankit sijoittajien
suurennuslasin alla
• Suomalaisilla pankeilla ei
samanlaisia tase- ja
likviditeettiriskejä kuin
kaatuneilla
yhdysvaltalaispankeilla
• Pankkien varainhankinnan
riskeihin ja
maksuvalmiuden
riittävyyteen kiinnitettävä
huomiota myös Suomessa
27.4.2023 7
0
4
8
12
16
20
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
%
Ensisijainen lisäpääoma (AT1) Toissijainen pääoma (T2)
Pankkien varainhankintakustannukset nousivat pankkiturbulenssin aikana
24.4.2023
© Suomen Pankki / (© Bank of Finland)
Eurooppalaisten pankkien liikkeeseenlaskemien alisteisten joukkovelkakirjalainojen
tuottovaatimukset
Lähde: Bloomberg.

8. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Asuntomarkkinat ja uusi lainanotto vaimentuneet
• Korkojen nousu on vähentänyt
asuntokauppaa ja laskenut
asuntojen hintoja
• Häiriötilanteissa hinnat
laskevat tyypillisesti enemmän
siellä, missä ne ovat aiemmin
nousseet nopeammin
• Asuntomarkkinoiden heilunta
voi voimistaa koko talouden
nousu- ja laskusuhdanteita
27.4.2023 8

9. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Pohjoismaiden kiinteistömarkkinoiden riskit kasvaneet
• Pohjoismaisilla pankeilla
runsaasti asunto- ja
liikekiinteistölainoja
• Kiinteistösijoitusyhtiöiden
runsas velkaantuminen tekee
niistä haavoittuvia korkojen
nousulle
• Sijoittajien varovaisuus
kiinteistöalaa kohtaan voi
vaikeuttaa alan rahoitusta
27.4.2023 9

10. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Korkojen ja kustannusten nousu mittaa kotitalouksien
riskinkestävyyttä
• Kotitalouksien velkaantuneisuus
suurempaa kuin koskaan aiemmin
korkojen noustessa tuntuvasti
• Korkojen nousu ja pitkien
lyhennysvapaiden päättyminen
kasvattavat myös taloyhtiölainojen
hoitorasitetta
• Velanhoitovaikeuksien
lisääntymisestä ei toistaiseksi
hälyttäviä merkkejä
27.4.2023 10

11. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Yritysten luottoriskien kasvusta ensimmäisiä merkkejä
27.4.2023 11
• Korkojen ja kustannusten nousu
sekä kysynnän väheneminen
rasittavat yritysten kannattavuutta
• Korkojen nousulle alttiimpia ovat jo
ennestään velkaantuneet ja heikosti
kannattavat yritykset
• Pankeilla vähän luottoja
haavoittuvimmille yritystoimialoille

12. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suomessa pankit vahvoja kohtaamaan kasvavat
riskit
• Kansainvälisten
sääntelyuudistusten ansiosta pankit
aiempaa vakavaraisempia ja niiden
maksuvalmius on aiempaa
vahvempi
• Makrovakauspolitiikalla ylläpidetty
pankkien tappiopuskureita
• Suomen uusi
huoltovarmuustilijärjestelmä takaa
asiakkaiden pääsyn tileilleen
yhteiskunnan poikkeustilanteissa
27.4.2023 12

13. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suomen pysyminen alhaisen luottoriskin maana
tärkeää rahoitusvakaudelle
• Kasvava julkinen velka
heikentää valtion kykyä
reagoida tuleviin kriiseihin
elvyttävällä finanssipolitiikalla
• Valtionlainan korko asettaa
yleensä alarajan kuntien,
yritysten ja pankkien
markkinavarainhankinnan
hinnalle
27.4.2023 13

14. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Keinoja turvata rahoitusvakaus on yhä tarve parantaa
27.4.2023 14

15. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Uusi lainsäädäntö hillitsee kotitalouksien ja sijoittajien
velkaantumista taloyhtiölainojen kautta
• Laki rajoittaa taloyhtiölainojen
pituutta, kokoa ja
lyhennysvapaiden määrää
• Valtaosassa uusien asuntojen
kaupoista taloyhtiölainan määrä
suhteessa asunnon hintaan yhä
suuri (> 60 %)
27.4.2023 15

16. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Tuore esitys enimmäisvelanhoitorasitteesta tervetullut
kotitalouksien velanhoitokyvyn vahvistamiseksi
• Uutta asuntovelkaa ottaneiden
velkaantuneisuus suhteessa
tuloihin on pysynyt yhä suurena
• Asuntolainojen keskimääräinen
koko on pienentynyt, mutta
velanhoitorasitus on
suurentunut
• Korkosuojauksia käyttävät
vähiten ne, jotka ovat runsaasti
velkaantuneita
27.4.2023 16

17. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Pankkien lisäpääomavaatimusten käyttöä olisi tarpeen
joustavoittaa
• Vakavaraisuusvaatimusten
alentaminen kriisitilanteissa voi
tukea pankkien luotonantoa
• Muuttuva lisäpääomavaatimus
pitäisi voida asettaa nollaa
prosenttia suuremmaksi jo
neutraalissa luottosuhdanteen
vaiheessa
27.4.2023 17

18. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Täysimittaista pankkiunionia kohti edetään asteittain
• Yhteinen talletussuoja lisäisi
luottamusta eurooppalaiseen
pankkijärjestelmään
• Pankkien järjestämättömien
lainojen vähentäminen poistanut
yhden esteen pankkiunionin
viimeistelyn tieltä
• Pankkiunionin vahvistaminen
etenee Euroopan komission
ehdotuksen pohjalta
27.4.2023 18

19. | Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Yhteenveto – korkojen nousu alkaa nyt tuntua
Kotitalouksien maksukyvyn vahvistamiseksi tarvitaan nykyistä vahvempi katto velanotolle
Yhteistä eurooppalaista talletussuojaa edistettävä määrätietoisesti
27.4.2023 19

20. suomenpankki.fi
| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kiitos!