Suomen Pankki
Heikkenevää kasvua energiakriisin
varjossa
Ennustepäällikkö Meri Obstbaum

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Euro ja talous 16.12.2022
• Pääkirjoitus
• Ennuste 2022-2025
• Liiteartikkelit
• Vaihtoehtoislaskelma: Kotitalouksien kulutus voi olla kovilla energiakriisissä
• Julkisen talouden arvio: Kriisien kuluttamaa julkista taloutta vahvistettava
• Suomen julkisen velan kestävyys ja julkisen talouden sopeutustarpeet
16.12.2022 2

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
16.12.2022 3

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suomen ulkoinen toimintaympäristö vaikeutuu
• Vientimarkkinoiden kasvu
hidastuu
• Sota ja niukkuus pitävät
energiahinnat korkeina
• Korkojen nousu hillitsee
inflaatiota ja hidastaa kasvua
16.12.2022 4

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Suomen talous painuu sodan ja energiakriisin takia
lievään taantumaan
-10
-5
0
5
10
140
160
180
200
220
240
260
2000 2005 2010 2015 2020 2025
Prosenttimuutos edellisvuotisesta (oikea asteikko)
Viitevuoden 2015 hinnoin (vasen asteikko)
Mrd. euroa %
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
Kokonaistuotannon määrä
Päivitetty 30.11.2022
© Suomen Pankki
38254@KokonaistuotannonMäärä (versioton)
16.12.2022 5

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Kotimainen kysyntä painaa talouden kasvua vuonna 2023
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
2008 2013 2018 2023
Nettovienti Yksityinen kulutus
Julkinen kysyntä Yksityiset investoinnit
Varastojen muutos ja
tilastollinen ero
BKT, määrän prosenttimuutos
Kunkin kysyntäerän vaikutus BKT:n kasvuun on laskettu sen määrän kasvun ja edellisen vuoden arvo-osuuden
perusteella. Vuosien 2022–2024 luvut ovat ennusteita.
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
Prosenttiyksikköä
Päivitetty 30.11.022
© Suomen Pankki
38254@Kontribuutio (versioton)
16.12.2022 6

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Laaja-alainen hintojen nousu iskee yksityiseen kulutukseen
16.12.2022 7

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Epävarmuus, heikko talousnäkymä ja rahoituksen
kallistuminen jarruttavat investointien kasvua
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2011 2016 2021
Asuinrakennusinvestoinnit
Tuotannolliset investoinnit
Yksityiset onvestoinnit yhteensä, vuosikasvu (oikea asteikko)
Vaikutus vuosikasvuun, prosenttiyksikköä %
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
30.11.2022
© Suomen Pankki
38254@InvestoinnitAnnual
16.12.2022 8

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Työmarkkinoiden huippuvire taittuu taantuman myötä
– työllisyys pysyy silti hyvällä tasolla
16.12.2022 9

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Inflaatio pysyy nopeana vielä ensi vuonna, mutta hidastuu
ennustejakson lopulla energiahintojen laskiessa
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2005 2010 2015 2020 2025
Palvelut Teollisuustuotteet pl. energia
Energia Elintarvikkeet
Inflaatio
%, muutos edellisestä vuodesta
Lähteet: Eurostat, Suomen Pankin ennuste.
30.11.2022
© Suomen Pankki
38254@YKHI (Versiotoin)
16.12.2022 10
Joulukuu
2022
Syyskuu
2022
2021 2,1 % 2,1 %
2022 7,2 % 7,0 %
2023 5,0 % 4,3 %
2024 1,6 % 1,8 %
2025 1,7 %

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Julkisen talouden alijäämä syvenee ennustejaksolla ja
velkasuhde alkaa uudelleen kasvaa
16.12.2022 11
• ”Julkisen talouden arvio: Kriisien kuluttamaa julkista taloutta vahvistettava”
• Analyysiartikkeli: Jalasjoki ja Kivistö ”Suomen julkisen velan kestävyys ja julkisen talouden sopeutustarpeet”
www.eurojatalous.fi

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Vaihtoehtoislaskelma: Sota ja energiakriisi voivat
syventää ja pitkittää taantumaa
• Laskelmassa oletetaan, että sota
pitkittyy ja ylläpitää epävarmuutta
• Energiasta on pulaa, häiriöt
kansainvälisissä tuotantoketjuissa
jatkuvat ja epävarmuus nostaa korkoja
• Taantuma on ennustettua syvempi ja
inflaatio on ensi vuonna ennakoitua
nopeampaa, jos nämä riskit toteutuvat
16.12.2022 12
”Vaihtoehtoislaskelma: Kotitalouksien kulutus voi olla kovilla
energiakriisissä” www.eurojatalous.fi

| Julkinen | SP/FIVA-EI RAJOITETTU
Keskeiset ennusteluvut
16.12.2022 13

suomenpankki.fi
Kiitos
www.eurojatalous.fi