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L’Etude du Bilan Chapitre 1 Ingénieur MP3 Octobre 2007
Structure du Cours I) La structure du bilan comptable II) L’analyse financière du bilan
I) La structure du bilan comptable A) Présentation du bilan comptable B) Structure de l’actif C) Structure du passif
Principe Général du Bilan ACTIF Tout ce que l’entreprise possède = INVESTISSEMENTS PASSIF Comment l’entreprise finance tout ce qu’elle possède = RESSOURCES ACTIF = PASSIF
Les Grandes Masses du Bilan ACTIF IMMOBILISE ACTIF CIRCULANT CAPITAUX PROPRES PROVISIONS DETTES ACTIF PASSIF
La Structure de l’Actif ACTIF IMMOBILISE ACTIF CIRCULANT ACTIF Tous les investissements de l’entreprise Les biens destinés à rester durablement dans l’entreprise. = Les investissements de long terme de l’entreprise ( plus d’un an) Les biens non destinés à rester durablement dans l’entreprise car ils sont transformables = Les investissements de court terme de l’entreprise ( moins d’un an)
Immobilisations Incorporelles ACTIF IMMOBILISE Immobilisations corporelles Immobilisations financières Investissements sans existence matérielle mais dont la valeur repose sur un droit Brevets, logiciel, dépenses de R&D, … Investissements ayant une existence matérielle Machine, terrain, bâtiments, … Placements de plus d’un an dans d’autres entreprises Actions, prêts, …
Stocks ACTIF CIRCULANT Mise en réserve de produits Matières, produits intermédiaires, produits finis, marchandises … Sommes dues par les clients en raison des délais de paiements que la société leur accorde Placements de moins d’un an dans d’autres entreprises Actions, prêts, … Créances Valeurs mobilières de placement Disponibilités Argent immédiatement disponible
Les pertes de valeur de l’actif L’actif est présenté sous forme de 3 colonnes : Brut La valeur d’achat des différents biens Amortissements, Provisions Des biens subissent une perte de valeur qu’il faut prendre en compte car elle diminue la valeur du patrimoine de l’entreprise.  Irréversible : les biens corporels (terrains, machines, constructions, …) doivent être amortis  Provisions pour amortissement.  Réversible : d’autres biens ont des pertes de valeur non prévues (titres dans d’autres société, créances, les stocks, ….)  Provisions pour dépréciation. Net La valeur nette du patrimoine de l’Entreprise = Valeur d’achat - Amortissement et Provisions
Tableau de Synthèse de l’Actif Brut Amortissement Net Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières ACTIF IMMOBILISE Stocks Créances Valeurs Mobilières de Placement Trésorerie ACTIF CIRCULANT ACTIF
L’actif de la société SA GILBERT FRERES Brut Amortissement Net Immobilisations incorporelles 3 998 3 998 0 Immobilisations corporelles 180 780 161 718 19 062 Immobilisations financières 10 389 0 10 389 ACTIF IMMOBILISE 195 167 165 716 29 451 Stocks 48 984 0 48 984 Créances 1 004 724 40 110 964 614 Valeurs Mobilières de Placement 0 0 0 Trésorerie 0 0 0 Charges constatées d'avance 6 955 0 6 955 ACTIF CIRCULANT 1 060 663 40 110 1 020 553 ACTIF 1 255 830 205 826 1 050 004
Actif Immobilisé 16% Actif Circulant 84% Stocks 5% Créances 95% Immobilisations corporelles 93% Immobilisations incorporelles 2% Immobilisations financières 5%  Investissements massifs à court terme s’expliquant quasi- exclusivement par les délais de paiements accordés aux clients  Domination des investissements matériels parmi les investissements de long terme de la société.
La structure du passif CAPITAUX PROPRES PROVISIONS DETTES PASSIF Ensemble des Ressources Ressources propres à l’entreprise Ressources extérieures à l’entreprise
Capital social CAPITAUX PROPRES Ensemble des apports effectués par les actionnaires ou associés lors de la création de l’entreprise ou d’une augmentation de son capital Partie des bénéfices conservés par l’entreprise (non distribués aux actionnaires ou associés) Bénéfices ou pertes de l’année Partie des bénéfices non distribués aux actionnaires (dividendes) et non conservés par l’entreprise (réserves) s’ajoutant à ceux des années précédentes. Réserves Résultat de l’exercice Report à nouveau Subventions Aide de l’Etat destinée à financer les investissements de l’entreprise
Provisions pour risques PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES Provisions pour charges Sommes prélevées sur le résultat de l’entreprise pour faire face à des risques à une échéance de plus d’un an, pouvant se produire tels que des litiges avec fournisseurs, clients, salariés, restructurations, …. Sommes prélevées sur le résultat de l’exercice pour faire face à des charges à une échéance de moins d’un an, réparations, remises en état, décontamination, ….
Emprunts obligataires DETTES Dettes de plus d’un an contractées auprès des banques. Les dettes financières intègrent toutefois les concours bancaires qui sont des dettes à moins d’un an (déficit de trésorerie) Dettes de moins d’un an relatives aux délais de paiement accordés par les fournisseurs. Dettes de moins d’un an relatives aux délais de paiement concernant les impôts et taxes Dettes Financières Dettes Fournisseurs Dettes fiscales et sociales Dettes de plus d’un an contractées par l’entreprise sur les marchés financiers par le biais d’obligations (titres d’un emprunt côté en bourse).
Tableau de Synthèse du Passif Capital social Réserves Résultat de l'exercice Report à Nouveau Subventions d'Investissement CAPITAUX PROPRES Provisions pour risques Provisions pour charges PROVISIONS pour R&C Emprunts obligataires Dettes Financières Dettes Fournisseurs Dettes Sociales et Fiscales Autres DETTES PASSIF
Le passif de la société SA GILBERT FRERES Capital social 54 000 Réserves 5 400 Résultat de l'exercice -164 123 Report à Nouveau 496 665 Subventions d'Investissement 0 CAPITAUX PROPRES 391 942 Provisions pour risques 0 Provisions pour charges 13 646 PROVISIONS pour R&C 13 646 Emprunts obligataires 0 Dettes Financières 73 417 Dettes Fournisseurs 259 239 Dettes Sociales et Fiscales 203 614 Autres 101 392 Produits constatés d'avance 6 753 DETTES 644 415 PASSIF 1 050 003
Ressources propres 39% Dettes 61% 13,3% 1,3% -40,5% 122,5% 3,4% -60,0% -40,0% -20,0% 0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% 100,0% 120,0% 140,0% Capital social Réserves Résultat de l'exercice Report à Nouveau Provisions pour charges Dettes Financières 11% Dettes Fournisseurs 40% Dettes Sociales et Fiscales 32% Autres 16% Produits constatés d'avance 1%  La société finance ses investissements majoritairement par dettes, notamment de court terme (fournisseurs et Etat)  Domination du report à nouveau dans les ressources propres de l’entreprise servant au financement des investissements de long terme.
Structure du Cours I) La structure du bilan comptable II) L’analyse financière du bilan
II) L’analyse financière du bilan A) Présentation du bilan financier B) Analyse des équilibres financiers C) Calcul des ratios financiers
Le Bilan financier Transformation du bilan comptable en bilan financier ACTIF IMMOBILISE ACTIF CIRCULANT ACTIF RESSOURCES STABLES RESSOURCES CIRCULANTES PASSIF
Les transformations du bilan financier Actif Immobilisé  Investissement long terme Valeur brute de l’actif immobilisé Actif Circulant  Investissement court terme Valeur brute de l’actif circulant Ressources stables  Ressources long terme La somme des capitaux propres, des provisions pour risques, les dettes de plus d’un an (emprunts obligataires et dettes financières en retirant les concours bancaires) et l’amortissement de l’actif. Ressources circulantes  Ressources court terme La somme des provisions pour charges et des dettes à moins d’un an
Tableau du bilan financier ACTIF IMMOBILISE RESSOURCES STABLES Capitaux propres Provisions pour risques Dettes de plus d'un an Amortissement de l'actif ACTIF CIRCULANT RESSOURCES CIRCULANTES Actif circulant Dettes moins d'un an Provisions pour charges ACTIF PASSIF
Le bilan financier de la société SA GILBERT FRERES ACTIF IMMOBILISE 195 168 RESSOURCES STABLES 666 278 Capitaux propres 391 941 Provisions pour risques 0 Dettes de plus d'un an 68 510 Amortissement de l'actif 205 827 ACTIF CIRCULANT 1 060 664 RESSOURCES CIRCULANTES 589 551 Actif circulant 1 060 664 Dettes moins d'un an 575 905 Provisions pour charges 13 646 ACTIF 1 255 832 PASSIF 1 255 829
Analyse des équilibres financiers Les 3 équilibres de l’analyse financière : 1) Le Fond de Roulement Net Global (FRNG)  Analyse de Long terme 2) Le Besoin en Fond de Roulement (BFR)  Analyse de court terme 3) La Trésorerie Nette (TN)  Analyse globale
L’Analyse de Long terme Fond de Roulement Net Global (FRNG) FRNG= Ressources stables – Actifs Immobilisés Si FRNG>0, l’entreprise a une capacité de financement à long terme  Stabilité Financière Cet excès de ressources stables lui permettent de financer l’ensemble de ses actifs immobilisés et d’avoir des ressources supplémentaires pour financer au moins une partie de ses actifs circulants. Si FRNG<0, l’entreprise a un besoin de financement à long terme  Difficultés de Financement Cette insuffisance de ressources stables ne permet pas à l’entreprise de financer l’ensemble de ses actifs immobilisés et ne dispose d’aucune ressources supplémentaires pour financer une partie de ses actifs circulants.
L’Analyse de Court terme Besoin en Fond de Roulement (BFR) BFR = Actifs circulants hors trésorerie – Ressources circulantes hors concours bancaires Si BFR>0, l’entreprise a un besoin de financement à court terme. Cette insuffisance de ressources circulantes est très fréquente en raison des décalages de paiements fournisseurs/ clients ; cette situation ne met pas en péril l’entreprise tant qu’elle dispose d’une capacité de financement à long terme qui compense. Si BFR<0, l’entreprise a une capacité de financement à court terme. Cet excès de ressources circulantes permet à l’entreprise de combler un éventuel besoin de financement à long terme ou de renforcer sa stabilité financière en s’ajoutant à une capacité de financement à long terme.
L’Analyse Globale Trésorerie Nette (TN) TN= FRNG – BFR Si TN>0, l’entreprise dispose d’une capacité de financement global. Ce surplus est une somme d’argent immédiatement disponible permettant à l’entreprise de financer tout surcroît de dépenses ou d’investissement sans s’endetter. Ce surplus ne doit pas être trop important car il constitue « un manque à gagner » qui aurait pu être placé et rapporté des intérêts.  Mis en disponibilités dans l’actif du bilan Si TN<0, l’entreprise dispose d’un besoin de financement global. Ce besoin de financement sera comblé par un concours bancaire impliquant le paiement d’intérêts.  Mis en concours bancaires dans le passif du bilan
L’Analyse Financière de la Société SA GILBERT FRERES Analyse de Long terme Ressources stables 666 278 Actifs immobilisés 195 168 FRNG 471 110 Analyse de Court terme Actifs circulants 1 060 664 Disponibilités 0 Ressources circulantes 589 551 Concours bancaires 4 907 BFR 476 020 Analyse Globale Trésorerie Nette -4 910 La société a un besoin de financement global Sa capacité de financement de long terme n’est pas suffisante pour compenser son besoin de financement à court terme Trésorerie Nette négative concours bancaires au passif
Actions à mener Augmentation du FRNG  Augmentation du capital social.  Obtention d’un nouvel emprunt à condition que l’entreprise ne soit pas déjà trop endettée.  Baisse des actifs immobilisés difficile car elle constitue l’outil de travail de l’entreprise ; le cas le plus envisageable étant la vente des immobilisations financières. Baisse du Besoin en Fond de Roulement  Amélioration de la gestion des stocks  Proposition de délais de paiements aux clients plus courts en tenant compte des pratiques commerciales des concurrents  Négociation de délais de paiements plus longs avec les fournisseurs
Ratios de structure INDICATEURS FORMULES DEFINITION SEUIL Financement des emplois stables (Ressources stables/ Actifs immobilisés)*100 Capacité de l'entreprise à financer ses investissements de long terme à partir de ses ressources stables Supérieur à 100% Couverture de l'actif circulant par le FRNG (FRNG/ Actif circulant)*100 Part de la capacité de financement à long terme assurant le financement de l'actif circulant % le plus élevé Evolution du FRNG (FRNG/Chiffre d'affaires)*360 Importance de la capacité de financement à long terme en jours de chiffre d'affaires La plus élevée possible Evolution du BFR (BFR/Chiffre d'affaires)*360 Importance du besoin de financement à court terme en jours de CA La plus faible possible
Structure Financière de la Société SA GILBERT FRERES Financement des emplois stables 341,4% Ressources stables 666 278 Actifs immobilisés 195 168 Couverture de l'actif circulant par le FRNG 44,4% FRNG 471 110 Actif circulant 1 060 664 L’entreprise est financièrement stable  Ses ressources stables sont presque 3,5 fois supérieures à ses investissements stables  Son excès de ressources stables permet de financer presque la moitié de ses investissements de court terme L’évolution du FRNG et du BFR nécessite le chiffre d’affaires qui figurent dans le compte de résultat et non le bilan
Ratios sur la liquidité INDICATEURS FORMULES DEFINITION SEUIL Liquidité Générale (Actif circulant/Dettes à moins d'un an)*100 Capacité de l'entreprise à financer ses investissements de court terme Supérieur à 100% Liquidité restreinte (Créances clients+Disponibilités/Dettes à moins d'un an)*100 Capacité de l'entreprise à payer ses dettes de court terme à partir de l'encaissement de ses créances et de ses disponibilités Proche de 100% (Disponibilités/ Dettes à moins d'un an)*100 Liquidité immédiate Capacité de l'entreprise à payer ses dettes de court terme à partir de ses disponibilités Pas toujours significative car les entreprises gèrent leur trésorerie autour de 0
Liquidité de la Société SA GILBERT FRERES Liquidité Générale 184,2% Actif circulant 1 060 664 Dettes à moins d'un an 575 905 Liquidité Restreinte 174,5% Créances clients 1 004 724 Disponibilités 0 Dettes à moins d'un an 575 905 Liquidité Immédiate 0,0% Disponibilités 0 Dettes à moins d'un an 575 905 L’entreprise n’a aucune difficulté à payer ses dettes de court terme que ce soit par la vente de l’ensemble de ses actifs que par l’encaissement des créances clients. Par contre, elle n’est pas en mesure de le faire dans l’immédiat car elle ne dispose d’aucune disponibilité.
Ratios de la solvabilité de l’entreprise INDICATEURS FORMULES DEFINITION SEUIL Solvabilité Générale (Actifs/ Dettes)*100 Capacité de l'entreprise à payer l'ensemble de ses dettes en vendant ses actifs Supérieur à 100% Indépendance Financière (Capitaux propres/Dettes à plus d'un an)*100 Degré de dépendance de l'entreprise par rapport aux banques Supérieur à 100% Capacité d'endettement (Capitaux propres/Dettes)*100 Capacité de l'entreprise à s'endetter Supérieur à 100% Supérieur à 400% Capacité de remboursement (Dettes Financières/ Capacité d'Autofinancement)*100 Capacité de l'entreprise à rembourser ses dettes financières
Solvabilité de la Société SA GILBERT FRERES Solvabilité Générale 194,9% Actifs 1 255 832 Dettes 644 415 Indépendance Financière 572,1% Capitaux propres 391 941 Dettes à plus d'un an 68 510 Capacité d'endettement 60,8% Capitaux propres 391 941 Dettes 644 415 L’entreprise est solvable car la vente de l’ensemble de ses actifs permettrait de rembourser l’ensemble de ses dettes et qu’elle reste largement indépendante des banques. Par contre, elle a une faible capacité d’endettement du fait de l’importance de ses dettes de moins d’un an auquel cas toute demande de crédit pourrait être refusée.
Ratio de rentabilité INDICATEURS FORMULES DEFINITION SEUIL Rentabilité Financière (Résultat Net/ Capitaux propres)*100 Capacité de l'entreprise à rentabiliser les capitaux internes investis et indirectement à rémunérer les acttionnaires ou associés Supérieur à 0%
Rentabilité financière de la Société SA GILBERT FRERES Rentabilité Financière -41,9% Résultat net -164 123 Capitaux propres 391 941 L’entreprise n’a dégagé en 2006 aucune rentabilité positive des capitaux investis en interne : sur 100 euros investis, elle réalise une perte de près de 42 euros.

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