Sesta edizione del salotto Finanziario "Comprendere il Rischio: Conoscere i Rischi dei Mercati e degli Investimenti"

2. Consulente Finanziario-European Financial Advisor-Private Bankers
Sergio Pagnini

3. 7.500.000 Minuti di disponibilità per la clientela
32.7
Anni dedicati allo studio e alla professione
7 grandi crack finanziari vissuti
120 Anni di storia dei mercati finanziari studiati
Sergio Pagnini

4. Codice Etico
1) Integrità
2) Trasparenza
3) Priorità degli interessi
del cliente
4) Diligenza
5) Formazione permanente
6) Riservatezza
7) Professionalità
8) Diligenza
9) Qualifiche
ed assunzione di incarichi
10) Osservanza di tutte le
disposizioni di legge
11) Commissioni e costi
12) Esposizione del codice etico
13) Diffusione del consenso
Sergio Pagnini

5. “ LA FINANZA AL SERVIZIO
DELLE FAMIGLIE E DELL' ECONOMIA ”
Aiutare, incoraggiare, sostenere, proteggere, educare
più persone possibili per creare sinergie tra protezione
dei patrimoni familiari e la crescita dell'economia.
Sergio Pagnini
LA LUCE DELL’INTELLIGENZA…. LE OMBRE DELLA STUPIDITA’

7. Finanziamenti per Investimenti
MERCATO
ECONOMIA
Mutui
S.B.F
Scoperto c/c
Anticipo Fatture
Anticipi Estero
Etc….
Prestiti
Obbligazionari
Aumenti Capitale
Canale Bancario Risparmio Famiglie

9. BANCHE
FAMIGLIE
STATO
SISTEMA BANCOCENTRICO
MERCATO
ECONOMIA
T.STAT
O
28,00%
Titoli
3,00%
Prestiti
7-8,00%
Tipico Italiano
ed Europeo
Prima Banca
Anno 1406
Risparmi
o
12,8%

10. BANCHEFAMIGLIE
STATO
SISTEMA MERCATOCENTRICO
MERCATO
ECONOMIA
RISPARMIO / OBBLIGAZIONI AZIONI
TASSE
RISPARMIO PRESTITI

12. 2.069,84 G.
Passivo
8.728,50 G.
Risparmio
Debito
Pubblico
31/12/13

13. Al 31/12/2013
8.728,50 Miliardi
Usa Uk Azioni e
Corporate Bond
42,5%
Usa Uk Abitazioni
e Oggetti Valori
24,38%

14. COSA SIGNIFICA RISPARMIO ?
IL RISPARMIO È UN SACRIFICIO DEL PRESENTE,
IN VISTA DI UN CONSUMO FUTURO.
LA DIFFERENZA TRA RISPARMIO ED
E’ LA PRESENZA DI UN ELEMENTO DI

16. RISCHIO

17. L’UOMO SI DISTINGUE DAGLI ANIMALI PER LA GESTIONE DEL RISCHIO
1) IL RICHIO E’ SEMPRE SOTTOVALUTATO;
2) E QUANTO NON LO CONOSCIAMO SIAMO PORTATI A
SOPRAVVALUTARLO;
3) L’IMPRENDITORE È IL GESTORE DEL PROPRIO RISCHIO E LO PUO’
DIVERSIFICARE O RIDURRE MA NON LO PUO’ ELIMINARE;
4) IL GESTORE DI SOLDI ALTRUI IL RISCHIO LO PUO’ SOLO
DIVERSIFICARE O RIDURRE MA NON PUO’ ELIMINARE I RISCHI .

18. 1) SOTTOVALUTAZIONE DEL RISCHIO

19. LA DIFFERENZA FRA PERCEZIONE E
REALTÀ

20. LA DIFFERENZA FRA PERCEZIONE E
REALTÀ
Velocità ai Poli
0 km/h.
Velocità all’equatore
1670 km/h.

22. SOPRAVALUTAZIONE DEL RISCHIO
PANICO IN AEREO PER VUOTI D’ARIA

24. "MORTI PER MILIARDO DI CHILOMETRI PERCORSI", DI DETR
RESEARCH
IL MEZZO DI TRASPORTO PIÙ PERICOLOSO È
1) LA MOTOCICLETTA CON 108,9 DECESSI,
3) LA BICICLETTA (44,6),
4) L'AUTO (3,1),
5) IMBARCAZIONI (2,6),
6) CAMION (1,2),
7) TRENO (0,6),
8) AUTOBUS URBANO (0,4)
9) AEREO (0,05).

25. 2) L’IMPRENDITORE È IL GESTORE
DEL PROPRIO RISCHIO.

26. DA FALEGNAMERIA DELLA PROVINCIA FINLANDESE
A GIGANTE DELLA FALEGNAMERIA E DELLA PRODUZIONE DI CARTA
A LEADER MONDIALE DI PRODUZIONE DI CELLULARI FINO AL 2012

27. PERICOLOSITÀ PERCEPITA

28. THINK DIFFERENT
IL SOGNO DEI VOSTRI CLIENTI È UNA VITA MIGLIORE E PIÙ
FELICE;
NON MUOVERE PRODOTTI, ARRICCHISCI LE LORO VITE.
PRODOTTO

29. PERICOLOSITÀ PERCEPITA
LA QUARTA BANCA DEL PAESE FALLISCE SU…..

30. CONCENTRAZIONE DEI RISCHI
NEL MERCATO IMMOBILIARE

31. QUANTO MI OFFRE ?
NON VOGLIO RISCHIARE !!!
CAPITALE GARANTITO . . . . . . .
SI MA QUANTO RENDE ?
RISPARMIATORE
QUESTO APPROCCIO È UNA DELLE MAGGIORI CAUSE
DELLA FINANZA CREATIVA

32. NASCONDERE I RISCHI

33. Negli ultimi anni è aumentata esponenzialmente la diffusione
di prodotti finanziari complessi ad investitori privati
in Europa ed in particolare in Italia.
Gli investitori italiani sono grandi possessori
di prodotti strutturati:
RISPARMIATORE

35. BASSO MEDIO BASSO
MEDIO
MEDIO ALTO
ALTO
MODERATO
CONSERVATIVO
PRUDENTE
EQUILIBRATO
AGGRESSIVO
SICURO

40. COSA SIGNIFICA SVALUTAZIONE MONETARIA?IN LA SVALUTAZIONE È LA PERDITA DI
DI UNA NEI CONFRONTI DI UNA O PIÙ
MONETE.
ALCUNE CAUSE :
L'AZIONE SVALUTATIVA PER ECCELLENZA SI OTTIENE
TRAMITE L'IMMISSIONE DI MONETA NEL
DA PARTE DELLA .

41. CONSEGUENZE DELLA SVALUTAZIONE MONETARIA
CONSEGUENZE ECONOMICHE
1) AUMENTO DELL’ESPORTAZIONI E DIMINUZIONE DELLE IMPORTAZIONI
2) AUMENTO DEL PIL E DELL’OCCUPAZIONE
3) MIGLIORAMENTO BILANCIA COMMERCIALE
CONSEGUENZE FINANZIARIE
1) AUMENTO TASSI D’INTERESSE
2) PERDITA DI POTERE D’ACQUISTO INTERNAZIONALE
3) PERDITA POTERE ACQUISTO NAZIONALE ( INFLAZIONE IMPORTATA)

42. ARGENTINA 19,7
MILIONI
U.S.A. 17,25 MILIONI
EMIGRATI 40 MILIONI
CONSEGUENZE DELLA SVALUTAZIONE MONETARIA

43. CONSEGUENZE DELLA SVALUTAZIONE
MONETARIA
1.000.000 € DEL 1969
100.000 € DEL 1969
10.100 € NEL 2014
244.850 € NEL 2014
Perdita per Argentino -99%
Utile per Usa +145%
Perdita per Italiano -59%
Utile per italiano 9.801%

45. COSA SIGNIFICA INFLAZIONE ?
IN L’INFLAZIONE È L’AUMENTO
DEL LIVELLO MEDIO GENERALE DEI E .

46. CONSEGUENZE DELL’INFLAZIONE
CONSEGUENZE ECONOMICHE
1) ANTICIPO DEI CONSUMI
2) AUMENTO DELLE SCORTE DI MAGAZZINO
3) AUMENTO DEL PIL E DELL’OCCUPAZIONE
CONSEGUENZE FINANZIARIE
1) AUMENTO TASSI D’INTERESSE
2) PERDITA POTERE D’ACQUISTO NAZIONALE
3) PERDITA DI POTERE D’ACQUISTO INTERNAZIONALE
(SVALUTAZIONE MONETARIA)

47. IPERINFLAZIONE TEDESCA 1919 - 1923
1 BIGLIETTO DEL TRAM 50 MLD DI DM
1 UOVO 320 MLD DI DM
1 LITRO DI LATTE 360 MLD DI DM
1/2 KG DI BURRO 3.800 MLD DI DM
GENNAIO 1923 DICEMBRE 1923
1 KG DI PANE 250 DM 299 MLD DI DM
20 NOVEMBRE 1923
1 DOLLARO USA 4.200.000.000.000 DM

50. COSA SIGNIFICA DEFLAZIONE ?
IN LA DEFLAZIONE È LA DIMINUZIONE
DEL LIVELLO MEDIO GENERALE DEI E .

51. CONSEGUENZE DELLA DEFLAZIONE
CONSEGUENZE ECONOMICHE
1) DIMINUZIONE DEGLI ACQUISTI
2) DIMINUZIONE SCORTE DI MAGAZZINO
3) DIMINUZIONE DEL PIL E DELL’OCCUPAZIONE (RECESSIONE)
CONSEGUENZE FINANZIARIE
1) DIMINUZIONE TASSI D’INTERESSE (TASSI NEGATIVI)
2) AUMENTO DEL POTERE D’ACQUISTO DEL DENARO
3) I RENDIMENTI REALI DI QUALSIASI INVESTIMENTO AUMENTANO.

57. BTP 10 ANNI REND.ATTESO 1,55%

58. -18,86%
6,68%4,06%
4,90% 8,00%
T.F. 10 AT.V. 3 M
T.F. 5 A T.F. 30 A
REDDITO FISSO ITALIA 1972
100
204

59. 476 T.V. 3 M
300 T.F. 5 A
204 T.F. 10 A
163 T.F. 30 A
-14,9%
-235,6%
-18,86%

61. 59,8%
-19,1%
10,2%
-20,0%
-18,0%
-16,0%
-14,0%
-12,0%
-10,0%
-8,0%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
20,0%
22,0%
24,0%
26,0%
28,0%
30,0%
32,0%
34,0%
36,0%
38,0%
40,0%
42,0%
44,0%
46,0%
48,0%
50,0%
52,0%
54,0%
56,0%
58,0%
60,0% BENCHMARK GBL BOND REND.ATTESO 2,79%

63. -33,3%
116,2%
13,7%
-40,0%
-36,0%
-32,0%
-28,0%
-24,0%
-20,0%
-16,0%
-12,0%
-8,0%
-4,0%
0,0%
4,0%
8,0%
12,0%
16,0%
20,0%
24,0%
28,0%
32,0%
36,0%
40,0%
44,0%
48,0%
52,0%
56,0%
60,0%
64,0%
68,0%
72,0%
76,0%
80,0%
84,0%
88,0%
92,0%
96,0%
100,0%
104,0%
108,0%
112,0%
116,0%
120,0%
BENCHMARK EM.BOND REND.ATTESO 5,75%

65. NON ESISTE NESSUNA BANCA AL MONDO
CHE ABBIA NEI CAVEAU ABBASTANZA FONDI
PER RIMBORSARE TUTTI I CORRENTISTI
SI BASA TUTTO SULLA FIDUCIA…….
SOLO UN PROBLEMA DELLE BANCHE USA ?

66. 742 BANCHE CANCELLATE DALLA CRISI.
DAL RAPPORTO DELLA BCE
IL SISTEMA BANCARIO EUROPEO È PASSATO
DA 6.690 ISTITUTI DEL 2008 AI 5948 DEL 2013.
IN ITALIA CI SONO 118 BANCHE IN MENO RISPETTO AL 2008.
BANCHE, QUANTE NE HA CHIUSE LA CRISI ?

67. CIPRO AMMETTE LA CRISI E CHIEDE SOLDI
ALL’EUROPA

68. Unione bancaria, Ecofin raggiunge l’accordo
La soddisfazione di Draghi: “Grande passo avanti”
L’Ecofin ha raggiunto un accordo
sulla gestione ORDINATA dei FALLIMENTI BANCARI…
Corriere Economia 02 Gennaio 2014

69. CRISI, IL CRAC DI DUE BANCHE:
ADESSO ANCHE L'ITALIA È A RISCHIO
IERI È STATO DICHIARATO IL FALLIMENTO DEL BANCO DE MADRID,
CONTROLLATA DELLA BANCA PRIVADA D’ANDORRA.
ANCORA PIÙ SIGNIFICATIVO IL CASO DI HYPO ALPE ADRIA,
LA BANCA DELLA CARINZIA GIÀ NAZIONALIZZATA NEL 2009.
IL GOVERNO DI VIENNA, DI FRONTE ALLA SCOPERTA DI NUOVI BUCHI
(7,6 MLD CHE SI AGGIUNGONO AI PRECEDENTI 5,5 MLD)
HA ALZATO BANDIERA BIANCA CHIEDENDO UNA MORATORIA
FINO AL 31 05 2016 QUANDO SARÀ IN VIGORE “BAIL-IN”.

70. CRISI, IL CRAC DI DUE BANCHE:
ADESSO ANCHE L'ITALIA È A RISCHIO

71. Secondo Visco,
i clienti andranno pienamente informati
del fatto che potrebbero dover contribuire
al risanamento di una banca.
VISCO :
IL GOVERNATORE DI BANCA D’ITALIA INTERVIENE AL SENATO….

72. ATTENTI AI VOSTRI DEPOSITI…….
DAL PRIMO GENNAIO 2016 È ENTRATO IN VIGORE
ANCHE IN ITALIA LA NORMATIVA CHE COINVOLGERÀ
AZIONISTI, OBBLIGAZIONISTI E CORRENTISTI
NEL SALVATAGGIO DI UNA BANCA IN CRISI…….

73. ATTENTI AI VOSTRI DEPOSITI…….
DOVE COLPIRÀ IL BAIL – IN ?
SI
Dipende
SI
NO
 AZIONI DELLA BANCA
 OBBLIGAZIONI DELLA BANCA NON GARANTITE
 OBBLIGAZIONI DELLA BANCA GARANTITE
 ASSET FINANZIARI NON EMESSI DA BANCA IN CRISI
(AZIONI – BOND - FONDI - GESTIONI - POLIZZE ETC.)

74. ATTENTI AI VOSTRI DEPOSITI…….
DOVE COLPIRÀ IL BAIL – IN ?
FINO A SOPRA
100.000 100.000
 CONTI CORRENTI
 CONTI DI DEPOSITO (ANCHE VINCOLATI)
 ASSEGNI CIRCOLARI
 CERTIFICATI DEPOSITO NOMINATIVI
SI
SI
NO
NO
SI
SI
NO
NO

75. AMMINISTRAZIONE
STRAORDINARIA E GESTIONE
PROVVISORIA AL 12.02.2015

76. GLI ACCANTONAMENTI AL FONDO, AL NETTO DEGLI IMPEGNI,
AMMONTAVANO A 1,6 MILIARDI AL 31/12/2013

77. FONDO INTERBANCARIO DI TUTELA DEI DEPOSITI
AVEVA ACCANTONAMENTI 1,6 MLD
1) CASSA RISPARMIO DI FERRARA
2) BANCA DELLE MARCHE
3) BANCA POPOLARE ETRURIA E LAZIO
4) CASSA RISPARMIO CHIETI
PER IL SALVATAGGIO DI QUESTE BANCHE IL SISTEMA BANCARIO HA
EROGATO CIRCA 3,6 MLD E PER IL FONDO ATLANTE 4,25 MLD.

78. FONDO INTERBANCARIO DI TUTELA DEI DEPOSITI
GARANZIE UTILIZZATE IN 27 ANNI 1,25 MILIARDI

80. 4. SONO ESCLUSI DALLA TUTELA
l) I DEPOSITI PER I QUALI IL DEPOSITANTE HA OTTENUTO
DALLA BANCA, A TITOLO INDIVIDUALE, TASSI E
CONDIZIONI CHE HANNO CONCORSO A DETERIORARE LA
SITUAZIONE FINANZIARIA DELLA BANCA, IN BASE A
QUANTO ACCERTATO DAI COMMISSARI LIQUIDATORI.

81. COOPERATIVO.
IL FONDO, COSTITUITO SU BASE
VOLONTARIA, OFFRE UNA ULTERIORE
GARANZIA INDIVIDUALE DI 103 MILA EURO
PER I POSSESSORI DI OBBLIGAZIONI (NON
STRUTTURATE) EMESSE DALLE BANCHE DI
CREDITO COOPERATIVO.
IL FONDI DI GARANZIA GARANTISCE OLTRE
15.000 EMISSIONI PER UN VALORE
SUPERIORE AI 90 MILIARDI DI €.

83. • 1- C.rurale di Camerano: 37,9%.
• 2- Banca di Teramo: 32,9%.
• 3- C.rurale di Pinzolo: 26,3%.
• 4- Cassa rurale di Mori: 26,2%.
• 6- Bcc Agrobresciano: 25,6%.
• 7- Bcc di Recanati: 25,5%.
• 8- C.rurale di Levico Ter.: 25%.
• 9- C.rurale Brentonico: 24,5%.
• 10- B.Svilup.coop. Credito: 23,9%.
• 11- C.rurale di Pergine: 23,5%.
• 12- Bcc del Vibonese: 23,5%.
• 13- Bcc di Paceco: 23,4%.
• 14- Bcc di Ghisalba: 22,9%
• 15- Bcc Toniolo S.Cataldo: 22,6%
• 16- Cassa rurale Pinetana: 22,5%.
• 17- Bcc Sicilia occ.: 22,3%
• 18- Cassa rurale Rovereto: 22,2%.
• 19- Bcc di Rimini: 21,9%.
• 20- Bcc Comuni cilentani: 21,9%
• 21- C.rurale di Ald.e Cad.: 21,8%
• 22- Bcc Sila Piccola: 21,8%.
• 24- C.rurale Caldonazzo: 21,7%.
• 25- Bcc Verbicaro: 21,3%.
• 26- Bcc Picena: 21,1%.
• 27- Bcc Gatteo: 20,9%.
• 28- Bcc del Nisseno: 20,8%.
• 29- Bcc di Scaf.e Cetara: 20,8%.
• 30- Bcc Colli M. del Garda: 20,7%
• 31- Banca di Anagni: 20,7%
• 32- Bcc Interpr. Veneto: 20,6%.
• 34- Bcc Falconara Mar.: 20,5%.
• 35- Bcc Centro Calabria: 20,5%.
• 36- Bcc di Caltanissetta: 20,3%.
• 37- Bcc del Lametino: 20,2%.
PORTAFOGLIO.
37 BCC CON FORTI CREDITI A RISCHIO, ECCO QUALI SONO :

84. SOFFERENZE BANCARIE
NON 200 MILIARDI MA OLTRE 350 MILIARDI

85. Il Fondo Monetario elenca, per limitarsi ai casi
maggiori, ben 155 crisi di stati sovrani
sfociati in Default o ristrutturazione del debito
in 185 anni dal 1820 al 2004.
L’epidemia ha riguardato diversi paesi Africani
Asiatici e LatinoAmericani.

86. E I PAESI EUROPEI HANNO MAI FATTO DEFAULT ?
E GERMANIA E FRANCIA ?
ITALIA 1 DEFAULT.
NELLA LORO STORIA I DEFAULT DEI PAESI EUROPEI SONO BEN
67.
GERMANIA E FRANCIA 8 DEFAULT A TESTA.

87. E’ curioso vedere quali Paesi europei, e quante volte, hanno dichiarato
default nel corso della loro storia, fra parentesi è indicato l'anno di partenza
considerato per ogni Paese:
Austria 8 dal (1282)
Francia 8 dal (943)
Germania 8 dal (1618)
Grecia 5 dal (1829)
Ungheria 7 dal (1918)
Italia 1 dal (1569)
Olanda 1 dal (1581)
Polonia 3 dal (1918)
Portogallo 6 dal (1139)
Romania 3 dal (1878)
Russia 5 dal (1457)
Spagna 13 dal (1476)
Regno Unito, Belgio e Paesi Scandinavi non hanno mai avuto crisi finanziarie.

88. I RISPARMIATORI FANNO LA FILA
PER PRENDERE I CONTANTI
A CIPRO O IN GRECIA SERVE ?

89. Russia 1998
Nuovo Rublo
Argentina 2002
Nuovo Pesos
Islanda Corona Islandese dal 2008 -50%

91. T.STATO
22,97%
Al 31/12/2013
8.728,50 Miliardi
Usa Uk Azioni e
Corporate Bond
42,5%
c/c Banca-Posta 11,23%
Mutui Casa 4,13%
Sofferenze 2% - 4%
980 Miliardi
200-350 Miliardi
360 Miliardi

92. CRISI DI LIQUIDITÀ

94. CRISI DI LIQUIDITÀ
PER RASTRELLARE DENARO FRESCO SUL MERCATO
E FRONTEGGIARE LA CRISI FINANZIARIA,
MOLTI ISTITUTI DI CREDITO HANNO INGAGGIATO
UNA VERA E PROPRIA GARA AL RIALZO DEI TASSI,
OFFRENDO ALLA CLIENTELA TITOLI STRUTTURATI,
SUBORDINATI E DEPOSITI CON RENDIMENTI …..

95. CRISI DI LIQUIDITÀGLI IMMOBILI NON SI VENDONO CON FACILITÀ, LA RACCOLTA NUOVA
NON SI RIESCE A FARE NEMMENO CON L’AUMENTO DEI TASSI, IL
MERCATO INTERBANCARIO È BLOCCATO, L’UNICA COSA CHE RIMANE
DA FARE È VENDERE GLI ASSET MIGLIORI E VELOCEMENTE
LIQUIDABILI……. PROVOCANDO ALMENO LA METÀ DEL CROLLO DEI
MERCATI……. L’ALTRA METÀ DEL CROLLO LA PROVOCANO I
RISPARMIATORI CHE IMPAURITI VENDONO E CORRONO A COMPRARE
TITOLI SICURI CHE GLI VENGONO VENDUTI DALLE STESSE BANCHE
CHE USANO QUELLA RACCOLTA PER RICOMPRARE QUELLO CHE
AVEVANO VENDUTO A PREZZI SUPERIORI

98. QUANTO MI OFFRE ?
NON VOGLIO RISCHIARE !!!
CAPITALE GARANTITO . . . . . . .
SI MA QUANTO RENDE ?
RISPARMIATORE

101. RUSSIA ARGENTINA PARMALAT
LEHMAN
BROTHERS GRECIA
ISLANDA
CIPRO
BANCA
NETWORK

102. Chi Sarà il
Prossimo…
..

103. Conoscete a
quali RISCHI
sono esposti i
vostri Risparmi ?

104. I SOGNI SPESSO SONO CONTAGIOSI…….
IL MIO E’ CREARE UN “ELITE”
DI RISPARMAITORI CONSAPEVOLI .