2. ,
Sobre l’autor
David Ruyet (Barcelona, 1970) is industrial engineer by the UPC and MBA by ESADE
Business School; hopefully, he is about to present his dissertation related to his
doctorate in economy in the University Ramon Llull.
Currently, he is the director of strategy and corporate development of SANJOSE
ENERGY AND ENVIRONMENT integrated company in the business group of
construction and services GRUPO SANJOSE; he is also partner of the worldwide
energy consulting company ENERMED.
During his professional career, he has been Technical Director in Barcelona Energy Agency, in the City
council of Barcelona (till 2007) and he has occupied previously different executive positions within
ENDESA during 10 years, managing different Renewable energy and CHP power plants.
Likewise, he collaborates as Lecturer in the Department of Industrial Engineering of the Chemical Institute
of Sarrià (Universitat Ramon Llull) from 2001 in some subjects, such as “Electrical technology” and
“Architecture and industrial construction”as well as coordinator of the Postgraduating Program in saving
and energy efficiency IQS-ENDESA; he is also Academic Collaborator of ESADE Business School in
“Sustainable Business”, subject included in the MBA Programs. In addition, he is visiting professor in some
postgraduate programs (UB, UAB, ICAB, IQS) and Ph.D. Programs (University of Oviedo) always about
energy and environment taking into account a holistic vision: technical, economic, social and managerial.
He is also blogger in www.davidruyet.net website, where current topics relating to energy and economy
matteres are discussed periodically.
3. Legal disclaimer
The information contained in this document is for general guidance on matters of interest only and for educational
purposes. The application and impact of laws can vary widely based on the speci c facts involved. Given the changing
nature of laws, rules and regulations, and the inherent hazards of electronic communication, there may be delays, omissions
or inaccuracies in information contained in this document. Accordingly, the information on this is provided with the
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tax, legal or other competent advisers. Before making any decision or taking any action, you should consult the main source.
While there is have made every attempt to ensure that the information contained in this document has been obtained from
reliable sources, Mr. David Ruyet is not responsible for any errors or omissions, or for the results obtained from the use of this
information. All information in this document is provided "as is", with no guarantee of completeness, accuracy, timeliness or
of the results obtained from the use of this information, and without warranty of any kind, express or implied, including, but
not limited to warranties of performance, merchantability and tness for a particular purpose. In no event will Mr. David
Ruyet be liable to you or anyone else for any decision made or action taken in reliance on the information in this document
or for any consequential, special or similar damages, even if advised of the possibility of such damages.
Certain information in this document belongs to third parties over whom there is no control. David Ruyet makes no
representations as to the accuracy or any other aspect of information contained in other sources.
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parties remix, tweak, and build upon this work non-commercially, as long as they credit you and license their new creations
under the identical terms, accepting any present of future user of it the previous terms included in this disclaimer .
Barcelona, 22nd of March, 2011
David Ruyet
5. ,, ,,
La portada de The Economist al setembre de 2008
6. <G<@<H87$X8EI<8K<6$J58K$8K<$C5MM<6<H8$75Y<$EM$D<H86;G$L;HT7Z$LEHC[F:6DK;7<$F6EI6;@7$;HC$8K<$8:6@E5G$
L’ `economia global continuara creixent impulsada pels emergents; les
` `
DE:H865<7$5H$":6EF<$DE:GC$HE8$L<$78;6T<6?
`
economies mes avancades segueixen plenes d’`incerteses
`
#5H;GGAO$8K<$5HD6<;75HI$C<DE:FG5HI$J58K5H$8K<$"(0$J5GG$78;68$786;5H5HI$8K<$DEHC:D8$EM$;$DE@@EH$@EH<8;6A$
.K;68$= .K;68$2
!"#$%"&!<=&74#3.1&%)5&(#).4+$-.+#)9
PIB Global i contribucions regionals Comparativa de fonamentals
6 8
7
5
6
4 5
4
3 3
2 2
1
1 0
0 -1
-2
-1 -3
Oct-09
Oct-10
Jan-09
Apr-09
Jul-09
Jan-10
Apr-10
Jul-10
Jan-11
-2
2007 2008 2009 2010 2011 2012
US Eurozone Emerging Markets China LatAm7 EMU US
Other Advanced Economies Emerging Asia (ex China & India)
Rest of the World World Growth
-E:6D<B$]*$!<7<;6DK Research (2011)
Font: BBVA -E:6D<B$]*$!<7<;6DK$;HC$,;8;786<;@
Font: Morgan Stanley (2011)
7. erativo a partir de 2013
` ` ` `
En el cas d’Europa, malgrat creixer mes del previst, l anomenada
`` ` constitueix un problema a mig-curt termini, i on ja s’ha donat
“periferia `` ` `
CDS soberano para las economías de la
`
algun avis de crisi de deute sobira`
periferia Europea
Fuente: Bloomberg y BBVA Research
CDS sobirà en les economies perifèriques
700 1200
Stress
Test
600
1000
500
800
400
600
300
400
200
200
100
dic-10
0 0
Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11
IRE SPA POR ITA BEL GRE (rhs)
Font: Bloomberg i BBVA Research (2011)
8. Pla de consolidacio` fiscal: 9,3% per Espanya; si no es compleix el
`
calendari, mes reduccio `
9. para crecer lo suficiente para que su deuda sea
`
A banda, les pressions depreciatives de les monedes son molt fortes
política monetaria común en una Europa con
Tipos de cambio frente al dólar
(Base 2008=100)
Fuente: BBVA Research y Haver Analytics
Tipus de canvi davant del dólar (base 2008=100)
80
85
90
95
100
105
110
115
120
apreciación respecto al dólar
125
130
ene abr jul oct ene abr jul oct ene abr jul oct ene abr jul oct
08 08 08 08 09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11
EURO Renminbi Asia Emergente exc China Latam
Page 5
Font: Haver Analytics i BBVA Research (2011)
10. Evolucio` dels tipus? les tensions inflacionistes de la sortida de la crisi
`
haurien de traduir-se en la revisio` dels tipus basics (almenys del BCE)
Evolució de tipus dels bancs centrals (BCE, BoE, FR) i previsions
Font: Bloomberg, UBS WMR (2011)
Font: Bloomberg, UBS WMR (2011)
11. Sección I
Evolución de la economía
`
Tornem a la normalitat: La Xina i l’India recuperen la seva posicio `
`
`
` e India segle más
historica del(muchoXV...tímidamente) se encaminan
Peso en el PIB global: China
la recuperación de su posición histórica.
Evolució del PIB (percentatge sobre el PIB Mundial)
PIB (porcentaje sobre PIB mundial)
40%
Europa occidental
Europa Occidental EEUU
USA China
Xina India
Índia
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
1600
1820
1900
1950
1980
1990
2000
2008
Fuente: Maddison database
Font: Maddison Database (2009)
12. arado en los últimos meses, debido
,
plazo (meteorológicos, inestabilidadprecios de
Los política) y • Los precios de materias primas se han dispara
,
Les materies primeres s’han materias en preu en els factores demesosde corto pla
disparat principalmente a darrers oferta degut
, flujos de inversión hacia estos mercados.
,
a factors d oferta de primas se (clima,geopolitica) i de demanda de
curt termini
se relajen a medida que se normalicen los han • En el futuro, esperamos que estos factores se
incrementado
,
,
eras de Europa, a pesar de que la (Asia-Pacific): cultivos y serisc evident
llarg termini inestabilidad Hi ha un reduzcan las tensiones financiera
precios de las materias primas. recientemente, geopolítica sigue siendo un riesgo para los pre
pero se
emanda de Asia, que seguirá apoyando una
estabilizarán. • Los riesgos se inclinan al alza, debido a la dem
ó a principios de la década pasada. tendencia al alza de los precios que comenzó
Preciode les matèries primeres en termes reals
Preu de las Materias primas en términos
Sin embargo, Preu del petroli Brent
reales(2005=100i Ajustado por segons EE.UU. CPI)
(2005=100) ajustat inflación de USA riesgos Precio del Petróleo (Brent, USD por barril)
Fuente: BBVA Research y IMF los (en US$/bbl)
Fuente: Datastream, Bloomberg y BBVA Research
500
están 160 160
450
sesgados al 140 140
400
Alimentos Metales alza
Energía 120 120
350
300 100 100
250 80 80
200 60 60
150
40 40
100
20 20
50
0 0 0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Ajuste por prima financiera y de riesgo
Factores fundamentales
Precio
Font: BBVS Research i IMF(2011) Previsión
Font: Datastream, Bloomberg i BBVA Research (2011)
Page 17
13. ,
Efectivament, el 2010 ha estat un any d’increment disparat de les
commodities de tot tipus: metalls preciosos industrials, aliments, gasoil,
petroli, etc.
Evolució de les principals commodities durant 2010
Font: Corey Rosenbloom “Afraid to Trade” (2010)
14. ,
S ha produit un increment generalitzat dels preus de les commodities,
`
especialment les alimenticies per diferents raons (demanda ferma, baixes
` `
collites, baix stock de grans, energia, especulacio, climatiques, etc.)
Evolució del mensual del preu dels aliments
(2002-2004=100)
Font: FAO Food Price Index (2011)
15. ` ` `
A la practica aixo pot representar un problema mes gran pels emergents
,
`
del que sembla, on els aliments pesen mes que l energia en la inflacio`
Pes relatiu dels aliments i de l’energia en la generació regional d’in ació
Font: BBVA Research (2011)
16. miento en • Hacia delante, la estabilización de los precios de las materia
será menos importante para la inflación general.
las
economías • Los riesgos de inflación compte precios ` los materias prim
Tu, tot, tothom: molt de por los amb aixo!!!
de
emergentes son heterogéneos entre los países, dependiendo de la inflac
alimentos en su IPC.
Riesgos derivad
Inflación (%anual) ació 2009-2011 (percentatge anual)
Evolució de la in
ronda de un inc
Fuente: BBVA Research y Datastream
8 alimentos
Fuente: BBVA Research
7
6 China
5 LatAm7
Asia Emergente (ex China & India)
Riesgo Bajo
4 EEUU
3
UEM Chile
2
1
0 Corea del Sur
-1
-2
-3
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11
Font: BBVA Research i DataStream (2011)
20. Ens¡espera una primavera calenta pels venciments imminents del deute
`
espanyol (la meitat es deute dels bancs)
Venciments de deute Espanyol al 2011 Percentatge de venciments de deute a
llarg termini de la banca espanyola
Font: “Situación y perspectivas del sector bancario español”, Banco de España
Font: Barclays Capital (2011)
(diciembre 2010)
21. ,
` `
El problema d’Espanya es el deute public i de la banca, pero tambe`el de
`
`
`
les families
Endeutament brut de l’economia espanyola (en percentatge del PIB)
Font: INE; Banco de España, UBS WMR (2010)
22. ,
`
Que son, basicament, hipoteques sobre habitatges
Llars: composició del deute (percentatge sobre el PIB)
Font: INE; Banco de España, UBS WMR (2010)
23. ,
`
Un cop s’hagi ates al deute dels bancs i a les provisions, el financamet es
,
,
destinaria a les Administracions Publiques, principalment (deute del tresor)
Variació interanual del nançament a empreses, famílies i administracions públiques
Empresas
AA.PP.
Familias
TOTAL
Font: INE; Banco de España, UBS WMR (2010)
24. ,
`
Segons les previsions, el PIB d’Espanya no arribaria al maxim del 2008 fins
el final del 2014...
Creixement interanual del PIB i la seva contribució per components
Font: INE; Banco de España, UBS WMR (2010)
25. ,
`
L altre gran problema es que, estructuralment, Espanya no genera
ocupacio` fins assolir creixements anuals de l ,ordre del 3%
Variació interanual de la taxa d’atur en funció del creixement del PIB
26. , ,
Les empreses de l IBEX exporten molt -51,5%- (o son multinacionals?)
Font: CNMV(2010)
27. ,
I tampoc es fomenta facilita l esperit emprenedor...
Font: WB “Doing Business 2011) (2011)
29. ,
Noves pujades del preu de l electricitat
Font: La Gaceta de los negocios (2011)
30. Impacto de los choques globales en la economía española
` ` `
Espanya es especialment sensible a la dependencia energetica exterior
, ,
España hace un usorealitza un úus pitjor d’ella
del petróleo relativamente m
que atres economies, doncs en
AUMENTO DEL
RECIO DE LAS que el conjunto de la UE o EEUU
MATERIAS
PRIMAS Ús Usopetroli per unitat de PIB 1980-2006
del de petróleo por unidad de PIB
(1980=100)
120 120
110 110
España
100 100
UE
EEUU
90 90
80 80
70 70
60 60
50 50
40 40
1980
1984
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2002
2006
1982
1986
2000
2004
Fuente: SEE BBVA, Comisión Europea y BP
Font: BBVA, Eurostat (2007)
vicio de Estudios de BBVA
32. ,
` `
El creixement demografic i economic de l“home dels hidrocarburs”
,
escalfa el planeta i n impulsa la seva multiplicacio`
` ` ,
(el consum energetic en els ultims 50 anys s’ha multiplicat per cinc)
Correlacions entre població, PIB i consum de fonts d’energia 1800-2000
Font: J. P. Richards, Geoscience Canada, v.35, nº 1, (2008)
33. ,
` `
I mes creixement implica, de forma segura, mes consum d energia
Correlació entre consum d’energia i increment del PIB per càpita
(“The demonic bubble bath”)
Per capita energy use (Terajoules/year)
Other
OECD
GDP per capita
(Bubble sizes represent population)
Font: D. Roland-Holst (2006)
D. Ro
34. `
Energia, per a que?
Més llibertat política Més desenvolupament humà Menys mortandat infantil
Font: Slim (2009)
Més esperança de vida femenina Menys desnutrició
35. ,
` `
La poblacio mundial s ha multiplicat per mes de dos des de 1950 i les
`
previsions indiquen que es esperable un augment proper al 40% pel 2050, el
que es traduiria en uns 9.000 milions de persones
Creixement de la població mundial 1950-2050
Font: “US Census Bureau, International DataBase (2009)
36. On?
Creixement marginal de la població mundial 2008-2050 per regions
Font: World Health ORganization (2009)
37. roceso de urbanización se mantiene, y debería acelerarse en el futuro,
urando las ganancias de productividad.
` ` `
I en concret a les ciutats; el mon es cada dia mes urba (des del 2007 es
Factores que apoyan elviu mes gent a lesdeterioro dea l ,productividad
considera que flujo migratorio: ciutats que la entorn rural)
`
grícola, desempleo rural, diferencial de salarios urbanos y rurales, etc.
Urbanización (% población urbana 1950-2050)
Urbanització (en percentatge de població urbana 1950-2050)
Developed regions
100 China
90 india
80 Russia
70 Brasil
60
50
40
30
20
10
0
1950
1960
1970
1980
1990
2000
2010
2020
2030
2040
2050
Fuente: UN
Font: BBVA Research(2010)
38. ,
`
El 30% de la poblacio del planeta consumeix el 77-80% de l’energia
` ` `
primaria mentre mes de 1.200 ,milions de persones no tenen acces a
l’electricitat
Població mundial sense accés a l’electricitat
39. ,
Com estem en l actualitat?
`
(energeticament parlant)
Consum mundial d’energia primària 1980-2030
Font: “Tomorrow’s energy”, Exxon Mobil (2007)
40. ,
`
Segons l’EIA, la demanda va creixer un 45% fins al 2030 (+1,6% anual),
preveient un desenvolupament molt elevat pel carbo` i el gas
Consum mundial d’energia primaria 1980-2030
18 000
Mtoe
Rest of world
16 000 China
14 000 Rest of OECD
12 000 European Union
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
0
1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035
Font: “World Energy Outlook”, IEA (2010)
41. ,
I aquesta demanda (*) s’hauria de cobrir amb convencionals, sobretot gas
natural i en renovables
Escenari incremental de demanda d’energia primària 2008-2035 (*)
Font: “World Energy Outlook”, IEA (2010)
(*) escenari “New -Policies”és a dir el més favorable a les renovables
42. ,
Com a resum principal referit a les necessitats de capital l’ escenari global
,
preveu -i precisa- d’enormes inversions per a ser viable, especialment pel
,
!"#$%&'(")#*+,#"+'("'+-#'.#/#$#"0#'d’energia
que fa a la produccio `i distribucio`
10#"2$(34'566785696
R32H S(3/B#H*'
9= TE=
O6P7'+$(HH(3" O6P5'+$(HH(3"
:3;#$ Q(H N2*
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3-):'&*,>"))?)*34"$:*:)$%/*,1)+:'+.*!utlook”,
IEA
(2008)
Font:
“World
Energy
O
),1)3'%$$/*'+*&=)*14@)-*,)3&4-
46. El gran problema del petroli pel que fa a la possibilitat de plantejar
estrategies globals a mig-llarg termini es la concentracio`en una area
` ` `
`
geografica concreta, d elevada tensio` geopolitica `
!#$!%#$#&'()*(+,+-.'(-+/)0-1+/
*<B578(@ACCD( U'$876&7#,7&)*$&;4*&'",'+,5'4"*$&#),6&*(,2'$#,*(1",D,H*,'+,5'":#"*&'"18,'&8,$#)#$:#)?,
1"7,8'51*&'",'+,*(#,V*$1*#%&5,!88&9)#,6(#$#,2'$#,*(1",*6',*(&$7),'+,*(#,6'$876&7#,
$#)#$:#),'+,5'":#"*&'"18,'&8,1"7,"1*4$18,%1)?,$#)9#5*&:#83?,1$#,8'51*#7<
48. .
El fet que els paisos no-OCDE disposin del 78% de les reserves provades,
`
estableix un entorn de volatilitat associada a la geopolitica
Preu mínim del barril per a balancejar els pressupostos anuals
Font: PNC Energy Consultancy (2008)
49. ` `
En aquest sentit, el petroli es majoritariament consumit en zones fora de
,, ,,
la strategic ellipse
Oil consumption around the world (thousands bbl)
Font: FT (2009)
51. ,
Tot i que la mateixa IEA hauria previst l arribada imminent del peak oil,
,
` `
(augment dels preus al fer-se mes car l’acces al recurs) la tasa actual
``
de renovacio es propera al 100%
World Oil Production by source in the Reference Scenario
Font: “World Energy Outlook”, IEA (2008)
52. `
Raons per la que hom esta subestimant la pujada del petroli...
Capacitat de Efectes sobre el consum Demanda desigual
sobreproduccio encara de baixa intensitat per regions
53. , ,
A mes, en aquests moments hi ha el diferencial mes gran de la historia
,
entre WTI i Brent... Per que?
,
Brent and WTU spot prices 2008-2011 (in US$/bbl)
Font: Bloomberg (2011)
54. ` `
I ara amb un escenari geopolitic, com a minim, incert
56. del `
Xina crema el 55% del carbo ` mon i la perspectiva es que artribi al 65% i
aquesta tendencia no sembla possible que s `
` `
aturi (no nomes per energia)
57. ` ` ` `
El consum de carbo s’estaria incrementant rapidament, no nomes a la
`
`
Xina, sino` tambe` a l India o Russia (i Estats Units)
`
Consum mundial de carbó per regions 1990-2030
Font: Mongabay, a partir de dades de l’EIA per l’anomenat “Reference Case” (2009)
58. `
Aquesta demanda de carbo,` tant per usos energetics com per a produccio`
d`acer, ha determinat una important pressio` de preus a l `
alca
`
US Delivered Coal Prices, 2000-2009
(Nominal Dollars per Short Ton)
Font: Energy Information Administration, Quarterly Coal Report, October-December 2009, DOE/EIA-0121(2009/Q4) (Washington, DC April 2010); Coal Industry
Annual, DOE/EIA-0584, various issues; and Annual Coal Report, DOE/EIA-0584(2003), various issues; Electric Power Monthly, March 2010, DOE/EIA-0226
(2010/03), (Washington, DC); and U.S. Department of Commerce, Bureau of the Census, "Monthly Report EM 545" and "Monthly Report IM 145."
59. `
Disposar de enormes reserves no concentrades geograficament i les
` `
millores tecnologiques faran desenvolupar el carboó
Font: AIE 2010)
60. `
En els propers anys hom espera fins a 429 GW de potencia a partir de
carbo, principalment a `
` `
Asia Pacific, el que demanaria fins a 1.400 milions de
tones de carbo `
New Coal-Fueled Generation Coming Online by 2015 (in GW)
Europe (non-CIS) CIS countries
United States China
4
17 83 India
8
2 97 Other Asia
Latin America 5 27
6
Middle East
Africa
Font: Arch Coal Inc and Platts International, estimates based on plants currently under construction (2010)
62. ,
Els preus del gas natural a USA han caigut a 4,1º$ per MMBTU en l’hivern
,
` `
mes fred dels ultims 10 anys i amb el petroli clarament a l alca...
,
` `
per que?
Preu del gas natural a Estats Units al node Henry Hub
Font: CGA, US Federal Reserve (2011)
64. ` `
Previ: classificacio de les energies fossils
65. Les reserves de gas no convencional i de pissarra
North American Shale Gas Plays Reserves de gas no convencional
Font: National Petroleum Council (2007)
Reserves de gas convencional
Font: BP Statistcal Review (2009)
Font: Ziff Energy Group (2011)
66. I les perpectives a USA serien de desenvolupament massiu
Font: EIA, Annual Energy Outlook (2011)
Font: EIA, Annual Energy Outlook (2011)
Font: EIA, Annual Energy Outlook (2011)
68. `
A Europa hi hauria tambe un interessan potencial de gas de pissarra,
, , ` `
especialment al centre d Europa i a l entorn pirenaic i alpi
Font: EPRC (2009)
69. Un dels efectes de la implantacio` massiva del gas no convencional com a
,
`
font d energia primaria seria el desacoblament amb el petroli (com ja ha
passat a Estats Units)
Font: New York Times (2011)
70. ,
El fet que les reserves i l acces del gas natural convencional estiguessin
,
`
fins ara a l el.lipse en bona part, implicaria una revolucio pel que fa a la
possible explotacio` massiva del gas no convencional de pissarra
Font: WNA (2010)
71. `
En tot cas, recordar que al 2010 les inversions en nova potencia
instal.lada en gas natural van constituir el principal sector de nova
`
capacitat electrica al mon `
New installed capacity per year (MW)
Font: EWEA (2011)
73. , `
En l actualitat hi ha 443 reactor nuclears operant amb 377 GW de potencia,
,
que produeixen el 14% de l’energia mundial
Reactors nuclears en funcionament al Món segons ubicació
Font: WNA (2011)
Nova potència anual 1970-2011 (en MW)
Existing nuclear power stations
By capacity (MW)
Fabricants (vendes en bn$)
Reactor manufacturers
Sales ($bn)
202 4,672 2,841 4,233 10,242 31,987 6,537 15,339 2,820
Areva Westinghouse General Electric Mitsubishi
(energy division) Heavy Industries
33 (power division)
2009 2010
22
11.9 12.1 n.a. 40.7 37.5 12.9 11.5
Number by year of commission 11
7 7
5 4 5
1
2011 2005 2000 1995 1990 1985 1980 1975 1970 France US/Japan US Japan
Font: FT (2011)
74. La majoria dels reactors corresponen a dissenys dels anys 80; els de
`
primera generacio` estarien arribant al final de la seva vida util
Reactors nuclears en funcionament al Món segons tecnologia
Font: WNA “Manual Internacional de Ingeniería Nuclear” (2010)
75. `
El creixement nuclear es inexorable a China, Rusia, Korea i India: 62
`
reactors en construccio, amb 64,3 nous GW i 158 de planificats (176 GW), a
,
banda d’altres 324 reactors i 368 GW proposats
Països segons posicionament del programa nuclear (dades de reactors en construcció)
Ukraine Russia
9 South Korea
USA 2
6
1 6 1 Japan
UE 1 21
1 2 Taiwan
5
China
¿Iran?
Pakistan
1
India
1 Brasil
Argentina
Font: WNA (2010)
76. ,
Una de les raons que justifiquen el seu creixement es l’acces molt
,
diversificat a l’urani
Font: WNA (2010)
Font: WNA (2010)
77. , ,
Efectivament, existeix una seguretat comercial en l’acces a l’urani a la
` , `
vegada que una diversificacio geografica important, amb molts paisos
de l OCDE
Font: WNA (2010)
78. ,
Tot i que el preu de l urani va molt correlacionat amb la seva demanda, i la
` ` `
conjuntura geopolitica (ara va barat respecte dels 80, aixo si)
Font: AREVA (2010)
80. ` clar que els incidents nuclears han originat debat, i Txernobyl a l ,any
Es ,
1986 va ser un punt d inflexio` (per exemple, el tancament de les nuclears a
Italia al 1987)
Font: WNA (2011)
81. `
pero...
ETFX WNA Global Nuclear Energy Fund (NUKE:LN)
Tsunami
Avui!
Piscina de combustible
al descobert Informe OIEA
(risc 5)
ETFX WNA Global Nuclear Energy Fund is an UCITS compliant exchange traded fund incorporated
in Ireland. The fund tracks the performance of the WNA Nuclear Energy Index SM.
Font: Bloomberg (2011)
82. `
Bona part del parc de nuclear de generacio europeu estaria
`
especialment envellit, situacio que la fa especialment sensible a la crisi
del Japo`
Age structure of power plants in Europe in 2008 (GW)
Font: Platts Database, RWE (2009)
84. Les inversions globals en energies netes ` han multiplicat quasi per 5 en el
s
periode 2004-2010, amb certa solidesa fins 2008, passant sense ferides
greus el credit crunch global, i repuntant el 2010
Global total new investment in clean energy 2004-2010
Font: Bloomberg New Energy Finance, (2011)
85. La previsio` planteja que les energies renovables serien el primer mercat
`
mundial en generacio` electrica per sector en 2025, amb la idea de que
,
`
cada MW convencional n impliques 1 MW renovable (marginal)
Trend in annual capacity installed between 2008 and 2025
Font: Emerging Energy Research (2010)
86. En tot cas, el mercat de les energies netes en 2009 (i 2010) es van
. ,
`
concentrar en els paisos del G20, essent l eolica el principal subsector
(45% de les inversions) i la fotovoltaica (35%)
Global total new investment in clean energy in 2009 (bn$)
Font: Pew Trust “Who’s winning the clean energy race” (2010)
87. `
Pero atencio! En el millor dels casos, les renovables serien el 10% de la
solucio ` ,
` per l’IEA; GREENPEACE proposa mes d’un 50% pel 2030 (*)
(TWh)
40,000
100%
35,000
17,885
Emissions
30,000 82% avoided in
100% millions of t
25,000
100%
10,265 Conventional
Generation
20,000 55%
100%
Renewable
15,000 Generation
100% 5,340 Thermal solar
electric
34%
10,000 Geothermal
2,626
1,793 Photovoltaic
22%
Wind
5,000 19%
Biomass
Small hydro
0 Large hydro
2001 2010 2020 2030 2040
Font: “World Energy Outlook”, IEA (2008)
(*) ambdós en els anomenats “escenaris de referència”; font “Energy [R]evolution vs. IEA World Energy Outlook scenario (2008)
89. El nou pol ` `
Asia-Pacific com a motor, de desenvolupament de les renovables
`
en 10 anys, reduiria el paper d’Europa enormement (tret de l eolica
offshore)
Global Wind Market Share by region and Projections 2005-2020
Font: Emerging Energy Research (2009)
90. ` el mercat sembla que no s, ho creu
Pero
Font: Bloomberg (2011)
91. ,
Que no, que no; que no s ho acaba de creure
Font: Bloomberg (2011)
92. `
I QUE ES CREU EL MERCAT???
Font: Bloomberg (2011)
94. Tots (o gairebe` tots) teniem un somni
‘‘
Few challenges facing America and the World more urgent
than combating climate change. The science is beyond
’’
dispute and the facts are clear
PRESIDENT ELECT BARACK OBAMA. NOVEMBER 19, 2008
95. ,
Pero...
‘‘ So tonight, I challenge you to join me in setting a new goal: by 2035, 80%
of America's electricity will come from clean energy sources. Some folks
want wind and solar. Others want nuclear, clean coal, and natural gas.
To meet this goal, we will need them all – and I urge Democrats and
gas
’’
Republicans to work together to make it happen
PRESIDENT BARACK OBAMA. STATE OF UNION SPEECH. JANUARY 25, 2011
Font: The Guardian (2011)
96. , , , `
L’existencia d un escalfament global de la Terra d’origen antropogenic i
, ` ,
que n’esta determinant canvis sobre el clima es tracta d’una realitat
` ..
dificilment questionable
Font: National Oceanic and Atmospheric Administration, NOAA (2010)
97. ` `
Es evident que el canvi climatic resulta un gran problema, de terribles
.. ` ,
consequencies, i que precisa d enormes inversions, essent el cost
,
d oportunitat (no fer res) previsiblement elevat
EFFECTS COST
- Concentration Serious impact on humanity and the
of CO2 e> 750 ppm environment
NO ACTION before 2100 Serious economic depression 20% of
pre-industrial: 280
now: 430
Loss of agricultural surface area world
- Temperature +5º
Land submerged GDP
More extreme meteorological phenomena
in the 21st Century
Energy is responsible
for 60% of CO2
emissions, OBJECTIVES ACTION EFFECTS INVESTMENT
which are growing Carbon price Less warming
Unbundle
in an unsustainable growth and R&D in clean (<2º in 21st century)
manner climate change technologies Business
- 50% of primary Energy efficiency opportunities 1% of
ACTION energy non-fossil Social awareness New markets world
in 2050 New technological
Putting the brake on
developments GDP
- Stabilise CO2 at less deforestation
than 550 ppm en the Concerted New jobs created
21st century international action
Font: Informe Stern (2006)
98. El CO2 no puja de preu: ni per Copenhague, ni, per Cancun, ni pel
petroli, ni pels esforcos dels bancs d inversio `
,
EU ETS Phase II Carbon Price 2008-2010
12-14 €EUR/MWh
Font: Bloomberg NEF (2010)
Perspectives 2012 (Phase II) 40 <48 <27
Perspectives 2020 (Phase III) 67 <48 <35
Font: AREVA (2010)
99. ,
` `
Pero l UE continua amb el seu compromis...
Evolució i objectius dels països de la UE-25 vers Kioto
Font: Eurostat (2011)
102. Potser altres prioritats i reptes de la humanitat tindrien millor cost-benefici
`
que la lluita contra el canvi climatic
Font: Copenhagen Consensus (2008)
103. ` `
Algunes estrategies low carbon sempre serien interessants, pero el
Copenhage Consensus no consideraria com a efectius els mecanismes
propis dels Mercats de Carboni o taxes sobre el CO2
Font: Copenhagen Consensus on Climate(2009)
104. aumentó un 30%
. , , automática
cifras récord de ventas y resultados
a 300 personas de forma temporal
A banda, amb els paisos de l OCDE i l UE sortint de la crisi i amb greus
ARTEOLIVA La empresa cor- SWATCH GROUP El primer fabricante suizo de relojes cerró el últi- CEFISA La compañía de inge- NISSAN Se acumulan las buenas noticias en Nissan. Tras adjudi-
dobesa de aceite de oliva virgen mo ejercicio con cifras récord de ingresos y resultados. Las ventas niería aplicada se ha adjudicado car la fabricación de la nueva pick up a la planta de Zona Franca, en
,
extra cerró el último ejercicio brutas crecieron un 21,8 %, hasta 6.440 millones de francos suizos el contrato para la implantación Barcelona,la dirección del fabricante de automóviles está estudian-
con un aumento de las ventas (4,883,millones de euros),a pesar del impacto negativo de la debili- de un sistema de gestión de do contratar a unos trescientos trabajadores de forma temporal.
problemes d endeutament (i compromesos amb Kioto) hauran de
del 30%, hasta los 11 millones
de euros. Arteoliva, que este
año potenciará el lanzamiento
dad del euro y las monedas ligadas al dólar en la segunda mitad del
año. El margen operativo pasó del 17,6% al 23,5 % y el resultado de
explotación alcanzó los 1.436 millones de francos suizos.La empre-
carga automática en la fábrica
de cemento que la empresa Fi-
nanciera y Minera (FYM),perte-
Los sindicatos argumentan que esta decisión responde a un au-
mento de pedidos para los próximos meses,informa Europa Press.
Siempre según los representantes de los trabajadores, los nuevos
compaginar el refinancament del deute amb les quotes, per tant,...
,
de productos ecológicos, prevé
aumentar sus ingresos un 19%
respectoa2010.
sa,que el próximo 24 de febrero dará a conocer el beneficio del ejer-
cicio, propondrá a la asamblea de accionistas un incremento del di-
videndodel5%.
neciente al grupo italiano Italce-
menti, posee en la localidad bil-
baínadeArrigorriaga.
empleadostrabajaránentretresycuatrohorasenelturnodenoche
ysedestinaránareforzarlalíneaquefabricalafurgoneta X83.Ladu-
racióndeloscontratosnoseráinferioralosochomeses,dicen.
Cumplir el Protocolo de Kioto Las cuentas
sostenibles
costará 1.500 millones al Gobierno G Cuando España firmó el
Protocolo de Kioto en 1997,
se comprometió a frenar el
aumento de sus emisiones:
CAMBIO CLIMÁTICO/ El Ejecutivo sólo ha invertido una tercera parte hasta ahora y afronta un año decisivo fijó un techo del 15% más
para el cumplimiento del tratado internacional de reducción de emisiones contaminantes. de la media de 1990 a 1995.
G Esta meta era demasiado
G.Escribano.Madrid Hasta el momento, ambiciosa, por lo que se
España está cada día más cer- permitió pasar del 15% al
España ha emitido
ca de cumplir con el Protoco- 37% si utilizaba la bolsa de
lo de Kioto. Sin embargo, el 135 millones de CO2. En términos netos, 397
Ejecutivo tendrá que desem- toneladas más millones de toneladas.
bolsar alrededor de 1.500 mi- de lo pactado
llones de euros en el mercado G Los sectores económicos
del carbono para hacer efec- de derechos. afectados por el tope están
tivo este compromiso inter- Por otro lado, el Ministerio divididos en dos bloques:
nacional de reducción de cuenta este año con 93,5 mi- los sujetos al comercio de
emisiones de gases de efecto llones de euros para la adqui- emisiones (las industrias y
invernadero. sición de derechos de emi- eléctricas) y los difusos
Una de las obligaciones es- sión, muy por debajo de las (transporte, agrícola y
pañolas era arrojar a la at- necesidades reales. Esta car- residencial).
mósfera un 37% más de gases tera fue la más perjudicada
que la media del periodo por la política de austeridad G El Gobierno se hace
comprendido entre los ejer- del Ejecutivo lanzada en oc- cargo de los sectores
cicios de 1990 y 1995. tubre de 2010. difusos. De 2008 y 2012, y
Según los últimos datos a ¿Quién está pagando la fac- en base a extrapolaciones,
los que ha tenido acceso EX- tura del cambio climático? España emitirá 202
PANSIÓN y a falta de unos Además de los 505,5 millones millones de toneladas más
ajustes oficiales, España esta- del MARM, el Ministerio de de lo permitido.
ba un 20% por encima de esa Economía y Hacienda parti-
media en 2010. cipa en seis fondos para la re- G El Ministerio de
En términos netos, este pa- ducción de emisiones con Economía
ís se comprometía a emitir un unainversiónde375millones y Hacienda participa en seis
máximo de 397 millones de de euros y un saldo de 60 mi- fondos verdes con una
toneladas de dióxido de car- llones de toneladas menos en inversión de 375 millones
bono (CO2) anuales. Este to- optimistas previsiones del biente, Rural y Marino la cuenta de Kioto a través de de euros que evitarán la
pe afecta a todos los sectores Ejecutivo. A esta cantidad PREVISIÓN (MARM) hasta ahora ha sido créditosCER.Lamayoríason emisión de 60 millones
económicos, tanto a los so- hay que descontarle 60 millo- de 168 millones anuales se- proyectos de desarrollo lim- de toneladas.
metidos a la Directiva Euro- nes de derechos adquiridos a
Teniendo en cuenta
Font: Expansión (febrer 2011) los sucesivos Presupues-
gún pio en el Tercer Mundo y re-
pea de Comercio de Emisio- través de diversos fondos de que España emitirá, tos del Estado. Dicho de otra gistran un problema: si sube G Medio Ambiente ha
