2. Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre
Die Credit Suisse Group erzielte im ersten Halbjahr 2004 einen Reingewinn von CHF 3 318 Mio,
was einem der besten Halbjahresresultate der Gruppe entspricht. Im zweiten Quartal 2004 belief
sich der Reingewinn der Gruppe auf CHF 1 457 Mio. Dieses Resultat wurde primär aufgrund ei-
ner guten Ertragsentwicklung in fast allen Geschäftseinheiten, der Verbesserung des wirtschaftli-
chen Umfelds im Vergleich zum Vorjahr sowie weiterer Effizienzsteigerungen erreicht. Die Ergeb-
nisse des zweiten Quartals unterstreichen nicht nur die fundamentale Stärke der Gruppe, sondern
zeigen auch auf, in welchen Gebieten wir uns in Zukunft noch verbessern müssen.
Die Credit Suisse Group erzielte im ersten Halbjahr 2004 ten Wachstumsrate von 5.8% entspricht. Corporate &
einen Reingewinn von CHF 3 318 Mio, gegenüber einem Retail Banking verzeichnete einen Netto-Abfluss in Höhe
Verlust, der im ersten Halbjahr 2003 unter US GAAP an- von CHF 0.3 Mia im zweiten Quartal 2004. Auf das Seg-
gefallen war. Im zweiten Quartal 2004 belief sich der ment Wealth & Asset Management der Credit Suisse
Reingewinn der Gruppe auf CHF 1 457 Mio, gegenüber First Boston entfiel ein Netto-Neugeldzufluss von CHF
CHF 1 861 Mio im starken ersten Quartal 2004. Zum 2.0 Mia und das Institutional Securities Segment ver-
Gruppengewinn des zweiten Quartals 2004 trug die Cre- zeichnete einen Netto-Abfluss in Höhe von CHF 0.6 Mia.
dit Suisse Financial Services CHF 1 070 Mio bei, was
hauptsächlich auf eine starke Ertragsentwicklung zurück- Eigenkapital
zuführen ist. Private Banking erzielte einen guten Netto- Die konsolidierte BIZ-Kernkapitalquote (Tier 1) der Credit
ertrag und einen Netto-Neugeldzufluss von CHF 7.9 Mia. Suisse Group erhöhte sich leicht von 11.5% am 31. März
Corporate & Retail Banking wies, basierend auf einem 2004 auf 11.6% am 30. Juni 2004. Diese Zunahme
guten operativen Ergebnis und Gewinnen aus Zinsderiva- lässt sich auf die anhaltend gute Gewinnentwicklung und
ten, ein starkes Quartalsresultat aus. Beide Versiche- die geringe Zunahme der risikogewichteten Aktiven in
rungssegmente zeigten eine gute operative Leistung und Höhe von CHF 1.4 Mia zurückführen. Das Eigenkapital
solide Anlageergebnisse. der Credit Suisse Group am 30. Juni 2004 lag im Ver-
Die Credit Suisse First Boston trug im zweiten Quartal gleich zum 31. März 2004 unverändert bei CHF 35.3 Mia.
2004 CHF 430 Mio zum Gruppenresultat bei, wobei
Wealth & Asset Management hohe Gewinne aus Private- Private Banking
Equity-Beteiligungen erzielte. Nach einem starken ersten Private Banking verzeichnete im zweiten Quartal 2004 ei-
Quartal verzeichnete das Institutional Securities Segment nen Reingewinn von CHF 665 Mio, der gegenüber dem
angesichts des anspruchsvollen Umfelds eine Reduktion starken Vorquartal praktisch unverändert blieb. Der Netto-
der Handelserträge sowie der Erträge einiger weiterer ertrag ging gegenüber dem ersten Quartal 2004 haupt-
Geschäftsbereiche. Credit Suisse First Boston verfügt sächlich infolge eines niedrigeren Kommissions- und
aber nach wie vor über eine starke Marktposition, und ich Dienstleistungserfolgs, der teilweise durch positive Verän-
bin überzeugt, dass wir in der Lage sein werden, die sich derungen des Marktwerts von Zinsderivaten aufgefangen
bietenden Gelegenheiten wahrzunehmen, um Wachstum wurde, um 4% zurück. Der Geschäftsaufwand blieb im
und Profitabilität künftig noch effektiver zu steigern. zweiten Quartal 2004 praktisch auf dem gleichen Niveau
Die Eigenkapitalrendite der Credit Suisse Group lag wie im Vorquartal. Das Aufwand/Ertragsverhältnis erhöhte
im zweiten Quartal 2004 bei 16.6% und bei 19.0% für sich gegenüber dem ersten Quartal 2004 um 2.6 Pro-
das erste Halbjahr 2004. zentpunkte auf 57.9%. Im Private Banking blieb die Brut-
tomarge mit 139.1 Basispunkten hoch; gegenüber dem
ersten Quartal 2004 ging sie um 7.2 Basispunkte zurück,
Netto-Neugelder
Die Credit Suisse Group erzielte im zweiten Quartal 2004 lag aber um 14.5 Basispunkte über dem zweiten Quartal
einen Netto-Neugeldzufluss von CHF 9.1 Mia. Dazu trug 2003.
Private Banking CHF 7.9 Mia bei, was einer annualisier-
Beitrag der Segmente zum Nettoertrag Beitrag der Segmente zum Reingewinn Mitarbeiter/-innen pro Segment
in Q2/2004 in Q2/2004 per 30. Juni 2004
5%
11% 14% 20% 20%
7% 27%
23% 9% 45%
14%
5%
23%
4%
11%
23%
22% 17%
Private Banking Corporate & Retail Banking Life & Pensions Non-Life Institutional Securities Wealth & Asset Management
3. Segmentresultate
Nettoertrag 6 Monate
in Mio CHF 2Q2004 1Q2004 2Q2003 2004 2003
Private Banking 1 869 1 940 1 478 3 809 2 965
Corporate & Retail Banking 950 787 789 1 737 1 563
Life & Pensions 3 225 6 028 3 342 9 253 9 381
Non-Life 2 995 3 125 2 761 6 120 5 433
Institutional Securities 1) 3 134 3 997 3 312 7 131 6 866
Wealth & Asset Management 2) 1 499 866 648 2 365 1 323
Corporate Center (162) (180) (194) (342) (707)
Credit Suisse Group 13 510 16 563 12 136 30 073 26 824
1)
Enthalten sind Erträge von Minderheiten aus der Konsolidierung nach FIN 46R in Höhe von CHF 53 Mio, CHF 40 Mio und CHF 93 Mio in 2Q2004, 1Q2004 und 6
Monate 2004. 2) Enthalten sind Erträge von Minderheiten aus der Konsolidierung nach FIN 46R in Höhe von CHF 462 Mio, CHF 68 Mio und CHF 530 Mio in
2Q2004, 1Q2004 und 6 Monate 2004.
Reingewinn 6 Monate
in Mio CHF 2Q2004 1Q2004 2Q2003 2004 2003
Private Banking 665 681 401 1 346 797
Corporate & Retail Banking 256 189 163 445 318
Life & Pensions 67 139 (1 301) 206 (1 818)
Non-Life 82 103 91 185 183
Institutional Securities 129 623 155 752 666
Wealth & Asset Management 301 136 47 437 134
Corporate Center (43) (10) (112) (53) (557)
Credit Suisse Group 1 457 1 861 (556) 3 318 (277)
ersten Halbjahr 2003 um 1% zu. Die Verwaltungskosten
Corporate & Retail Banking
Corporate & Retail Banking erzielte im zweiten Quartal gingen gegenüber dem ersten Halbjahr 2003 dank Effi-
2004 einen starken Reingewinn von CHF 256 Mio, was zienzsteigerungen um 13% zurück. Der Nettoertrag auf
einer Steigerung um 35% gegenüber dem Vorquartal Kapitalanlagen nahm gegenüber dem ersten Halbjahr
entspricht. Der Nettoertrag stieg gegenüber dem ersten 2003 um 12% auf CHF 2 403 Mio zu, und die Nettoren-
Quartal 2004 hauptsächlich aufgrund der positiven Verän- dite auf Kapitalanlagen belief sich auf 5.1%. Die Rendite
derung des Marktwertes von Zinsderivaten um 21%. Der auf dem durchschnittlich zugeordneten Kapital betrug
Geschäftsaufwand erhöhte sich gegenüber dem ersten 7.9% im ersten Halbjahr 2004.
Quartal 2004 um 12%, da die Effizienzsteigerungen
durch höhere Rückstellungen für leistungsabhängige Ver- Non-Life
gütungen infolge der verbesserten Ergebnisse übertroffen Non-Life verzeichnete im ersten Halbjahr 2004 einen
wurden. Die Kreditrückstellungen blieben im zweiten Reingewinn von CHF 185 Mio, was einem Anstieg um
Quartal dank des weiterhin günstigen Risikoprofils des 1% gegenüber dem ersten Halbjahr 2003 entspricht. Die
Kreditportfolios moderat. Das Aufwand/Ertragsverhältnis verbesserte operative Leistung und der höhere Ertrag auf
konnte weiter verbessert werden und reduzierte sich ge- Kapitalanlagen wurden dabei teilweise durch Rückstellun-
genüber dem ersten Quartal 2004 um 4.6 Prozentpunkte gen im Zusammenhang mit verkauften Geschäften in
auf 58.2%. Die Rendite auf dem durchschnittlich zuge- Grossbritannien und Frankreich sowie durch Restrukturie-
ordneten Kapital stieg von 15.1% im ersten Quartal rungskosten im Zusammenhang mit der Straffung des
2004 auf 20.4%. Spaniengeschäfts geschmälert. Die verdienten Nettoprä-
mien nahmen im ersten Halbjahr 2004 gegenüber der
Vorjahresperiode um 9% zu, und die Combined Ratio ver-
Life & Pensions
Life & Pensions wies im ersten Halbjahr 2004 einen besserte sich um 1.6 Prozentpunkte auf 99.0%. Der
Reingewinn von CHF 206 Mio aus, gegenüber einem Schadensatz blieb mit 74.0% gegenüber dem ersten
Reinverlust von CHF 1 818 Mio in der Vorjahresperiode. Halbjahr 2003 praktisch unverändert, und der Kostensatz
Diese Differenz ist hauptsächlich auf eine Goodwill-Ab- fiel um 1.8 Prozentpunkte, wobei der Aufwand nur um
schreibung in Höhe von CHF 1 510 Mio und den kumu- 1% stieg, während das Wachstum bei den Nettoprämien
lativen Effekt aus einer Veränderung der Verbuchung für 9% betrug. Der Nettoertrag auf Kapitalanlagen stieg von
Reserven für garantierte Zahlungen und für Renten für CHF 420 Mio im ersten Halbjahr 2003 auf CHF 599
Versicherte zurückzuführen, die beide im ersten Halbjahr Mio, und die Nettorendite auf Kapitalanlagen lag bei
2003 angefallen waren. Das Geschäftsvolumen, das Ein- 4.8%, gegenüber 3.9% im ersten Halbjahr 2003. Die
lagen von Versicherten und Bruttoprämien aus dem tradi- Rendite auf dem durchschnittlich zugeordneten Kapital
tionellen Geschäft einschliesst, nahm gegenüber dem betrug 17.9% im ersten Halbjahr 2004.
4. giger Vergütungen im Zuge niedrigerer Erträge um
Credit Suisse First Boston
Die Credit Suisse First Boston wies im ersten Halbjahr 15% und gegenüber dem zweiten Quartal 2003 um 3%
2004 einen Reingewinn von CHF 1 189 Mio aus, gegen- zurück.
über einem Reingewinn von CHF 800 Mio im ersten
Halbjahr 2003. Für das zweite Quartal 2004 belief sich Wealth & Asset Management
der Reingewinn der Credit Suisse First Boston auf CHF Im Wealth & Asset Management nahm der Reingewinn
430 Mio; dies entspricht gegenüber dem ersten Quartal gegenüber dem Vorquartal um 121% und gegenüber
2004 – bedingt durch ein tieferes Handelsergebnis – ei- dem zweiten Quartal 2003 – vor allem dank höherer Ge-
nem Rückgang von 43% und gegenüber dem zweiten winne aus Private-Equity-Beteiligungen sowie einer Zu-
Quartal 2003 einer Steigerung von 113%. Der Nettoer- nahme der Gebühren aus der Vermögensverwaltung und
trag nahm gegenüber dem ersten Quartal 2004 um 5% der übrigen Erträge – um mehr als 500% zu. Der Netto-
ab; der Geschäftsaufwand ging um 6% zurück. Die Ren- ertrag stieg im zweiten Quartal 2004 gegenüber dem
dite auf dem durchschnittlich zugeordneten Kapital nahm ersten Quartal 2004 um 73%; die Zunahme ist grössten-
gegenüber dem ersten Quartal 2004 um 13.6 Prozent- teils bedingt durch die Konsolidierung von gewissen Pri-
punkte auf 14.5% ab. vate-Equity-Fonds, die gemäss einer neuen US-GAAP-
Vorschrift vorgenommen wurde, die sich jedoch nach Ab-
zug der Minderheitsanteile nicht auf den Reingewinn aus-
Institutional Securities
Institutional Securities verzeichnete im zweiten Quartal wirkt, sowie durch Gewinne aus Private-Equity-Beteili-
2004 gegenüber dem starken Vorquartal einen Rückgang gungen. Ohne die Auswirkung der Konsolidierung erhöh-
des Reingewinns von 79%. Gegenüber dem zweiten te sich der Nettoertrag gegenüber dem ersten Quartal
Quartal 2003 reduzierte sich der Reingewinn um 17%. 2004 um 30%. Der Geschäftsaufwand nahm gegenüber
Der Nettoertrag des Segments ging gegenüber dem ers- dem ersten Quartal 2004 aufgrund eines volumenbedingt
ten Quartal 2004 um 22% zurück. Der Handelsertrag re- höheren Kommissionsaufwands um 2% zu.
duzierte sich gegenüber dem ersten Quartal 2004 um
38%, hauptsächlich aufgrund eines tieferen Handelser- Ausblick
folgs im Bereich Anleihen, was auf niedrigere Ergebnisse Die Gruppe ist aufgrund der Fortschritte in mehreren
im Eigenhandel und geringere Kundenaktivität zurückzu- Kerngeschäftsbereichen und einer soliden Zahl anstehen-
führen ist, sowie aufgrund von Verlusten auf Derivaten zur der Mandate und Produktelancierungen zuversichtlich,
Absicherung verschiedener Positionen, die aus Buchhal- dass sie ihre Resultate weiter verbessern kann. Diese
tungssicht nicht als Hedging-Positionen gelten. Die Erträ- sind jedoch abhängig von der Entwicklung der Wirtschaft
ge aus dem Aktienhandel waren rückläufig, da sich eine und der Märkte und deren Auswirkungen auf die Kunden-
geringere Liquidität und niedrigere Volumina negativ auf aktivitäten und Transaktionsvolumina. Zudem ist die Grup-
die Resultate im Geschäft mit Wandelanleihen auswirk- pe einem anhaltenden Kostendruck – insbesondere im In-
ten. Im Investment Banking wurden erneut solide Erträge vestment-Banking-Geschäft – ausgesetzt. Die Gruppe
erzielt, dies dank starken Ergebnissen im Beratungs- so- hat sich zum Ziel gesetzt, ihre Profitabilität gegenüber
wie im Anleihenemissionsgeschäft, wobei letztere durch derjenigen ihrer Mitbewerber weiter zu verbessern.
niedrigere Erträge aus dem Aktienemissionsgeschäft ge-
schmälert wurden. Der Gewinn aus nicht weitergeführten
Geschäften wirkte sich positiv auf die Erträge des ersten
Halbjahres 2004 aus. Insgesamt nahm der Sachaufwand
im zweiten Quartal 2004 gegenüber dem ersten Quartal
2004 hauptsächlich aufgrund erhöhter Geschäftsaktivitä-
ten um 11% zu. Der Personalaufwand ging gegenüber Oswald J. Grübel
dem ersten Quartal 2004 infolge tieferer leistungsabhän- August 2004
Nettoertrag Credit Suisse Group Reingewinn Credit Suisse Group
in Mio CHF in Mio CHF
18000
2000
15000
1500
12000
1000
9000
500
6000
0
3000
–500
0
2Q 1Q 4Q 3Q 2Q 2Q 1Q 4Q 3Q 2Q
2004 2004 2003 2003 2003 2004 2004 2003 2003 2003
5. Konsolidierte Erfolgsrechnung (untestiert) Veränderung Veränderung Veränderung
in % zu in % zu 6 Monate in % zu
in Mio CHF 2Q2004 1Q2004 2Q2003 1Q2004 2Q2003 2004 2003 2003
Zins- und Dividendenertrag 7 896 7 742 7 504 2 5 15 638 14 031 11
Zinsaufwand (4 536) (4 663) (4 484) (3) 1 (9 199) (8 516) 8
Zinserfolg 3 360 3 079 3 020 9 11 6 439 5 515 17
Kommissions- und Dienstleistungserfolg 3 418 3 563 3 171 (4) 8 6 981 6 192 13
Handelserfolg 712 1 516 1 214 (53) (41) 2 228 2 501 (11)
Realisierte Gewinne/(Verluste) aus Finanzanlagen, netto 198 528 589 (63) (66) 726 670 8
Verdiente Nettoprämien aus dem Versicherungsgeschäft 4 708 7 417 4 618 (37) 2 12 125 12 076 0
Sonstige Erträge 1 114 460 (476) 142 – 1 574 (130) –
Zinsunabhängige Erträge 10 150 13 484 9 116 (25) 11 23 634 21 309 11
Nettoertrag 13 510 16 563 12 136 (18) 11 30 073 26 824 12
Versicherungsleistungen und Überschussbeteiligungen 4 623 7 594 4 645 (39) 0 12 217 12 012 2
Rückstellungen für Kreditrisiken 133 34 114 291 17 167 311 (46)
Aufwand für Versicherungsleistungen und Kreditrisiken 4 756 7 628 4 759 (38) 0 12 384 12 323 0
Abschluss- und Verwaltungsaufwand aus
dem Versicherungsgeschäft 1 117 1 059 1 046 5 7 2 176 2 191 (1)
Personalaufwand aus dem Bankgeschäft 3 087 3 428 3 092 (10) 0 6 515 6 034 8
Sonstiger Aufwand 1 996 1 823 1 901 9 5 3 819 3 825 0
Goodwill-Wertberichtigung 0 0 1 510 – – 0 1 510 –
Restrukturierungsaufwand 60 4 35 – 71 64 60 7
Geschäftsaufwand 6 260 6 314 7 584 (1) (17) 12 574 13 620 (8)
Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit vor Steuern,
Minderheitsanteilen, a.o. Erfolg und kumuliertem
Effekt aus Änderungen der Rechnungslegung 2 494 2 621 (207) (5) – 5 115 881 481
Ertragsteuern 442 570 357 (22) 24 1 012 677 49
Dividenden auf Vorzugsaktien 0 0 33 – – 0 65 –
Minderheitsanteile, nach Steuern 548 119 8 361 – 667 7 –
Ergebnis aus laufender Geschäftstätigkeit vor
a. o. Erfolg und kumuliertem Effekt aus
Änderungen der Rechnungslegung 1 504 1 932 (605) (22) – 3 436 132 –
Gewinn/(Verlust) aus nicht weitergeführten Aktivitäten,
nach Steuern (47) (65) 60 (28) – (112) 127 –
Ausserordentlicher Erfolg, nach Steuern 0 0 1 – – 0 5 –
Kumulierter Effekt aus Änderungen der
Rechnungslegung, nach Steuern 0 (6) (12) – – (6) (541) (99)
Reingewinn/(-verlust) 1 457 1 861 (556) (22) – 3 318 (277) –
Eigenkapitalrendite 16.6% 21.3% (6.5%) – – 19.0% (1.6%) –
Gewinn pro Aktie in CHF
Reingewinn pro Aktie 1.26 1.56 (0.48) – – 2.82 (0.24) –
Verwässerter Reingewinn pro Aktie 1.18 1.48 (0.48) – – 2.67 (0.24) –
Schlüsselzahlen Veränderung Veränderung
in % zu in % zu
in Mio CHF, oder wie angegeben 30.06.04 31.03.04 31.12.03 31.03.04 31.12.03
Bilanzsumme 1 131 684 1 138 196 1 004 308 (1) 13
Eigenkapital 35 284 35 338 33 991 0 4
Verwaltete Vermögen, in Mia CHF 1 227.3 1 241.3 1 181.1 (1) 4
Kurs pro Namenaktie in CHF 44.50 43.90 45.25 1 (2)
Börsenkapitalisierung 49 238 49 124 51 149 0 (4)
Buchwert pro Aktie in CHF 31.89 31.58 30.07 1 6
BIZ-Kernkapitalquote (Tier 1) 11.6% 11.5% 11.7% – –
BIZ-Eigenmittelquote 16.2% 16.4% 17.4% – –
6. Weitere Informationen
Detailliertere Informationen zum Geschäftsabschluss der
Credit Suisse Group im zweiten Quartal 2004 («Quarterly
Report 2/04» und die Analystenpräsentation) finden Sie
im Internet unter www.credit-suisse.com/results. Der
Quartalsbericht (nur auf Englisch) kann unter folgender
Adresse bestellt werden:
Credit Suisse, KIDM23, Uetlibergstrasse 231,
8070 Zürich, Fax +41 1 332 7294.
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ble laws. By their very nature, forward-looking statements involve inherent risks
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putation and promote our brands; (xiv) the ability to increase market share and
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the foregoing. We caution you that the foregoing list of important factors is not
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risks identified in our most recently filed Form 20-F and reports on Form 6-K fur-
nished to the US Securities and Exchange Commission.
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