Diese Präsentation wurde erfolgreich gemeldet.
Wir verwenden Ihre LinkedIn Profilangaben und Informationen zu Ihren Aktivitäten, um Anzeigen zu personalisieren und Ihnen relevantere Inhalte anzuzeigen. Sie können Ihre Anzeigeneinstellungen jederzeit ändern.
QNB Economics
economics@qnb.com.qa
28 July 2013
1
"‫إخالء‬‫مسؤولية‬‫وإقرار‬‫حقوق‬‫الملكية‬‫الفكري‬‫ة‬:‫ال‬‫تتحمل‬‫مجموعة‬Q...
QNB Economics
economics@qnb.com.qa
28 July 2013
2
‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫مؤشرات‬
(‫يناير‬ ‫بيانات‬ ‫أساس‬ ‫على‬2013=100)
80
...
QNB Economics
economics@qnb.com.qa
28 July 2013
3
‫صندو‬ ‫قام‬ ‫حيث‬ ،‫خاص‬ ‫بشلك‬ ‫يل‬ ‫البراز‬ ‫وتعاني‬‫ق‬
‫عام‬ ‫خالل‬ ...
Nächste SlideShare
Wird geladen in …5
×

صندوق النقد الدولي يخفض توقعاته حول نمو الاقتصاد العالمي في 2013

135 Aufrufe

Veröffentlicht am

Veröffentlicht in: Wirtschaft & Finanzen
  • Als Erste(r) kommentieren

  • Gehören Sie zu den Ersten, denen das gefällt!

صندوق النقد الدولي يخفض توقعاته حول نمو الاقتصاد العالمي في 2013

  1. 1. QNB Economics economics@qnb.com.qa 28 July 2013 1 "‫إخالء‬‫مسؤولية‬‫وإقرار‬‫حقوق‬‫الملكية‬‫الفكري‬‫ة‬:‫ال‬‫تتحمل‬‫مجموعة‬QNB‫أية‬‫مسؤولية‬‫عن‬‫أي‬‫خسائر‬‫مباشرة‬‫أو‬‫غير‬‫مباشرة‬‫قد‬‫تنتج‬‫عن‬‫استخدام‬‫هذا‬‫التقرير‬.‫إن‬‫اآلراء‬‫الواردة‬‫في‬‫التقرير‬‫تعبر‬‫عن‬ ‫رأي‬‫المحلل‬‫أو‬‫المؤلف‬،‫فقط‬‫ما‬‫لم‬‫َح‬‫ر‬‫ُص‬‫ي‬‫بخالف‬‫ذلك‬.‫يجب‬‫أن‬‫يتم‬‫اتخاذ‬‫أي‬‫قرار‬‫استثماري‬ً‫ا‬‫اعتماد‬‫على‬‫الظروف‬‫الخاصة‬‫بالمستثم‬،‫ر‬‫وأن‬‫يكون‬ً‫ا‬‫مبني‬‫على‬‫أساس‬‫مشورة‬‫استثمارية‬‫يتم‬‫الحصول‬ ‫عليها‬‫من‬‫مصادرها‬‫المختصة‬.‫إن‬‫هذا‬‫التقرير‬‫يتم‬‫توزيعه‬،ً‫ا‬‫مجان‬‫وال‬‫يجوز‬‫إعادة‬‫نشره‬‫بالكامل‬‫أو‬ً‫ا‬‫جزئي‬‫دون‬‫إذن‬‫من‬‫مجموعة‬QNB". QNB:‫وب‬ ‫وهر‬ ‫النمو‬ ‫ضعف‬ ‫من‬ ‫صعبة‬ ‫مرحلة‬ ‫في‬ ‫تدخل‬ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫النقدية‬ ‫السياسات‬ ‫وتشديد‬ ‫األموال‬ ‫ؤوس‬ ‫ر‬ ‫أكدت‬‫مجموعة‬ ‫تحليالت‬QNB‫أن‬‫من‬ ‫العديد‬‫أسواق‬ ‫ضعف‬ ‫من‬ ‫صعبة‬ ‫مرحلة‬ ‫في‬ ‫تدخل‬ ‫الناشئة‬ ‫الدول‬ ‫األموال‬ ‫ؤوس‬ ‫ر‬ ‫وب‬ ‫وهر‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫معدالت‬ ‫م‬ ‫بدأت‬ ‫وقد‬ ‫النقدية‬ ‫السياسات‬ ‫وتشديد‬‫هذه‬ ‫المح‬ ‫مختلف‬ ‫قيمة‬ ‫في‬ ‫الحاد‬ ‫التراجع‬ ‫في‬ ‫تظهر‬ ‫المرحلة‬ ‫مارس‬ ‫منذ‬ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫في‬ ‫األصول‬ ‫فئات‬2013، ‫والسندات‬ ‫واألسهم‬ ‫العمالت‬ ‫ذلك‬ ‫في‬ ‫بما‬.‫وتتوقع‬ ‫مجموعة‬QNB‫األشهر‬ ‫خالل‬ ‫المرحلة‬ ‫هذه‬ ‫استمرار‬ ‫حتى‬ ‫المقبلة‬‫تتعافى‬‫في‬ ‫االقتصادية‬ ‫األوضاع‬ ‫عام‬ ‫بداية‬ ‫في‬ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬2014. ‫التي‬ ‫السنوات‬ ‫خالل‬‫أعقبت‬‫األزمة‬‫العالمية‬ ‫المالية‬ ‫عام‬ ‫في‬2008‫أداء‬ ‫اكن‬‫األسواق‬ً‫جيدا‬ ‫الناشئة‬ ‫المتقدمة‬ ‫الدول‬ ‫اقتصادات‬ ‫مع‬ ‫بالمقارنة‬.‫وقد‬ ‫عامي‬ ‫بين‬ ‫الفترة‬ ‫خالل‬ ‫الناشئة‬ ‫الدول‬ ‫حافظت‬2009 ‫و‬2011‫وارتفعت‬ ً‫نسبيا‬ ‫مرتفعة‬ ‫نمو‬ ‫معدالت‬ ‫على‬ ‫عمالت‬ ‫قيمة‬‫ها‬.‫أداء‬ ‫واكن‬‫أسوا‬‫ق‬‫األسهم‬‫الدول‬ ‫في‬ ‫أفض‬ ‫الناشئة‬‫مناطق‬ ‫بقية‬ ‫في‬ ‫األسواق‬ ‫أداء‬ ‫من‬ ‫ل‬ ‫وارتفعت‬ ‫العالم‬‫أسعار‬ً‫نظرا‬ ‫الدول‬ ‫هذه‬ ‫في‬ ‫السندات‬ ‫قدم‬ ‫التي‬ ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫ألن‬‫ت‬‫على‬ ‫الناشئة‬ ‫الدول‬ ‫ها‬ ‫عائد‬ ‫عن‬ ‫الباحثين‬ ‫ين‬ ‫المستثمر‬ ‫جذبت‬ ‫السندات‬ ‫هذه‬ ،‫استثماراتهم‬ ‫على‬‫و‬‫محافظ‬ ‫لتنويع‬ ‫وسيلة‬ ‫توفر‬ ‫اكنت‬ ‫االستثم‬‫العالمية‬ ‫ار‬.‫جاء‬‫إلى‬ ‫ين‬ ‫المستثمر‬ ‫تحول‬ ‫على‬ ‫العائد‬ ‫لتراجع‬ ‫نتيجة‬ ‫الناشئة‬ ‫الدول‬ ‫سندات‬ ‫منخفضة‬ ‫مستويات‬ ‫إلى‬ ‫المتقدمة‬ ‫الدول‬ ‫سندات‬ ً‫جدا‬‫ا‬ ‫بسبب‬‫وبرامج‬ ‫التوسعية‬ ‫النقدية‬ ‫لسياسات‬ ‫أسعار‬ ‫انخفاض‬ ‫إلى‬ ‫أدت‬ ‫التي‬ ‫الكمي‬ ‫التخفيف‬ ‫يخية‬ ‫التار‬ ‫مستوياتها‬ ‫أدنى‬ ‫إلى‬ ‫الفائدة‬.‫صافي‬ ‫وبلغ‬ ‫استث‬‫في‬ ‫الصناديق‬ ‫مارات‬‫األسهم‬‫الصادرة‬ ‫والسندات‬ ‫على‬ ‫رئيسي‬ ‫مؤشر‬ ‫تعتبر‬ ‫والتي‬ ،‫الناشئة‬ ‫الدول‬ ‫عن‬ ،‫النقدية‬ ‫التدفقات‬‫يقارب‬ ‫ما‬90‫كصافي‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬ ‫هذه‬ ‫إلى‬ ‫تدفقات‬‫األسواق‬‫عام‬ ‫خالل‬2012، ‫باإلضافة‬‫إلى‬46‫خالل‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬‫األشهر‬‫بعة‬ ‫األر‬ ‫ي‬ ‫الجار‬ ‫العام‬ ‫من‬ ‫األولى‬. ‫هذا‬ ‫أن‬ ‫غير‬‫مايو‬ ‫شهر‬ ‫مطلع‬ ‫منذ‬ ‫يتحول‬ ‫بدأ‬ ‫االتجاه‬ 2013‫حيث‬ ،‫تراجع‬‫ت‬‫التي‬ ‫المؤشرات‬ ‫اكفة‬ ‫بحدة‬ ‫ترتبط‬‫ب‬‫األسهم‬‫الدول‬ ‫في‬ ‫والعمالت‬ ‫والسندات‬ ‫الناشئة‬(‫أي‬ ‫سي‬ ‫إس‬ ‫إم‬ ‫من‬ ‫لك‬ ‫تصدرها‬ ‫والتي‬ ‫التوالي‬ ‫على‬ ‫مورغان‬ ‫بي‬ ‫وجي‬ ‫غ‬ ‫وبلومبر‬)‫منذ‬‫يوم‬9 ‫مايو‬(‫الشلك‬ ‫أنظر‬.)‫يوم‬ ‫وبحلول‬17‫تراجعت‬ ،‫يونيو‬ ‫األسه‬‫م‬‫بنسبة‬%17‫بنسبة‬ ‫السندات‬ ‫وانخفضت‬%10 ‫العمالت‬ ‫وفقدت‬%7‫قيمتها‬ ‫من‬.‫وقد‬‫تعافت‬‫هذه‬ ‫إال‬ ،‫الماضي‬ ‫الشهر‬ ‫خالل‬ ‫المؤشرات‬‫أنها‬‫تزال‬ ‫ال‬ ً‫مؤخرا‬ ‫بلغتها‬ ‫التي‬ ‫مستوياتها‬ ‫أعلى‬ ‫عن‬ ‫بعيدة‬.‫وترجع‬ ‫ين‬ ‫مستثمر‬ ‫قيام‬ ‫إلى‬ ‫الحادة‬ ‫االنخفاضات‬ ‫هذه‬ ‫أجانب‬‫سحب‬ ‫تم‬ ‫حيث‬ ،‫استثماراتهم‬ ‫بسحب‬7 ‫مليا‬‫صناديق‬ ‫من‬ ‫دوالر‬ ‫رات‬‫االستثمار‬‫سندات‬ ‫في‬ ‫وحده‬ ‫يونيو‬ ‫شهر‬ ‫خالل‬ ‫الناشئة‬ ‫الدول‬(‫يمثل‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ‫حوالي‬%3‫هذه‬ ‫في‬ ‫االستثمارات‬ ‫إجمالي‬ ‫من‬ ‫الصناديق‬)‫األسهم‬ ‫في‬ ‫االستثمار‬ ‫صناديق‬ ‫أن‬ ‫كما‬ ، ‫ذلك‬ ‫من‬ ‫أكبر‬ ‫سحب‬ ‫عمليات‬ ‫شهدت‬(‫سحب‬ ‫تم‬5 ‫وهو‬ ‫يونيو‬ ‫من‬ ‫األول‬ ‫ع‬ ‫األسبو‬ ‫خالل‬ ‫دوالر‬ ‫مليارات‬ ‫أعل‬‫عامين‬ ‫خالل‬ ‫في‬ ‫االستثمارات‬ ‫لسحب‬ ‫معدل‬ ‫ى‬.)
  2. 2. QNB Economics economics@qnb.com.qa 28 July 2013 2 ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫مؤشرات‬ (‫يناير‬ ‫بيانات‬ ‫أساس‬ ‫على‬2013=100) 80 85 90 95 100 105 -10% -17% -7% 9‫مايو‬ 24‫يونيو‬1‫يناير‬ ‫المصدر‬:‫غ‬ ‫وبلومبر‬ ‫مورغان‬ ‫بي‬ ‫وجي‬ ‫أي‬ ‫سي‬ ‫إس‬ ‫إم‬ ‫عن‬ ً‫بعيدا‬ ‫التحول‬ ‫لهذا‬ ‫يب‬ ‫والقر‬ ‫الرئيسي‬ ‫العامل‬ ‫اكن‬ ‫االحتياطي‬ ‫بأن‬ ‫التوقعات‬ ‫هو‬ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫األميركي‬ ‫الفيدرالي‬‫في‬ ً‫يبا‬ ‫قر‬ ‫سيبدأ‬‫عملية‬‫التقليص‬ ‫تنتهي‬ ‫بحيث‬ ،‫الكمي‬ ‫التخفيف‬ ‫لبرنامج‬ ‫يجي‬ ‫التدر‬ ‫عام‬ ‫من‬ ‫ما‬ ‫وقت‬ ‫في‬ ‫البرامج‬ ‫هذه‬2014َ‫م‬َ‫ث‬ ‫ومن‬ ، ‫عام‬ ‫في‬ ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫يادة‬ ‫بز‬ ‫يقوم‬2015.‫أهم‬ ‫وأحد‬ ‫على‬ ‫العائد‬ ‫ارتفاع‬ ‫هو‬ ‫التوقعات‬ ‫هذه‬ ‫على‬ ‫المؤشرات‬ ‫الخزانة‬ ‫سندات‬‫األميركية‬‫بعد‬ ‫المستحقة‬10‫سنو‬‫ات‬ ‫من‬ ‫العائد‬ ‫ارتفع‬ ‫حيث‬%1.62‫مايو‬ ‫شهر‬ ‫بداية‬ ‫في‬ ‫إلى‬%2.74‫يوليو‬ ‫شهر‬ ‫بداية‬ ‫في‬.‫الع‬ ‫ارتفاع‬ ‫ومع‬‫ائد‬ ‫األميركية‬ ‫السندات‬ ‫على‬،‫فقد‬‫ت‬‫الناشئة‬ ‫الدول‬ ‫سندات‬ ‫م‬‫م‬‫األموال‬ ‫تدفقات‬ ‫يفسر‬ ‫الذي‬ ‫األمر‬ ،‫النسبية‬ ‫يزاتها‬ ‫لل‬‫هذه‬ ‫من‬ ‫ج‬ ‫خار‬‫سنداتها‬ ‫قيمة‬ ‫وتراجع‬ ‫الدول‬. ‫تعافت‬ ،‫يوليو‬ ‫شهر‬ ‫وخالل‬‫في‬ ‫المؤشرات‬‫األسواق‬ ‫السندات‬ ‫على‬ ‫العائد‬ ‫وتراجع‬ ‫الناشئة‬‫األميركية‬‫بشلك‬ ‫عقب‬ ‫طفيف‬‫ت‬‫خفيف‬‫الفيدرالي‬ ‫االحتياطي‬ ‫مسؤولي‬ ‫األميركي‬‫ف‬‫ي‬‫عن‬ ‫الحديث‬‫التخفيف‬ ‫برامج‬ ‫تقليص‬ ‫مدى‬ ‫على‬ ‫ستعتمد‬ ‫العملية‬ ‫هذه‬ ‫أن‬ ‫مؤكدين‬ ،‫الكمي‬ ‫قوة‬‫ى‬‫أخر‬ ‫عوامل‬ ‫إلى‬ ‫باإلضافة‬ ‫األميركي‬ ‫االقتصادي‬ ‫داخلية‬‫واحت‬‫ماالت‬‫وجود‬‫االقتصادي‬ ‫على‬ ‫مخاطر‬ ‫العالمي‬. ‫برامج‬ ‫تقليص‬ ‫عملية‬ ‫بدء‬ ‫توقيت‬ ‫حول‬ ‫التوقعات‬ ‫إن‬ ‫النقدية‬ ‫السياسات‬ ‫وتشديد‬ ‫الكمي‬ ‫التخفيف‬‫ستستمر‬ ‫األسواق‬ ‫في‬ ‫التذبذبات‬ ‫حدة‬ ‫يادة‬ ‫ز‬ ‫في‬.‫أن‬ ‫غير‬ ‫األسواق‬ ‫وتضطر‬ ‫واضحة‬ ‫أصبحت‬ ‫العامة‬ ‫السياسة‬ ‫قضي‬ ‫مع‬ ‫التعامل‬ ‫إلى‬ ً‫حاليا‬ ‫الناشئة‬‫ؤوس‬ ‫ر‬ ‫وب‬ ‫هر‬ ‫ة‬ ‫والتي‬ ‫النقدية‬ ‫السياسات‬ ‫تشديد‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫األموال‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫توقعات‬ ‫تراجع‬ ‫إلى‬ ‫بدورها‬ ‫ستؤدي‬. ‫ناشئة‬ ‫دول‬ ‫ثالث‬ ‫قامت‬‫ى‬‫كبر‬‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫يادة‬ ‫بز‬ ‫بتشديد‬ ‫المركزي‬ ‫يل‬ ‫البراز‬ ‫مصرف‬ ‫قام‬ ‫حيث‬ ،ً‫مؤخرا‬ ‫سعر‬ ‫ورفع‬ ‫الماضي‬ ‫يل‬ ‫ابر‬ ‫شهر‬ ‫منذ‬ ‫النقدية‬ ‫السياسات‬ ‫الفائدة‬‫األساس‬‫ي‬‫بمعدل‬100‫خالل‬ ‫أساس‬ ‫نقطة‬ ‫األشهر‬‫الماضية‬ ‫القليلة‬.‫اندونيسيا‬ ‫مصرف‬ ‫قام‬ ‫كما‬ ‫بمعدل‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫يادة‬ ‫بز‬ ‫المركزي‬75‫نقطة‬ ‫الهند‬ ‫اتخذت‬ ‫حين‬ ‫في‬ ،‫الفترة‬ ‫نفس‬ ‫خالل‬ ‫أساس‬ ‫أكثر‬‫اإلجراءات‬‫أسعار‬ ‫يادة‬ ‫بز‬ ‫قامت‬ ‫عندما‬ ‫قوة‬ ‫على‬ ‫الفائدة‬‫اإلقراض‬(‫فقط‬ ‫وليس‬‫ال‬‫سع‬‫ر‬‫األساسي‬) ‫بمعدل‬200‫ن‬‫في‬ ‫أساس‬ ‫قطة‬15‫يوليو‬2013‫في‬ ، ‫سعر‬ ‫في‬ ‫الحاد‬ ‫االنخفاض‬ ‫على‬ ‫للسيطرة‬ ‫محاولة‬ ‫وبية‬ ‫الر‬ ‫صرف‬‫على‬ ‫مستوياتها‬ ‫أدنى‬ ‫بلغت‬ ‫والتي‬ ، ً‫مؤخرا‬ ‫األميركي‬ ‫الدوالر‬ ‫أمام‬ ‫اإلطالق‬.‫تركيا‬ ‫أن‬ ‫كما‬ ‫اتخاذ‬ ‫إلى‬ ‫تضطر‬ ‫التي‬ ‫الناشئة‬ ‫الدول‬ ‫أحدث‬ ‫اكنت‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫يادة‬ ‫بز‬ ‫قامت‬ ‫حيث‬ ‫متشددة‬ ‫إجراءات‬ ‫األس‬‫بمعدل‬ ‫اسي‬75‫أساس‬ ‫نقطة‬‫في‬23‫يوليو‬. ‫في‬ ‫المشلكة‬ ‫تكمن‬‫األسواق‬‫الناشئة‬‫تشديد‬ ‫أن‬ ‫في‬ ،‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫على‬ ‫سيضغط‬ ‫النقدية‬ ‫السياسات‬ ‫بالنسبة‬ ‫مرتفعة‬ ‫االقتراض‬ ‫تلكفة‬ ‫سيجعل‬ ‫حيث‬ ‫للشراكت‬‫واإلفراد‬‫أو‬ ‫االستثمار‬ ‫اجل‬ ‫من‬ ‫االقتراض‬ ‫عند‬ ‫االستهالك‬.‫حي‬ ‫سيء‬ ‫توقيت‬ ‫في‬ ‫الوضع‬ ‫هذا‬ ‫ويأتي‬‫ث‬ ‫من‬ ‫بالفعل‬ ‫تعاني‬ ‫الناشئة‬ ‫الدول‬ ‫من‬ ‫العديد‬ ‫أن‬ ‫دون‬ ‫ما‬ ‫إلى‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫معدالت‬ ‫تباطؤ‬ ‫المستويات‬‫على‬ ،‫الماضية‬ ‫الفترة‬ ‫في‬ ‫حققتها‬ ‫التي‬ ‫من‬ ‫أعلى‬ ‫تزال‬ ‫ال‬ ‫المعدالت‬ ‫هذه‬ ‫أن‬ ‫من‬ ‫الرغم‬ ‫المتقدمة‬ ‫الدول‬ ‫أغلب‬ ‫في‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫معدالت‬.
  3. 3. QNB Economics economics@qnb.com.qa 28 July 2013 3 ‫صندو‬ ‫قام‬ ‫حيث‬ ،‫خاص‬ ‫بشلك‬ ‫يل‬ ‫البراز‬ ‫وتعاني‬‫ق‬ ‫عام‬ ‫خالل‬ ‫للنمو‬ ‫توقعاته‬ ‫بتخفيض‬ ‫الدولي‬ ‫النقد‬ 2013‫بمعدل‬50‫إلى‬ ‫لتصل‬ ‫أساس‬ ‫نقطة‬%2.5 ‫وبمعدل‬80‫عام‬ ‫في‬ ‫أساس‬ ‫نقطة‬2014‫إلى‬ ‫لتصل‬ %3.2.‫أن‬ ‫كما‬‫معدالت‬ ‫أدنى‬ ‫تشهد‬ ‫والتي‬ ،‫الهند‬‫النمو‬ ،‫الماضي‬ ‫العقد‬ ‫خالل‬‫اكنت‬‫سياسات‬ ‫بتطبيق‬ ‫تقوم‬ ‫النصف‬ ‫خالل‬ ‫نقدية‬ ‫تخفيف‬‫األول‬‫عام‬ ‫من‬2013 (‫قام‬‫بتخفيض‬ ‫ت‬‫بمعدل‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬75‫نقطة‬ ‫مراحل‬ ‫على‬ ‫أساس‬)‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫يز‬ ‫تعز‬ ‫بهدف‬. ‫الدول‬ ‫بعض‬ ‫قامت‬ ،‫النقدية‬ ‫السياسات‬ ‫بجانب‬ ‫يعية‬ ‫وتشر‬ ‫يبية‬ ‫ضر‬ ‫تعديالت‬ ‫بإجراء‬ ً‫مؤخرا‬ ‫الناشئة‬ ‫األموال‬ ‫ؤوس‬ ‫ر‬ ‫تدفق‬ ‫تشجيع‬ ‫بهدف‬.‫وقامت‬ ‫بنسبة‬ ‫ضرائب‬ ‫بإلغاء‬ ‫يل‬ ‫البراز‬%6‫االستثمارات‬ ‫على‬ ‫األج‬‫بنسبة‬ ‫وضرائب‬ ‫السندات‬ ‫في‬ ‫نبية‬%1‫على‬ ‫العمالت‬ ‫مشتقات‬ ‫في‬ ‫االستثمارات‬(‫وهي‬‫ضرائب‬‫تم‬ ‫اكن‬ ‫عندما‬ ‫الماضية‬ ‫القليلة‬ ‫السنوات‬ ‫خالل‬ ‫فرضها‬ ‫بسرعة‬ ‫يرتفع‬ ‫يلي‬ ‫البراز‬ ‫يال‬ ‫الر‬ ‫صرف‬ ‫سعر‬.)‫كما‬ ‫الحد‬ ‫ألغت‬ ‫عندما‬ ‫االستثمارات‬ ‫جذب‬ ‫إلى‬ ‫الهند‬ ‫سعت‬ ‫قطاع‬ ‫ألسهم‬ ‫األجانب‬ ‫ملكية‬ ‫على‬ ‫األقصى‬ ‫االتصا‬‫استيراد‬ ‫على‬ ‫قيود‬ ‫وضعت‬ ‫حين‬ ‫في‬ ،‫الت‬ ‫ي‬ ‫الجار‬ ‫حسابها‬ ‫في‬ ‫الكبير‬ ‫العجز‬ ‫لتقليص‬ ‫الذهب‬. ‫تكرار‬ ‫احتماالت‬ ‫من‬ ‫المخاوف‬ ‫بعض‬ ‫توجد‬‫األزمة‬ ‫المكسيك‬ ‫في‬ ‫االقتصادية‬‫عام‬ ‫في‬1994‫عانت‬ ‫عندما‬ ‫األسواق‬‫ؤوس‬ ‫ر‬ ‫وب‬ ‫هر‬ ‫من‬ ‫الناشئة‬‫األموال‬‫أن‬ ‫بعد‬ ‫الفيدرالي‬ ‫االحتياطي‬ ‫قام‬‫األميركي‬‫بتشديد‬ ‫السياسا‬‫العام‬ ‫ذلك‬ ‫في‬ ‫النقدية‬ ‫ت‬.‫مجموعة‬ ‫لكن‬ QNB‫تستبعد‬‫هذا‬ ‫مثل‬ ‫حدوث‬‫يو‬ ‫السينار‬‫الن‬ ً‫نظرا‬ ‫بموازنات‬ ‫تتمتع‬ ‫الناشئة‬ ‫الدول‬ ‫معجم‬‫عامة‬‫من‬ ‫أقوى‬ ‫ن‬ ‫القر‬ ‫من‬ ‫التسعينات‬ ‫فترة‬ ‫منتصف‬ ‫في‬ ‫موازناتها‬ ‫الماضي‬‫الدين‬ ‫من‬ ‫أدنى‬ ‫مستويات‬ ‫ذلك‬ ‫في‬ ‫بما‬ ، ‫العمالت‬ ‫من‬ ‫أكبر‬ ‫واحتياطيات‬ ‫الخارجي‬ ‫العام‬ ‫األجن‬‫بية‬.‫حدوث‬ ‫احتمال‬ ‫استبعاد‬ ‫من‬ ‫بالرغم‬ ‫لكن‬ ‫انتهاء‬ ‫أن‬ ‫إال‬ ،‫بأسرها‬ ‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫تضرب‬ ‫أزمة‬ ‫فترة‬‫فائدة‬ ‫بسعر‬ ‫أموال‬ ‫ؤوس‬ ‫ر‬ ‫على‬ ‫الحصول‬ ‫لهذه‬ ً‫تعرضا‬ ‫األكثر‬ ‫الدول‬ ‫على‬ ‫سيضغط‬ ً‫جدا‬ ‫رخيص‬ ‫األموال‬.‫مجموعة‬ ‫ى‬‫وتر‬QNB‫من‬ ‫يد‬ ‫المز‬ ‫اتخاذ‬ ‫أن‬ ً‫حتميا‬ ‫أصبح‬ ‫النقدية‬ ‫السياسات‬ ‫تشديد‬ ‫إجراءات‬‫األمر‬ ، ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫معدالت‬ ‫تباطؤ‬ ‫إلى‬ ‫سيؤدي‬ ‫الذي‬ ‫تعافي‬ ‫يحدث‬ ‫أن‬ ‫إلى‬ ‫المقبلة‬ ‫القلية‬ ‫األشهر‬ ‫خالل‬ ‫بحلول‬ ‫اقتصادي‬‫عام‬2014.

×