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PwC - ¿Cómo gestionar el riesgo de tipo de cambio?

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Augusto De la Cruz, Gerente Senior de Auditoría de PwC, comenta en el diario Gestión sobre las acciones que deben tomar las empresas ante el alza de la moneda extranjera.

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PwC - ¿Cómo gestionar el riesgo de tipo de cambio?

  1. 1. 23jueves 18 de febrero del 2016 Gestión Este año Caja Trujillo se enfocará en adquirir microfinancieras y comprar carteras de crédito BANCODEDATOS Las microfinancieras están atentas a las oportunidades quesepresentenparaseguir ganando participación de mercadoabasedefusionesy adquisiciones. Así, la Caja Municipal de Trujillo ha previsto estrate- giasparaelpresenteaño,co- molascomprascorporativas, ypondráénfasisenlaadqui- sicióndeotrasentidadesmi- crofinancieras reguladas, adelantóaGestiónsupresi- dente,LuisMuñozDíaz. Además, la caja tiene en agenda lacompradecarteras decréditodeotrasentidades financierasorientadasalseg- mentopyme(pequeñayme- dianaempresa)ydeconsumo. “Estaestrategiadeadqui- sicionesgarantizaráuncre- cimiento sostenido en el tiempo, además de un nivel mayor de rentabilidad y efi- ciencia; nos permitirá am- pliarnuestracobertura,me- jorarlaestructuradeporta- folio y abrir nuevas oportu- nidades para generar nego- ciosrentables”,dijoMuñoz. Con la ejecución de este plan, la microfinanciera es- peraalcanzarutilidadesne- tas por S/ 40 millones en el 2016,fortalecersupatrimo- nio y consolidar su posicio- namientoenelmercado. Caja Trujillo tiene un pa- trimoniodeS/359millones quelaubicacomolatercera másgrandedelmercadoen cuantoacapital. Recientemente,elpresi- dentedeCajaArequipa,Jo- séMálaga,estimóquehay seis cajas municipales que estánencondicionesdead- quirirotrasmicrofinancie- ras de menor dimensión. Vislumbróqueesteañoha- brá un número significati- vodecomprasyfusionesen elmercado. Las cajas municipales ampliaron sus ganancias enel2015,trasembarcar- se, la mayoría de ellas, en un proceso de reducción de costos y mejora de efi- ciencia que les permitió elevarsusresultadosyde- tener el deterioro de su carteracrediticia. En tanto, las Edpymes, otro sector de microfinan- cieras,reportaron,encon- junto, pérdidas por S/ 2.6 millonesenel2015,conun peor desempeño que en el ejercicio previo, cuando acumularongananciaspor S/13.8millones. —Con estrategias de com- pra la caja municipal pro- yecta obtener utilidades netasporS/40milloneses- te año. Edpymes cerraron el 2015 con pérdidas con- juntasdeS/2.6millones. omarmanriquep. omar.manrique@diariogestion.com.pe AugustodelaCruz GerenteSénior deAuditoríadePwC Laevolucióndeltipodecambioenelúltimoañohagene- radoqueclientescorporativosseinclinenpormantener posicionesactivasenmonedaextranjera,conelobjetivo decubrirseanteunaeventualmayoralzadeltipodecam- bioqueafectesusposicionespasivasy,porconsiguiente, selogreaminorarlosimpactosqueestavolatilidadgene- reensusreportesfinancieros. En el actual contexto, la importancia que adquiere mantenerunmonitoreoycontroldelosriesgosfinancie- ros a los que una empresa se expone, así como tener co- nocimientodelosproductosfinancierosdecoberturaque seofrecenenlosdiversosmercadosdecapitales,esdeci- sivoeneldiseñodelaspolíticasdegestióndeesteriesgo financiero. Lasempresasqueidentifican,midenyvigilanlaexpo- siciónalosriesgoscambiarios,generalmentetienen,en mayor o menor medida, un apetito al riesgo, lo cual les permiteoperarenloslímitesquelagerenciadetermina. Por tal motivo, el ambiente de control diseñado en una organizaciónlepermitirásostenerunacorrectagestión del riesgo cambiario, por lo que es fundamental definir las reglas dejuegoparaevitarexponerlosresultados de laempresa. Elperfilderiesgoqueestablezcaunacorporaciónsere- laciona directamente con una correcta administración delriesgocambiario;tanesasíqueexistendiversasestra- tegias para mitigar la exposición a esta variable, siendo una de ellas la contratación de derivados financieros, y cualquieradeellasdebeobedeceraunaefectivaestrate- giadecobertura.Enelcasodelosderivadosfinancieros decoberturaquegeneralmentesenegocianenelmerca- doperuano,estoscomprendenaproductossencillosco- motiposdecambiofuturooforwards,permutasdemo- nedaoswaps,opcionescompradasyvendidasdetipode cambio,olosllamados“préstamosrebajados”quealgunas entidadesfinancierasvienenofreciendoactualmente. Porotrolado,nosedebedejardetomarencuentaque las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)establecenloscriteriosparaqueunaempresaque hayacontratadoderivadosasociadosalriesgocambiario puedaaplicarlacontabilidaddecobertura,lacualpermi- tiráreflejarenlosestadosfinancierossilagestiónderies- gosesóptima. Enestesentido,esimportantequeunaempresarealice unaautoevaluaciónydefinasusobjetivos,perfilyapetito de riesgo, para luego complementar esta definición con un ambiente de control que permita el monitoreo conti- nuodelasdiversasestrategiasdecobertura. ¿Cómo gestionar el riesgo de tipo de cambio? columna Nuevojugador.LaSuper- intendenciadeBanca,Se- gurosyAFP(SBS)autorizóla organizacióndelaEdpyme Prestafé.ActualmentePres- taféespartedeCampofe, yfinanciaapersonas,sean onoclientesdeesteúltimo. Prestafédeberácumplircon requisitos,enunplazofija- doporlaSBS,paraobtener laautorizacióndefunciona- mientocomoEdpyme. OTROSÍ DIGO CajaTrujillo. Eslaterceramásgrandeentamañodepatrimonio. USI En millones de soles Edpymes Utilidad Utilidad Var. ROE ROE 2015 2014 (%) 2015 2014 Alternativa 0.8 0.4 81.9% 4.9 2.8 Acceso Crediticio 4.5 6.3 -29% 19 34.4 Credivisión -0.3 -1.4 - -4.7 -26.3 Marcimex -4.5 0.4 - -38.9 4.5 Raíz 2.9 3.9 -26.8% 2.1 3 Solidaridad 0.05 0.10 -46.5% 0.2 0.3 Micasita 2 0.3 - 10.8 1.9 Credijet -0.2 -0.5 - -3 -7 Inversiones La Cruz 9.5 12.3 -23.2% 14.5 23 BBVA Consumer Finance -1.9 -4.2 - -3 n.a. GMG -10.6 -3.9 - -30.8 n.a. Santander -4.7 - - -58.1 - Total -2.6 13.8 - -0.6 4.2 Fuente: sbs RankingDEUTILIDADES DEEDPYMESALCIERREDEL2015 CRÉDITOS HIPOTECARIOS DE CAJAS MUNICIPALES FUENTE: SBS CMAC Sullana 20.41% CMAC Trujillo 16.34% CMAC Cusco 10.36% CMAC Huancayo 21.16% Otros 9.21% CMAC Arequipa 22.52%

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