2. Desde principios del periodo revolucionario, debido a las
recomendaciones de recursos por parte del gobierno
para sostener sus solvencia y más tarde financiar la lucha
armada, el gobierno mismo y diversas facciones
revolucionarias iniciaron la impresión de billetes que
impulsó el proceso inflacionario y devaluación de la
moneda.
Este fenómeno duro alrededor de tres años y finalmente a
finales de 1916 el valor de la moneda se estabilizó de
nuevo regresando al patrón oro.
3. Al comienzo de la revolución
en Noviembre de 1910 no
alteró el sistema bancario de
manera significativa. Madero
pidió y obtuvo apoyo de los
banqueros siendo siempre
respetuoso de sus derechos así
como prerrogativas, por lo que
el sistema continuó
desempeñando su importante
papel en el funcionamiento de
la economía.
4. De hecho, el aparato productivo continuó su marcha más
o menos de manera normal hasta mediados de 1912.
Así, el desorden monetario tuvo sus orígenes en la
necesidad de financiar el gobierno de Huerta, el cual,
desde su inicio estuvo agobiado por falta de fondos.
Ello se debió a los crecientes
gastos militares para someter a los
rebeldes y a la necesidad de pagar
un préstamo a Speyer and Co. Por
40 millones de pesos que vencía el
10 de junio de 1913.
5. El gobierno de Huerta finalmente pudo disponer 6
millones de libras esterlinas, es decir, 58.5 millones
de pesos ya que para concederlo, el banco
descontó el importe de colocación, los intereses
adelantados, las obligaciones de corto plazo y la
deuda de Speyer.
Sin embargo, el dinero no fue suficiente lo que
obligó a Huerta a disponer de 36 millones del
Fondo Regulador de la Circulación Monetaria, 12
millones de las reservas del tesoro y de 121
millones que se habían recaudado desde el 30 de
Junio de 1912.
De ahí en adelante Huerta intentaría por todos los
medios aumentar sus ingresos vía impuestos, lo
cual no fue un método muy efectivo dada la
inmediata necesidad de fondos.
6. El tipo de cambio empezó a depreciarse en el
segundo semestre de 1913 y llegó a perder 32% de
su valor para diciembre de ese mismo año. Dada
esta situación Huerta evitó con tres decretos la
quiebra de los bancos:
• Decreto del 5 de Noviembre.- Establecía la circulación
forzosa de los billetes del Banco Nacional de México y
Londres así como del Banco de México y Sudamérica en toda
la república
• Decreto del 13 de Diciembre.- Ordenó que desde el 22 de
Diciembre de 1913 al 15 de Enero de 1914 los días fueran
feriados, para impedir que los depositantes demandaran sus
documentos.
• Decreto del 7 de Enero de 1914.- Permitió a los bancos
disminuir su razón de reservas del 50% al 33.33%, hecho
que salvo a los bancos de la bancarrota debido a la alta
demanda de sus billetes como consecuencia del pánico
7. Huerta exigió a los banqueros financiamiento
para costear los gastos del gobierno. Para
disminuir el requerimiento de reservas al
objetivo de 33% Huerta o los banqueros
decidieron disminuir las reservas en lugar de
aumentar el medio circulante. Esto tenia el
propósito de financiar a Huerta con metálico
dado que necesitaba este para importar
armas y pertrechos de guerra para proseguir
su lucha.
A partir del verano de 1913 los billetes de los
26 bancos de emisión empezaron a funcionar
de facto como papel moneda fiduciario
inconvertible.
8. Al mismo tiempo que Huerta salvaba a
los bancos y estos le empezaban a
pagar el favor, las diversas fracciones
revolucionarias comenzaron a imprimir
sus propios billetes.
El ejercito constitucionalista
encabezado por Venustiano Carranza
se aboco a la tarea de derrocar a
Huerta y para lo cual eran necesarios
cuya obtención dependía de la emisión de billetes. Las
consideraciones para ello quedaron plasmadas en el decreto
del Primer Jefe, del 26 de abril de 1913. Este decreto lo
autorizaba a la emisión de 5 millones de pesos en billetes de
circulación forzosa que se conocerían como la emisión de
Monclova.
9. En el articulo VIII del mismo decreto, Carranza
deja en claro que de ser necesario se lanzarían
nuevas series de billetes, como de hecho se hizo
por los muchos decretos que le siguieron.
Las siguientes emisiones fueron:
• Emisión del Ejercito Constitucionalista.- 25 millones
• Emisión del Gobierno Provisional en México.- 42 millones
• Emisión del Gobierno Provisional de Veracruz.- 599 millones
Resulta entonces que en 1915 había mas de 923
millones de pesos, de todas clases en circulación,
lo que indica que el medio circulante se multiplico
de 1910 a 1915 por una factor de 4.76.
10.
11. A estas cifra habrá que agregarle las emisiones
hechas por otras fracciones revolucionarias, y
según Carranza solo la de Villa ascendía a varios
cientos de millones de pesos.
Es necesario entonces tomar en cuenta que la
circulación del papel moneda quedaba limitado por
las “fronteras” en que regia cada caudillo y que
fuera de ellas su autoridad y su papel moneda no
se hacían valer.
Esto aumentaba la velocidad de circulación, que a
su vez elevaba el tipo de cambio y el nivel de
precios, en términos del papel moneda repudiado,
lo que significaba una presión muy fuerte en la
población, esta además debía tener visión para
hacer el cambio de moneda antes de que fuera
rechazado por la “autoridad” vigente en ese
momento y lugar.
12. Al igual que en los casos de otras
inflaciones elevadas la moneda extranjera,
principalmente el dólar, circulo a lo largo
de todo el periodo sobre todo en el norte
del país, incluyendo Monterrey, y zonas
portuarias como Veracruz y Tampico.
13. EL PRIMER INTENTO DE REFORMA
El21 de julio de 1915 Carranza decreto
una nueva emisión de 250 millones de
pesos que sustituía a todas las emisiones
anteriores. Este era el proyecto del billete
infalsificable.
Lasrazones aducidas por el gobierno para
su emisión eran unificar la circulación
fiduciaria y evitar su falsificación.
14. La orden de hacer circular el papel infalsificable fu8e
decretada el 27 de abril de 1916 para hacerse efectiva
el 1 de mayo y ya para el mes de junio el infalsificable
era el principal medio de cambio en circulación a pesar
de que billetes antiguos pudieron circular hasta enero
de 1917.
La emisión autorizada fue de 500 millones de pesos,
que posteriormente aumentaría a 540 millones, de los
que solo 400 millones entraron a circular. La emisión
tendría la garantía del Fondo Regulador de la Moneda
Fiduciaria constituido por 50 millones.
Se utilizaron 3 caminos para introducir el nuevo billete:
• El cambio directo de papel antiguo a 10 pesos por 1 de papel
infalsificable
• El pago de los sueldos a los empleados públicos y demás gastos
gubernamentales
• El cambio por Certificados Provisionales en oro nacional al tipo de
10 por 1 que posteriormente se canjearían por Certificados
Definitivos en oro nacional
15. Si se supone que todo el papel antiguo se tomaría
al tipo de cambio de 10 por 1 solo se necesitarían
62.7 mileones de papel infalsificable para hacer el
canje de todas las emisiones anteriores (671
millones). Por tanto, de los 440 millones de pesos
que entraron a la circulación 372.8
aproximadamente fueron destinados a
financiamiento gubernamental, lo que pone de
manifiesto el carácter inflacionario de la emisión.
Adicionalmente el publico en un intento por reducir
los balances de efectivo, aumento la velocidad de
circulación y en consecuencia el nivel de precios,
además de la presión que la fecha limite de
circulación forzosa de los billetes antiguos ejercía
sobre sus poseedores dio lugar a una huida del
papel Veracruz que se manifestó en una caída
brusca del tipo de cambio en casi 50% durante el
mes de mayo.
16. Al ponerse de manifiesto la extinción del Fondo
Regulador de la Moneda Fiduciaria a fines de julio,
y al no haber existido una modificación de régimen
fiscal, el publico considero que los esfuerzos para
estabilizar el tipo de cambio y el nivel de precios
habían fallado, lo que condujo a su rápida
depreciación a partir de agosto. En un intento por
sostener el tipo de cambio y de allegarse recursos
el gobierno amenazo el 15 de septiembre con
incautar las reservas en metálico de los bancos si
en un plazo de tres meses estos no las
aumentaban para respetar plenamente la
convertibilidad de sus billetes. Sin embargo, el tipo
de cambio continuo depreciándose, pasando de
(antes de agosto) 9.70 a solo 0.45 centavos de
dólar por peso a fines de noviembre de 1916.
17. En México el fin de la inflación se realizo en un
periodo muy breve y hasta que se restableció la
convertibilidad de la moneda local con el dólar y su
regreso al patrón oro.
Al fracasar el intento de estabilización del
infalsificable produjo finalmente una huida del
billete que culmino entre los días 20 y 30 de
noviembre de 1916. Para el 1 de diciembre el peso
infalsificable había desaparecido de la circulación
definitivamente y al finalizar el proceso había una
estabilidad de precios y de tipo de cambio
completa.
La estabilización de la moneda se debió a dos
factores fundamentales:
• El dinero en circulación dejo de funcionar como tal, pues no
realizaba adecuadamente las funciones que caracterizan a
toda moneda
• El gobierno decidió paulatinamente cobrar todos sus
impuestos en moneda metálica lo que indico que ese era el
tipo de moneda que realmente valía.
18. Entonces ocurrió un hecho singular de la
historia monetaria, se dio una reversión de la
ley de Gresham, pues reaparecieron
monedas de plata y oro que habían estado
atesoradas por años, y salieron de circulación
los billetes infalsificables que carecían de todo
valor.
El proceso de estabilización por medio del
papel infalsificable fracaso porque el gobierno
no se comprometió a dejar de financiar su
déficit con papel moneda, esto se manifestó
por la fuerte emisión de papel infalsificable y
la consecuente extinción del Fondo Regulador
de Moneda Fiduciaria.
19. Desde el inicio de la lucha armada algunos de los
impuestos se recolectaban en metálico, más tarde,
el decreto del 23 de abril de 1915 estableció que
los impuestos a la minería se pagarían en metálico,
el decreto del 12 de enero de 1916 requeriría que
20% del impuesto del timbre federal se pagara en
metálico, similarmente, el 15 de abril se estableció
que algunos aranceles a la importación se pagaran
en oro o plata.
Por otra parte, el pago de impuestos en metálico
sobre las importaciones repercutían al interior de
la economía presionando el tipo de cambio y los
precios.
20. Esto empezó a cambiar a partir del 28 de junio de 1916
debido a que se inició el cobro de impuestos en metálico a un
creciente número de bienes no necesariamente relacionados
con el comercio exterior- Este hecho inició un proceso en
cadena que completo el fracaso del primer intento de
estabilización y culminó en la huida del papel infalsificable.
Durante el mes de octubre se siguió incrementando el número
de impuestos que se deberían recaudar en metálico.
Durante los últimos días de octubre la Secretaría de Hacienda,
fijo en 22.22 pesos infalsificables por un peso oro el tipo de
equivalencia. Tres semanas más tarde, el gobierno provocó
probablemente sin proponérselo el retorno al patrón oro. El
gobierno decretó que prácticamente todos los impuestos se
pagarían en oro y no en su equivalente en papel infalsificable.
21. El 13 de diciembre que todos los impuestos federales
se pagarían en metálico y al día siguiente cumplió su
amenaza de incautar casi 20 millones de pesos de las
reservas de los bancos a manera de préstamo forzoso.
La incautación posteriormente se incrementó alrededor
de 55 millones de pesos.
De esta manera en cuestión de días la economía
retornó al patrón oro.
Los precios y los bienes se volvieron a cotizar en pesos
fuertes, lo que de golpe eliminó el proceso
inflacionario. El efecto inmediato de esto, fue cierta
recesión pero al parecer esta no fue significativa
debido a la afluencia de oro extranjero al interior del
país.
Este tema es en si mismo interesante y espera ser
investigado.
22. Carranza heredó una banca en crisis.
Las inspecciones durante el periodo carrancista
revelaron un amplio numero de resquicios y
restricciones mal supervisadas que existía en la
competencia interbancaria cuyas raíces venían
desde el porfiriato.
Ejemplo de ello eran los billetes que emitían el
Nacional de México y el de Londres, quienes debían
resellar sus billetes de la población en donde
estaban y habían dejado esa costumbre.
La ausencia de reglamentación, de prácticas
formalizadas generaron un medio de transferencia
de recursos de los bancos provinciales a los de
circulación nacional durante el porfiriato.
23. El principal objetivo de Carranza era:
Regular la circulación de la moneda y dar
estabilidad y firmeza a su valor.
Así se creo el Fondo Regulador de la
Moneda Fiduciaria para respaldar la
emisión de los “infalsificables”
Sin embargo, el infalsificable perdió más
de la mitad de su valor en menos de seis
meses confirmando la escasa soberanía
del Estado sobre los fenómenos
monetarios
24. Para construir un ambiente favorable a sus
políticas, Carranza invitó a expertos para que
asesorara a los funcionarios de gobierno, entre
ellos estaba el Profesor de la Universidad de
Princeton, Edwin W, Kemmerer. Esto generó
múltiples sospechas
Con su contratación se pensó que podía caerse en
el caso de Nicaragua, cuyas finanzas estaban
arbitradas por un Estadounidense. Así, muchos en
el congreso veían que se podría abrir una puerta a
la subyugación.
Las asesorías sirvieron de poco pues la teoría que
ellos tenían no concordaba en mucho con la
situación nacional
25. La reconstrucción del sistema bancario se
convirtió en un asunto muy importante, pero
pronto, la legitimidad del monopolio sobre la
emisión fue el punto central.
De esa manera fue que al comienzo de 1917,
Rafael Nieto, presentó el proyecto de la
Secretaría de Hacienda para modificar el
artículo 28. En él, estaba la síntesis del
pensamiento de muchos carrancistas: La
emisión del dinero debería ser un monopolio
exclusivo del nuevo Estado. Esta idea fue
apoyada debido al gran desastre financiero
que vivía el país. Con ese proyecto Rafael
Nieto fue calificado de socialista.
26. En los debates en el constituyente, el diputado Mújica
argumentaba a favor de la aprobación de la ley del
banco único:
“Veo en el establecimiento de este banco controlado
por el Gobierno, algo muy inmediato: la muerte de los
demás bancos, que son enemigos jurados del pueblo
mexicano, porque hemos visto que todos los bancos
funcionando de la república, ya no cuando se trata de
combatir la revolución sino cuando se ha tratado de
favorecer al propietario, los hemos visto hacer
operaciones desastrosas y producir la ruina de los
ciudadanos en unos pocos meses” (Citado en Manero,
1958: 100-101)
El artículo 28 se votó en la sesión del 17 de enero de
1917, aprobándose con 120 votos a favor y 52 votos en
contra.
27. Para obtener los fondos del banco único de
emisión, Carranza ensayó creando impuestos,
buscó reducir los gastos de su ejercito, negoció
empréstitos e incluso devolvió propiedades
confiscadas a nacionales y extranjeros. Sin
embargo, estos intentos fueron poco fructíferos.
Los problemas para lograr el fondo necesario para
la constitución de lo que se llamaría el Banco de la
Republica Mexicana, y que según Nieto, estaría
funcionando el 1 de Abril de 1918, fueron:
• La elección de un patrón adecuado para la nación.
• La no definición de la forma del Banco
• La pacificación de la país
Así, el proyecto no se concreta, y es hasta ocho
años después de la aprobación de la ley que podrá
concretarse, pero, con otra visión.