1. UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA
TEMA:
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Integrantes
WILMAN BALSECA
CAROLINA CHAMORRO
MARCO CUZCO
JHONNATHAN ORTEGA
CRISTINA PÉREZ
DIANA PLACENCIA
ECO. RAMIRO JURADO
CURSO: AE7-2
3. APALANCAMIENTO FINANCIERO
Apalancamiento financiero es como se denomina en finanzas al grado en que
una empresa depende de su deuda, es decir, cuánto llega a recurrir una
empresa durante su tiempo de vida a los préstamos, ya sean a personas
externas o terceros externos, como a personal interno de la empresa.
4. FUENTES DEL APALANCAMIENTO
Se reconocen dos tipos de endeudamiento:
Apalancamiento externo o endeudamiento corporativo: hace referencia al
apalancamiento en el que la empresa emite deuda y, dependiendo de los
ingresos derivados de dicha deuda, se podrán realizar las operaciones que
previamente han sido planificadas.
Apalancamiento interno: hace referencia a la situación en la que algún
accionista de la empresa realiza un préstamo personal para así alterar el
grado de apalancamiento de la empresa y así deber a un único accionista,
en lugar emitir la deuda y deber a terceros. Esto también es llamado
apalancamiento casero.
5. TIPOS DE APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Es la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operación para aumentar
al máximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades antes de intereses e
impuestos." Este tipo de apalancamiento se presenta en compañías con elevados
costos fijos y bajos costos variables, generalmente como consecuencia del
establecimiento de procesos de Producción altamente automatizados.
La palanca operativa o grado de Apalancamiento Operativo se define de la
siguiente manera:
𝐺𝐴𝑂 =
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆−𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂𝑆 𝑉𝐴𝑅𝐼𝐴𝐵𝐿𝐸
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆−𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂𝑆 𝑉𝐴𝑅𝐼𝐴𝐵𝐿𝐸−𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂𝑆 𝐹𝐼𝐽𝑂𝑆
6. CANTIDADES VENTAS COSTOS VARIABLES COSTOS FIJOS GAO
TOTALES
500 60.000.000 € 35.025.000,00 € 25.000.000,00 € -999
550 66.000.000 € 38.527.500,00 € 25.000.000,00 € 11,11
600 72.000.000 € 42.030.000,00 € 25.000.000,00 € 6,03
700 84.000.000 € 49.035.000,00 € 25.000.000,00 € 3,51
800 96.000.000 € 56.040.000,00 € 25.000.000,00 € 2,67
900 108.000.000 € 63.045.000,00 € 25.000.000,00 € 2,25
1000 120.000.000 € 70.050.000,00 € 25.000.000,00 € 2,00
1200 144.000.000 € 84.060.000,00 € 25.000.000,00 € 1,72
Este indicador mide cuál sería el incremento de las utilidades con una variación de las ventas en un
producto determinado.
7. APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar
una operación, es decir, en lugar de realizar una operación con fondos propios, se
hará con fondos propios y un crédito. La principal ventaja es que se puede
multiplicar la rentabilidad y el principal inconveniente es que la operación no
salga bien y se acabe siendo insolvente.
Se consideran los intereses como los generadores de la palanca financiera.
𝐺𝐴𝐹 =
𝑈𝐴𝐼𝐼
𝑈𝐴𝐼𝐼−𝐼𝑁𝑇𝐸𝑅𝐸𝑆𝐸𝑆
DONDE:
UAII: Utilidad antes de impuestos e intereses.
8. EJEMPLO:
La empresa “XY” tiene una deuda de $ 400.000 con una tasa de interés del 19.2% anual, generando unos intereses
de $76.800. Calcular el GAF.
DATOS:
UAII 140.000.
Intereses 76.800.
Utilidad antes de Impuestos 63.200.
Impuestos 20.856.
Utilidad Neta 42.344.
GAF 2.21
Esto significa que si se duplica la utilidad antes de impuesto e intereses, las utilidades netas se incrementaran
en 2.21 veces es decir en un 221%.
9. APALANCAMIENTO TOTAL
El efecto combinado de los apalancamientos operativo y financiero sobre el
riesgo de la empresa puede determinarse usando un marco de referencia
semejante al empleado para el desarrollo de cada uno de los conceptos de
apalancamiento. "Tal efecto combinado, puede definirse como la capacidad de
la empresa para la utilización de costos fijos tanto operativos como financieros
maximizando así el efecto de los cambios en las ventas sobre las utilidades
por acción.
𝐺𝐴𝑇 =
𝐶𝑀
𝐶𝑀−𝐶𝐹− 𝐼𝑁𝑇𝐸𝑅𝐸𝑆𝐸𝑆
DONDE:
GAT: Grado de apalancamiento total.
CM: Contribución Marginal
CF: Costos Fijos
I: Intereses
10. CLASIFICACIÓN DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO
APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITIVO: "Se dice que el apalancamiento
financiero es positivo cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos
es PRODUCTIVA. Esto quiere decir que la tasa de rendimiento que se alcanza
sobre los activos de la empresa es mayor a la tasa de interés que se paga por los
fondos obtenidos por préstamos.
APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO: "Cuando la obtención de fondos
provenientes de préstamos es IMPRODUCTIVA, es decir, cuando la tasa de
rendimiento alcanzada sobre los activos de la empresa es MENOR a la tasa de
interés por los fondos obtenidos en calidad de préstamo.
APALANCAMIENTO FINANCIERO NEUTRO: "Esta situación se presenta cuando la
obtención de fondos provenientes de préstamos llega al punto de INDIFERENCIA,
es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es igual a la tasa de interés pagada por los fondos provenientes de
préstamos."
